基于風(fēng)險控制視角的中小企業(yè)債務(wù)融資探討

■ 秦 領(lǐng) 副教授（蘭州財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 蘭州 730101）

中小企業(yè)債務(wù)融資現(xiàn)狀

（一）中小企業(yè)直接債務(wù)融資現(xiàn)狀

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2014年12月底，全國共有超過200家中小企業(yè)已發(fā)行了超50只和中小企業(yè)發(fā)展相關(guān)的債務(wù)融資產(chǎn)品，募集資金高達100億元。其中，20余家中小企業(yè)已發(fā)行了20多只債務(wù)融資產(chǎn)品，金融高達8.4億元。中小企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展是實現(xiàn)國民經(jīng)濟快速增長的有效動力之一。然而，當(dāng)前我國中小企業(yè)在實施債務(wù)融資的過程中依舊存在諸多問題：第一，中小企業(yè)自身方面存在諸多缺陷；第二，債務(wù)融資環(huán)境差，債券流動性低；第三，債務(wù)融資風(fēng)險分擔(dān)機制不健全。這些因素均給中小企業(yè)在實施債務(wù)融資過程中帶來諸多阻力。

（二）中小企業(yè)間接債務(wù)融資現(xiàn)狀

間接債務(wù)融資措施主要有銀行貸款及非銀行機構(gòu)貸款、融資租賃等。目前，我國大部分的中小企業(yè)實施的債務(wù)融資都是間接性債務(wù)融資策略。向銀行申請貸款是大部分中小企業(yè)采取的債務(wù)融資方法，但是由于中小企業(yè)自身存在財務(wù)不透明及經(jīng)營不規(guī)范等特點，銀行要求企業(yè)必須提供較為貴重的抵押物以有效防止中小企業(yè)有可能出現(xiàn)的業(yè)務(wù)風(fēng)險及道德風(fēng)險等。

（三）中小企業(yè)債務(wù)融資工具使用現(xiàn)狀

債券市場的高速發(fā)展成為有效刺激我國經(jīng)濟增長的發(fā)展平臺，也有效提升了我國中小企業(yè)的債務(wù)融資能力。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2014年全年，浙江省全年一共發(fā)行了300余億的債券?！?br>