淺析上市公司內(nèi)部控制及財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性

張穎

摘要：公司的經(jīng)營(yíng)、盈利狀況都可通過(guò)財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)出來(lái)，所以多數(shù)上市公司對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效都尤為重視。文章以公司內(nèi)部控制的五個(gè)要素—內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息溝通、內(nèi)部監(jiān)督為重點(diǎn)，依次就各自對(duì)公司采取績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制；財(cái)務(wù)績(jī)效；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；內(nèi)部環(huán)境

中圖分類號(hào)：F272 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-2374（2014）15-0162-02

對(duì)上市公司而言，占領(lǐng)市場(chǎng)、獲取利潤(rùn)是其最終目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理是公司管理的核心部分，直接關(guān)系著公司的經(jīng)濟(jì)利益和未來(lái)發(fā)展。而公司的經(jīng)營(yíng)、盈利狀況都可通過(guò)財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)出來(lái)，所以多數(shù)上市公司對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效都尤為重視。影響財(cái)務(wù)績(jī)效的因素可分為內(nèi)外兩類，外部原因包括市場(chǎng)、政策、銀行利率等，內(nèi)部則包括內(nèi)控水平、管理水平、相關(guān)制度及實(shí)施程度等。其中，公司內(nèi)部控制意義重大，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，極易導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息失真，最終影響到財(cái)務(wù)績(jī)效，使公司蒙受巨大損失。為此，必須處理好二者間的關(guān)系。

1 內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)績(jī)效

1.1 財(cái)務(wù)績(jī)效

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)績(jī)效就是反映公司在某階段內(nèi)經(jīng)營(yíng)狀況的一個(gè)重要指標(biāo)，通常可分為兩點(diǎn)：（1）市場(chǎng)指標(biāo)，主要反映對(duì)投資者的回報(bào)；（2）會(huì)計(jì)指標(biāo)，結(jié)合現(xiàn)金流量、利潤(rùn)分配和負(fù)債多項(xiàng)因素加以綜合計(jì)算，以反映公司所取得的績(jī)效。

財(cái)務(wù)績(jī)效的意義通過(guò)公司營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力等因素體現(xiàn)出來(lái)。對(duì)財(cái)務(wù)主管而言，最關(guān)心的問(wèn)題是如何融資、如何運(yùn)用資產(chǎn)、如何獲利，而財(cái)務(wù)績(jī)效則能夠?qū)Y金的來(lái)源調(diào)配和使用效果以及股東權(quán)益報(bào)酬率等問(wèn)題能做出一個(gè)完整的表達(dá)。

1.2 內(nèi)部控制

指公司為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，充分利用內(nèi)部資源，明確劃分內(nèi)部分工，并采取一系列措施自我規(guī)劃、調(diào)整的過(guò)程，以維護(hù)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常運(yùn)行。在保證公司會(huì)計(jì)信息真實(shí)、資產(chǎn)安全完整方面具有重大意義。

內(nèi)部控制的內(nèi)容包括以下五點(diǎn)：（1）內(nèi)部監(jiān)督。是指對(duì)自身的一種精細(xì)化管理；（2）內(nèi)部環(huán)境。指公司的組織結(jié)構(gòu)，如董事會(huì)、經(jīng)理層、各部門(mén)等，人力資源尤為重要；（3）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。公司經(jīng)營(yíng)涉及范圍較廣，影響因素頗多，運(yùn)作極為復(fù)雜，存在很大的不確定性，即為風(fēng)險(xiǎn)。需將風(fēng)險(xiǎn)合理控制在一定范圍內(nèi)；（4）信息溝通。在當(dāng)前信息化時(shí)代，信息交流的作用愈發(fā)突出，要想實(shí)現(xiàn)良好的內(nèi)控，必須保證信息渠道的暢通。溝通則主要是內(nèi)部和外部、各級(jí)各部門(mén)之間的溝通；（5）控制活動(dòng)。主要是指預(yù)算控制制度、審批制度以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等。

2 上市公司內(nèi)部控制及財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性分析

2.1 研究假設(shè)

財(cái)務(wù)績(jī)效直接關(guān)系著公司的經(jīng)濟(jì)效益，內(nèi)部控制則與公司的經(jīng)營(yíng)狀況密不可分，二者之間存在著必然聯(lián)系。內(nèi)部控制的幾項(xiàng)要素越好，公司的財(cái)務(wù)績(jī)效是否就越好。在此假設(shè)二者之間呈正相關(guān)。

2.2 指標(biāo)設(shè)計(jì)

（1）內(nèi)部控制的衡量指標(biāo)：

內(nèi)部監(jiān)督：包括監(jiān)督制度、缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等，若信息披露中提及這些內(nèi)容，則得到1分；反之為0分。

內(nèi)部環(huán)境：包括“三會(huì)一層”、審計(jì)委員會(huì)、內(nèi)部機(jī)構(gòu)的設(shè)置，文化建設(shè)、法制建設(shè)以及社會(huì)責(zé)任感、職業(yè)道德的訓(xùn)練培養(yǎng)、人力資源政策的制定等。每一項(xiàng)內(nèi)容若有提及，則給出1分；若沒(méi)有提及，則給予0分。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：包括識(shí)別內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別外部風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)承受度以及是否采取定性和定量相結(jié)合的方法、是否確定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策并靈活運(yùn)用、是否起到實(shí)際作用等內(nèi)容。每一項(xiàng)內(nèi)容若有提及，則給出1分；若沒(méi)有提及，則給予0分。

信息溝通：包括是否制定信息溝通制度、是否對(duì)內(nèi)外部信息加以核對(duì)整合、是否建立反舞弊機(jī)制、內(nèi)外部以及各部門(mén)是否有效溝通、是否建立有舉報(bào)投訴制度。每一項(xiàng)內(nèi)容若有提及，則給出1分；若沒(méi)有提及，則給予0分。

控制活動(dòng)：包括預(yù)算控制、授權(quán)審批控制、不相容職務(wù)分離控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制、運(yùn)營(yíng)分析控制和績(jī)效考評(píng)控制七項(xiàng)控制的具體要求以及是否建立有應(yīng)急處理機(jī)制和重大風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等內(nèi)容。每一項(xiàng)內(nèi)容若有提及，則給出1分；若沒(méi)有提及，則給予

0分。

（2）財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量指標(biāo)。從上述分析中可知，財(cái)務(wù)績(jī)效有市場(chǎng)指標(biāo)和會(huì)計(jì)指標(biāo)兩個(gè)衡量指標(biāo)，具體包括總資產(chǎn)收益率、每股收益、公司價(jià)值、經(jīng)濟(jì)增加值、盈利能力、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率以及擦空性應(yīng)計(jì)量等。會(huì)計(jì)和市場(chǎng)哪個(gè)指標(biāo)用于衡量都不是很完美，實(shí)際中會(huì)計(jì)指標(biāo)應(yīng)用較多。此處也采用會(huì)計(jì)指標(biāo)，并選用其中三個(gè)指標(biāo)：每股凈資產(chǎn)。反映的是每一股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值；每股收益。用于測(cè)量股票的投資價(jià)值；凈資產(chǎn)報(bào)酬率。反應(yīng)股東的每一元投資能換回多少凈

收益。

（3）控制變量。財(cái)務(wù)管理貫穿于公司的每一個(gè)環(huán)節(jié)和每一個(gè)部門(mén)，可知有很多因素都對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效發(fā)生作用。如公司規(guī)模影響資本結(jié)構(gòu)等。在此選擇三個(gè)控制變量：公司規(guī)模；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率；資產(chǎn)負(fù)債率。

2.3 模型構(gòu)建

此處采用多元性回歸模型：

Yij=β0+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+ε

式中，i取值范圍為1～4，j取值范圍為1～6。

x2、x3、x4依次表示公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。Y1j、Y2j、Y3j依次表示凈資產(chǎn)報(bào)酬率、每股收益和每股凈資產(chǎn)。x1、x2、x3、x4、x5依次表示內(nèi)部環(huán)境值、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估值、控制活動(dòng)值、信息溝通值和內(nèi)部監(jiān)督值，x6表示內(nèi)部控制值。

2.4 樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源

將上海證券交易所和深圳證券交易所作為考慮重點(diǎn)，通過(guò)綜合比較，采用深圳證券交易所官方網(wǎng)站的機(jī)械行業(yè)A股2009年和2010年的數(shù)據(jù)。因數(shù)據(jù)缺失，所以機(jī)械行業(yè)能夠查找得到的樣本數(shù)據(jù)共254個(gè)，其中2009年占了96個(gè)，2010年占了158個(gè)。樣本數(shù)據(jù)具體是關(guān)于內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)績(jī)效和控制變量的數(shù)據(jù)，如內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告、外審機(jī)構(gòu)的自我評(píng)價(jià)報(bào)告等都是關(guān)于內(nèi)部控制的數(shù)據(jù)。endprint

3 內(nèi)部控制對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的實(shí)證研究

結(jié)合上述模型，對(duì)全部指標(biāo)數(shù)進(jìn)行描述性分析。根據(jù)分析結(jié)果，依次從內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息溝通、內(nèi)部監(jiān)督和內(nèi)部控制6部分分析各自對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。可得出如下結(jié)果。

3.1 內(nèi)部環(huán)境影響

根據(jù)假設(shè)1，內(nèi)部環(huán)境與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)，即內(nèi)部環(huán)境越好，財(cái)務(wù)績(jī)效越好。從分析驗(yàn)證中可知，內(nèi)部環(huán)境與每股凈資產(chǎn)呈負(fù)相關(guān)，與每股收益的聯(lián)系較小，與凈資產(chǎn)報(bào)酬率呈正相關(guān)。造成此現(xiàn)象的原因可能為內(nèi)部建設(shè)中存在盲目性，具體體現(xiàn)為對(duì)內(nèi)部環(huán)境有所忽視，將重點(diǎn)放在了控制活動(dòng)上。因此，該假設(shè)只得到了部分驗(yàn)證。

3.2 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估影響

分析驗(yàn)證顯示，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與每股凈資產(chǎn)呈正相關(guān)，每股收益同樣呈正相關(guān)，而與凈資產(chǎn)報(bào)酬率則沒(méi)有關(guān)系。所以，該假設(shè)完全驗(yàn)證。

3.3 控制活動(dòng)影響

分析驗(yàn)證顯示，控制活動(dòng)與每股凈資產(chǎn)呈正相關(guān)，每股收益同樣呈正相關(guān)，與凈資產(chǎn)報(bào)酬率同樣呈正相關(guān)。所以，該假設(shè)也是得到了部分驗(yàn)證。

3.4 信息溝通影響

分析驗(yàn)證顯示，信息溝通與每股凈資產(chǎn)呈正相關(guān)，每股收益同樣呈正相關(guān)，與凈資產(chǎn)報(bào)酬率不存在顯著相關(guān)性。所以，該假設(shè)也是得到了部分驗(yàn)證。

3.5 內(nèi)部監(jiān)督影響

分析驗(yàn)證顯示，控制活動(dòng)與每股凈資產(chǎn)不存在顯著相關(guān)性，每股收益不存在顯著相關(guān)性，與凈資產(chǎn)報(bào)酬率同樣不存在顯著相關(guān)性。所以，該假設(shè)完全沒(méi)有得到驗(yàn)證。

3.6 內(nèi)部控制影響

分析驗(yàn)證顯示，控制活動(dòng)與每股凈資產(chǎn)、每股收益與凈資產(chǎn)報(bào)酬率均呈正相關(guān)。所以，該假設(shè)全部驗(yàn)證。

4 結(jié)語(yǔ)

對(duì)上市公司而言，內(nèi)部控制對(duì)公司財(cái)務(wù)績(jī)效有著重大影響。在今后的發(fā)展中，公司應(yīng)有針對(duì)性地采取相關(guān)措施，如加強(qiáng)監(jiān)督力度、做好審計(jì)工作、完善內(nèi)部環(huán)境等，以促進(jìn)公司更好地發(fā)展。

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