金融發展、投資與經濟發展水平關系檢驗

■ 程 豹 柴富成 教授 譚周令（石河子大學經濟與管理學院 新疆石河子 832000）

引言

2008年，美國次貸危機引發了全球性的金融危機和經濟衰退。隨后，中央政府制定了“4萬億計劃”，以期通過投資等方式拉動內需，促進經濟健康持續發展。由于地區投資對經濟發展的效果會受當地金融發展水平的影響，而且我國地大物博，東西部省份金融發展水平參差不齊。金融發展理論認為，金融業的發展能提升儲蓄率和投資效率，進而促進資本積累、技術進步以及經濟發展（郭霏，2011）。因此，為了更好地揭示金融發展對投資與經濟發展水平的影響作用，本研究擬以金融發展水平作為門檻變量，采用“門檻回歸”的方法，探究不同地區金融發展水平，投資與經濟發展水平之間的變化關系，并提出相應的政策建議。

理論分析

經濟學理論認為，經濟發展水平主要取決于“三駕馬車”（投資、消費、出口）（李樹，2013）。而政府主要通過投資擴大內需，促進經濟增長。因此，我們可以認為經濟發展水平是投資（I）、消費（C）以及出口（EX）三者的函數。即：

金融業的不斷發展對投資水平的影響越來越顯著。Bencivenga 研究發現，金融市場的發展可以降低投資成本，提升投資效率，進而提升經濟發展水平。王永劍等（2011）通過對金融發展與資本配置效率間的研究發現，金融發展對資本配置效率具有促進作用，但區域差距較大。此外，不少學者研究投資對經濟發展水平的影響。沈坤榮等（2001）研究發現外商直接投資對我國經濟增長有顯著的拉動效應。……