消費投資對河北省經濟增長影響的實證分析

張蕊 宋偉

摘要：內需是拉動經濟的主引擎，投資、消費是拉動經濟增長的重要力量。改革開放以來，河北省的經濟增長實現了跨越式的發展，居民消費和投資也都現了較快增長，但消費和投資的發展不均衡，經濟增長主要依賴于投資。本文利用VAR模型、脈沖響應函數和方差分解方法，對河北省1978-2012年投資、消費和經濟增長的動態調整機制進行分析，結果表明消費和投資都是拉動經濟增長的重要因素，消費對經濟增長產生持久的促進作用。

關鍵詞：VAR 模型；經濟增長；動態調整機制擴大內需是經濟增長的主要動力，也是重大的結構調整。消費和投資一樣，都是拉動經濟增長的主要源泉。改革開放以來，河北省固定資產投資規模不斷擴大，并成為推動經濟增長的主要力量，投資與消費占GDP的比重形成了此消彼長的關系。京津冀一體化背景下，本文在前人研究的基礎上，研究消費和投資對于河北省經濟的拉動作用意義重大。

一、河北省投資、消費與經濟增長現狀分析

改革開放以來，河北省的經濟高速發展，實際年平均增長率為9.64%，投資和消費是拉動經濟增長的重要源泉。河北省投資、消費在按照支出法核算的國內生產總值中所占的比重變動趨勢，從圖1中可以看出：

圖11978-2012年河北省投資率、消費率變遷

數據來源：2013年《河北經濟統計年鑒》

1978年以來，最終消費率在波動中呈下降趨勢，但在經濟增長的三大需求中占據主導地位，最終消費的平均值49.5%。1978-2012年最終消費年均增長率9.01%，與實際GDP增速基本一致。2005年以后，消費連續三年慢于GDP增長，2003-2011間，GDP年均增長11.22%，而最終消費年均增長8.12%，比GDP慢約3個百分點。消費增長慢于GDP增長，導致消費需求占GDP比重，即最終消費率不斷下降，2011年最終消費率降至改革開放以來的最低點，僅為39.3%。

投資率在波動中呈不斷上升的趨勢，1978-2012年平均投資率41.4%。1978年以來，河北省實際投資年均增長11.19%，高出實際GDP年均增長率約1.6個百分點，2011年投資率達到改革開放以來的最高值，為56.7%。投資在經濟增長過程中發揮了重要的推動作用，與消費需求相比，投資需求的波動幅度較大，不是拉動經濟增長的最為穩定的因素。

二、投資、消費與經濟增長關系的實證分析

（一）指標的選取和數據的處理。本文采用1978—2012年河北經濟增長、消費和投資的數據，采用支出法核算的GDP作為衡量經濟增長的指標，采用最終消費量（C）作為衡量消費的指標，采用資本形成總額（I）作為投資的指標，數據來源于《河北經濟統計年鑒》2013年。

為了使數據具有可比性，本文利用居民消費價格指數（1978=100）將GPD、消費和投資進行平減，得到1978-2012年各年的實際的GDP、實際消費和實際投資。此外，對數據進行自然對數變換，消除時間序列的異方差，分別用LnGdp、 LnC和

LnI和表示經過自然對數變換后的實際GDP、實際消費和實際投資，如圖2所示，三個變量的趨勢圖。

圖2LnGdp、LnC和LnI的趨勢圖

結果顯示，LnGdp、LnC和LnI三個變量都呈現上升趨勢，并且變動趨勢一致，這說明三者者可能具有很強的相關性。經過計算，LnGdp與LnC、LnI的相關系數分別0.996和0.997，結果顯示變量之間具有很強的相關性。

（二）VAR模型分析。首先，對經濟變量LnGdp、 LnC和LnI進行平穩性檢驗，從表1的檢驗結果可以看出，顯著水平為1%和5%，LnGdp、 LnC和LnI序列為非平穩的時間序列，ΔLnGdp、ΔLnC和ΔLnI都為平穩的時間序列，即所有變量的一階差分性平穩序列，可以建立VAR模型。

表1ADF檢驗結果

其次，利用VAR模型的滯后長度準則(Lag Length Criteria)對河北省1978-2012年投資、消費與經濟增長之間VAR模型的最優滯后階數進行確定。滯后長度準則檢驗結果如表2所示：通過似然比統計量LR、AIC信息準則和SIC信息準則等確立模型的滯后階數為1。

表2 VAR滯后長度準則檢驗結果

注：帶*統計值對應的階數為最優滯后階數。

最后，建立變量LnC、LnI 與LnGdp的滯后一階的VAR模型，分析三者間的動態關系和相互作用機制，VAR模型估計結果如下方程組：

LnGdp = - 0.26 +1.08*LnGdp(-1) + 0.06*LnC(-1) - 0.10*LnI

(-1)……1

（-2.32）（7.12） （2.59）（3.21）

LnC =- 0.08 + 0.18*LnGdp(-1) + 0.88*LnC(-1) - 0.05*LnI

(-1)……2

（-2.32）（1.12） （7.27）（-0.54）

LnI = - 1.17 + 0.41*LnGdp(-1) + 0.25*LnC(-1) + 0.49*LnI

(-1) ……3

（-1.16）（1.14）（1.12） （2.47）

R-squared=0.998，AIC=-9.632993，SIC=-9.094278

VAR模型參數的t統計量絕大部分都通過了顯著性檢驗，模型的擬合效果好，AIC和SIC的值都比較小，總體上模型擬合的較好；同時，該模型差分方程的特征根如表3所示，全部特征根都包含在單位圓內，模型的穩定性條件得到滿足，可以接著進行脈沖響應函數分析。

表3VAR（1）模型穩定性檢驗

（三）廣義脈沖響應函數分析。廣義脈沖響應函數不依賴于

VAR模型中變量的順序，而cholesky正交分解法的結果嚴重依賴于模型中變量的順序，為了得到唯一脈沖響應函數曲線，采用廣義脈沖響應函數法進行分析[1]。圖3表明了經濟增長在受到不同沖擊時的廣義脈沖響應函數曲線。

圖3經濟增長對消費和投資沖擊的響應函數曲線

經濟增長在受到消費一個單位標準差的正向沖擊后，響應值逐漸增加，并保持穩定，這說明消費對經濟增長有強勁的拉動作用；經濟增長在受到投資一個單位標準差正面沖擊后，響應值逐漸下降，經濟增長在整個余下期間內保持穩定，但是響應值始終為正。這說明消費和投資對經濟增長具有持久的促進作用。從整體上看，消費和投資是拉動經濟增長的重要因素。

（四）方差分解分析。與脈沖響應分析不同，方差分解是分析影響內生變量的結構沖擊的貢獻度，方差分解結果見表4。

表4經濟增長預測誤差的方差分解

通過表4看以看出，河北省經濟增長波動中，大約有0.84%

-5.99%可以通過居民消費需求的變動加以解釋，大約有1.15%

-9.30%的經濟增長波動可有由投資來解釋，其余部分可以由經濟增長本身的影響，宏觀經濟的穩定性和連續性對于經濟可持續快速發展是至關重要的。整體看來，消費和投資對經濟增長波動的解釋力度都呈現出上升的變化趨勢，并且投資在預測期內絕大部分時間對經濟增長波動的效應比消費大，經濟增長主要依賴于投資，消費的作用也不容忽視，與前面的脈沖響應函數的分析結果是一致的。

三、結論

本文通過建立VAR模型動態分析了消費、投資對河北省經濟增長的影響，并得出以下結論：短期內居民消費沖擊和投資沖擊對經濟增長具有明顯的拉動作用；并且消費和投資對經濟增長具有持久的拉動作用；消費和投資是經濟增長的主導因素，投資的作用較消費顯著。

河北省居民消費在GDP中所占的比重逐年下降，相對于投資來說，消費表現現為不足。因此，要發揮消費的基礎作用，河北省應該將擴大消費需求作為擴大內需戰略的重點，建立增加居民消費的長效機制；同時還要發揮好投資的關鍵作用，保持固定資產投資合理增長，保持優化投資結構，在京津冀一體化背景下優化投資的產業結構，更好地對接京津。

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