傳承暫緩

雖然阿里巴巴9月19日的IPO狂歡淹沒了此前一天萬達商業(yè)地產(chǎn)沖刺港交所的新聞，當下中國最具人氣的繼承者，仍非王思聰莫屬。

這個1988年出生、倫敦大學學院哲學系畢業(yè)的網(wǎng)紅富二代，初出道時被指熱衷游戲不務正業(yè)，高調(diào)炮轟有點坑爹，卻玩電競玩成代言行業(yè)的“王校長”，玩微博玩成粉絲648萬的“國民老公”，最近又因其2012年設立的北京普思資本投資的云游控股和樂逗游戲分別于2013年10月在港交所、2014年8月在納斯達克IPO，為自己貼上了“PE玩家”的新標簽。普思資本網(wǎng)站顯示，其投資項目還包括瑞爾齒科、環(huán)球數(shù)碼創(chuàng)意等名企。

雖然普思資本的資金來自萬達，雖然這兩單投資均在Pre-IPO階段進入，但其投資成績?nèi)粤钊斯文肯嗫础２贿^王健林顯然不急于交班。萬達商業(yè)地產(chǎn)招股書顯示，王思聰僅持有萬達集團母公司大連合興2%的股權，王健林手上則留有98%。在萬達集團，王思聰也只擔任董事的虛職。

相比之下，出生于1989年的合生創(chuàng)展太子女朱桔榕已于2012年出任常務副總裁，2013年再升副主席，接過管理權杖只差一步。在股權傳承上，1981年出生的楊惠妍早在2007年就代家族持股，至今仍持有碧桂園58%的股權。由此看，1954年生的王健林，比1959年生的朱孟依、1955年生的楊國強，傳承的腳步更審慎。

在中國民營企業(yè)家中，審慎是一種典型心態(tài)。新財富觀察到，即使創(chuàng)一代積極放手后代在管理崗位上歷練，在股權傳承上仍異常謹慎。而這一做法也得到資本市場的支持，新財富考察A股市場40余位已成為董事長的富二代發(fā)現(xiàn)，在他們成為唯一實際控制人前后，其公司的超額收益率由83.17%劇跌至33.9%。

古往今來，無論財富、王權，繼承原本不易，經(jīng)濟新常態(tài)下的增長乏力、產(chǎn)能過剩以及新興產(chǎn)業(yè)的沖擊，則令此途更見艱險。李兆會駕馭的海鑫鋼鐵破產(chǎn)重整，羅煜拋售主政的海翔藥業(yè)股權，越來越多失敗的接班案例，使得企業(yè)家們開始對權力交接再行斟酌。比如，根據(jù)大中華地產(chǎn)控股2014年中報，黃世再持股已上升至55%，其女黃文稀持股降至19%；而在2011年，黃文稀的持股比例最高達77%。

新財富統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，前述40多位富二代中，2008-2011年間任董事長的有25人，此后上位的只有2人。不確定的前景與失敗的前鑒之下，傳承在放緩乃至走回頭路，富二代們面臨著更長的觀察期。

韓劇《繼承者們》有言，欲戴王冠，必承其重。然而，假如下一代不能承受冠冕之重，是否應當給他們更充分的選擇？這方面，有個不羈獨子的王健林或有深入考量。有報道指，普思資本定位于家族辦公室，王健林希望在此投資5億元給王思聰“上當20次”，并直言萬達不一定傳給他。無論對于富二代、家族還是企業(yè)，更多準備與選擇，都不失為一種明智的安排。