淺談現階段我國互聯網金融的規范與發展

南京市農村金融學會課題組

淺談現階段我國互聯網金融的規范與發展

南京市農村金融學會課題組

互聯網金融以其獨有的優勢掀起了金融行業的風暴，給傳統金融行業帶來了理念和模式上的沖擊，加速了金融脫媒的進程。為維護金融體系的穩健運行和發展，深化金融改革，當前亟待構建互聯網有效的監管機制，以規范互聯網金融行業并促進其發展。本文從互聯網金融的定義入手，揭示了互聯網金融的發展背景和發展現狀，闡述了互聯網金融對現有金融體系產生的影響，最后提出了規范互聯網金融的要點和未來發展方向。

一、互聯網金融發展背景及現狀

“互聯網金融就是借助互聯網和移動通信技術來實現資金融通、支付和信息中介等功能的新興金融模式。主要包括網上第三方支付、P2P網絡借貸、非P2P網絡小額貸款、眾籌融資、金融機構的網絡創新平臺和基于網絡的基金銷售等形式?！币陨霞词侵袊嗣胥y行2014年4月發布的《中國金融穩定報告》中對互聯網金融的定義。在我國，互聯網金融發展的背景主要為：

一是大數據的運用。近年來，互聯網技術以創新、開放和融合的精神，全面滲透了家電、傳媒、醫療、教育、旅游、娛樂等各個傳統領域，開啟了嶄新的商業模式，經過多年的經營，商家充分利用網絡基礎設施、支付平臺、管理平臺等共享資源積累了大量的信息和數據，信息的數字化為大數據在金融中的應用創造了條件：以阿里小貸為例，貸前憑著平臺自有的商家交易數據和來自外部的商家營業與財務數據相結合，執行自動高精度的線上風險評估，貸后通過阿里云和支付寶平臺實時監控貸款者的經營情況和現金流，為風險預警提供數據信息，大大提高了小貸效率并降低成本，形成一個完整的閉環式管理。

二是我國傳統金融機構的功能缺失。一方面，現階段商業銀行由于金融改革不到位，商業化程度較低和控制風險等歷史原因，在信貸政策上主要選擇資本實力強的大型國企、事業單位及上市公司等，對小微企業的支持力度遠遠不夠；民間金融因其內在局限性導致風險事件頻發，未能有效地滿足小微企業的融資需求。另一方面，經濟的增長帶動居民收入水平的提高和個人金融資產的快速增長，引發投資理財需求的增長，在房地產市場的政策多變、股權融資渠道不暢通、證券、基金、保險等金融產品銷售渠道單一的狀況下，個人可投資資產多半僅能投向銀行儲蓄存款和略高于儲蓄存款收益的理財產品上，而儲蓄存款和理財收益率幾乎不能夠抵消通貨膨脹率對居民財富的縮水作用，老百姓的投資理財需求得不到有效滿足。

在這樣的環境下，主要針對小微企業及個人的投融資需求、金融產品銷售渠道拓寬需求、具備創意性項目的類股權融資需求的互聯網金融應運而生。互聯網平臺大大降低了信息不對稱和交易成本，例如P2P網絡貸款使投資人和借款人都能受益：借款人可以更低的借款成本，獲得比民間借貸更便利的信用融資渠道，投資人獲得高于銀行存款的回報率，平臺可獲取一定的管理費用，最終實現共贏。線上理財具有碎片化、針對性和個性化的服務，滿足客戶收益和流動性的雙重要求，互聯網金融填補了金融機構的缺失。

近年來，互聯網巨頭迅速搶占金融市場，騰訊、阿里巴巴、百度、新浪、網易等互聯網巨頭紛紛進軍金融行業，推出創新金融產品和服務。作為互聯網金融的代表，阿里巴巴已經涉足第三方支付、保險、理財、小微信貸等多個業務領域，蘇寧電器、京東商城等電商企業也借助交易平臺和交易數據，布局以供應鏈融資為主的金融業務平臺，人人貸、拍拍貸、宜信網、紅嶺創投等主要針對個人對個人的網絡借貸業務也發展迅猛?；ヂ摼W金融正在加速滲入社會資金的運動。

二、互聯網金融對現有金融體系的影響

（一）緩解金融行業信息不對稱。信息不對稱是造成小微企業融資難的重要因素，互聯網金融能降低信息不對稱的問題。在互聯網金融模式下，資金供求方可直接通過互聯網和移動通信網絡進行溝通，客戶信用以及風險管理也可以通過數據分析來完成，互聯網金融交易的信息收集成本、信用等級評價成本、簽約成本以及風險管理成本等都降低。通過網絡平臺對數據的充分挖掘和分析，經營情況和信譽良好的企業更易于獲得融資，可解決信息不對稱而導致的逆向選擇，拓寬了小微企業的融資渠道。同時，互聯網金融將原本的線下民間金融轉移到線上操作，有利于監管部門監測互聯網金融的數據信息，有效促進民間金融的陽光化和便利化。

（二）加快金融體系創新。隨著信息技術與金融行業的不斷深入融合，民間借貸也開始合法化，線上各類融資平臺和基于社交網絡的金融產品與服務不斷涌現，基金公司、保險公司也開始通過電商網絡、社交網絡，甚至是微信平臺等拓寬銷售渠道。以余額寶為例，2013年6月13日推出的余額寶，開辟了基金銷售的新渠道，數據顯示，至2013年末，余額寶線上客戶數達4303萬人，基金規模達1853億元，天弘基金公司的資產排名從2013年1季度的第46位躍居至2013年底的第2位，到2014年末，天弘基金資產規模達5789億元，位列我國基金行業第一位。繼余額寶之后，大量“第三方支付+基金”合作的金融產品涌現，在利率市場化背景下，這類金融產品的規模預計在未來還會持續增長，也將加速利率市場化進程，對我國現有金融體系產生不可忽視的影響。由于專業壁壘，民眾參與金融的進程一直比較緩慢，而互聯網金融加快了金融產品模塊化和標準化進程，同時豐富了中小企業和個人的投融資渠道，拓寬了金融市場參與主體范圍，市場參與者更為大眾化。

（三）倒逼金融機構及監管部門改革?；ヂ摼W的廣泛普及使得更多企業有能力進入金融領域，改變了銀行獨占資金支付和資金借貸的格局，打破了傳統金融機構間的競爭壁壘。電子商務企業及互聯網服務企業不斷推出創新金融產品和服務模式，催生出更多金融業態，正倒逼金融機構加快改革，促進利率市場化進程，放寬民營資本進入金融領域等，也要求金融監管部門創新金融監管手段、模式，防范新的金融風險。

三、規范互聯網金融的措施

互聯網金融有效填補了以商業銀行為代表的傳統金融機構的角色缺失，拓展了中小企業及個人的投融資渠道，提高了社會資金的配置效率，推動了金融服務理念和服務模式的發展，促進了金融體系的完善。與此同時，無準入門檻、無監管約束的互聯網金融魚龍混雜，各家平臺偏向于宣傳產品收益，未能充分向投資者揭示風險，平臺具有相似的模塊與功能，專業性和約束性不強，一旦發生道德風險，對投資者信心和金融體系的穩定就會產生一定的影響。

（一）互聯網金融存在的問題。

1.監管缺失?；ヂ摼W金融發展迅猛，互聯網公司、通信運營商等非金融類企業紛紛進入金融領域，加快了金融產品創新步伐，新業態與新模式不斷涌現，但現有的法律法規尚未對互聯網金融機構的法律屬性作出具體定位，沒有專門的法律和規章制度對互聯網金融業務進行有效規范，對于金融消費者的權益保護也未落實相關指引?；ヂ摼W金融行業的法律定位不明，存在觸碰“非法吸收公眾存款和非法集資”法律底線的風險，同時對互聯網金融的本質在認識上的混亂導致金融監管架構與金融創新之間不匹配，金融監管相當滯后，跨部門的監管協調機制尚未形成，監管部門間職能不清等導致互聯網金融行業還存在很多不規范的地方。傳統金融行業受到嚴格的準入和監管，存在一定的抗風險能力，且有央行充當“最后貸款人”的角色，而互聯網金融企業由于角色的未定和監管的空缺，專業性和抗風險能力較弱，發展后勁不足。例如：現行的網絡借貸平臺主要提供原始的借貸服務，對于確定好期限、利率、總額和還款方式的債務打包成標的，以網絡招標的方式，投資人（出借方）選擇投標債權和投標金額，標的滿額即顯示進入還款期，據了解，債權多采用抵押擔?；虻谌綋C構保證擔保，平臺有貸前團隊和風控體系。但互聯網金融從業人員的專業性和職業道德有待考證，對于借款人的調查和管理是否盡職盡責會直接影響到投資人的資金安全，存在較大的操作風險，并引發一定的信用風險。而究其原理，與銀行信貸的模式雷同，利率的差別即是風險溢價。互聯網金融監管缺失，運營成本較低，一旦發生違約，引發信任危機，將危害到互聯網金融甚至整個金融體系的穩定。

2.金融市場環境還不完善。當前我國尚未建立完善的社會誠信體系，不能充分保障個人信息安全，信息牟利現象比比皆是；社會民眾對互聯網金融知識還比較缺乏，存在利用互聯網金融非法攬存或非法集資、過度宣傳高收益、未充分揭示風險的現象，損害投資者的利益，阻礙新型互聯網金融業務的良好發展。政府對促進互聯網金融發展的公共服務和優惠政策未能及時配套等，金融市場環境目前尚不完善。

3.技術風險。金融企業必須對自身的交易系統、數據系統等進行持續的高投入以保障安全，傳統商業銀行配備了獨立性很強的通信網絡，而互聯網金融企業處于開放式的網絡通信系統，TCP/IP協議自身的安全性面臨較大非議，當前的密鑰管理與加密技術也不完善，這就導致互聯網金融體系很容易遭受計算機病毒以及網絡黑客的攻擊。

（二）規范互聯網金融的措施。

1.創新金融監管模式。互聯網金融對原有的監管框架和監管主體提出了挑戰，也正是監管創新的契機，需突破原有的監管框架，打破目前“分業監管”的機制，構建科學有序的互聯網金融監管體系。針對互聯網金融跨行業融合的特點，可采取由工信部、人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局等相關部門牽頭組建多頭監管小組的模式，聯合研究定制互聯網金融政策和監管細則，以及跨市場金融創新的協調監管，對互聯網金融企業按照風險程度采取準入制度，對業務范圍作出明確劃分，并歸口于相應的監管成員機構，取締未經監管許可的金融平臺，建立互聯網金融的行業統一數據平臺，加強金融信息安全管理，進一步制定出臺關于電子交易及電子證書、加密等方面的法律和制度規定，確保監管無空白，并建立全覆蓋的統計體系以加強信息共享。監管的宗旨是既可充分發揮市場潛力，促使企業不斷創新，又可充分保證消費者利益，維護金融體系的穩健運行。

2.優化當前金融市場環境。政府應當出臺相關制度規范互聯網金融服務，建設互聯網金融安全可信公共服務平臺，構建互聯網安全防護網絡與信息安全體系，加強對網絡用戶的信息保護，通過制度和基礎設施建設為監管提供良好的基礎；完善網絡信任體系，對網上銀行、移動支付等安全要求較高的領域推廣電子認證應用；完善網絡消費環境，建立電子商務責任追溯機制和誠信監管體系；加強個人信息保護，嚴厲打擊非法買賣個人信息行為，完善個人信息保護相關制度；建立完善信息共享的企業、個人征信系統，需提高對個人和企業的金融服務水平，發展銀行的信用信息與稅務、工商、質監、公安、水、電、煤氣、電話等公用事業單位的非銀行信用信息共享的征信體系，填補我國金融服務基礎設施上的空白，減少信息不對稱，緩解中小企業借款難的歷史問題，降低信用風險，維護金融體系的穩定運行。

四、互聯網金融的發展方向

未來互聯網金融的發展方向是資源整合，形成金融產業生態鏈。傳統金融機構擁有資本雄厚、品牌信任度高、人才聚集和風控體系完善等優勢，互聯網企業擁有數據、技術和創新的特點，通信運營商掌握了大量的移動終端，渠道優勢明顯。金融市場將整合互聯網金融行業發展資源，加強傳統金融企業、互聯網企業、通信運營商等企業間的溝通交流，實現優勢互補、合作共贏、協同創新，營造良好的生態產業鏈環境，實現互聯網金融融合創新發展。以商業銀行為例，與互聯網金融合作可以低成本獲得托管資金，合作開發創新金融產品可增加自身競爭力，增強客戶黏性等，而互聯網金融企業與商業銀行的合作可促進其更好地風控管理，并借鑒商業銀行的專業和客戶優勢，獲得進一步的提升。未來的互聯網金融應是內生于傳統金融體系而突破傳統金融模式，能夠自主創新和演變出新興金融服務模式、達到信息和產品交互式作用的金融形態。未來也許并不存在互聯網金融與傳統金融的明顯界限，而是雙方互相融合，相輔相成，持續推動金融體系的發展。

（課題組長：李欣成員：夏斯云、張捷）