我國農村土地承包經營權信托流轉的民間金融支持路徑

■ 耿軍會（河北金融學院 河北保定 071051）

在一個主導性政治權威廣泛支配國家信用的信貸環境里，農村土地承包經營者要想獲得充足的銀行貸款，較為困難。本文針對近幾年農村土地承包經營權信托流轉范圍和規模不斷擴大的事實，借鑒在信托融資領域比較成功的浙江紹興模式和湖北黃岡模式的經驗，認為農村經營合作社、農業信托公司、農村互助合作組織要想獲得足額的信用貸款來支持農村土地規模化和集約化經營，必須走民間融資的路徑，通過誠信擔保融資、有價證券融資、票據貼現融資、企業內部集資、委托貸款式融資等途徑獲得流轉運作的前期資金。本文主要從民間融資的角度探討民營信托公司快速融資的渠道、發展的困境及解決的方略，以期為從事土地承包經營權信托流轉的信托機構提供一種適應新形勢的路徑。

農村土地承包經營權信托流轉的民間融資路徑

（一）誠信擔保融資

信用是一種財富，在一個規范化的市場環境里，信守諾言、忠實履行合同約定、誠信經營的客戶往往獲得更大的市場銷售份額和利潤空間，而靠投機鉆營、徇私舞弊、隨意違約、欺詐傳銷的客戶往往會很快失去所有的商業資源。作為新農村建設的主力軍，那些受土地承包人的委托，將土地經營權通過轉包、出租、互換、轉讓、股份合作等多種方式實現土地優化經營和管理的信托公司，通過信用擔保可以實現融資效用的最大化。所謂“誠信擔保融資”是指以公司的信用作為重要擔保依托的融資模式。在新的歷史條件下，誠信擔保融資可以迅速彌補公司流動資金的短缺，對擔保物的權屬要求也非常明晰，辦理的手續相對簡單。與向國有銀行申請短期貸款相比，以誠信為擔保的民間融資模式更具實用性和可操作性。在操作程序上，誠信擔保融資模式一般要經歷授信額度確認、由律師公正的借款合同填寫、擔保資格審查、第三者責任險保費繳納、出資人保險額度確認、款項監督到付等幾個必須的環節。一般而言，農戶將多余資金通過入股方式存入信托公司賬戶并取得按期紅利分割，也是一種變相的誠信擔保融資方式。出于保險考慮，通過誠信擔保進行民間融資的信托機構最好事先審查委托人、擔保人的誠信檔案（個人的誠信記錄可以通過中國政府開通的相關網站查詢，只需輸入公民的身份證號即可查詢；企業誠信記錄需要輸入公司的營業執照號碼和稅務代碼）。另外，在貸款合同上要詳細約定存貸雙方的權利和義務，比如償還貸款的時間承諾、數量承諾、企業合同的執行情況、員工工資的兌現情況、企業福利的陽光承諾、稅款的繳納情況以及企業的未來發展承諾等等。作為一種較為流行的民間融資模式，誠信擔保融資方式的缺點是貸款利息較高，單筆貸款的額度受到諸多限制，信托公司要想獲得充足的資金，必須使用循環授信額度貸款模式，在這種情況下資金審核的時間就會延長，辦理的效率也會降低；同時由于誠信擔保融資模式大多是在文化水準相對較低的農村地區進行運作，受知識管理素質的影響，往往會出現延期還款或分紅不到位的現象；當然對承辦律師水平的要求也會相對較高。

（二）有價證券融資

在我國廣大的農村地區，大多數的農民可能意識不到銀行存款單據、國家債務憑證、企業債務憑據、基金票據、股票證明、期貨合約等有價證券的可借貸功能。事實上，在金融市場比較發達的城市地區，利用有價證券進行間接融資已經成為企業和個人獲得應急資金的重要渠道。中國證監會開具的汽車社會保險憑證也是一種有價證券，原則上講是可以通過民間市場進行交易和套現的。本研究所指的“有價證券融資”是指以紙質或電子存款單據、國債或企業債券證明、股票證明、基金證明甚至期貨合約等作為抵押物權取得農村信托公司發展資金的一種融資模式。作為對農村土地承包經營權進行二次轉包或獨立處分的信托公司或農村合作社，可以通過上述方式進行便捷融資。這種融資方式不是非法集資，而是有法律合同的間接入股方式。我國農村信托機構近幾年的融資實踐充分證明，把農民手中的有價證券進行以終極國有信用為依托的資金集聚，可以實現資本的累計效用，也會大大促進農村合作社和信托公司的土地轉包效益和承包人的委托收益。以債權方式進行融資，具有取得資金迅速、交易手續簡便、違約責任松散等顯著特點。缺點是在債券市場上會出現買賣雙方責任界定模糊、相關法律意識缺失、違約的事后處理難度增大等問題。

（三）票據貼現融資

本文所指的“票據”主要是指各種類型的商業匯票。在我國由于所有的商業信用都依托于銀行信用，所以商業承兌匯票就是以國家信用為標的的銀行承兌匯票。即如果國家信用失真，所有的商業匯票將變成廢紙一張。在我國的金融實踐中，有很多人往往在匯票未到期的時候想提前兌換這筆資金，那么票據貼現就是一種承兌資金的便捷方式。而票據貼現融資就是指票據持有人將商業票據轉讓給銀行以取得扣除貼現利息后資金的融資模式。這種把匯票變成現金的金融行為，一方面具有及時獲得資金的顯著優點，另一方面也存在著因貼現比爭議而引發的法律糾紛問題。對于我國農村的信托公司來說，也可以嘗試使用票據貼現的方式獲得各種流動資金。由于票據貼現模式運作的邏輯前提是銀行信用，所以良好的銀企關系是農村土地合作社取得資金的重要保證，必須加以充分利用。

（四）公司內部集資

對于農村信托公司來說，無論以何種方式將土地轉包出去，無論以何種方式進行土地的精益化耕種或管理，都不能改變農村土地的國有性質、都不能改變土地的承包經營特點、都不能降低農民承包權的合法收益。在這種情況下，要想獲得公司的初始經營資金，除了自身法人的原始資金積累外，還可以通過內部集資的方式實現資本的凝聚力效用。在城市，這種利用企業職工閑置資金來填補企業流動性資金不足的融資模式早已出現；在農村，由于受抵押物權屬爭議（法律要求以土地等私有財產作為抵押才能獲得資金，事實上農民只有土地的承包經營權，而沒有所有權）的制約，信托公司內部集資的融資模式一直沒有大范圍推開。事實上，只要相關的法律法規能夠嚴格執行，通過公司內部集資而獲取資金的民間融資模式不失為一種識時務的戰略選擇。這種融資模式的操作應該注意以下幾點：一是只能向本公司的員工發放資金租賃合同，而不能像外部人發放集資憑證；二是集資的數量要根據公司的固定總資本金靈活把握，一般而言，公司的集資償還力度不能低于公司總資本的120%，否則就會出現群體性上訪事件；三是要以“保證金”或“擴股”的形式向公司職工發放，不能以貸款的模式進行募集；四是償還資金的時間和利息要在合同憑證上明確說明，不能出現模棱兩可的字眼；五是要以高于同期銀行貸款的利率向職工發放，以企業職工的凝聚力和科技創新力為主要價值依托。公司內部集資的融資模式具有運作成本較低、借款手續簡便、企業債務約束明晰、職工紅利市場化分割風險較低、公司還債及時等諸多優點。缺點是很容易發展為變相的非法集資。

（五）委托貸款式融資

委托貸款式融資是指銀行根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限和利率等將受托資金發放給信托公司，并協助委托人監督使用和按時收回貸款的融資模式。應該說明的是，雖然委托貸款式融資是以銀行為時空轉換基點，但這并不表明這種方式獲得的資金屬于銀行機構。事實上，在融資委托雙方簽訂的委托協議里，已經明晰的約定了這種資金集聚方式的民間性質。主要表征是通過銀企委托關系而募集資金的風險全部由委托方自行承擔，銀行只是一個資金存放的保險箱，其權限歸信托公司所有。為了積極推進社會主義新農村建設的步伐，國家對農村合作機構和信托公司實行較為靈活的融資政策，原則上只要能夠償還公司所欠的所有債務，通過什么樣的方式融資、注資不在銀監會的考量范圍之內。從2002年1月起，中國民生銀行成為首家開展委托貸款業務的內資銀行。此后這家銀行相繼在寧波、上海、南京等地推出委托貸款業務，并在南京市出現業務高潮。這種資金籌集的方式具有一舉三得的收益分配優勢，即銀行、委托方（農村信托公司）、出資人三方都能在經營藍籌時獲得分紅；劣勢是如果任何一方不能信守諾言，那么就會出現負零和的博弈困局，這時的合作三方就會訴諸法律解決爭端。

（六）合會和私人錢莊融資

據考證，合會在我國已經有3000多年的歷史。在春秋后期的齊國古都鄒平，就有一種類似于我們今天所講的理財協會性質的合會組織。那時的協會雖然在名字上叫“兌埠”，但其所行使的經濟職能和今天的民間金融機構是非常相似的：一都不是政府或官方所正式認可的機構，但卻行使著類似于官方的金融職能；二是主要活動是發放各地市民或村民以亟需的資金。資金交換形式自然和今天人民銀行所印制的紙質貨幣完全不同，但在金融發展史上，這種民間性質的兌付機構卻肇始了我國合會的原創歷程。在今天的廣東、海南、湖南、福建、浙江和香港、澳門，合會組織已經變得非常發達了。合會雖然建立在熟人社會的基礎之上，但它畢竟滿足了一部分急需資金的農村信托公司的當下需求，解決了農村經營中介的燃眉之急。當然其負面影響和資金運作風險也是十分巨大的。與合會相適應，在我國的許多地方，一種比合會更加松散的民間金融形式也開始發展起來。就其合法性來說，不做討論，但就其靈活性和效率來說，要快于其他任何形式的民間融資形式。私人信貸的資金主要來源于錢莊主人的自有資金。這些私人錢莊的主人往往是世代行醫的醫生，或者是有其他一技之長的工匠，或者是在南洋做生意的內地商人，或者是祖上遺留下的產業或古玩的變現資金持有者，或者是糧商、鹽商等，總之私人錢莊的老板大多有一定的家庭背景和經營私人信貸的經驗，因而對與這一行業的潛規則了如指掌，否則貿然從事于這一行業會帶來不可估量的財產損失。另外，一定要把私人錢莊和高利貸者區別開來。后者是一種依靠政治權力的強制力或者黑社會的支持發展起來的，在性質上屬于封建幫會的參與，是應該加以擯除的；而私人錢莊則不同，他們有著豐富的資金運作經驗，熟悉市場的規則，主要靠存貸利差來掙取合理的利潤，資金的運作相對規范，也很少有黑勢力的背景，因而資金的存儲也會比較安全。

農村土地承包經營權信托流轉民間融資的困境及解決方略

要想發展農村土地承包經營權信托流轉市場，單靠放寬信托中介機構注冊登記的門檻、單靠獲得民間機構或個人的借貸款都是無濟于事的。結合我國現實的金融環境，聯系我國傳統文化中的市場意識，要想使信托公司、農村種植合作社獲得穩定的發展，必須解決好以下幾個方面的問題：

（一）法律困境及其解決方略

在一個以城市發展為經濟依托的市場環境里，農民和農村經營主體是最為薄弱的環節。根據土地經濟學的一般原理，土地承包經營權的抵押價值源于承包人對土地的占有、使用和收益的權利，其收益多寡直接影響該土地的抵押價值。關于農村經營產品的抵押物權問題，學術界一直存在著爭議。雖然《物權法》明確規定：農村土地上的附著物（農作物、農產品）可以作為融資抵押物進行授信貸款，但在現實的運作中，幾乎沒有任何一個銀行和非銀行金融機構愿意給農村信托公司貸款，原因就在于有些擔保抵押物（農作物等）存在著儲存難、監督難、搬運難、變現難等現實困境，這些莊稼、樹苗、蔬菜、經濟作物不象房產那樣可以預期固定或增值收益，一旦發生自然災害，在農產品保險業務沒有充分開展的條件下，獲得賠付的比率幾乎為零。解決這一法律困境，必須從立法上正確區分農作物的種類，要分類抵押；要建立擔保物的連帶機制，對于沒有按期償還貸款的信托公司要承擔連帶責任；對于以經濟作物為抵押物的融資行為要建立經濟作物信息銀行，并通過大數據技術實現經濟作物市場化的拍賣機制；對于農村專業大戶、家庭農場、農民合作社的資金募集行為要進行網絡公開化，對于弄虛作假的附著物騙貸行為要進行堅決查處。

（二）市場管理困境及其解決方略

根據帕累托最優化原理，在一個不完全競爭的市場里，經營者不會自覺形成規范有序的博弈格局；唯有借助于行之有效的行政管理才能實現商品交易的順利進行，才能實現經營效益的最大化。對于中國農村土地流轉市場來說，同樣需要科學化和規范化的行政管理，然而就近幾年土地承包經營權信托流轉的現實發展來看，情況不盡如意。主要問題有三：一是土地經營權價格難以確定。土地是一種特殊的商品，在一個財產公有私用的政策環境里，任何土地（農村建設用地、農村公共用地、農村種植用地、城市建設用地等）的交易價格都因為行政權力的廣泛作為而變得極難確定。對于擁有土地經營權的農民來說，首先考慮的是地盡其利，而不是可持續發展；對于運作極不規范的縣、鄉、村三級土地流轉中介組織來說，首先考慮的是規模效益，而不是生態效益；對于政府來說，首先考慮的是土地交易稅的多少，而非土地的現實生產力和循環利用前景。在上述管理理念的支配下，必然造成基于土地承包權信托流轉的債務債權關系的混亂。二是抵押資產價值難以確定。作為極力想搞好新農村建設的流轉中介機構來說，獲取大筆農村信貸資金的唯一途徑是進行民間融資，而民間融資的主要信用依托還是國有資質銀行或農村信用社。各級各類信托機構要想獲得貸款必須將現有的可資定價的土地承包權抵押出去，作為對這些特殊資產進行抵押鑒定的機構，銀行出具的資產評估報告便是具有了權威說服力的準法律文件。在現實的融資實踐中，沒有任何一個金融機構愿意出具這樣的報告。因為農作物和承包權的價值是無法確定的。三是政府管理職能交叉混亂。由于中介機構與農林管理部門職能交叉、管理重復、政企脫節，最終導致了流轉市場管理和服務的極不規范。權威機構進行資產評估的費用過高也加大了融資成本，導致諸多信托機構望而卻步。另外，對農村土地流轉和規模經營中存在問題的解決滯后，也引發了很多群體性事件的發生。解決上述管理困境，必須做好農村土地承包權信托流轉的市場調研工作，要充分認識到法律和制度、政治和行政、司法和民生之間的辯證關系。當法律規定、政策約束、司法裁定嚴重背離民生原理的時候，要果斷做出讓渡；不能因為少部分人的利益損失而破壞民生福祉的大好局面。只有這樣，中國特色的土地承包經營權信托流轉市場才能回歸正確的社會主義方向。

（三）制度困境及其解決方略

制度是定型化的政策，在一個政治權力廣泛約束市場行為的環境里，國家的政策就會優于法律。在農村經營的諸多領域，國家的政策曾經明文規定：土地承包經營權和宅基地均不能作為抵押物。這一規定就明確了農村經營的制度約束范圍。但在西方土地經營史上，還沒有任何一個國家把土地的所有權當作經營權進行融資抵押的。因為在法理上，土地承包權的可抵押性是以該土地的國有屬性為邏輯前提的；如果土地承包權不能抵押，那么在該土地上產出的農產品應歸個人呢還是歸國家？在土地所有權、土地經營權、土地承包權等所謂的權利論爭中，我們發現制度的混亂是導致中國農村土地不能走集約化、規模化變遷之路的始作俑者。由于農村宅基地上農民自建房屋的抵押權屬不明確，導致農民和農村經營主體財產權利的不明晰，最終導致了大多數以農村附著物為擔保融資的資金籌集路徑均采取了黑箱操作和非法運作的方式。有些地方甚至出現了銀行和政府部門依托制度漏洞，變相騙取農戶貸款和非法社會集資的現象。解決上述問題，唯有從制度上進行改革才能根本解決。

（四）道德困境及其解決方略

從表面上看，農民將土地承包權委托給專業的農村合作社或信托經營公司，由信托機構負責土地的再轉包或規模化經營，整個流程是由法律和國家政策明確規定，沒有任何道德和倫理問題，其實不然。農村土地承包經營權信托流轉的各個環節都滲透著基于市場良善評價的心理約束問題。具體表現在：就信托機構來說，存在著能否按期承兌土地承包人的預期收益問題、私自改變土地經營方式的問題、把土地轉租給地產開發商進而私建墓地、娛樂設施和農村集市的問題、服務過程中對待農民土地的經營態度問題；就土地承包人來說，往往存在委托合同簽訂之前變相改變土地空間結構的問題、虛假制造土地預期收益率的問題、合同執行過程中的聚眾鬧事的問題、自身文化水平較低引發的文本解釋歧義性的問題、土地附著物的失真問題；對于土地實際經營者來說，往往存在著土地用途的私自改造問題、經營半途而廢導致的土地大面積荒蕪問題、土地私自放牧引發的糾紛問題、流轉用途比較單一引發的欺騙行為等等。這些問題的出現與制度和法律無關，與三方當事者的思想水平和道德評價緊密相關。道德是一種軟性約束力，市場經濟深度發展的經驗告訴我們，“為政以德，譬若北辰，舉起月而眾星拱之”，那些不注重“交相利和兼相愛”互惠精神的經營者、那些“唯利是圖”的隨意失信者遲早都會被歷史的潮流所拋棄，德莫克里斯神劍也會如期而至。解決道德素質問題，必須把遵紀守法和誠信經營當作“頭頂上的星空諄諄敬仰”，要克服僥幸心理，避免鋌而走險，要牢記中國古代的箴言“德者可佩天地”，要把誠信當成企業的重要經營理念和文化，以實現企業和農戶的共贏。

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