層次分析法下中小企業國際融資方式的選擇

周楊紅

（東南大學，南京 210018）

一、緒論

（一）研究背景和意義

1.研究背景

在經濟全球化的快速進展以及科技的不斷進步，企業所面臨的各種機遇和挑戰也日益增多。全球的經濟環境錯綜復雜，企業在發展過程中必須努力搜集多方面的信息來做出各種決策。這對企業而言是一個相當艱巨的任務，尤其是對于能力稍弱的中小企業。中小企業是我國的經濟的“頂梁柱”，是社會經濟里的活躍因素，是國民經濟發展的主導力量和推動力。在以上所提到的風險中，融資風險對融資方式的選擇有決定性的作用，融資方式是對企業的基本發展影響最大的部分，因為資金是一個企業運作的基礎，資金不到位發展只能是空談。本文主要從中小企業融資的特征出發，結合層次分析法，來對其作出相應的分析。

2.研究意義

中小企業的自身因素決定了他們對融資風險的抵抗能力，對于中小企業融資風險的分析，可以幫助他們認識到融資過程中存在的問題，幫助管理者們及時準確的找到處理方法，及時制定有效的應對決策，從而選擇最合適的融資方式。對企業的融資風險及早的評估與分析，有利于更合理的利用企業的資源，避免資金流的浪費，也對于其他類型的風險有扼制作用。基于層次法對中小企業國際融資的分析對構建合理的企業管理機制和提高企業風險規避水平有著很大的意義。

（二）研究現狀

目前對于中小企業的研究還是比較多的，研究的方向也很廣，比如譚清美，周之豪（2000）綜合分析了國際融資的方式以及會面臨的各種風險的特點，然后根據這些分析提出應對風險的措施；而在肖麗容（2008）的文章中，則進一步分析了中小企業的融資風險及相應措施，主要是將直接融資和間接融資兩種方式結合起來考慮。

二、中小企業國際融資的理論概述

（一）中小企業的劃分

中小企業是相對于大型的企業集團而言的，主要的區分是在企業的規模和創造的社會利益。根據《中華人民共和國中小企業促進法》的規定中小企業標準根據企業職工人數、銷售額、資產總額等指標，結合行業特點制定。

（二）國際融資的概述

國際融資即國際貿易下發生的資金融通，是資金跨國界融通的過程，它與國內的融資有著的一定的區別。當融資的三要素：融資主體、融資客體和融資權利與義務中有一個是發生在國外的時候，就是發生了國際融資。國際融資的產生主要是依附于兩個現狀：一是各地區、國家的發展步伐不一致，使得國際融資有了產生的必要；二是經濟全球化的推動，使得國際融資成為了可能。在國際融資的過程中，金融機構有著很大的作用。但是也有是雙方直接接觸的。

（三）中小企業國際融資面臨的主要風險

國際融資的風險遠大于國內融資，國際融資面臨的主要風險有國家風險，外匯和匯率風險、道德風險以及其他的一些風險。國家風險主要是指由于國家間的政治問題所帶來的不利影響，包括法律差異、文化信仰差異導致的影響。外匯和匯率風險則是指外匯風險是指因匯率變動給經濟交易主體帶來經濟損失的可能性，外匯風險的一個重要特征就是匯率變動既可能帶來損失,也可能帶來收益。以上風險，我國中小企業在國際融資的過程中都會遇到，也都是值得重視的關鍵問題。由于中小企業的基礎沒有大型企業那樣穩定和牢固，所以在國際融資中的每一步都應當小心應對，選擇最適合，風險最低的融資方式。

三、中小企業國際融資方式分析中層次分析法的引入

（一）層次分析法的概念與特點

層次分析法（AHP）是將與決策總是有關的元素分解成目標、準則、方案等層次，在此基礎之上進行定性和定量分析的決策方法。該方法是美國運籌學家匹茨堡大學教授薩蒂于20世紀70年代初，在為美國國防部研究“根據各個工業部門對國家福利的貢獻大小而進行電力分配”課題時，應用網絡系統理論和多目標綜合評價方法，提出的一種層次權重決策分析方法。

（二）層次分析法對中小企業國際融資方式決策的優勢

1.簡單易懂，易于操作。層次分析法的應用方法和步驟簡單明了，不需要很復雜的理論解釋，中小企業的管理者或者決策者一般沒有很高的專業水平背景，所以對于研究方法的選擇應當盡量簡易，好操作。

2.克服中小企業資料不完善的缺陷。中小企業經常會出現的情況就是資料的不完善，由于人手或者是企業實力的問題，會忽視這一部分，不能把企業的一切情況或者每個部門的細節完全記錄下來。

3.可以采取最優措施。層次分析法需要對目標進行分解考慮，在這過程中，可以將中小企業的融資危險進行細分，從而找到根本原因，采取對于措施減小風險的影響，甚至消除風險。

（三）層次分析法對中小企業國際融資方式分析的步驟

1.根據分析目標，建立融資方式結構模型

首先，需要確定分析的目標，在這里，本文的分析目標是中小企業國際融資方式。根據層次分析法的原理，接著對目標進行細化分析，將目標分解構建風險的遞階層次結構。為了能夠準確的對目標進行分析，在建立目標結構模型的時候，應當全面考慮各個指標因素，考慮在中小企業國際融資過程中可能遇到的所有風險。根據指標的重要性來劃分風險層次，不同的指標反映不同的方面。本文通過對中小企業融資要素的分析，遵循全面化、條理化、層次化的原則，構建出如圖3-3-1所示的模型：

圖 3-3-1中小企業國際融資方式分析模型

在此模型中，目標層A是國際融資風險，然后將這個目標風險劃分成三個子指標，分別是國家風險、外匯風險和道德風險，這三個子指標共同構成的是準則層B。國家風險被分為三個指標：法律認識、政治影響和文化差異。外匯風險被分為兩個指標：外匯的不確定性和不同國家之間的匯率差異。道德風險被分為：商業信息的泄漏和暗箱操作。結合以上的三類指標和七項指標，我們用層次分析法對國際融資風險進行分析。

2.層次單排序和一致性檢驗

風險要素兩兩比較矩陣可以讓我們直觀的看出下層要素對上層指標的影響程度，這一步我們知道了兩兩要素的相對重要性，我們還需要采用方法來確定下層的某因素對上層某因素的影響權重。

用和積法對矩陣進行歸一化處理，和積法的基本計算步驟是：第一，將判斷矩陣每一列歸一化；第二，將每一列歸一化后的矩陣按行相加；第三，將向量歸一化，即，將所求得特征向量正規化，即得到了所要求的權重向量了。

接著計算組合權重即為措施層五種融資方式對總目標的權重，其計算方式為：措施層每個因素對準則層因素的權重與準則層因素對總目標權重的乘積求和的結果。最后，決策者根據計算出的權重選擇相應的融資方式。

四、總結

中小企業在我國發揮著極其重要的經濟作用，當中小企業進行國際融資的時候，對于融資方式的選擇應當是在全面考慮各因素之后，本文提出的層次分析法是基于專家對各定性因素分析打分之后的進一步思考，根據各指標的影響力來綜合研究。

層次分析法的不足在與對于指標的選擇會存在一定的主觀性，因而會影響研究的結果，使結果脫離實際情況。另外本文僅僅是提出了研究的理念模型，包括模型的構建、檢驗步驟，并沒有進一步進行實證分析，這是本文不足的地方。

[1]謝 軍.層次分析法在企業進入國際市場模式決策中的應用[J].科技管理研究(5)：107-110.

[2] 肖麗容.關于中小企業融資風險及對策分析[J].保險職業學院學報，(22):30-33.

[3] 譚清美，周之豪.國際融資方式及其風險防范[J].技術經濟與管理研究(1)：43-44.

[4] 張羽波，辛麗娟.國際融資活動中的匯率風險防范[J].國際貿易(299)：37.