蚯蚓生物循環利用項目可行性評估
——以850農場X公司為例

趙海燕，王瑞琳

（黑龍江八一農墾大學會計學院，黑龍江大慶163319）

蚯蚓生物循環利用項目可行性評估
——以850農場X公司為例

趙海燕，王瑞琳

（黑龍江八一農墾大學會計學院，黑龍江大慶163319）

蚯蚓生物循環利用項目是以蚯蚓生物循環利用技術為手段，把畜牧固體廢棄物轉化為綠色環保有機肥的一項低碳、環保的生物技術項目，通過對850農場X公司示范地項目的調查，在項目可行性分析的基礎上，運用投資項目評價指標對投資的預期效益進行了評估，結論表明該項目具有財務效益的可行性，并能夠獲得較好的投資價值。

蚯蚓生物循環；項目投資；投資評估；財務效益

近年來，隨著國家對畜牧業支持力度的不斷加大，我國已經發展為第一大畜產品的生產國，肉禽產量均居世界首位，但隨之而來固體廢棄物的排放與日俱增，使中國成為世界第一污染大國。此外，農藥化肥的廣泛使用，給食品安全帶來極大威脅，危害著人們的身體健康。為了解決這些問題，蚯蚓生物循環利用項目應運而生。蚯蚓生物循環利用項目是把環境治理與保護、循環經濟、綠色會計融為一體的新型循環農業項目。該項目的引進不僅可以實現畜牧業固體廢棄物的資源化再利用，而且對凈化環境和提高企業經濟效益都有重要意義。

一、850農場X公司蚯蚓生物循環利用項目簡介

蚯蚓生物循環利用項目是一個以蚯蚓為生態循環導向，以低碳、生態、環保為理念的高科技生物項目。黑龍江省850農場X生物科技有限公司率先投資引進了這種高新項目，并引進“日本2號”蚯蚓作為原料，其較強的適應能力可將牛糞轉化為生態有機的蚯蚓糞。為了節約牛糞的運輸成本并保證牛糞質量，該公司把項目選址確定在虎林市850農場第9管理區養牛基地旁。目前本項目已建成1個牛糞處理池、8個蚯蚓棚、1個蚯蚓暖棚并已投入生產使用。

項目建設主要內容包括：種養結合立體循環農業觀光園500畝，主要包括建設種蚓繁育選育舍、繁育養殖大棚、露天養殖等；生物有機肥加工園100畝，包括發酵車間、篩選車間、造粒車間等；蚯蚓深加工產業園100畝，包括兩條藥物中間體生產線、GMP生產線、研發檢測中心等。

項目建設期限為3年，從2013年4月至2016年4月。總投資11882萬元，其中：建設投資10944萬元，流動資金投入938萬元。資金來源靠公司自身積累和社會籌資。項目完成后預計達到年處理固體有機廢棄物5萬噸，年生產生物有機肥10萬噸，藥物中間體100噸，保健食品30噸。

二、項目建設的優勢分析

1.從政策層面看，中央到地方各級政府都十分關心和支持循環經濟項目的建設，黑龍江省把發展循環經濟作為大事來抓，列出專項資金，鼓勵和扶持循環經濟項目的發展。

2.從項目所屬企業來看，該企業是一個集科研、生物養殖、生物制品研發、生產經營于一體的高科技民營企業。公司以“生態、環保、健康”為理念，致力于生態農業循環經濟的開拓與發展。

3.該項目所屬區域來看，該項目位于黑龍江省虎林市850農場。方虎公路、建雞高速及哈爾濱至東方紅鐵路在此通過，東臨烏蘇里江、西靠興凱湖，具有便利的交通條件和優越的地理位置。

4.該項目具有良好的市場氛圍。首先，生產的綠色有機肥從源頭保障了農產品的質量和安全。其次，立體循環觀光園的休閑方式以及生態保健食品的供給滿足了人類追求健康的需要。

5.該項目具有顯著的生態效益。該項目致力于解決畜牧固體廢棄物污染，通過對綠色生物肥的生產、蚯蚓制藥及保健品的深加工，進而有效地發揮生態效益。

三、項目建設的財務可行性評估

（一）產品成本估算

項目按照每年生產計劃進行成本測算，第二期、第三期、第四期生產負荷分為20%、50%、70%，第五期以后達到滿負荷狀態。項目經營成本包括直接生產成本、設施成本、管理成本以及土地租金等相關成本。直接生產成本主要包括原材料、輔料、動力成本，約為4819.86萬元；設施成本主要包括設備年折舊費和年運行維護成本，約為1456.74萬元；管理成本主要是人工費，約為624.90萬元；土地租金等相關成本約為2832.20萬元。項目經營成本總計9733.70萬元。

（二）營業收入與營業稅金附加估算

1.營業收入估算

項目營業收入主要由銷售抗病增效基質、生物性活肥、氨基酸液肥、藥物中間體和保健食品組成。根據測算的數據，項目在滿負荷狀態下年含稅收入金額可達16860萬元。

2.營業稅金及附加算。根據國家稅收政策，項目滿負荷達產后，預計年繳納增值稅164.60萬元，銷售稅金及附加26.40萬元。（注：根據國家相關稅法規定，本項目采用的增值稅稅率為13%，其城建稅、教育費附加分別為7%、3%。其中抗病增效基質、生物活性肥、氨基酸液肥為國家免稅項目。）

（三）利潤總額及其分配估算

1.利潤總額估算

利潤總額是營業收入扣除營業成本和營業稅金及附加之后的余額，本項目年平均利潤總額為：

16860-9733.70-26.40=7099.90（萬元）。

2.利潤分配

本項目年稅后凈利潤為7099.90×（1-25%）=5324.93（萬元）。

（四）財務盈利能力分析

1.現金流量分析

從現金流量看，假設每年的營業收入、營業成本、稅金及附加和所得稅不變，現金流入全部依靠營業收入，項目從第四年開始盈利，營業收入流入量16 860萬元。現金流出主要由建設投資、流動資金、經營成本、稅金及附加和所得稅組成，分別為10 944萬元、937萬元、9 733.70萬元、26.40萬元、1 774.97萬元。從第4年到第12年，每年的營業凈現金流量保持在5 324.93萬元。從累計稅后凈現金流量看，第6年開始為正值，即第6年可以收回所有投資，第6年末的累計凈現金流入為4 092.47萬元，到第7年末累計達到9 417.40萬元。

2.盈利能力分析

盈利能力分析主要選取凈現值（NPV）、內部收益率（IRR）和投資回收期。結合行業情況，選擇基準折現率10%，通過Excel表格計算顯示，稅后凈現金值（NPV）為13344.43萬元，凈現值大于0，且比較客觀。內部收益率（IRR）為32%，稅后投資期為5.3年。

3.盈虧平衡分析

該項目建設達到生成滿負荷后進入正常營運年份，項目的固定成本約為2431.59萬元，可變成本為7302.11萬元，以生產能力利用率計算的盈虧平衡點為（BEP）：

BEP(%)=固定成本/(年營業收入-年可變成本-年營業稅金及附加)×100%

=2431.59/（16860-7302.11-26.40）×100%=25.51%

銷售額=16860×25.51%=4300.99（萬元）

通過計算結果說明，該項目在正常年份生產能力利用率達到25.51%，即銷售額達到4300.99萬元時就能實現盈虧平衡。由此可見，本項目具有較強的適應市場變化的能力和抗風險能力。

四、結論與建議

（一）結論

蚯蚓生物循環利用項目基于循環經濟的要求，將社會效益、經濟效益和生態效益三效合一，它的實施將會帶來明顯的示范效應，具體表現為如下：

1.項目具有技術可行性。該公司與四川師范大學生物科學學院合作，為其提供了可靠的技術保障。其次采用現代生物技術，創建生態農業產業化新模式，力求實現多項技術的綜合配套利用，為固體廢棄物的循環利用提供了可行性的操作。

2.項目具備財務可行性。項目經過綜合性測算求出稅后凈現值（NPV）＞0,內部收益率（IRR）=32%＞10%，投資回收期較短，具備財務可行性。

3.項目在國家政策市場導向下，立足于綠色生產、資源優化配置、拓展產業鏈，符合現代農業的發展方向，具有獨特性和示范性。

（二）建議

本評估報告的分析建立在850農場固體有機廢棄物資源循環利用與開發項目可行性的報告基礎上。同時，在項目的生產投入過程中還應考慮到市場、經營管理、技術等風險以及防范蚯蚓養殖過程中產生的各種問題，要提前做好風險的防控和應對，以利于項目順利實施。

[1] 童 霞，尹小玲，倉萍萍.生態農業示范基地項目投資評價——以J縣為例[J].會計之友，2014(4)：118-122.

[2] 陳 釋.水電站設備智能化改造項目投資可行性分析——以Z公司為例[D].成都：西南財經大學，2013：20-26.

［責任編輯：王 旸］

S899

A

1005-913X（2015）02-0081-01

2014-12-22

趙海燕(1970-)，女，黑龍江蘭西人，教授，管理學博士，研究方向：企業財務風險及農村財政；王瑞琳(1990-)，女，山西文水人，碩士研究生，研究方向：企業財務風險及農村財政。