把控信用證項下的貨權

文/于惠芹 編輯/裴婷

Finance Practice 金融實務

把控信用證項下的貨權

文/于惠芹 編輯/裴婷

為有效控制貨權，銀行可實行信用證項下全流程控貨開證，引入第三方監管機構，并進行全流程封閉操作和全程監控。

信用證墊付案例

某開證申請人A公司于2013年11月29日和12月4日，先后在開證行N銀行申請開立了兩筆美元信用證。信用證期限為發票出具日后90天，受益人均為B公司，金額共計600萬美元，價格條款為CIF黃埔中國。為控制授信敞口風險，N銀行在開立信用證時，要求提交全套提單且注明以開證行為收貨人（To order or consigned to the order of xxx bank.）。為控制貨權回籠，要求指定下游買家出具還款承諾函，以保證貨款回籠N銀行。

N銀行按照上述授信規定，再收取開證申請人30%保證金，剩余70%為授信敞口（占用客戶開證授信額度）。2013年12月5日和9日，N銀行分別收到由議付行H銀行提交的單據，N銀行審核單據后，通知開證申請人A公司。12月10日，在接到A公司接受單據不符點的承諾函后，N銀行向H銀行發送承兌電，承兌到期日分別為2014年3月3日和2014年3月5日。與此同時，N銀行還在開證申請人提交了下游買家的付款承諾函后，在提單上背書交付開證申請人A公司。

2014年2月，A公司老板跑路失蹤，N銀行得知后立即按程序向下游指定買家追蹤貨物，但下游買家反饋并未收到貨物。經確認，A公司向銀行出具的銷售指令、單據確認函等均屬偽造。鑒于該信用證為自由議付信用證，銷售指令等屬于信用證證外單據，無法起訴欺詐。N銀行按國際慣例到期向議付行付款，授信墊款敞口為399.79萬美元。

案例分析

為保障授信資金安全，N銀行在進口開證條款及下游客戶第一還款資金來源的主要風險點采取了控制措施，但為什么依然未能控制貨權，從而引致墊款和損失？對此，筆者就本案中開證行條款的設置分析如下。

首先，銀行在提單上背書是票據行為。授信開證下，申請人的風險基本就是開證行的風險，授信開證行一般以物權做質押（議付行融資一般也同理），所以銀行在提單上背書是信用證中的常見現象。從性質上看，銀行為控制貨權在提單上背書，是提單背書系列中的票據背書行為。至于慣例要求銀行應該避免卷入到信用證糾紛中的行為，是指在出現不符點是否成立時因為可能傷害自己的利益或申請人的利益而挑剔單據，而不是說銀行是否做了背書。

其次，銀行背書要關注貨物交易和控制提單流轉。由于提單是物權憑證，銀行一旦在提單上背書，提單持有人便擁有了貨權（提貨權）。另外，提單轉讓又是交付型轉讓，貨權隨著提單的交付而轉移。本案中，由于銀行是在既未控制貨物也未收取A公司全額保證金的情況下在提單上做了背書，因而失去了對貨權的控制，導致資金損失。因此在需要背書的情況下，銀行必須要關注貨物真偽、價格波動、貿易是否真實等。說白了，背書銀行在持有提單時，銀行就參與到交易中了，因而不得不去關注貨物真偽、貨物價格波動、貿易背景真實性、船東或承運人運輸狀況等。而這些連開證申請人和受益人都不好控制，作為僅處理單據交易的銀行當然就更難以把握了,更不用講持有提單還可能引致第三方的額外訴訟風險了。鑒此，銀行應審慎背書并關注貿易背景和有關提單當事人的情況。而本案問題的根源，也恰恰是銀行在未收取全額保證金且未能控制質押貨權的情況下就做了背書。

再次，信用證項下，開證申請人辦理了有關承兌或付款就完成了信用證本身的交易，信用證項下的貨權也隨即轉入開證申請人或下游客戶手中（提單持有人）。因此，本案中下游客戶出具的承諾函已不在信用證慣例約束的范圍內，銀行只能從民事方面主張法律權益。至于隨后的貨物或貨款及至下游客戶承諾的還款資金，已屬于貸后管理范疇。其中隱含的交易對手、貨物、市場等信用風險和經驗風險等，更需要從貨物、倉儲、物流、提貨、資金回籠等環節進行全流程的風險控制，而不能單憑銀行依據信用證來加以把控。這就需要銀行引入第三方監管機構，與之結合控貨開證。

全流程控貨開證

全流程控貨開證，首先由銀行、開證申請人和第三方監管機構簽署三方協議；在信用證項下貨物到港時，再依據三方協議由開證申請人委托開證行指定的第三方監管單位辦理通關提貨，放入指定的倉庫進行質押；銀行則根據銷售貨款回籠情況，授權監管機構對進口到單、報關報檢、貨物運至倉庫、銷售回款等進行全流程封閉操作和全程監控，以實現對物流和資金流的有效鎖定，控制貨權。具體如下：

一是要嚴格審核和準入未來質押貨權。審核內容包括質押貨物的性質、品質和數量、市場行情、價格走勢、倉儲條件、監管模式，以及目標客戶的資質與行業地位等。總行相關部門要制定質押貨物清單，不定期公布可質押貨物的增加和退出情況。此外，應根據質押貨物的變現能力、市場價格的變化等情況，動態調整質押貨物的現值，以保證融資抵押物的價值。還需要注意的是，應選擇外向型經濟活躍、產業競爭優勢突出、物流發達、貨物品種及客戶群體多、市場潛力大、第一還款來源充足的地域的分行開展質押貨權業務，并持續做好貿易交易真實性和連續性的調查和審查，以防范授信主體構造虛假貿易。

二是在信用證中加注控制貨品的標準單據和條款。開立信用證時，應要求提交正本全套海運提單且以開證行為抬頭（Made out to order of issuing bank），同時應規定保險單的第一受益人為開證行，并要求獨立第三方（如權威的質檢機構）出具資質證明，以保障貨物品質。

三是審慎選擇貨物監管方，控制貨物入庫環節。要選擇資質和信譽較好的全國性大型物流企業作為監管方，同時要明確銀行、開證申請人和監管方的責任和義務，保證貨物流轉環節中各方的有機配合。監管機構負責貨物的保管，其有權拒絕易變質的貨物，并按商品單位價值選擇保管手段；要注意細化核庫、質物清單交接等，定期對庫存質押貨物的種類、數量、型號等與銀行進行臺賬核對。銀行要建立控貨融資業務管理部門，配齊控貨融資業務管理專職人員，并建立針對在行情下跌時因貨物現值低于合同約定抵押率需補充質物或強行平倉等異常情況的應變機制；此外，在收到監管方的監管確認書后，要到現場根據備案清單和質檢證明核對貨物，并對監管公司監管的貨物進行定期盤點，以免貨物被調換和轉移，切實控制貨物風險。

四是封閉監控第一還款資金來源。由于信用證融資的第一還款來源為進口商品銷售收入，所以首先要加強進口商的信用風險管理。銀行在開證前須關注開證申請人以往的信用記錄，對其財務狀況、經營能力、管理水平及產品銷售情況等進行綜合分析，對其中有重大問題或潛伏危機的，不予授信開證。其次是盯緊市場行情。對進口商品直接用于銷售的，要詳細了解國內的市場行情；對大宗進口商品要注意控制行業風險，在出現行情下跌，貨物滯銷情況時，要適當縮減授信，并通知客戶補充相應保證金。最后是要根據申請人與其下游客戶不同的結算方式，通過控貨單據，封閉監控貨款回籠。如下游客戶以現款交易，需將貨款存入借款人在銀行開立的賬戶，由銀行憑貨款入賬憑證向監管公司開出《放貨通知書》；如下游客戶以承兌匯票形式提貨，需將匯票交銀行運營部門驗證無誤后開出《放貨通知書》；如采用國內信用證，則需申請人開立以銀行為通知行的即期付款信用證、延期付款信用證或可議付延期付款信用證，并限定銀行為議付行，以約束信用證項下單據提交銀行；如為賒銷方式，下游客戶必須經銀行認定，并指定開證行為收款行，以便銀行在對外墊付或承兌后，一旦出現開證申請人不能按時辦理付款贖單手續，即可通過處置進口商品獲得補償。

作者單位：南洋商業銀行（中國）有限公司貿易金融部