中國民間金融的特點及其效應評析

李政寧

摘 要：近年來，中國民間金融同漸活躍，在促進經濟發展中發揮了積極作用。同時，由于這些資金游離于監管體系之外，在一些地方出現了民間金融的無序發展，給金融和社會帶來了不穩定。因此，研究中國民間金融的發展和規范具有重要的理論意義和現實價值。

關鍵詞：民間金融；規范化；監管

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）25-0131-02

一、中國民間金融的特征

1.民間金融的資金來源具有私人性質且不具有派生存款的能力。中國民間金融資金的主要來源包括居民的工資收入，農民的勞動收入，個體、私營企業收入、走私販毒等所得非法收入，國外匯入的各種貨幣形成的收入以及其他的各種黑錢。從來源的結構來看，居民的工資收入、農民勞動收入在參與金額中所占比重有下降的趨勢，而其他成分的收入在參與金額中所占比重有上升的趨勢，特別是個體、私營企業收入。其中，自有資金占絕大部分，借貸資金占很小比重。私人之間的借貸主要來源于扣除正常的生活和生產經營需要后剩余的部分。由此可以看出，中國民間金融的資金供給范圍比較狹窄。從規模上看，民間金融的資金只是整個社會總資金的一部分。從運行機制的復雜程序上看，相較于商業銀行派生存款的能力，民間金融的資金不具有創造派生存款的能力，所以民間資金供給的彈性為零，上述的民間資金來源直接構成民間資金的供給。

2.民間金融具有低成本和高度靈活性。民間金融對違約者有著源于血緣、親緣、地域的強硬的道德約束，該約束會使債務方不會輕易違約。違規者將會因惡劣的信用受到唾棄乃至排斥，甚至還會收到暴力危害的威脅。因此，債務方履約的程度很高，民間金融促使了社會人員在正常情況下自我服從，自我約束，節省了社會成員之間協調和監控的成本。同時，非正規金融活動多在“圈子”內進行，彼此知根知底，容易了解借款人的經營狀況、項目前景和信用水平。信息對稱可以省去大量的調研費用和審核批準程序，從而降低了企業的交易成本。

民間金融多為信用貸款，以人際關系為基礎，一般不需要抵押物，也無需擔保，風險防范以親朋好友獲取的信息為保證。大部分民間借貸手續簡便，一般只打借條，借據上只列出借貸雙方姓名和金額，利率由口頭協商或隨行就市，期限大多較短且不確定，債權方可隨時收回貸款。這種狀況符合個體私營經濟資金需求短、小、頻、急的特點，成為個體工商戶和初創中小企業理想的融資途徑。

3.民間金融具有特定區域的特性。非正規金融的組織結構都非常簡單，其業務活動只能針對特定的區域，如鄰里，同一個鎮，同一個社區或者同一個行業展開。每一個非正規金融組織都有其特定的客戶群，省去了正規金融貸款前的異常繁冗的前期工作，極大地方便了交易雙方，促使了社會分工專業化的進一步發展。但針對特定客戶的開展業務也造成非正規金融的市場區域化，形成了其發展過程中的一個瓶頸。

4.民間金融日漸組織化。曾經一度，非正規金融都以各種隱蔽的方式從事交易活動。開放市場經濟以后，民間融資普遍存在，也逐漸被人們所認可，并得到窄幅的法律地位。非正規金融市場逐漸浮出水面。目前參加民間融資的對象包括融資中介、信用擔保中介、企業、個體經營戶和社會公眾等多元主體，更多地體現為一種有組織的民間金融活動，如企業集資、合股行為。一些地區廣泛存在信息公司、互助基金會及地下錢莊等民間融資中介。甚至中國部分商業銀行推出了個人委托貸款新業務，有資金的個人可以將資金存入銀行，由銀行挑選放貸對象代為放款。在銀行的中介下，民間為此展開的二級中介活動更加頻繁，方式更加公開化。

二、民間金融對經濟發揮的積極作用

1.促進民營經濟的發展。中國尚不完善的金融體系似乎有些跟不上快速發展的國民經濟節奏。中國金融體系中存在著的金融抑制、信貸配給和所有制歧視等問題都沒有解決，沒有能與經濟快速增長相適應的信貸體系作為支撐，國民經濟的增長也將成為無本之木。民營中小企業飽受官方信貸配給之苦時，民間金融卻伸出了援助之手，很大程度上肩負起了為其提供富有彈性的信貸供給重擔。中國商業銀行貸款偏好于國有企業，特別是大中型國有企業，民營企業申請貸款的審批歷來十分艱辛。即使在中國東部經濟發達的沿海地區，處于初創和成長期的民營企業也基本不可能或者很難能獲得商業銀行的貸款，僅僅依靠企業主自身的財富積累和企業內部融資是相當困難的。民間金融作為官方金融的有效補充，為民營企業提供了一個新的融資途徑，而民間金融市場則充當起了為民營企業輸血的角色，極大地拓寬了地方經濟發展的資金來源；與此同時，民間金融機構的高利率水平對于民間資本是一個巨大的誘惑，吸引著大量民間閑散資金涌向民間金融市場，為民間金融和民營經濟的發展提供了“造血”的動力。這樣，民間金融和民營經濟相互作用，相互促進并且共同成長。因此，民間金融在相當大的程度上緩解了民營中小企業的融資壓力，促進了民營經濟的快速發展。

2.拓寬了民間資本的投資渠道。在中國，除了國有資本和跨國資本以外，民間資本的作用已不容小視，它作為第三支力量越來越影響著中國的經濟發展。中國改革開放以后，隨著人民生活水平的提高，人民財富積累越來越多，民間閑置資本積累的存量也相當巨大。理財概念在當今生活中被廣泛的傳播，這些閑散的資金不受官方金融的控制，必然尋找其合理出路。民間金融市場中高息的誘惑無疑是其最佳招牌，民間資本也獲得了新的投資渠道，不僅實現利益最大化，而且有利于國家經濟的增長。因此，民間金融擴寬了民間資本的投資渠道，進而保障了民間金融自身的資金供給。

3.有利于強化企業信用。中國國有商業銀行對國有企業貸款的偏好是一個長期難以改變的現象，而國有企業的所有制屬性就直接導致整個融資活動最后的承擔人還是政府，政府的信用錯位使企業自身信用被極度弱化。企業貸款行為應該以企業信用為基礎，而政府在過程中的信用錯位致使企業信用弱化甚至喪失，形成一個惡性循環。而民間金融能利用其獨立的產權從根本上改變這種弱化循環，形成真正的銀行信用，在硬性約束的基礎上制約企業，使企業信用得以強化。商業銀行利用“存貸掛鉤、利率浮動”的方式貸款，企業貸款越多，利率越低。企業申請貸款時，銀行根據其現金流進行財務分析，判斷企業經營狀況。財務數據不能完全反映實際情況時，為了避免信息不對稱，銀行對企業進行非數據調查獲得“軟信息”。在此基礎上，留存企業信用檔案，一旦出現逾期無力償還的記錄，再次貸款的可能性則極低，信用檔案中記錄越好利率越低。這個過程中，企業信用不斷強化，有效地克服了金融市場中的“逆向選擇”和“道德風險”問題。endprint

4.有利于深化中國金融體制改革。具有獨立產權的民間金融可以作為官方金融的必要補充，促進中國金融體制的改革進程。中國二元經濟結構使得城鄉經濟發展極不均衡，金融市場也出現二元現象，而正是這種不均衡現象的出現讓民間金融具備了有利于自身的外部環境。另外，中國的基本國情決定了多種所有制形式將長期存在，數量巨大的中小型企業和個體商戶是民間金融持續發展的基石和原動力。在民間金融內部不斷完善產權形式、經營方式和信用制度的同時，也無形中帶動了中國金融體制的改革步伐。

三、民間金融對地區經濟發展的不利影響

1.民間金融的逐利本性，直接影響宏觀調控政策效應。民間金融的本質是追逐受益最大化，加之自發性、松散性和信息滯后性特點，必然只關注利潤收益，而漠視國家產業政策，對國家宏觀調控政策形成沖擊，加大了地區產業升級、區域經濟結構優化難度。如近幾年來國家已明令嚴格控制小煤礦、電石、鐵合金等高載能高污染企業，但在行業高額回報的刺激下，這些企業受民間金融扶持而屢禁不止，直接削弱國家宏觀調控政策效果。

2.民間金融分割了金融機構存款市場份額，影響金融穩定。民間金融機構未經銀監局批準以存款利率比銀行基準利率高18.56個百分點的利率吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款，嚴重沖擊了金融機構儲蓄存款市場份額。2007年末，全市儲蓄存款余額為226億元，同比增長14.12%，增幅同比回落7.81個百分點，成為2003年以來儲蓄存款增速水平最低的年份，主要原因是民間金融市場吸引了居民閑置資金大量投入。儲蓄存款的下降，影響金融機構信貸資金的積累，對金融機構放貸能力、信貸支持水平造成負面影響。

3.大量地下民間融資造成國家大量稅收流失。稅務部門對從事民間融資機構主要采取定額征收方式進行征收，只能收繳在工商部門注冊的民間金融機構的稅款，對從事民間金融但未辦理注冊手續的機構、個人無法進行征收；一些機構在許可經營范圍之外從事民間金融活動，形成事實偷稅；民間金融機構非法吸收公眾存款，也導致了儲蓄利息所得稅流失。

4.經濟形勢及國家宏觀調控政策的變化，可能觸發民間金融存在的薄弱鏈條，引發一系列社會問題。若宏觀經濟形勢發生逆轉或國家宏觀調控政策效應顯現，有賴于民間金融“輸血”的企業生產經營出現問題，導致資金供應鏈斷裂，將會出現多米諾骨牌效應，引發一系列的經濟問題和社會問題。

5.影響正規金融機構發展及其制度變遷。從國家金融機構的制度變遷來看，新的正規金融制度必須正視非正規金融制度所導致的利益格局，但目前正規金融體系對于民間金融市場做出的反應調整有限，在民眾心中的地位持續弱化，不利于正規金融體系的發展。

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[責任編輯 吳明宇]endprint