海南省金融資源配置效率與經濟增長的實證研究

摘 要：金融是一種資源，是一種可以配置其他資源的核心資源，而金融配置則成為了資源配置的核心。本文以1991年2012年海南省人均實際GDP作為衡量經濟增長的指標，用金融貢獻率與金融中介效率來衡量金融資源配置效率，對海南省經濟增長與金融資源配置效率的相關性進行實證分析。通過格蘭杰因果關系檢驗和協整檢驗可得，海南省金融資源配置效率與其經濟增長之間存在穩定、長期關系，但這種關系表現為單向的格蘭杰因果關系，程度較為微弱，僅在滯后二期起作用。

關鍵詞：海南省；金融資源配置效率；經濟增長

一、引言

經濟貨幣化、經濟金融化導致了金融經濟時代的來臨，金融越來越成為現代經濟的核心。當今時代，離開了金融的經濟，不再是現實的經濟；離開了經濟的金融，也不再是現實的金融。金融經濟即金融成為運行核心的經濟。金融是一種資源，是一種可以配置其他資源的核心資源，而金融配置則成為了資源配置的核心。金融資源配置效率的高低既決定著儲蓄轉化為投資的能力，也決定著產業發展方向與速度，影響一國科技創新的能力，進而決定著整個經濟效率的高低和經濟發展的速度。本文就海南省金融資源配置效率與其經濟增長之間的關系進行研究與探討，試圖尋找二者之間存在某種可能的影響關系。

二、指標的設定與樣本數據的采取

1.金融資源配置效率指標的設定

鑒于數據來源的局限性，本文僅選取了FCR（金融貢獻率）、FAE（金融中介效率）對海南金融資源配置效率作一個簡單的考量。

（1）金融貢獻率（FCR）

本文仿照戈式指標，把每年實體經濟從金融行業的融資總額統稱為金融貢獻額，將其與國內生產總值的比值定義為金融貢獻率FCR，用這一指標來刻畫金融發展規模和地區金融深化程度，反映金融增長對地區經濟的貢獻。根據金融貢獻率的內涵，可得：

FCR=[股票籌資額+金融機構信貸余額+保費支出額]/國內生產總值

（2）金融中介效率（FAE）

國外學者主要用非國有經濟的銀行貸款占總貸款的比重來衡量金融中介效率，而國內學者則認為國有經濟在我國地位較為特殊，以存貸款比來反映金融中介效率似乎更為合理。通過對上述國內外觀點的綜合和分析，本文將金融中介效率指標設定為金融機構貸款余額與其存款余額之比。

2.經濟增長指標的設定

本文依照大多數學者的做法，將人均GDP作為考量海南省經濟增長的指標。

3.樣本數據的采取

本文所采用的數據均來自于《海南省統計年鑒》、中宏統計數據庫、中國經濟與社會發展統計數據庫。樣本數據年限為1991年—2012年，數據來源：筆者依據《海南省統計年鑒》、中宏統計數據庫、中國經濟與社會發展統計數據庫資料整理所得。

三、實證分析過程

1.模型簡介

本文的分析采用向量自回歸模型（Vector Autoregressive Model，VAR），VAR模型不以嚴格的經濟理論為依據，是一種非結構化的多方程模型。經濟理論指導下建立的結構性經典計量模型存在不少問題，VAR模型是為解決這些問題而提出的一種非結構性方法建立各變量之間關系的模型，是當今世界上的主流模型之一。

VAR模型主要用于預測和分析隨機擾動對系統的動態沖擊，沖擊的大小、IH負及持續的時間。可以用來描述若干變量間互相影響與作用的關系，從而將單方程模型加以改進、推廣為由多方程的自回歸模型。

2.實證結論分析

受篇幅限制，本文僅將實證結果展示如下，實證分析包括了平穩性檢驗、協整性檢驗、格蘭杰因果檢驗、var模型的分析及后續的脈沖響應分析與方差分解。具體結論如下：

第一，單位根檢驗，變量原始序列都存在單位根，為非平穩序列，但經一次差分后可都轉化平穩序列具備了協整性檢驗條件。

第二，協整性檢驗證明，海南省金融資源配置效率與經濟增長存在長期穩定的均衡關系，這一結論充分揭示了未來海南省金融資源配置工作中所具有的潛力，相信一定可以為維護海南省的經濟增長產生積極的促進作用。

第三，海南金融資源配置效率與經濟增長之間僅存在著金融資源配置效率促進經濟增長的單向格蘭杰因果關系，但程度較為微弱，僅在滯后二期起作用。而且這種促進作用主要體現在金融貢獻率促進經濟增長。

參考文獻：

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[5]劉維奇.金融復雜性與中國金融效率[M].科學出版社，2009.

作者簡介：李亮亮（1991- ），男，漢族，安徽宣城人，碩士研究生，單位：海南大學經濟與管理學院，金融學專業，研究方向：公司金融endprint