我國存款保險顯性化中道德風險變化研究

蘇偉峰

（中央財經大學，中國 北京 100081）

0 緒論

1）研究背景及意義

伴隨經濟全球化的趨勢，金融行業也正向全球化的發展趨勢邁進，在給經濟社會發展帶來新動力的同時，也加劇了金融危機發生的可能性及危害性。特別是從20世紀末以來，相繼發生一系列嚴重的全球性金融危機，這些危機對世界經濟的發展造成了嚴重的損害。目前，世界上的許多國家及地區都通過建立起顯性存款保險制度，其在維護金融市場穩定上發揮著重要的作用。雖然我國尚未建立顯性存款保險制度，但政府長期一直對存款類金融機構提供全面的隱形保護，即隱性存款保險制度。這樣弱化了市場的風險控制意識，隨著改革不斷深入，通過市場自身來承擔風險是大勢所趨。

2）文獻綜述

國外學者在存款保險制度進行了較為系統的研究。Merton（1977）運用期權定價模型對存款保險制度進行研究，得出結論是存款保險在保護存款人的同時也增加了銀行的道德風險。Kose、Saunders and Senbet（2000）等通過建立一個3期時間段選擇的分析模型，論證了銀行從開始經營就有存在道德風險的誘因，而存款保險又在無形之中加大了這種誘因，使銀行面臨更大的風險。Martin（2001）證明，存款保險的政策安排在抵御銀行擠兌風險時，確實引發了道德風險問題。

我國有許多學者在借鑒國外經驗的基礎之上，根據中國的實際情況，對我國隱性存款保險顯性化過程中的道德風險變化進行的詳細的研究。賀瑛（2003）從存款保險對儲戶及其他債權人、金融機構所有者、金融機構經營者、借款人的錯誤激勵論述了存款保險的道德危害，并提出通過監管部門對貸款進行分類、對貸款損失作出恰如其分的規定，金融機構應該維持較高的資本充足率等手段來處理危機。蘇寧（2007）從制度推出后各個行為主體的角度去研究道德風險問題，認為在短期內，存款保險制度在保護存款人利益、防止銀行擠兌發生等危機上發揮重要作用；但從長遠來看，由于存在信息不對稱，存款保險制度對消除銀行體系固有的傳染性弊病并未有任何實質效用。唐明琴（2010）通過對存款保險制度相關主體收益函數和不同環境下存款保險制度道德風險的博弈分析表明：在存款競爭和存款全額保護條件下引起的道德風險是最大的，我國建立監管——理賠性部分存款保險制度，不會增加存款式金融業務經營的道德風險。

1 存款保險制度介紹

1.1 隱性存款保險制度

隱形存款保險制度是指一國或地區并未建立專門的存款保險機構，一旦發生了銀行的擠兌等現象，政府將會直接出面協助解決支付危機，主要是以財政撥款或是中央銀行貸款的形式進行。目前，我國尚未建立存款保險制度，但一直對存款類金融機構的個人存蓄提供全面地隱形保護。

1.2 顯性存款保險制度

顯性存款保險制度是指一個國家和地區出于保護存款人權益，維護金融體系安全的目的，設立專門的存款保險機構，各類存款性金融機構作為投保人向存款保險機構繳納保險費，一旦投保機構出現擠兌等風險時，由保險機構向其提供流動性資助以保證其向存戶支付存款。

1.3 存款保險的道德風險

狹義的存款保險的道德風險是指銀行投保之后，會從追求自身利益最大化的角度出發，傾向于做出有損存款人利益的決策和行動。而其廣義的定義是指與存款保險有關的各方出于自身利益最大化的考慮，采取冒進的行為，而對其他參與者的合法利益造成損害的風險。與存款保險有關的當事人包括存款者、貸款者、投保金融機構和存款保險機構等。本文中所提到的道德風險是廣義的定義。

2 顯性化過程中道德風險的變化

2.1 存款人道德風險的變化

國內外普遍認為，在沒有存款保險或隱形存款保險制度下，存款人出于保護自身合法利益的原則出發，會主動的收集各類信息，積極參與到銀行經營活動的監督中。但若建立起存款保險制度，會使存款人失去監管動機，放松對銀行的約束，從而為銀行進行高風險的投資創造了條件，進而導致道德風險。

但是，筆者認為：在我國一方面由于市場信息嚴重不對稱，存款人很難及時獲得有效的信息，另外，受知識能力的限制，其也很難對信息做出準確判斷；另一方面，由于我國長期實行的是隱性存款保險制度，以國家信用承當風險，這在存款人心中形成一種“大而不倒”的觀念。所以，在目前我國隱形存款保險制度下，存款人沒有監督銀行的動機。而通過建立顯性存款保險制度將使存款人的觀念產生重大轉變，使其更加關心其存款的安全，從而加強對銀行經營活動的監督。

2.2 借款人道德風險的變化

銀行的利潤主要來自于存貸款利差，我國銀行能夠以較低的成本獲得穩定的資金，銀行為了實現自身利益的最大化，往往追求較高的貸款利息。在隱形存款保險的保護下，銀行發放貸款時可能并不是以安全性作為第一要素考慮的。這樣使信譽較差的借款人只需以較高的貸款利息作為條件，就可能獲得資金。

在顯性存款保險制度下，由于受到來自于存款人、存款保險機構等多方的監督，將使銀行自身提高對貸款業務的管理，對于借款人的資格審查也將會變得更為嚴格。那些信用較差的借款人將很難像以往那樣從銀行獲得所需資金。

2.3 投保金融機構道德風險的變化

在我國的隱性存款保險制度下，由于政府在金融市場中充當了銀行最后貸款人的角色，這樣嚴重弱化了銀行的風險意識。由于政府在其中承擔了主要風險，使銀行在經營決策中首先考慮的是實現銀行股東利益最大化，而非投資項目的安全性，將刺激銀行采取更加冒進的行為，選擇那些高風險高收益的投資項目，其直接后果是導致我國許多大型股份制商業銀行的不良貸款率處于較高的水平。

國內外普遍認為顯性存款保險將加大投保金融機構的道德風險發生的可能性。但筆者認為我國建立顯性存款保險制度并不會使其發生道德風險的可能性增加。在現行的隱性存款保險制度下，我國的存款人對銀行的監督的效果并不明顯，另外本該有銀行承擔的風險也大多集中在政府方面，可以說在目前條件下，銀行受到的保護要遠遠大于顯性存款保險制度所能提供的。顯性化后，市場的作用得到充分凸顯，將有助于通過市場自發的調控作用。

2.4 存款保險機構道德風險的變化

在隱形存款保險制度下，充當存款保險機構功能的是政府，當銀行出現危機時，政府以其財政作為保證，緩解銀行危機。這樣不但加重了政府的財政負擔，而且不能對銀行進行專業化地監管。

但根據國際經驗，引入存款保險制度后，不但沒有降低銀行風險，反而出現普遍增大的現象，筆者認為這往往是由于存款保險機構承擔賠付責任的同時，并沒有履行其相應的監管義務所導致的。并且由于國外大部分存款保險機構的經營運行是從自身利益出發，而非以存款人的利益。但是我國存款保險機是在政府指導下建立，其首要原則是保護存款人的利益。只有這樣的存款保險機構才能將充分發揮其專業性優勢，監督各投保金融機構的經營運行，實現保護存款人的合法利益。

3 顯性化過程中道德風險的實證分析

以上對顯性化過程中道德風險的變化作了定性分析，在這一部分，筆者將通過簡化Boot和Grennbaum(1993)的模型從銀行角度進行實證分析，進而更加深入地了解顯性化過程中道德風險的變化。

3.1 模型假設

假設市場中存在著n家風險中性的銀行，為了簡化相關分析過程，筆者假定所有銀行的資金全部來源于存款。現在，每一家銀行都能夠以（r1-1）的價格將所有資金投資于一項風險投資組合，并向存款人支付r2的利息。銀行能從此項風險投資中獲得的收入為：

其中β∈[0，1]為銀行n在缺少監管情況下投資失敗的概率，xn∈[0，1]為銀行n的監管能力水平。式（1）、（2）表示銀行將所有資金投資于該項風險投資組合，如果投資成功，銀行獲得的收入為r1；如果投資失敗，銀行獲得的收入為0。由于銀行進行監管需要付出相應成本，所以假設銀行監管成本函數 V（xn）為嚴格正的凸函數，即 V′（xn）＞0，V″（xn）＞0，V（xn=0）=0，筆者假設 V（xn）=（xn）m且 m＞1。

假設政府對存款人進行補償的可能性為u，銀行向存款人支付的收益r2為無風險的利率r加上風險補償。銀行向存款人的支付的收益為：r2=r+（1-xn）（1-u）（r1-r）。 當 xn=1 時，即 r2=r時，銀行的監督水平達到最高時，此時投資項目獲得成功的概率為100%，存款人將獲得無風險利率；當u=1時，即r2=r時，政府向存款人提供100%的損失補償，無論投資項目成功與否，存款人也都獲得無風險利率；當xn=0，u=0時，即r2=r1，即在銀行不進行監管，政府也不對存款人的損失提供任何補償時，銀行獲得的收入r1將全部轉移給存款人。

則銀行獲得的利潤為：y=[1-β（1-xn）]r1-V（xn）-r2。

令 y對 xn求一階導數和二階導數， 得： ?y/?xn=βr1-mxnm-1+（1-u）（r1-r），?2y/?xn2=-m（m-1）xnm-2<0。

令?y/?xn=0 得：xn={1/m[βr1+（1-u）（r1-r）]}1/（m-1），即 y 取到最大值。

3.2 模型分析

分別分析在隱性存款保險制度和顯性存款保險制度下的銀行最優監管水平。

在隱性存款保險制度下，u隱∈[0,1]，其最優監管水平為：

在顯性存款保險制度下,一般只向存款人提供部分保護，即u顯∈[0,1），其最優監管水平為：

通過比較（3）、（4），得到以下結論：

當u隱

當u隱=u顯時，當隱性存款保險制度向顯性存款保險制度過渡時，銀行監管水平不隨之改變；

當u隱＞u顯時，當隱性存款保險制度向顯性存款保險制度過渡時，銀行監管水平會隨之上升。

3.3 實證結果

目前，在我國實行的隱形存款保險制度下，政府對出現危機或破產的的銀行存款人給予的賠付率為100%，即u隱=1，則u隱＞u顯，所以x隱

4 結論及政策建議

4.1 結論

通過以上定性分析和實證研究，筆者認為我國隱形存款保險制度顯性化過程并不會像其他國家那樣導致道德風險的增加，相反將有效降低道德風險發生的幾率。但我們必須清楚地認識到以上的結論是建立在存款保險相關制度較為健全的前提條件之下。所以，要使存款保險制度充分發揮其真正的作用必須建立健全其相關制度。

4.2 政策建議

通過以上的論述，筆者得到了我國存款保險顯性化將使道德風險降低的結論，但是在具體實施過程中，必須配套相關的政策制度才能實現預期降低道德風險的目標，針對未來在實際操作過程中可能遇見的問題，筆者提出以下四點政策建議：

4.2.1 完善銀行信息披露制度

道德風險產生的主要原因之一就是信息不對稱。由于目前我國金融行業市場化程度不高，導致存款人并不能及時獲得有效信息，無法獲得相應信息，存款人將無法實行對銀行的有效監督。這樣市場對銀行的約束作用就難以得到充分發揮，所以在建立存款保險制度的同時，必須伴隨著完善的信息披露制度。監管部門應針對信息披露的標準、方式、時限等方面作出明確具體的操作規范，并且加強相關方面的監督管理，使現行的信息披露制度得到質的改善。

4.2.2 完善銀行的內控制度

在防范道德風險中，投保金融機構的內控制度在其中起到了關鍵作用。目前，我國并未出臺相關具體的內控制度規范，導致各銀行在進行內控時缺乏統一的標準，無法有效的防范風險。在建立存款保險之前，必須規范各銀行的內控標準，其標準的制定必須保證銀行的穩健經營、有效防范銀行過度進行高風險高收益的投資項目。建立有效的內控制度能夠使銀行有效的對投資項目進行準確的風險評估，根據自身的實際狀況選擇符合存款人利益的投資項目，從而防范道德風險的的發生。

4.2.3 完善存款保險制度設計

存款保險制度設計的合理與否直接影響到道德風險發生的可能性。存款保險制度的設計涉及制度模式的選擇、存款保險的保險費率制度、保障范圍、存款保險機構的組織設置等方方面面的問題。在制定相關制度政策時，必須以相關理論為基礎，充分了解其他國家的實踐經驗，更為重要的是認清中國的實際國情，才能制定出最符合我國國情的存款保險制度。

4.2.4 加強對銀行業的監管

由于我國金融市場的發達程度不高，市場信息不對稱狀況明顯，在存款保險制度初期，通過存款人對銀行實現有效監督存在的困難較大，所以，通過政府的職能部門將是對銀行的經營運作進行監管的主要形式。監管機構要與存款保險機構及各銀行建立及時、有效的信息溝通渠道，使其能實時監控市場風險的變化，及時采取必要的措施干預存款保險機構及各銀行的非正常經營活動，切實保護廣大存款人的合法利益，維護金融市場的穩健發展。

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