融通通澤一年基金：言行不一 過于激進類保本基金9個月虧損11.7%

一年前的2013年7月，融通基金高調推出了國內首只觸發式基金——融通通澤一年，這只基金如果累計凈值連續3個工作日高于1.10元或者一年到期，將會主動清盤。還有2個多月，融通通澤一年就到期了，這只收益目標是8%的類保本基金，目前情況怎么樣？

《投資與理財》記者查看數據發現，截至6月20日，融通通澤一年成立以來虧損11.7%。這不禁讓人生疑，這還是那只成立以來宣傳的“成立之后，先會采取類似保本的策略，以固定收益為主”的基金嗎？

在招募說明書上，融通通澤一年宣稱的投資目標也是以安全為主，“本基金在追求本金安全的基礎上，通過大類資產配置與個券選擇，采用數量化手段，嚴格控制本基金的下行風險，力爭在減小波動性的同時，在有效時間內為投資者創造8%的累計目標收益，為基金份額持有人謀求資產的穩定增值”。

然而，看該基金的實際操作，卻與此背道而馳。在2013年四季報中，該基金承認，“成立之后，基金操作中確實出現了兩次較大失誤。第一次在改革預期之下，追高了金融類資產，造成損失。第二次是在創業板見頂后，本基金仍然持有了不少成長股，雖然盡可能尋找業績穩定和估值匹配的個股，但依然難以獲得正收益。”

不過，融通通澤一年當時只虧損了1.94%。接下來，該基金2014年一季度的股票倉位從年初的43.86%上升到68.26%。結果，該基金今年虧損就接近10%，業績也從去年融通通澤一年基金：言行不一過于激進類保本基金9個月虧損11.7%融通通澤一年基金經理周珺曾公開表示，“基金成立之后，先會采取類似保本的策略，以固定收益為主”。這不禁讓投資者質疑，既然是類保本策略，以固定收益為主，為什么還要投資這么多的股票？如今反倒變成了是以股票投資為主呢？本刊記者 葉輝底的虧損1.94%到6月20日總體虧損11.7%。

《投資與理財》記著查看當時的宣傳資料與相關報道，在關于該基金募集期的一個公開報道中，融通通澤一年基金經理周珺公開表示，“基金成立之后，先會采取類似保本的策略，以固定收益為主”。這不禁讓投資者質疑，既然是類保本策略，以固定收益為主，為什么還要投資這么多的股票？如今反倒變成了是以股票投資為主呢？

北京一位不愿意透露姓名的基金分析師接受記者采訪時認為，融通通澤一年之所以出現這么大的虧損，可能有兩種原因。一種是錯誤判斷市場，誤以為能抄底買到好股票，結果越陷越深。還有一種可能是，該基金投資行為的激進與其產品設計有關，融通通澤一年是國內首只“不賺錢不收管理費”的混合基金，如果賠錢，根本就賺不到管理費。

這位分析師進一步指出，這只基金采用了新的管理收費模式，清盤時如果基金的累計收益小于3%，基金公司將收不到管理費，有這么一種可能：基金出現虧損之后，基金經理的壓力比較大，后急于在一年到期之前賺錢，在投資上比較激進，從而導致更大的虧損。因為一只基金的發行、管理成本動輒以百萬元計，沒賺錢，反倒要白白貼進去這么多錢，基金經理的壓力可想而知。

WIND數據顯示，目前提取業績報酬的基金一共有8只，均成立于2013年6月之后，除了融通旗下3只基金有2只虧損，其余全部實現正收益。記者還注意到，成立于2013年8月30日的融通通澤一年基金目前虧損11.7%，其中今年以來虧損8.21%。兩個月后也就是2013年10月22日成立的融通通祥一年到目前為止僅虧損4.4%，今年以來的虧損也遠遠小于融通通澤一年。這似乎印證了上述分析師融通通澤一年基金急于翻本過于激進的懷疑。