基于融資租賃制度視角下我國中小企業融資路徑突破思考*

王瑞瑤

基于融資租賃制度視角下我國中小企業融資路徑突破思考*

中小企業融資難是近年來我國經濟發展過程中一直難以解決的重要課題。融資租賃作為集貿易、融資、租賃于一體的創新金融產品，是企業長期機器設備投資的重要融資方式，尤其是對于中小企業更是一種契合度較高的固定資產融資路徑，對于促進我國中小企業發展有著不可替代的作用。雖然近幾年來，從總體上來看，我國融資租賃發展速度較快，但融資租賃卻未能按照理論研究思路，在制度設計范疇內對有效化解中小企業融資困境發揮這一金融產品應有的創新功能。本文結合自身近十年融資租賃思考與實踐，從融資租賃制度角度，分析了中小企業融資租賃滲透率低的根本原因，并從政策、創新等多個方面提出提高中小企業融資租賃率滲透率的建議，以提高這一金融產品對我國中小企業發展的促進作用，探索突破中小企業融資困境的有效路徑。

融資租賃；中小企業；融資路徑；建議

融資租賃作為一種金融創新產品，產生于第二次世界大戰之后的美國，是20世紀50年代隨著金融業的快速發展，工商資本與銀行資本相互交織、相互滲透與融合，從而產生的一種銀行信用與實物信用相結合新型金融服務產品。它集融資與融物于一體，兼有融資、投資、貿易、資產管理等功能，發展迅猛，已成為全球僅次于銀行信貸的企業第二大融資方式，目前全球近 25%～30%以上的企業設備投資依賴于融資租賃方式。融資租賃行業在我國經過起步、整頓和重組后，*我國融資租賃起源于1981年，經歷了初創、快速發展、風險爆發、清理整頓階段之后，到21世紀初才開始步入規范、健康、較快的發展之路。目前進入了一個快速發展的階段。截至2013年12月，全國登記注冊運營的三種類型的融資租賃公司共1026家，比2012年年初的296家增加730家，增長247%。其中，金融租賃21家，內資試點融資租賃123家，其余均為外商投資融資租賃。融資租賃行業注冊資金達3060億元人民幣，全行業融資租賃合同余額約為 21 000 億元人民幣，融資租賃在金融市場中的份額不斷增加，已越來越受到廣泛關注。

一、中小企業視角下融資租賃制度經濟學特征分析

雖然國際統一私法協會1988年制定的《國際融資租賃公約》(UNIDROIT Convention on International Financial Leasing)與世界各國對融資租賃定義不盡相同，但從制度角度來看，融資租賃的交易結構是相同的，即出租人根據承租人對廠商(設備供應商)和租賃標的物的選擇，向廠商購買租賃標的物，并以出租的方式提供給承租人使用，并根據約定收取租金。2014年3月13日起我國施行的新《金融租賃公司管理辦法》對融資租賃定義為“融資租賃是指出租人根據承租人對租賃物和供貨人的選擇或認可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活動。適用于融資租賃交易的租賃物為固定資產。”從中小企業融資視角來看，融資租賃作為一種創新金融產品，與傳統的銀行信貸及其他金融產品相比，這一制度設計具有明顯的經濟學特征和獨特的融資優勢。

(一)融資租賃具有一定的經濟周期調節能力，增強中小企業的經營穩定性。

傳統的銀行信貸借款具有信用擴張功能，融通的資金容易受國家貨幣政策的影響，引起企業生產過程的過度擴張或者急劇下滑，導致生產極不穩定，尤其對于中小企業自我調節能力較差，很容易導致破產倒閉。在我國，銀行信貸具有典型的“順周期性”特點，即在宏觀經濟景氣指數上升時，投資機會增加，市場需求增加，銀行一般都主動擴大貸款規模，增加資金投放，從而使銀行信用膨脹，企業盲目擴大生產，進一步推動經濟的過熱；而當宏觀經濟景氣指數下行時，投資機會大幅度減少，銀行又會積極壓縮貸款規模，減少市場資金投放，從而使已經擴大生產規模的企業出現營運資金短缺，造成極大的浪費，也阻礙了經濟擺脫蕭條走上復蘇的進程。銀行信貸的“順周期性”特點又由于其具有信用擴張的“乘數效應”而增強了其影響力。與此相反，融資租賃則具有調節經濟周期的能力。融資租賃將融資與融物融為一體，以融物的形式實現融資，由于租期較長(一般為3～5年)，不易迅速地收縮與擴張，因此也很難產生信用擴張的“乘數效應”。相反，融資租賃卻可以在投資過熱時抑制投資過度膨脹，在投資萎縮時起刺激投資作用，使中小企業在一定程度上避開國家宏觀經濟環境的影響，從而對中小企業發展的穩定性起到保護作用，也有利于國民經濟的持續穩定增長。

(二)融資租賃通過資金和實物的有機結合，提高中小企業資金使用的有效性。

以資金與實物形態相結合的方式向企業提供信用，是融資租賃有別于銀行信貸、信托、基金等其他金融產品的顯著特征。根據融資租賃制度設計，融資租賃公司作為出租人，替代資金需求方(承租人)購買租賃物(機器設備等)，以融物替代融資，不直接向企業提供資金。因此，它既不是簡單的商品交易，也不同于傳統形式的銀行信貸、信托、基金等融資方式，而是將商品交易與資金融通兩個交易過程融合在一起。對資金需求方(承租人)而言，從融資租賃公司租賃到設備也就相當于解決了對資金的需求；對融資租賃公司(出租人)而言，以融物的方式向資金需求方(承租人)提供信用，從而有效地控制了企業資金的實際使用方向，減少資金挪用風險。因此，融資租賃通過融資和融物相結合的方式，可以有效地控制企業實際投資資金使用方向，尤其對于中小企業，大大提高投資的有效性，減少盲目性，加強了對中小企業的約束力。特別是對于解決目前一些政府補貼、扶持項目資金使用效率低的狀況，融資租賃是一種切實有效的方式。例如，政府為鼓勵一些基礎設施、環保、節能等相關企業發展，采取項目補貼、扶持資金政策，但往往這些補貼和扶持資金投入到企業后，并不能按照政府的設想去合理、有針對性地使用，“補貼、扶持”變成了簡單的“補助”或“貼補”，達不到預期效果。[1]

(三)融資租賃交易成本相對較低，降低中小企業經營成本。

一是融資租賃手續相對簡便、費用低。一般而言，對于企業的資產狀況等指標要求相對寬松，融資要求相對比較低，只要企業基本條件符合，申請融資租賃手續簡便，審批快。而且一般由于租賃物在租賃期內所有權不轉移，由融資租賃公司所有，因此一般不要求資金需求方(承租人)提供額外的擔保或抵押。因此，可以給企業節約大量的隱性成本(如時間等)。二是融資租賃租期相對較長，一般三至五年，使企業能夠及時把握市場機遇，超前獲得設備使用價值，尤其可以不斷跟蹤先進技術，使中小企業贏得市場先機，從而增強了中小企業的市場競爭力，有利于其發展壯大。[2]但對于銀行信貸，超過一年期限的中長期貸款屬于項目貸款，不僅審批周期長，而且審批成功率低，容易使企業錯失商機，增加交易成本。三是融資租賃方案設計靈活，尤其是在租金支付方式設計方面。融資租賃不僅可以在較長的租賃期內分期付租金，而且對于租金支付期數、支付時間(租金支付間距)、每期租金數額等都可以根據承租人經營現金流情況來確定，比較靈活，從而使企業可以有效籌劃資金運用，提高資金使用效率，降低成本。四是防止技術風險。由于技術進步和市場的發展，機器設備的更新換代速度加快，設備的老化淘汰過程不斷縮短。由于融資租賃在租賃期內租賃物的所有權由融資租賃公司所有，而且在租賃期結束后，承租人既可以留購，也可退租，因而承租人完全可以根據市場狀況和技術發展形勢以及自身需求，對租賃物選擇短租或長租、留購或退租等做出有利于承租人的選擇，在一定程度上降低了設備陳舊老化技術風險與成本。

(四)融資租賃具有優化企業財務功能，提升中小企業經營素質。

Smith和Wakeman(1985)指出融資租賃可以為小公司帶來其他方面效率的提高。一是通過增加面向企業的準債務性融資，可以使企業相應減少所需權益資本，這對中小企業很有價值，因為這樣便于企業脫開束縛實現其最優的多樣化資產組合，從而減少了資本成本。[3]二是融資租賃作為金融創新業務，側重于企業將來的發展，享受國家一定的支持政策。相對于銀行信貸和資本市場融資而言，資金需求方(承租人)以融資租賃方式租入設備后，根據約定向融資租賃公司支付的租金，根據國家稅務總局有關規定，有的可以直接進入成本而減稅(如經營性融資租賃)；有的可以按國家規定的折舊年限與融資租賃期限孰短的原則，采用加速折舊，遞延稅收，從而降低了資金需求方(承租人)的經營成本。與此相反，企業從銀行貸款后直接購買設備作為企業固定資產，只能按照國家規定的法定折舊年限和折舊率提取折舊，并只能將銀行貸款利息計入成本，沒有其他的優惠政策。三是融資租賃可以直接優化調整企業財務報表。融資租賃不直接增加企業負債，不提高企業資產負債率，有利于保持銀行授信額度；另外對于提高企業資產流動性、提高資產回報率、優化企業負債結構、調節利潤等均是一種很好的金融工具。[4]尤其是對于優質中小企業，采取融資租賃方式會獲取更高的附加收益。

二、我國中小企業融資缺陷分析

近幾年，我國中小企業發展迅猛，占全國企業總數90%以上，已成為我國社會經濟發展過程中舉足輕重的角色，然而在我國目前金融市場環境中，中小企業融資存在不可忽視的缺陷，從而制約了我國中小企業的健康發展。

(一)發展基礎薄弱，內源性融資能力弱。

由于我國中小企業自身底子薄、自有資金少，盈利能力相對較差，尤其是企業初建時期，發展資金嚴重不足，自我聚集資金能力弱一方面自我積累，自我留存不足，完全依靠自身盈利積累擴大再生產可能性較小。另一方面，折舊費率過低，無法滿足企業長期投資設備的需要。目前我國實行的折舊多從設備使用的有形損耗角度考慮，沒有考慮到技術進步等因素無形損耗，一般折舊期較長，多數為十年，因此，作為本來生產設備就少的中小企業來說，依靠折舊的提取來實現設備更新改造也是不現實的。

(二)金融市場有待完善，外源性融資渠道單一。

雖然我國金融市場近幾年發展較快，資本市場、企業債券市場等都有較大的發展，但對中小企業而言，通過資本市場、企業債券等方式直接融資并不現實，①我國資本市場融資門檻相對較高，創業板市場與國外的創業板如納斯達克等相比，在盈利要求、資產規模等方面要求仍然過高，且我國創業板容量有限，上市競爭尤為激烈。新三板作為非上市企業場外股權交易平臺，從2006年開始對促進高新技術企業的股權融資起到了激勵作用，但解決融資效果并不太明顯。截至2013年3月，僅有212家企業掛牌并且交易不夠活躍。因此，高新技術企業采取資本市場直接融資仍然困難相對較多。同時，在企業債券發行方面，高新技術企業規模和信用評級在一定程度上約束了其債券融資，《公司法》和《證券法》對發行企業的凈資產規模設定了較高的門檻，明確有限責任公司凈資產額不低于6000萬元，股份公司凈資產額不低于3000萬元。中小企業的融資仍基本以從銀行融資為主，外源性融資渠道過于單一,尤其是直接融資渠道匱乏。[5]而目前以四大國有商業銀行為主體的銀行體系仍將資金投放重點放在效益高、規模大的重點企業或基礎設施建設上，對中小企業仍然是謹慎態度，即使有相關的政策文件，在寬松的銀行信貸政策下，中小企業仍難獲得充足的資金，不少地方中小企業面臨資金嚴重短缺。

(三)融資成本高，企業發展負擔較重。

由于中小企業在融資過程中的弱勢地位，使其在資金市場中的話語權較小，因此在融資過程中，成本相對較高，包括融資之外的隱性成本。一般商業銀行對中小企業的貸款利率，多數按照國家規定的同期貸款利率上浮最高標準，而且還有不少變相收取一定的財務顧問費，或要求在貸款額度內留存一部分保證金等，無形中增加了企業的融資成本。另外一般中小企業提供不了符合銀行要求的抵押物，只能通過擔保公司為其擔保，這又要支付較高的擔保費。如果從類金融機構或者民間融資，則成本更高，據調查，一些地方中小企業民間融資利率高達20%～30%。融資成本居高不下，對中小企業的融資和發展更是雪上加霜。

(四)融資信用度較低，資金使用效率低。

中小企業由于自身條件差，銀行信用程度較差，缺乏足夠的抵押擔保，因此實際上即使中小企業愿意承擔較高的融資成本，也難以從銀行獲得資金。而即使能夠融到資，也幾乎都是流動資金貸款，不超過一年，這對于中小企業擴大生產、購置設備來說，是資金的“短借長用”，實質上是財務性“抽血”行為，需要每年做一次“還舊借新”，*又稱過橋貸款，即企業從小額貸款公司、擔保公司或其他類金融機構以較高的利率取得臨時借款，歸還到期銀行貸款，再從銀行申請貸款，用于歸還臨時高息借款。大幅增加交易成本。同時，銀行貸款一般又是一次性還本、按期付利息，借款單位往往在貸款獲取后，前期還款壓力非常小，只付利息，但貸款到期前歸還本金時資金壓力很大，從而造成企業現金流不穩定，企業實際資金使用效率低、相對成本高。

三、我國融資租賃對中小企業滲透率的現實分析

從以上分析可以看出，融資租賃從制度設計上與中小企業融資缺陷具有良好的契合度，是中小企業一種最佳的長期融資方式，所謂“借雞生蛋，賣蛋還錢”。但在我國融資租賃卻沒有很好地與中小企業有效對接，中小企業融資租賃滲透率較低，*中小企業融資租賃滲透率是指中小企業機器設備投資額中通過融資租賃方式取得固定資產所占的比重。中小企業滲透率=中小企業融資租賃額/中小企業機器設備投資額。未達到其應有的理論和實踐作用。

(一)我國融資租賃市場份額較小，普及率不高。

與一些發達國家相比，我國的融資租賃不論是在融資租賃業務總額、融資租賃市場滲透率方面，還是在融資租賃對GDP的貢獻率等方面都存在較大的差距。雖然近幾年國家開始重視并大力推動融資租賃業務的發展，但現有的融資租賃公司總體上來看，數量和規模都相對較小，融資租賃市場總規模不僅遠遠低于發達國家的市場水平，而且也低于不少發展中國家的水平，難以適應我國市場發展的需要，尤其是與中小企業的需求差距甚遠。截至2013年年底融資租賃規模21 000億元(而其中主要涉及國有大中型企業、大型航空運輸企業，真正涉及中小企業的比重較低)，但相對于銀行信貸、信托、基金等，對中小企業來說仍然影響力較小。同時1000多家融資租賃公司中，也僅金融租賃公司相對實力較強，融資租賃在我國滲透率約為2%～3%(中小企業融資租賃滲透率更低)，遠遠低于歐美等發達國家水平。

(二)融資租賃公司市場定位沿襲銀行信貸規則。

多數融資租賃公司按照傳統銀行信貸投放思想，在目標市場和客戶選擇上，以大型、優質企業為目標市場，而且受融資租賃公司注冊資本金和資金來源限制，以及風險偏好的影響，在實踐中幾乎完全以銀行信貸管理的方式來經營融資租賃，有的甚至比信貸更為苛刻，不僅需要承租人提供保證金，還要提供擔保抵押，從而遠遠脫離了融資租賃的經濟學特征，不能充分體現和發揮融資租賃優于銀行信貸的金融杠桿功能和優勢。因此，將目標市場仍定位于高端、大型客戶，在客戶選擇上更是精挑細選，使得本來就不大的融資租賃市場份額，投向中小企業就更加寥寥無幾了，而且客戶選擇條件的苛刻，使得中小企業更加難以符合融資租賃公司的要求。

(三)融資租賃公司資金來源單一、資金成本高。

我國的融資租賃公司資金來源有限，僅靠自有資金(截至2013年6月底，我國融資租賃行業注冊資金合計僅2100億元人民幣)、同業拆借(期限較短無法與融資租賃業務的長期性相匹配)或股東存款(不包括銀行股東)遠遠不夠，融資租賃公司的主要資金來源和其他工商企業一樣，基本上都是從銀行貸款，顯然融資租賃成本相對較高，而且不少情況下融資租賃公司提供的還只是簡單的“信貸類”產品，與銀行處于同質競爭關系，不能提供真正滿足客戶需要的真正意義上的融資租賃產品。同時，融資租賃公司資金來源主要是成本相對較高、期限相對較短(相對于融資租賃期限)銀行貸款，為了保證合理的收益，勢必相應提高租金。較高的資金成本在一定程度上抑制了本來就負擔很重的中小企業對融資租賃的需求，使得一些中小企業對融資租賃望而卻步，融資租賃業發展規模受到一定的限制。

(四)缺乏政府扶持，融資租賃業務拓展難度較大。

由于融資租賃業與銀行、證券、保險相比，規模非常小，因而沒有引起政府的足夠重視。政府對融資租賃業的發展一直沒有采取針對性的、系統性的扶持政策，更沒有針對中小企業融資租賃的相關政策支持。融資租賃在資金來源、稅收等方面享受不到足夠的優惠，一些行業和部門出臺的制度辦法也沒有考慮到融資租賃的特殊性，制約了融資租賃業務的拓展，中小企業也無法通過融資租賃獲得投資上的優惠，也就沒有利用融資租賃方式進行融資的積極性。如《建筑業企業資質管理規定》、《機動車登記規定》、《醫療器械監督管理條例》、《中華人民共和國進出口關稅條例》和《保稅區海關監管辦法》等，這些規章制度沒有考慮到融資租賃制度設計上租賃物所有權和使用權分離的獨有特征，從而在一定程度上制約了融資租賃業務對一些行業或企業的滲入。

四、推進我國中小企業融資租賃的政策建議

(一)完善中小企業融資租賃政策扶持。

我國對于融資租賃政策支持較少，而且不夠系統完善，對中小企業融資租賃的扶持政策幾乎沒有。一是根據融資租賃特點，修訂完善與融資租賃業務不相吻合的部分行業規章制度。如對《建筑業企業資質管理規定》、《機動車登記規定》、《醫療器械監督管理條例》、《中華人民共和國進出口關稅條例》和《保稅區海關監管辦法》，考慮到融資租賃的經濟學特征和金融屬性，本質上是一種融資方式和金融產品，融資租賃標的物所有權和使用權是相分離的，而且一般租賃期結束后承租人都會留購融資租賃標的物的特點，建議明確中小企業通過融資租賃方式租入的設備，視同為中小企業自購產品，可以作為建筑企業投標資質條件；對于關稅主要依照承租人是否享受關稅減免資格；機動車也以承租人所在地進行登記等。二是給予中小企業融資租賃一定的稅收鼓勵，除了對融資租賃公司進一步加大稅收支持外(主要是所得稅率的降低)，主要是對于中小企業運用融資租賃方式融入設備給予稅收鼓勵。從英國、美國、日本等一些融資租賃發展較好的國家來看，為了促進融資租賃行業的發展，刺激國民經濟增長，政府都在立法層面給予融資租賃不少優惠政策，如稅收等。如在英國，英國稅法(1960年)規定，對于企業新購買設備實行投資減稅的政策同樣適用于企業融資租賃方式租入設備。在1986年稅法修正案中，又增加了“25%減值減稅”條款，即對于各種類型的機械設備和廠房，一律按25%逐年減值減稅，使得納稅延期從而獲得時間差上的收益。[6]日本對于部分中小企業承租人租用特殊新設備時，可按合同金額的7%在當年應稅額中扣除。[7]三是在資金供給方面給予支持。主要是針對以中小企業為主要服務對象的融資租賃公司，一方面可以考慮融資租賃公司直接從銀行融入資金可以享受同期貸款利率的一定折扣，由國家貼息。另一方面可以考慮國家指定某一家或幾家銀行向融資租賃公司提供專項資金(長期、低利率資金)，專門用于對中小企業開展融資租賃業務。另外，政府對于一些中小農業企業、節能環保或高科技企業的專項補貼資金，為提高資金使用效率，可以考慮全部委托融資租賃公司進行政府貼息中小企業融資租賃，進而促進中小企業健康發展。

(二)提高中小企業融資租賃產品創新能力。

總體上我國融資租賃產品單一、品種較少，創新不足，幾乎都是傳統的直接租賃或售后回租業務，不能滿足中小企業多元化融資需求。因此，需要在融資租賃理念、融資租賃管理、融資租賃技術、融資租賃環境、融資租賃機制等多方面進行創新。一是創新中小企業融資租賃功能定位。不能將融資租賃簡單地視為一種融資渠道，把中小企業融資租賃定位對銀行信用“拾遺補缺”的地位上，否則就難以與商業銀行低成本資金信貸供給在同一市場層面上開展競爭。中小企業融資租賃創新就是要在功能上充分挖掘、放大除融資以外的其他功能。我國融資租賃的功能，從宏觀層面來看，具有拉動內需刺激消費，調節宏觀經濟促進經濟穩定持續發展，引導資本合理有序流動等三大功能。從微觀層面來看，具有擴大投資、促進銷售、節稅、表外融資、盤活存量、推動技術改造、緩解債務負擔、增加資產流動性和強化資產管理等多項功能。二是在中小企業融資租賃方式的制度安排上創新。從最基本的直接融資租賃，根據市場變化和中小企業需求，可以演變出多種創新產品交易結構，如經營性租賃、轉融資租賃、杠桿融資租賃、委托融資租賃、托拉斯融資租賃等。以滿足不同的中小企業不同的融資需求。三是在對中小企業融資租賃方案設計上創新，尤其是在租賃利率、租金、租期的設置上創新。在對租金支付(包括金額與租期)的設置上變剛性為彈性，變靜態為動態、變規定為協商，將租金的支付額、支付期、租期的長短等設置，與中小企業項目和產品的投產期、生產期、成熟期等不同階段及中小企業實際經營狀況結合起來，并以企業的經營現金流量為基礎，提前預測、測算和規劃，使中小企業承租人完全免除因未按時還租而留有不良履約記錄的憂慮。對于新建項目暫時無力還租或因不可抗力因素導致中小企業承租人暫時不能付清應付租金時，可給承租人一定的寬限期，或探討租金轉股的方式。這種租金、租期的柔性設置使融資租賃公司面對競爭激烈的金融市場更具生存力和競爭力。四是在中小企業融資租賃管理的重心上創新。根據中小企業經營特點，將融資租賃管理的重心由前期對項目的甄別和決策，轉為對中小企業融資租賃項目的策劃和管理，并隨著收集與項目有關的基礎數據變得相對容易，尤其是隨著以數據化、程序化、集成化、網絡化、自動化等為特征的計算機輔助決策的出現和普遍使用，中小企業融資租賃管理(工作)的重心應向“前”、“后”兩極——前期的項目策劃和后期的項目管理傾斜。另外在中小企業融資租賃退出機制、交易形態、標的物、資金來源等方面也都需要不斷地創新、突破。

(三)加大人才培養力度。

融資租賃作為現代金融創新業務，集融資、投資和經營運作為一體，是一個正處于快速發展階段的新興金融朝陽行業。同時，由于融資租賃是一個涉及面廣、綜合性強的行業，其觸角可以滲透到許多領域，包括法律、稅收、會計、信用、監管等方面的專業知識，所有這些，都需要從事金融租賃業的人員應具備金融、財務、法律、技術、外語等系統的專業知識，經過專門的培訓，而目前從事融資租賃的人員幾乎都來自于銀行或相關經濟專業，真正符合從業條件的融資租賃人才在我國非常缺乏，高等院校很少有融資租賃相關的專業。*目前我國僅天津的南開大學、商業大學、中國民航大學、財經大學珠江學院等開辦或正籌備開辦融資租賃專業課。如為適應加入世貿組織后，國際租賃業專業化的發展趨勢，我國需要發展和組建專業性融資租賃公司，如飛機、輪船融資租賃公司等，但由于專業人才的缺乏難度較大，如飛機融資租賃公司的組建就由于我國尚缺乏具有精深飛機價值評估專業技術知識方面的專業人員而困難重重。因此，我國中小企業融資租賃的發展需要加強專業人才的培養，提升融資租賃整體經營素質。一是建立融資租賃從業人員資格制度，參照銀行和證券從業人員資格管理辦法，通過一定的考試和評審，對融資租賃從業人員實行資格認證。二是加大高等院校對融資租賃的研究和培訓力度，設立相關專業，集中培養融資租賃專門人才。

(四)建立中小企業融資租賃信用評價體系。

融資租賃公司在做出融資租賃決策時，首先必須對承租企業的信用等級和風險進行評定，這是前提條件。但是受我國客觀市場發展環境的約束，目前我國企業征信體系尚不完善，而且多數融資租賃公司沒有與人民銀行征信系統對接，很難得到準確的有關承租企業信用情況的資料，尤其對于中小企業，更多地需要融資租賃公司進行現場調查，不僅延長了項目審批時間，而且增加了融資租賃公司的交易成本，同時由于中小企業的報表等資料的真實性相對較差，很難甄別，造成判斷和決策上的失誤。因此，建議一方面繼續加大我國企業征信系統建設，及時更新企業信息，尤其是中小企業信息，提高征信系統資料的完整性和真實性。另一方面，進一步完善和規范租賃資產登記制度，對承租企業在融資租賃業務中的履約情況進行統計、分析、存檔，將租賃客戶視同信貸客戶進行信息披露。通過租賃資產的登記系統，融資租賃公司可以全面了解有關承租企業的信用情況，尤其是租賃物的真實情況，防止欺騙性交易的發生，導致融資租賃行為無效。

[1]魯振宇：《試析融資租賃與我國節能產業發展》，載于《中國經貿導刊》2013年第9期，第39～42頁。

[2]陳麗芹、郭煥書、葉陳毅：《利用融資租賃解決中小企業融資難問題》，載于《企業經濟》2011年第11期，第168～170頁。

[3]克里斯·布比耶(Chris Boobyer)：《租賃與資產融資——執業者的綜合指南(第四版)》，中國金融出版社2009年版。

[4]Beattie，V.，K. Edwards，A. Goodacre. The impact of constructive operating lease capitalization on key accounting ratios. Accounting and Business Research.1998,(Autumn):233-254.

[5]楊增凡：《對中小企業融資及融資租賃的探討》，載于《財務管理》2014年第01-02期，第46～48頁。

[6]歐陽天健：《融資租賃稅收法律問題研究》，載于《海南金融》2014年第1期，第74～77頁。

[7]蘇迪爾·阿曼波：《國際租賃完全指南》，北京大學出版社2007年版。

教育部人文社會科學研究規劃基金項目“面向云計算的金融信息服務運行機制構建”(項目編號：14YJA630051);安徽省自然科學基金項目(項目編號：1408085MG136)。

F832.1

：A

：2095-3151(2014)67-0048-08