各國離岸金融發(fā)展情況的比較

魯曉君；王 鼎；巨 蓓；鞏振超

各國離岸金融發(fā)展情況的比較

魯曉君；王 鼎；巨 蓓；鞏振超

隨著各個(gè)國家國內(nèi)金融市場(chǎng)的飽和以及資本流動(dòng)問題的出現(xiàn)，離岸金融漸漸地出現(xiàn)在世界舞臺(tái)，起源于上個(gè)世紀(jì)五十年代的離岸金融，經(jīng)過了七十年的完善，正在慢慢走向成熟。相對(duì)于發(fā)達(dá)國家而言，我國的離岸金融業(yè)務(wù)，在一段時(shí)間的停滯后，又重新登上了推動(dòng)國家發(fā)展的馬車，2013年上海自由貿(mào)易區(qū)正式掛牌對(duì)外開放。針對(duì)這一國家重大舉措，以及各國離岸金融行業(yè)的逐步發(fā)展，通過分析香港、日本、新加坡三地的離岸金融模式和特點(diǎn)，總結(jié)在深化金融改革、加強(qiáng)法制建設(shè)以及監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制三個(gè)方面，對(duì)我國離岸金融的借鑒之處。

離岸金融；人民幣國際化；資本流動(dòng)

引言：離岸金融在20世紀(jì)50年代初期出現(xiàn)在歐洲，70年代在全球范圍內(nèi)發(fā)展，進(jìn)入21世紀(jì)后，穩(wěn)步前進(jìn)。離岸金融市場(chǎng)作為金融行業(yè)的必然產(chǎn)物，據(jù)估計(jì)，離岸金融市場(chǎng)吸收了全球高達(dá)60%的資金，且50%的金融交易發(fā)生在離岸金融市場(chǎng)。同時(shí)，有觀點(diǎn)認(rèn)為離岸金融市場(chǎng)的隱蔽性鼓勵(lì)了避稅交易和洗錢交易。依據(jù)定義標(biāo)準(zhǔn)的不同，全球有40—80家離岸金融中心。這些離岸金融中心享有獨(dú)立的司法管轄權(quán)，對(duì)其適用的稅收規(guī)定由離岸金副中心自主決定，且通常比全球各主要金融中心的稅收規(guī)定寬松，這就為開展避稅策略提供了可能。我國發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)，對(duì)提升人民幣的國際地位，推進(jìn)人民幣國際化具有重要意義。同時(shí)在PTF協(xié)議等國際環(huán)境的壓迫下，中國建設(shè)自由貿(mào)易區(qū)，推行離岸金融，有助于增強(qiáng)中國國際地位的同時(shí)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)國內(nèi)金融市場(chǎng)的繁榮和提高國際競(jìng)爭(zhēng)力。本文共分為三個(gè)部分，第一部分介紹離岸金融發(fā)展?fàn)顩r概覽，第二部分分析了香港、日本、新加坡三地的離岸金融模式，第三部分總結(jié)出上述三地對(duì)我們發(fā)展離岸金融的可取之處。

一、離岸金融發(fā)展?fàn)顩r概覽

（一）離岸金融市場(chǎng)的歷史沿革

歷史的腳步以及科技不斷的創(chuàng)新，告訴世人一個(gè)鮮明的道理“每個(gè)時(shí)代產(chǎn)物都有它所具備的必要性及其重大意義”。離岸金融市場(chǎng)是20世紀(jì)50年代的產(chǎn)物，它的產(chǎn)生是國際上一系列事件的結(jié)果，時(shí)至今日，它仍舊在金融行業(yè)占有重要的位置并迅速發(fā)展成為現(xiàn)代國際金融體系的重要組成部分,為許多國家?guī)砹司薮蟮氖找婧捅憷?甚至帶動(dòng)該國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與飛躍。

離岸金融市場(chǎng)早期經(jīng)過前蘇聯(lián)轉(zhuǎn)移在美國的資產(chǎn)、英鎊危機(jī)、美元外流三個(gè)階段的發(fā)展后。在20世紀(jì)70年代，迅速發(fā)展，擴(kuò)散至全球范圍，美國1981年開設(shè)的IBFs和日本1986年建立的JOM徹底改變了人們對(duì)離岸金融市場(chǎng)的地域觀念，離岸金融市場(chǎng)也可以出現(xiàn)在本土。在這一時(shí)期，世界主要發(fā)達(dá)國家都建立了自己國際的離岸金融市場(chǎng)，市場(chǎng)模式呈現(xiàn)多元化結(jié)構(gòu)。全球離岸金融的資產(chǎn)規(guī)模從1970年代末不足萬億元美元迅速增長(zhǎng)到1985年的29840億美元。進(jìn)入90年代后，全球的離岸金融市場(chǎng)紛紛穩(wěn)步發(fā)展，隨著社會(huì)發(fā)展節(jié)湊的日益加速，離岸金融市場(chǎng)也在與時(shí)俱進(jìn)，緩步調(diào)整，以求長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。整個(gè)90年代離岸金融市場(chǎng)的年均增長(zhǎng)率只有6.4%，低于整個(gè)國際金融市場(chǎng)平均發(fā)展速度（7.0%）。進(jìn)入21世紀(jì)離岸金融也是開始恢復(fù)增長(zhǎng)，據(jù)國際清算銀行統(tǒng)計(jì)，離岸金融資產(chǎn)在2000——2001年增長(zhǎng)了11%，新興市場(chǎng)地區(qū)的離岸金融保持相對(duì)較快的發(fā)展勢(shì)頭，故此中國人民銀行于2002年6月提出恢復(fù)國內(nèi)有關(guān)商業(yè)銀行發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)的政策趨向，闡明了現(xiàn)階段是發(fā)展我國離岸金融的良好時(shí)機(jī)。

（二）離岸金融市場(chǎng)未來發(fā)展的趨勢(shì)以及前景

1.從歷史看未來

上述離岸金融市場(chǎng)的歷史沿革可以看出，離岸金融市場(chǎng)這是上世紀(jì)50年代的產(chǎn)物，和其他的時(shí)代產(chǎn)物一樣，都是經(jīng)歷了發(fā)現(xiàn)、局部發(fā)展和成長(zhǎng)、擴(kuò)散向全球、全球的適應(yīng)調(diào)整、逐步穩(wěn)定向上的趨勢(shì)。

第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束至今，在世界整體環(huán)境相對(duì)和平，不難看出，無論是經(jīng)濟(jì)、科技、資源各個(gè)方面，美國都是最大的贏家，80%的國際大事件都是直接或間接由美國或其所屬貨幣、權(quán)益等引起。尤其是第二次世界大戰(zhàn)后，以美元作為主要的國際結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，離岸市場(chǎng)發(fā)展與美元流向關(guān)系密切，同時(shí)伴隨著歐元、日元、英鎊等在離岸金融市場(chǎng)中占比上升。

早期建立的離岸金融市場(chǎng)經(jīng)過了將近半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，如：內(nèi)外一體型的倫敦，它的離岸金融市場(chǎng)是自發(fā)形成，在岸和離岸業(yè)務(wù)高度融合滲透；內(nèi)外分離型的美國IBF和日本JOM，對(duì)在岸和離岸業(yè)務(wù)實(shí)施隔離，離岸業(yè)務(wù)專為非居民交易創(chuàng)設(shè)，離岸市場(chǎng)建立來自政策推動(dòng)；避稅型的百慕大、巴哈馬群島，以極低的稅收吸引金融交易，但是僅僅提供交易場(chǎng)所。它們都趨向于成熟，業(yè)務(wù)種類獨(dú)特，有了固定的發(fā)展模式。同時(shí)，主要發(fā)達(dá)國家和地區(qū)都已經(jīng)開辦離岸金融市場(chǎng)，并且走向持續(xù)發(fā)展的成熟期，所以今后的整體的離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)都將以一個(gè)穩(wěn)定的速度增長(zhǎng)。

未來是一個(gè)科技與經(jīng)濟(jì)同等重要的時(shí)代，發(fā)展離岸金融市場(chǎng)對(duì)于中國來說，是必要選擇。目前，許多發(fā)展中國家對(duì)外資有強(qiáng)大的吸引力，尤其是中國這個(gè)擁有龐大消費(fèi)人群的市場(chǎng)，但是可能會(huì)因?yàn)閲冶Ｗo(hù)政策的實(shí)施，導(dǎo)致國外的投資（主要是資金）在短期內(nèi)完全進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)。在這樣的環(huán)境下，建立離岸金融市場(chǎng)作為過渡，既可以較大程度上吸納國外投資者的資金，滿足他們的需求，又避免了對(duì)國內(nèi)現(xiàn)行政策的沖擊，從而達(dá)到既積極合理引進(jìn)外資又防止外資流入干擾宏觀調(diào)控的目的。

由于發(fā)展時(shí)間較短，相比傳統(tǒng)金融市場(chǎng)，離岸金融市場(chǎng)上的業(yè)務(wù)種類有較大的潛力，因?yàn)樗炔皇芩褂秘泿虐l(fā)行國政府法令管制，又不受市場(chǎng)所在國政府法令管制，在執(zhí)行上還是要考慮當(dāng)?shù)鼐用竦膶?shí)際情況，所以說創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種和發(fā)掘現(xiàn)有品種的潛力必然是未來離岸金融市場(chǎng)進(jìn)行自我發(fā)展的方向之一。

2.新興離岸金融市場(chǎng)將保持較快的步伐

相對(duì)于早起建立的離岸金融市場(chǎng)，在20世紀(jì)90年代以后建立的新興離岸金融市場(chǎng)，擁有更多的選擇，和更多的經(jīng)驗(yàn)去學(xué)習(xí)，這奠定了它們將會(huì)以較快的速度去發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1991～1997年間，新興地區(qū)的離岸資產(chǎn)占全球離岸金融資產(chǎn)的比例從1991年的58.5%增長(zhǎng)到1997年的66.8%，跨境負(fù)債從36.4%增長(zhǎng)到了42.6%。而同一時(shí)期，這些地區(qū)的金融資產(chǎn)僅占整個(gè)世界金融業(yè)的22.1%，負(fù)債僅占29.8%，兩者形成了鮮明對(duì)比。

更對(duì)于中國來說，我國的離岸金融市場(chǎng)起步較晚，在20世紀(jì)90年代有所嘗試，但最終因種種，停止了。在2002年中國人民銀行才發(fā)布了繼續(xù)發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的通知。總體上講，我國的離岸金融市場(chǎng)還部完善，正因如此，才需要不斷的改革、前進(jìn)，離岸金融市場(chǎng)是我國內(nèi)在的需要，也是中國金融走向世界的開端。

二、各國發(fā)展情況

（一）內(nèi)外—體型—香港

1.香港離岸金融發(fā)展現(xiàn)狀

經(jīng)過了170多年的發(fā)展，目前的香港已擁有一套集銀行體系、外匯市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、金銀市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等為一體的高度發(fā)達(dá)的金融運(yùn)作體系、華爾街日?qǐng)?bào)有個(gè)經(jīng)濟(jì)自由度指數(shù)，香港已經(jīng)20年位居第一（由于該指數(shù)從1995年才開始統(tǒng)計(jì)，香港只能連續(xù)20年）。

從香港銀行業(yè)的情況來看，香港是目前世界上第十二大國際銀行中心，世界最大的500家銀行中，有160多家銀行在香港設(shè)行。世界最大500家銀行在香港設(shè)行情況如下表所示。

表2 2009——2013年香港銀行機(jī)構(gòu)分布

從表中可以發(fā)現(xiàn)，近五年來香港境外銀行及持牌銀行的數(shù)目并沒有多大的增加，但觀察在香港境外注冊(cè)占所有認(rèn)可機(jī)構(gòu)數(shù)目的比重（見下表），便不難發(fā)現(xiàn)，在香港境外注冊(cè)機(jī)構(gòu)的比重逐年上升，從2009的80.6%上升至83.7%，這恰恰說明了香港對(duì)于外資銀行有著巨大的吸引力。這主要是由于香港是亞洲目前唯一沒有離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)限制的金融中心。

表3 2009年——2013年香港銀行認(rèn)可機(jī)構(gòu)及本港代表辦事處數(shù)目

近年來，香港人民幣離岸市場(chǎng)也得到了進(jìn)一步的發(fā)展，截止2013年年底，香港人民幣客戶存款及存款憑證總數(shù)達(dá)到10530億元人民幣，較2012年增加了46%；經(jīng)香港銀行處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算額38410億元人民幣，較上年同樣增加了46%。人民幣融資市場(chǎng)同樣保持活躍，至2013年底，在香港發(fā)行的人民幣債券總額達(dá)到1170億元人民幣；人民幣銀行貸款余額達(dá)到1160億元人民幣。

2.香港政府對(duì)其離岸市場(chǎng)的推動(dòng)政策

香港政府在離岸金融方面一直以來都采取非常寬松的政策。香港政府允許境外金融機(jī)構(gòu)從事任何香港境內(nèi)的金融活動(dòng)。以香港銀行業(yè)為例，香港銀行業(yè)采取的是三級(jí)銀行制，銀行結(jié)構(gòu)分為持牌銀行、持牌接受存款公司以及注冊(cè)接受存款公司。本地銀行和外資銀行一視同仁，獲得同等的對(duì)待。另外，香港政府對(duì)外資收購采取寬松的政策，資本雄厚、信譽(yù)良好的外資銀行甚至可以收購本地銀行100%的股權(quán)。

（二）內(nèi)外分離型—日本

1.發(fā)展?fàn)顩r

日本離岸市場(chǎng)自開設(shè)以后，便以其優(yōu)惠的稅收及其他經(jīng)營條件吸引了大量國內(nèi)銀行的海外資產(chǎn)，新加坡，香港等離岸金融中心的交易大量轉(zhuǎn)移至東京離岸市場(chǎng)。僅1986年12月開業(yè)當(dāng)月，各地轉(zhuǎn)移至東京離岸金融市場(chǎng)的資金達(dá)710億美元，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到937億美元。到1988年年底的余額已達(dá)到4142億美元，其規(guī)模已超過香港、新加坡、紐約，成為僅次于倫敦的世界第二大離岸市場(chǎng)。此后，雖然受到國際清算銀行(BIS)有關(guān)規(guī)定的影響，但到1994年底，余額已達(dá)到了7262億美元。同時(shí)，日本政府又解禁了遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易，進(jìn)一步的推動(dòng)?xùn)|京離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展。

表4 1986年12月至1987年3月東京離岸市場(chǎng)資產(chǎn)

由于東京離岸金融市場(chǎng)免利息稅使投資收益率提高。因此各國政府外匯儲(chǔ)備，銀行和企業(yè)的閑置資金都被吸引到該市場(chǎng)，市場(chǎng)中雖然存貸利率差小但免稅仍使離岸銀行有利可圖，因此更多的資金交易選擇在此進(jìn)行。開設(shè)第二年，國際清算銀行成員所做的銀行間業(yè)務(wù)有三分之二在日本進(jìn)行。國際清算銀行成員在東京離岸市場(chǎng)的國際資產(chǎn)占其國際資產(chǎn)總額的5%。僅次于紐約國際銀行設(shè)施。

從資產(chǎn)負(fù)債情況看，貸出款、貸入款的比例相當(dāng)?shù)停偡中匈~戶及存款、按期歸還貸款占了相當(dāng)?shù)谋壤＿@反映了JOM市場(chǎng)主要是以銀行間資金交易為中心開展業(yè)務(wù)的。交易對(duì)象是由于總行賬戶中日本銀行海外分行與總行之間的交易占了大半，所以幾乎都是與非居民進(jìn)行的交易。而在存款和按期歸還貸款中，對(duì)居民和非居民的比例大致相同。離岸金融市場(chǎng)框架主要內(nèi)容包括：離岸賬戶的設(shè)立主體和設(shè)立方法、離岸賬戶的業(yè)務(wù)、金融稅制上的措施。

2.日本當(dāng)局對(duì)其離岸市場(chǎng)的推動(dòng)政策

所謂離岸市場(chǎng)，嚴(yán)格來說就是非居民間的金融交易。因此，在利率規(guī)定，匯兌管理，存款準(zhǔn)備率和存款保險(xiǎn)制度，特別是課稅制度方面，不能跟國內(nèi)金融市場(chǎng)相比較。這些制度和管理方面的廢除或放寬決定了離岸市場(chǎng)的吸引力。管理越寬松，吸引力越大。

日本當(dāng)局制定相應(yīng)的優(yōu)惠政策從而來推動(dòng)?xùn)|京離岸市場(chǎng)的發(fā)展。一，利率方面。日本金融當(dāng)局規(guī)定，離岸市場(chǎng)的存款利率不受日本銀行的管制，由自由市場(chǎng)根據(jù)資金供求關(guān)系自然決定利率水平。二，存款保險(xiǎn)方面。日本銀行效仿美國銀行制度，規(guī)定商業(yè)銀行存款要參加保險(xiǎn)。但是，離岸賬戶的存款不必參加保險(xiǎn)。三，存款準(zhǔn)備制度方面。東京離岸市場(chǎng)廢除了法定準(zhǔn)備金制度，各離岸銀行無需向日本銀行交納準(zhǔn)備金。但是，從離岸賬戶向非離岸賬戶轉(zhuǎn)賬時(shí)，轉(zhuǎn)賬總額要按照規(guī)定的比例交納準(zhǔn)備金。這意味著，離岸銀行在東京離岸市場(chǎng)上創(chuàng)造信用的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過日本國內(nèi)金融市場(chǎng)上的銀行。四，課稅方面。為促使離岸業(yè)務(wù)發(fā)展，日本對(duì)銀行及金融機(jī)構(gòu)支付的離岸業(yè)務(wù)負(fù)債利息不征收利息稅。但如果出現(xiàn)“入超”的情況，當(dāng)?shù)囟惙ㄒ蟀慈控?fù)債余額計(jì)算的利息補(bǔ)稅。

（三）滲透型—新加坡

1.發(fā)展?fàn)顩r

在業(yè)務(wù)范圍上，新加坡的離岸金融市場(chǎng)對(duì)參與其中的銀行采取的是發(fā)放分類牌照的措施，規(guī)定其離岸金融市場(chǎng)中的金融業(yè)務(wù)范圍。從其發(fā)放牌照的過程來看，分為兩個(gè)階段。

（1）1970年開始，新加坡政府對(duì)參與亞洲美元市場(chǎng)的銀行停止發(fā)放全能型銀行執(zhí)照，逐步創(chuàng)立限制型銀行執(zhí)照、離岸銀行執(zhí)照。全能銀行是一種銀行類型，它不僅經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)，而且還經(jīng)營證券、保險(xiǎn)、金融衍生業(yè)務(wù)以及其他新興金融業(yè)務(wù)，有的還能持有非金融企業(yè)的股權(quán)。限制型銀行僅在國內(nèi)業(yè)務(wù)上受限制，可以經(jīng)營亞洲美元單位。1973年初，金融管理局設(shè)立離岸銀行執(zhí)照，此執(zhí)照對(duì)銀行國內(nèi)經(jīng)營范圍有了更為嚴(yán)格的限制：不可設(shè)立分行、不得接受儲(chǔ)蓄存款，不可接受新加坡居民非銀行客戶計(jì)息存款，不得接受非居民非銀行客戶25萬新元以下的計(jì)息存款等一系列措施。

（2）1999年，新加坡政府提出了一項(xiàng)開放銀行業(yè)的計(jì)劃，此計(jì)劃為期5年，分為兩個(gè)階段。在政府的種種扶持和優(yōu)惠政策下，新加坡離岸金融市場(chǎng)的交易幣種呈多元化發(fā)展。由最初的美元為主，到英鎊、德國馬元、日元等國際貨幣交易份額不斷攀升，其市場(chǎng)范圍也逐步擴(kuò)大中。

2.新加坡政府對(duì)其離岸市場(chǎng)的稅收政策扶持

一般來說，離岸市場(chǎng)的優(yōu)惠政策中，力度最大范圍最廣的是稅收優(yōu)惠政策，這也是現(xiàn)階段離岸金融市場(chǎng)最顯著的特征之一，通常有印花稅、所得稅減免及其他各類稅種減免。新加坡在此方面早期最重要的一條措施就是取消非居民外匯存款10%的利息扣除稅。這條措施的實(shí)施吸引了眾多借款人和放款人，其中不僅包括美元，還涉及很多其他貨幣，這也直接導(dǎo)致了新加坡開始成為亞洲市場(chǎng)的核心。在此之后，新加坡政府也逐步見面或者取消了多項(xiàng)離岸金融業(yè)務(wù)的各種稅收。

表5 新加坡離岸金融印花稅見面規(guī)定匯總

免除了印花稅，使得離岸金融市場(chǎng)交易的成本降低，促使各種類型金融交易的蓬勃發(fā)展。

表6 新加坡離岸金融所得稅免除規(guī)定匯總

三、經(jīng)驗(yàn)借鑒

（一）深化金融改革

我國目前正努力將上海建設(shè)成又一個(gè)國際金融中心，進(jìn)入21世紀(jì)以來的一系列政策都在為這一目標(biāo)而出臺(tái)，2013年上海自貿(mào)區(qū)的成立又是一大舉措，不過在面對(duì)西方發(fā)達(dá)國家的包圍之下，不能光在形式上下功夫，同時(shí)也要深化改革。歷史證明了，許多發(fā)展中國家最初的離岸金融只是在為了吸收國外資本，成為了發(fā)達(dá)國家企業(yè)的避稅港，金融機(jī)構(gòu)也尾隨而至，于是國家政府獲得利益后采取寬松鼓勵(lì)的態(tài)度。

為了讓我國的離岸金融得以發(fā)展，推動(dòng)人民幣國際化的進(jìn)程，不僅要在保持人民幣匯率處于合理均衡水平，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，加快建設(shè)人民幣跨境支付系統(tǒng)，完善人民幣全球清算服務(wù)體系，開展個(gè)人投資者境外投資試點(diǎn)等方面加強(qiáng)改革，同時(shí)也在金融政策上對(duì)外來投資者予以優(yōu)惠。優(yōu)惠的金融稅收政策，應(yīng)該說是導(dǎo)致眾多金融機(jī)構(gòu)云集離岸金融市場(chǎng)的重要原因，無存款準(zhǔn)備金、無存款保險(xiǎn)金使融資的成本大大降低。分析了香港、日本、新加坡，在稅收方面都是采取的寬松政策。

（二）加強(qiáng)法制建設(shè)

無論是發(fā)達(dá)國家的離岸金融市場(chǎng)還是發(fā)展中國家建立的離岸金融市場(chǎng)，它們的金融法律法規(guī)都十分健全，并與國際慣例相統(tǒng)一。而對(duì)我國來說，按照依法治國精神，自貿(mào)區(qū)建設(shè)要立法先行，所有改革措施都要在法治精神指導(dǎo)下完成。

繼1989年我國離岸金融業(yè)務(wù)試辦理之后，為進(jìn)一步規(guī)范銀行經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)的行為，完善金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管的框架，1997年國家外匯管理局發(fā)布了《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》，1998年有頒布了《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》。但是在上海離岸金融市場(chǎng)提出后，上述規(guī)定已顯得尤為滯后，主要體現(xiàn)在法律的適用主體范圍狹隘，對(duì)離岸銀行業(yè)務(wù)管理的規(guī)定不全面。對(duì)此，應(yīng)該重新建立一部《離岸金融銀行及辦理業(yè)務(wù)管理法》。

（三）監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制

離岸金融市場(chǎng)的出現(xiàn)，給金融監(jiān)管帶來了前所未有的挑戰(zhàn)，伴隨著監(jiān)管出現(xiàn)的便是風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)控制又是金融業(yè)永恒的話題。離岸金融市場(chǎng)國際化程度較高，在其運(yùn)作過程中往往面臨著諸多種類的風(fēng)險(xiǎn)，所以監(jiān)管的過程就相對(duì)復(fù)雜。

在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，我國的金融監(jiān)管還處于新舊體制轉(zhuǎn)接軌時(shí)期，在還新的監(jiān)管體制沒完全建立期間，利率仍實(shí)行較為嚴(yán)格的管制，市場(chǎng)調(diào)節(jié)程度不高，信貸控制仍沒有完全放開等一系列問題，相對(duì)這些問題而產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、資本外流風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。

我國新的監(jiān)管制度應(yīng)秉持著適度、效率的原則，我國離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)管需要我國政府、中央銀行及外管局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行三方共同進(jìn)行，以有效控制離岸金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，作為離岸金融市場(chǎng)所在國，對(duì)它的監(jiān)管應(yīng)主要集中在兩方面，一是對(duì)準(zhǔn)入的監(jiān)管，二是對(duì)經(jīng)營的監(jiān)管，我國金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)從傳統(tǒng)的基本規(guī)則的監(jiān)管逐步朝面向過程的監(jiān)管轉(zhuǎn)變，從事后的靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)向事前的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理。除了國內(nèi)的監(jiān)管方，當(dāng)今世界上許多國際組織日益重視金融監(jiān)管的國際合作，因此我國應(yīng)積極參與國際金融監(jiān)管組織的活動(dòng)，并切實(shí)發(fā)揮作用，維護(hù)我國金融領(lǐng)域的整體利益。

四、結(jié)論

綜上所述，我國離岸金融市場(chǎng)宜采取內(nèi)外分離模式。離岸金融是日后世界發(fā)展的必然趨勢(shì)，此為天時(shí)；我國的離岸金融市場(chǎng)都在沿海地區(qū)，方便國外投資者的考察，此為地利；中國已經(jīng)成為了世界上屈指可數(shù)的大國，人民也希望我們能盡快擺脫發(fā)展中國家的稱號(hào)，金融行業(yè)正是快速積累資本的行業(yè)，離岸金融在被人們所了解后，肯定會(huì)得到支持，此為人和。

[1]劉振芳.離岸金融市場(chǎng)[M].上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1997.

[2]國際貨幣基金組織網(wǎng)站:http://www.imf.org/.

[3]羅國強(qiáng).離岸金融交易關(guān)系的法律適用[J].國際經(jīng)濟(jì)法學(xué)刊，2005，(02).

[4]Hilton McCann，2006.Offshore Finance，Cambridge University Press，482.

[5]Frank Graaf.Euromarket Finance:Issues of Euromarket Securities and Syndicated Eurocurrency Loans[M].Kluwer Lawand Taxation Publishers,1991.

[6]國際清算銀行網(wǎng)站:http://www.bis.org/各期論文資料及各年份金融統(tǒng)計(jì).

[7]吳源從.西方國家金融監(jiān)管的新趨勢(shì)及對(duì)我國的啟示[J].海南金融,2006，（09）.

[8]魯國強(qiáng).國際離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)展望熱[N].2008-10-20.

魯曉君，女，上海人，上海金融學(xué)院學(xué)生；

王鼎，男，上海人，上海金融學(xué)院學(xué)生；

巨蓓，女，上海人，上海金融學(xué)院學(xué)生；

鞏振超，男，上海人，上海金融學(xué)院學(xué)生。

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1008-4428（2015）04-90-04

指導(dǎo)老師：殷林森徐學(xué)峰。