謹防混合所有制成為權貴大餐

國企改革是個老大難題，此前國企改革以建立股票市場等方式為國企脫貧解困，完成了國企在重要經濟領域的布局。但國企改革遠未完成，規模至上質量不佳的模式，很多時候成為民間財富的銷金器。

十八屆三中全會《決定》提出積極發展混合所有制經濟，國有資本投資項目允許非國有資本參股；允許混合所有制經濟實行企業員工持股，強調國有資本、集體資本、非公有資本等各種資本交叉持股、相互融合——以提出混合所有制作為標志，國企改革大幕重啟。

媒體披露，國資委央企混合所有制試點方案即將出臺，各行業、各地的某些壟斷央企已經進行相當大膽的嘗試。

提高國有資產證券化率成為重要手段之一，混合所有制集中于資本運作層面，形成資本所有者和勞動者利益共同體，這是證券市場最美妙的風險共擔、收益共享模式，以證券化的方式實現共同富裕的理想。

上海綠地集團通過借殼上市實現了心目中的混合所有制改革，上海地產集團與中星集團合計持有綠地集團25.82%的股權、深圳平安持有9.91%的股權、上海城投持有20.55%的股權，上海格林蘭持有28.79%的股權。上海格林蘭是由綠地集團董事長張玉良等43位綠地集團管理層人士組建而成，下面還有32個由982名員工持股權益打包成的“小合伙”。

大規模資本運作是否能夠成為提升國企效率的新動力，是否能夠如愿以償讓各方資金與國資大混合，取決于中國是否能夠實現各類資本平等、產權得到公平保護。

從現實出發，各類性質不同的資本的地位、所受到的政府背書保護完全不同，民資地位遠低于國資。因此，混合所有制能否成功，取決于具有優勢地位的資本是否能夠受到制約，是否能夠在游戲的底線規則內實現大致相同的權利。否則，混合所有制將成為占據上風的權貴資本吞并平民資本的過程，換句話說，無法治底線的市場，不可能形成眾資本平等的混合所有制經濟。

仰望星空，立足腳下，中國企業環境不容忽視的前提是叢林社會與強人主導。混合所有制是否能夠順利推進，取決于是否擁有強有力的企業管理團隊。中國股票市場的現實已經證明，控股股東一股獨大擁有絕對話語權的企業，不一定能夠成功，但兩大股東互相掣肘、公司內部硝煙四起、管理團隊四分五裂的企業，一定不能成功。中國的叢林商業社會、公司信用依托于某個人以及傳統的強人思維決定了，優秀的企業必然會有公認的“獅王”。幸運的話，獅王位置代際傳遞順利，企業將有幾十年穩定的發展期。

混合所有制各方資本力量糾結在一起，公司治理模式到底如何，按照出資比例各方派董事而后投票決定公司業務？這是不現實的烏托邦。在中國的現實土壤下，最好的混合所有制模式，就是將某個獨立的子公司轉讓出去由獨立的團隊來經營，其他資本分享收益。目前中石油的管線公司試圖做的就是這一點。在混合所有制企業中，既要有獅王又要約束獅王，法律邊界不可或缺。考慮到基礎設施等領域的重要性，國有資本擁有一票否決制是必要的。