溫州金融綜合改革對溫州民企融資的影響

查敦宏+金新元

摘要：改革開放30多年來，溫州市出名在兩件事上：一是民營企業，二是金融改革。而這兩件事本身有著內在的聯系。民營經濟的發展僅靠政策還不行，資金支撐是必須的。本文首先闡述溫州民企融資的現狀，然后根據現狀分析溫州民企融資難的問題，最后闡述了金改對溫州民企融資帶來的影響。

關鍵詞：民營企業 溫州 融資

溫州，作為金融綜改試驗區，對于解決民營企業融資問題，具有創新性的意義！民營經濟發達的溫州，民間資金充裕，民間金融活躍。近年來，溫州部分民營企業出現資金鏈斷裂和企業主的出逃現象，對經濟發展和社會穩定造成一定影響。開展金融綜合改革，切實解決溫州經濟發展過程中存在的突出問題，引導溫州民間融資的規范發展，提高金融服務實體經濟的能力，不僅對溫州經濟的健康發展起到至關重要的作用，而且對全國的金融綜合改革和經濟發展具有重要的探索意義。

1 溫州民企融資的現狀

這么多年以來，民營經濟的發展在溫州主要體現在三個方面即：銀行貸款、民間借貸、自有資金。這三方面的關系追溯到80年代的時候各占據總體經濟的三分之一，發展至今，主編演變成自有資金占50%-60%，銀行貸款占30%左右，民間借貸占20%，同時總量在不斷地增加。在民營經濟發展過程中，銀行金融機構的支持時而強勢，時而弱化。中小企業，特別是小微企業的融資難、融資難問題一直困擾著溫州經濟的發展。下圖是最近五年來的比例情況：

2013年3月份，根據針對溫州當地105家民營企業融資情況的調查，其中13家企業表示，一季度企業總體流動資金“緊張”，55家企業則認為流動資金“有點緊張”，兩者合計占比64.8%，37家企業反映資金面趨于中性，占比36.2%，沒有一家企業表示當前資金狀況寬松。從企業規模結構看，由于融資渠道多、產品銷售信用管理規范，大企業流動資金相對樂觀，51.5%的大企業表示資金緊張或有點緊張；中小企業由于自身財務制度不規范，抵押物不足，且大企業對信貸資源的“擠出效應”，資金狀況不容樂觀，70%的中小企業總體流動資金趨于緊張。

2 溫州民企融資困境的原因分析

首先，溫州民營企業大都是以家族經營、合伙經營等方式建立起來的。在企業初創時，大部分資金都是自給的，外部資金所占比重一般都很少。隨著企業規模的擴大，內源融資已無法滿足企業生產經營的需要，企業一般會通過外源融資。但這些中小企業一般不愿意進行股權外源融資，因為溫州的民營企業大都是家族型企業，通過股權融資，在引進資金的同時，必然會引來外部力量，如果這些外來力量投入的資金比較大，必然導致企業股權的分散，一旦企業獲利，不但會使一部分的利潤外流，而且家族對企業的控制力也會減弱。溫州的家族企業一般對外來力量有排斥性，在選擇融資方式時，往往表現出明顯的內源融資傾向，排斥外部力量的干擾，使自己家族掌握對企業的控制權，加上溫州的民營型家族企業一般都不是公司制企業，大多以單一業主制為主，企業主需要承擔無限責任，企業進行外部融資的風險很大，企業在選擇時會很謹慎。其次，融資的渠道少，很多民營企業不得已求地下錢莊，甚至高利貸這類民間融資逐步得到一些部門的默許，這就促使民間融資逐漸轉入公開和半公開。民間融資的大規模泛濫，對經濟秩序乃至社會秩序帶來了負效應。

其次，溫州民營企業發展資金不足。溫州市政府和協會寄予厚望的小額貸款公司因準入條件極高以及“僧多粥少”的局面不可能迅速解決融資問題。民營企業信譽缺乏，產權不清晰，管理水平不高，變數大，風險大，生命周期短使得投資者投資的風險過大，銀行的體制歧視，政府法律法規實施不力是融資難的根本原因。即便是十分成功的民營企業，要想利用上市或發行債券、商業票據等手段融資也極為困難。長期以來，我國的國有金融體系主要服從和服務于國有經濟，國有銀行主要將客戶鎖定在國有企業。目前國家雖然出臺了信用擔保、風險投資等方面的政策，但具體操作難，在基層落實難。而缺乏制度支持的民營企業又由于自身的規模和還款能力有限，因此，就更難獲得國有金融體系的資金支持。因此，民營經濟間接、直接融資的渠道都比較狹窄，在很大程度上制約了民營企業的發展。

3 溫州金改對溫州民營企業融資的影響

2012年3月28日，國務院常務會議批準并實施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》，要求通過機制體制的創新，構建與經濟社會發展相匹配的多元化金融體系，使金融服務明顯改善，防范和化解金融風險能力明顯增強，金融環境明顯優化，為全國金融綜合改革提供經驗。

溫州的金融綜合改革突出“民”字，圍繞民營企業、民間資本、民間金融開展，按照“民間金融——金融服務——實體經濟——金融監管”這條主線，著力在緩解溫州民間資本多投資難，民營企業多融資難“兩多兩難”問題上下工夫，在民間金融規范化陽光化“兩化”問題上下工夫。溫州金融改革旨在引導民間資金運作規范化和陽光化，暢通民間資本與實體經濟的渠道，提升民間資本向產業資本轉化，從而達到改善民營企業金融服務的目的。

實施金改近一年來，取得了一定的成效，其綜合效果還有待于改革的進一步推進，有待于進一步的觀察。目前，其對民營企業融資帶來的影響主要有：

3.1 完善了民營企業金融法律法規，促進了溫州民營企業的融資

立法先行是發達國家規范和扶持民企企業融資行為的普遍經驗。在已有法律法規的基礎上，需進一步制定完善與之相配套的法規，規范民企企業的融資行為。通過溫州金改，完善了民營企業信用評定及查詢辦法，規范了民營企業信用擔保有關問題。設立了民間金融監管局，金融仲裁中心，金融法庭，民間借貸登記管理辦法等等一系列機制，包括溫州指數的推出，相信對溫州民營企業來說，是一個推動。

3.2 大力發展地方性金融機構，拓展民營企業的融資渠道

結合溫州發展實際，設立了小貸公司，村鎮銀行，民間借貸服務中心，產權交易市場，等等這一系列的銀行和非銀行機構，這有利于小微企業來解決它的融資難問題，也為我們民資找到了一個渠道。

3.3 正視民間高利貸，規范了溫州民營企業的融資方式

針對溫州民間借貸市場無序狀態，采取相應措施壓縮民間借貸中介機構生存的空間。進一步明確小額貸款公司、融資性擔保機構的業務范圍，明令禁止其吸收或變相吸收公眾存款，嚴禁組織或參與任何名義、形式的社會集資活動。進一步加大對高利貸的政治工作，促進民間借貸市場利率的陽光化，規范民間借貸市場有序發展。如浙江省溫州市金融辦2012年12月7日發出金融改革重要相關信息，首次面對社會發布了民間借貸利率指數，即“溫州指數”，由此與中國人民銀行溫州市中心支行監測并發布的民間利率信息形成了互補。

作為反映民間融資價格的指標體系，“溫州指數”最初將以“利率價格”的形式先行發布，每周公布一次。日后將進一步拓展指數內涵，發布并構建能滿足市場多方需求的“溫州指數”指標體系。

參考文獻：

[1]孟冰.溫州中小企業融資問題研究[D].鄭州大學，2012年.

[2]朱麗華.溫州中小企業為何能貸到款[N].深圳商報，2011年.

[3]張佳瑋.溫州中小企業在復雜環境中頑強成長[N].溫州日報，2011年.

[4]謝健，楊龍志.溫州家族企業發展的幾個問題[J].溫州大學學報，2005（1）.

[5]潘莉.溫州民間借貸的現狀、困境與發展出路[D].中南財經政法大學，2007.endprint

摘要：改革開放30多年來，溫州市出名在兩件事上：一是民營企業，二是金融改革。而這兩件事本身有著內在的聯系。民營經濟的發展僅靠政策還不行，資金支撐是必須的。本文首先闡述溫州民企融資的現狀，然后根據現狀分析溫州民企融資難的問題，最后闡述了金改對溫州民企融資帶來的影響。

關鍵詞：民營企業 溫州 融資

溫州，作為金融綜改試驗區，對于解決民營企業融資問題，具有創新性的意義！民營經濟發達的溫州，民間資金充裕，民間金融活躍。近年來，溫州部分民營企業出現資金鏈斷裂和企業主的出逃現象，對經濟發展和社會穩定造成一定影響。開展金融綜合改革，切實解決溫州經濟發展過程中存在的突出問題，引導溫州民間融資的規范發展，提高金融服務實體經濟的能力，不僅對溫州經濟的健康發展起到至關重要的作用，而且對全國的金融綜合改革和經濟發展具有重要的探索意義。

1 溫州民企融資的現狀

這么多年以來，民營經濟的發展在溫州主要體現在三個方面即：銀行貸款、民間借貸、自有資金。這三方面的關系追溯到80年代的時候各占據總體經濟的三分之一，發展至今，主編演變成自有資金占50%-60%，銀行貸款占30%左右，民間借貸占20%，同時總量在不斷地增加。在民營經濟發展過程中，銀行金融機構的支持時而強勢，時而弱化。中小企業，特別是小微企業的融資難、融資難問題一直困擾著溫州經濟的發展。下圖是最近五年來的比例情況：

2013年3月份，根據針對溫州當地105家民營企業融資情況的調查，其中13家企業表示，一季度企業總體流動資金“緊張”，55家企業則認為流動資金“有點緊張”，兩者合計占比64.8%，37家企業反映資金面趨于中性，占比36.2%，沒有一家企業表示當前資金狀況寬松。從企業規模結構看，由于融資渠道多、產品銷售信用管理規范，大企業流動資金相對樂觀，51.5%的大企業表示資金緊張或有點緊張；中小企業由于自身財務制度不規范，抵押物不足，且大企業對信貸資源的“擠出效應”，資金狀況不容樂觀，70%的中小企業總體流動資金趨于緊張。

2 溫州民企融資困境的原因分析

首先，溫州民營企業大都是以家族經營、合伙經營等方式建立起來的。在企業初創時，大部分資金都是自給的，外部資金所占比重一般都很少。隨著企業規模的擴大，內源融資已無法滿足企業生產經營的需要，企業一般會通過外源融資。但這些中小企業一般不愿意進行股權外源融資，因為溫州的民營企業大都是家族型企業，通過股權融資，在引進資金的同時，必然會引來外部力量，如果這些外來力量投入的資金比較大，必然導致企業股權的分散，一旦企業獲利，不但會使一部分的利潤外流，而且家族對企業的控制力也會減弱。溫州的家族企業一般對外來力量有排斥性，在選擇融資方式時，往往表現出明顯的內源融資傾向，排斥外部力量的干擾，使自己家族掌握對企業的控制權，加上溫州的民營型家族企業一般都不是公司制企業，大多以單一業主制為主，企業主需要承擔無限責任，企業進行外部融資的風險很大，企業在選擇時會很謹慎。其次，融資的渠道少，很多民營企業不得已求地下錢莊，甚至高利貸這類民間融資逐步得到一些部門的默許，這就促使民間融資逐漸轉入公開和半公開。民間融資的大規模泛濫，對經濟秩序乃至社會秩序帶來了負效應。

其次，溫州民營企業發展資金不足。溫州市政府和協會寄予厚望的小額貸款公司因準入條件極高以及“僧多粥少”的局面不可能迅速解決融資問題。民營企業信譽缺乏，產權不清晰，管理水平不高，變數大，風險大，生命周期短使得投資者投資的風險過大，銀行的體制歧視，政府法律法規實施不力是融資難的根本原因。即便是十分成功的民營企業，要想利用上市或發行債券、商業票據等手段融資也極為困難。長期以來，我國的國有金融體系主要服從和服務于國有經濟，國有銀行主要將客戶鎖定在國有企業。目前國家雖然出臺了信用擔保、風險投資等方面的政策，但具體操作難，在基層落實難。而缺乏制度支持的民營企業又由于自身的規模和還款能力有限，因此，就更難獲得國有金融體系的資金支持。因此，民營經濟間接、直接融資的渠道都比較狹窄，在很大程度上制約了民營企業的發展。

3 溫州金改對溫州民營企業融資的影響

2012年3月28日，國務院常務會議批準并實施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》，要求通過機制體制的創新，構建與經濟社會發展相匹配的多元化金融體系，使金融服務明顯改善，防范和化解金融風險能力明顯增強，金融環境明顯優化，為全國金融綜合改革提供經驗。

溫州的金融綜合改革突出“民”字，圍繞民營企業、民間資本、民間金融開展，按照“民間金融——金融服務——實體經濟——金融監管”這條主線，著力在緩解溫州民間資本多投資難，民營企業多融資難“兩多兩難”問題上下工夫，在民間金融規范化陽光化“兩化”問題上下工夫。溫州金融改革旨在引導民間資金運作規范化和陽光化，暢通民間資本與實體經濟的渠道，提升民間資本向產業資本轉化，從而達到改善民營企業金融服務的目的。

實施金改近一年來，取得了一定的成效，其綜合效果還有待于改革的進一步推進，有待于進一步的觀察。目前，其對民營企業融資帶來的影響主要有：

3.1 完善了民營企業金融法律法規，促進了溫州民營企業的融資

立法先行是發達國家規范和扶持民企企業融資行為的普遍經驗。在已有法律法規的基礎上，需進一步制定完善與之相配套的法規，規范民企企業的融資行為。通過溫州金改，完善了民營企業信用評定及查詢辦法，規范了民營企業信用擔保有關問題。設立了民間金融監管局，金融仲裁中心，金融法庭，民間借貸登記管理辦法等等一系列機制，包括溫州指數的推出，相信對溫州民營企業來說，是一個推動。

3.2 大力發展地方性金融機構，拓展民營企業的融資渠道

結合溫州發展實際，設立了小貸公司，村鎮銀行，民間借貸服務中心，產權交易市場，等等這一系列的銀行和非銀行機構，這有利于小微企業來解決它的融資難問題，也為我們民資找到了一個渠道。

3.3 正視民間高利貸，規范了溫州民營企業的融資方式

針對溫州民間借貸市場無序狀態，采取相應措施壓縮民間借貸中介機構生存的空間。進一步明確小額貸款公司、融資性擔保機構的業務范圍，明令禁止其吸收或變相吸收公眾存款，嚴禁組織或參與任何名義、形式的社會集資活動。進一步加大對高利貸的政治工作，促進民間借貸市場利率的陽光化，規范民間借貸市場有序發展。如浙江省溫州市金融辦2012年12月7日發出金融改革重要相關信息，首次面對社會發布了民間借貸利率指數，即“溫州指數”，由此與中國人民銀行溫州市中心支行監測并發布的民間利率信息形成了互補。

作為反映民間融資價格的指標體系，“溫州指數”最初將以“利率價格”的形式先行發布，每周公布一次。日后將進一步拓展指數內涵，發布并構建能滿足市場多方需求的“溫州指數”指標體系。

參考文獻：

[1]孟冰.溫州中小企業融資問題研究[D].鄭州大學，2012年.

[2]朱麗華.溫州中小企業為何能貸到款[N].深圳商報，2011年.

[3]張佳瑋.溫州中小企業在復雜環境中頑強成長[N].溫州日報，2011年.

[4]謝健，楊龍志.溫州家族企業發展的幾個問題[J].溫州大學學報，2005（1）.

[5]潘莉.溫州民間借貸的現狀、困境與發展出路[D].中南財經政法大學，2007.endprint

摘要：改革開放30多年來，溫州市出名在兩件事上：一是民營企業，二是金融改革。而這兩件事本身有著內在的聯系。民營經濟的發展僅靠政策還不行，資金支撐是必須的。本文首先闡述溫州民企融資的現狀，然后根據現狀分析溫州民企融資難的問題，最后闡述了金改對溫州民企融資帶來的影響。

關鍵詞：民營企業 溫州 融資

溫州，作為金融綜改試驗區，對于解決民營企業融資問題，具有創新性的意義！民營經濟發達的溫州，民間資金充裕，民間金融活躍。近年來，溫州部分民營企業出現資金鏈斷裂和企業主的出逃現象，對經濟發展和社會穩定造成一定影響。開展金融綜合改革，切實解決溫州經濟發展過程中存在的突出問題，引導溫州民間融資的規范發展，提高金融服務實體經濟的能力，不僅對溫州經濟的健康發展起到至關重要的作用，而且對全國的金融綜合改革和經濟發展具有重要的探索意義。

1 溫州民企融資的現狀

這么多年以來，民營經濟的發展在溫州主要體現在三個方面即：銀行貸款、民間借貸、自有資金。這三方面的關系追溯到80年代的時候各占據總體經濟的三分之一，發展至今，主編演變成自有資金占50%-60%，銀行貸款占30%左右，民間借貸占20%，同時總量在不斷地增加。在民營經濟發展過程中，銀行金融機構的支持時而強勢，時而弱化。中小企業，特別是小微企業的融資難、融資難問題一直困擾著溫州經濟的發展。下圖是最近五年來的比例情況：

2013年3月份，根據針對溫州當地105家民營企業融資情況的調查，其中13家企業表示，一季度企業總體流動資金“緊張”，55家企業則認為流動資金“有點緊張”，兩者合計占比64.8%，37家企業反映資金面趨于中性，占比36.2%，沒有一家企業表示當前資金狀況寬松。從企業規模結構看，由于融資渠道多、產品銷售信用管理規范，大企業流動資金相對樂觀，51.5%的大企業表示資金緊張或有點緊張；中小企業由于自身財務制度不規范，抵押物不足，且大企業對信貸資源的“擠出效應”，資金狀況不容樂觀，70%的中小企業總體流動資金趨于緊張。

2 溫州民企融資困境的原因分析

首先，溫州民營企業大都是以家族經營、合伙經營等方式建立起來的。在企業初創時，大部分資金都是自給的，外部資金所占比重一般都很少。隨著企業規模的擴大，內源融資已無法滿足企業生產經營的需要，企業一般會通過外源融資。但這些中小企業一般不愿意進行股權外源融資，因為溫州的民營企業大都是家族型企業，通過股權融資，在引進資金的同時，必然會引來外部力量，如果這些外來力量投入的資金比較大，必然導致企業股權的分散，一旦企業獲利，不但會使一部分的利潤外流，而且家族對企業的控制力也會減弱。溫州的家族企業一般對外來力量有排斥性，在選擇融資方式時，往往表現出明顯的內源融資傾向，排斥外部力量的干擾，使自己家族掌握對企業的控制權，加上溫州的民營型家族企業一般都不是公司制企業，大多以單一業主制為主，企業主需要承擔無限責任，企業進行外部融資的風險很大，企業在選擇時會很謹慎。其次，融資的渠道少，很多民營企業不得已求地下錢莊，甚至高利貸這類民間融資逐步得到一些部門的默許，這就促使民間融資逐漸轉入公開和半公開。民間融資的大規模泛濫，對經濟秩序乃至社會秩序帶來了負效應。

其次，溫州民營企業發展資金不足。溫州市政府和協會寄予厚望的小額貸款公司因準入條件極高以及“僧多粥少”的局面不可能迅速解決融資問題。民營企業信譽缺乏，產權不清晰，管理水平不高，變數大，風險大，生命周期短使得投資者投資的風險過大，銀行的體制歧視，政府法律法規實施不力是融資難的根本原因。即便是十分成功的民營企業，要想利用上市或發行債券、商業票據等手段融資也極為困難。長期以來，我國的國有金融體系主要服從和服務于國有經濟，國有銀行主要將客戶鎖定在國有企業。目前國家雖然出臺了信用擔保、風險投資等方面的政策，但具體操作難，在基層落實難。而缺乏制度支持的民營企業又由于自身的規模和還款能力有限，因此，就更難獲得國有金融體系的資金支持。因此，民營經濟間接、直接融資的渠道都比較狹窄，在很大程度上制約了民營企業的發展。

3 溫州金改對溫州民營企業融資的影響

2012年3月28日，國務院常務會議批準并實施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》，要求通過機制體制的創新，構建與經濟社會發展相匹配的多元化金融體系，使金融服務明顯改善，防范和化解金融風險能力明顯增強，金融環境明顯優化，為全國金融綜合改革提供經驗。

溫州的金融綜合改革突出“民”字，圍繞民營企業、民間資本、民間金融開展，按照“民間金融——金融服務——實體經濟——金融監管”這條主線，著力在緩解溫州民間資本多投資難，民營企業多融資難“兩多兩難”問題上下工夫，在民間金融規范化陽光化“兩化”問題上下工夫。溫州金融改革旨在引導民間資金運作規范化和陽光化，暢通民間資本與實體經濟的渠道，提升民間資本向產業資本轉化，從而達到改善民營企業金融服務的目的。

實施金改近一年來，取得了一定的成效，其綜合效果還有待于改革的進一步推進，有待于進一步的觀察。目前，其對民營企業融資帶來的影響主要有：

3.1 完善了民營企業金融法律法規，促進了溫州民營企業的融資

立法先行是發達國家規范和扶持民企企業融資行為的普遍經驗。在已有法律法規的基礎上，需進一步制定完善與之相配套的法規，規范民企企業的融資行為。通過溫州金改，完善了民營企業信用評定及查詢辦法，規范了民營企業信用擔保有關問題。設立了民間金融監管局，金融仲裁中心，金融法庭，民間借貸登記管理辦法等等一系列機制，包括溫州指數的推出，相信對溫州民營企業來說，是一個推動。

3.2 大力發展地方性金融機構，拓展民營企業的融資渠道

結合溫州發展實際，設立了小貸公司，村鎮銀行，民間借貸服務中心，產權交易市場，等等這一系列的銀行和非銀行機構，這有利于小微企業來解決它的融資難問題，也為我們民資找到了一個渠道。

3.3 正視民間高利貸，規范了溫州民營企業的融資方式

針對溫州民間借貸市場無序狀態，采取相應措施壓縮民間借貸中介機構生存的空間。進一步明確小額貸款公司、融資性擔保機構的業務范圍，明令禁止其吸收或變相吸收公眾存款，嚴禁組織或參與任何名義、形式的社會集資活動。進一步加大對高利貸的政治工作，促進民間借貸市場利率的陽光化，規范民間借貸市場有序發展。如浙江省溫州市金融辦2012年12月7日發出金融改革重要相關信息，首次面對社會發布了民間借貸利率指數，即“溫州指數”，由此與中國人民銀行溫州市中心支行監測并發布的民間利率信息形成了互補。

作為反映民間融資價格的指標體系，“溫州指數”最初將以“利率價格”的形式先行發布，每周公布一次。日后將進一步拓展指數內涵，發布并構建能滿足市場多方需求的“溫州指數”指標體系。

參考文獻：

[1]孟冰.溫州中小企業融資問題研究[D].鄭州大學，2012年.

[2]朱麗華.溫州中小企業為何能貸到款[N].深圳商報，2011年.

[3]張佳瑋.溫州中小企業在復雜環境中頑強成長[N].溫州日報，2011年.

[4]謝健，楊龍志.溫州家族企業發展的幾個問題[J].溫州大學學報，2005（1）.

[5]潘莉.溫州民間借貸的現狀、困境與發展出路[D].中南財經政法大學，2007.endprint