淺談資金池在高速公路企業集團中的應用

甘振森

摘要：資金池作為企業集團資金集中管理的重要工具，對高速公路企業集團來說極具現實意義和發展前景。本文首先闡述了資金池的含義及其在國內外的發展狀況，然后闡述了高速公路企業集團推行資金池的必要性，并就兩種資金池的運行模式即資金結算中心和財務公司進行了闡述，最后說明了選擇運行模式時應考慮的因素。

關鍵詞：資金池 高速公路 企業集團

為了對集團下屬各單位的資金實現集中管控，提高資金的使用效率，統籌使用集團下屬各單位的資金，越來越多的大型企業集團開始使用一種被稱作“資金池”的現金管理模式。這種管理模式對于每年收費收入和建設支出都數以億計的高速公路企業集團來說，極具現實意義和發展前景。

一、資金池的含義及其發展狀況

（一）含義

資金池是指企業集團將下屬單位的資金統一匯總到一個資金池內，統一調度企業集團內部的資金使用，并向上劃資金的下屬單位支付利息，同時向使用資金的下屬單位收取利息的業務行為。這種行為實現了集團內部成員單位資金資源共享：集團成員單位每日將資金歸集到集團資金池賬戶中（如子公司1將賬戶余額100萬元劃入資金池，將子公司1賬戶清零），同時成員單位也可以根據集團內部財務管理的要求有條件地使用資金池內資金（如資金池劃出80萬元到子公司2賬戶，將子公司2賬戶清零）。其運作方式可以簡化如圖1。

（二）發展狀況

近年來，國內國資管理部門為提升國有大型企業集團財務風險控制能力，強化資金監管，一直在大力推行資金集中管理，相關政府部門也在努力為企業集團進行資金集中管理創造良好的政策環境。比如銀監會修訂了《企業集團財務公司管理辦法》和《申請設立企業集團財務公司操作規程》，進一步明確了財務公司的定位，降低了其準入門檻；財政部公布的《企業財務通則》中規定，企業集團可以實行內部資金集中統一管理；財政部印發的《企業內部控制規范》中也提出，有條件的企業可以實行集中收付制度，加強對貨幣資金的集中統一管理。這一系列政策的制定，為資金池這個企業集團資金集中管理的重要工具的推廣營造了有利的外部政策環境。

同時我國不少商業銀行如招商銀行、平安銀行等金融機構推出的人民幣資金池管理業務，就是以沒有貿易背景資金轉移調度、利息需要對沖、賬戶余額仍然可以分開、賬戶余額集中的形式來實現資金的集中運作，這實質是將委托貸款最大限度的靈活應用，在企業集團與金融機構雙方合作中，金融機構是放款人，企業集團和其子公司是委托借款人和借款人，然后通過網上銀行來實現一攬子委托貸款協議，使得原來需要逐筆單筆辦理的業務，變成集約化的業務和流程，實現了企業集團資金的統一營運和集中管理。隨著政策層面的完善和金融機構相關業務的推出，目前國內許多大型企業集團在使用資金池這個工具對企業集團資金進行集中管理。對高速公路企業集團這種資金密集型行業來說，部分企業集團如浙江省交通投資集團等也開始應用資金池進行資金集中管理。

二、高速公路企業集團推行資金池的必要性

（一）有利于降低資金綜合使用成本

目前我國各省市甚至各地市基本上都成立有國有獨資的以高速公路建設運營為主業的交通投資集團，這類企業集團下屬單位眾多且性質復雜，如有已經投入營運且公路通行費收入巨大的收費路橋公司、有正在建設且極需項目資金的路橋項目公司、有房產物流等輔業公司。這類高速公路企業集團下屬單位多數存在“貧富不均”現象，即一些單位擁有大量的閑散資金放在銀行吃存款利息，而一些單位由于資金短缺需要支付高額利息支出向金融機構借款，如果能將全部或大部分下屬單位的資金通過集團資金池的方式集中起來，由集團總部統一管理，進行適當調劑，一方面為閑置資金找到了增值的渠道，另一方面緩解了部分下屬單位的資金緊張局面，從企業集團的合并層面來說在同等投資和經營規模情況下，對金融機構的資金需求就會減少，進而減少對外借款、減少利息支出，降低集團合并層面的資金綜合使用成本。

（二）有利于加強財務監督

目前，高速公路企業集團財務部門無法全面了解和監督下屬單位的收入和支出情況，從而無法為企業集團合理使用資金提供科學的依據。因此，通過集團資金池的方式，可以對下屬單位資金的使用全過程實行實時監控，有效地強化對下屬單位財務收支活動的監督，更進一步地了解下屬單位、單位資金的使用情況，合理制定各項開支標準，強化預算管理，促使下屬單位的資金使用走向合理化、科學化。

（三）有利于加強投資管理

現在的交通投資型企業集團，多為多元化發展，如筆者所在的交通集團除了高速公路主業投資以外，還有房產、物流、施工等輔業投資，子公司少則幾十家、多的上百家，管理層級多、管理鏈條長，這會導致信息傳遞環節多、渠道散、不及時，很有可能出現下屬單位的對外投資未經集團審批或是投資信息不準確等影響投資效益的現象，同時也可能出現一些因資金短缺而放棄的高收益投資機會的現象。通過集團資金池的方式，幫助企業集團對下屬單位使用資金池進行額度控制，有利于合理調節資金，引導資金的流向，進而可以達到對下屬單位對外投資信息及時了解、及時支持或制止，同時也有利于企業集團通過資金池集中財力進行一些大額的投資或理財活動。

（四）有利于拓寬企業集團融資渠道

由于推行資金池業務，需要選擇一家主要的合作金融機構，而對于高速公路企業集團如此大規模的資金存量及交易量，對任何一家金融機構而言都是一個香饃饃，高速公路企業集團在選擇合作伙伴時極具優勢，可以向合作金融機構要求更大的授信規模、更低的借款利率、更低的手續費率、更好的服務水平，也可以爭取在辦理銀行匯票、銀行保函等業務時支付更低的保證金比例。此外如果采用財務公司管理資金池，還可以通過發行公司債券、進行同業拆借、實行融資租賃和買方信貸等方式為高速公路企業集團拓寬融資渠道。

三、高速公路企業集團資金池的運行模式

（一）資金結算中心管理資金池

高速公路企業集團成立的資金結算中心一般是隸屬于財務部門的非法人機構，是順應企業集團資金集中管理需求而產生的內部資金管理機構，它主要借助網上銀行對資金池進行管理，其功能主要體現在資金管理上，具有結算、監督、信息反饋等功能。根據企業集團與銀行之間就資金池業務簽訂的協議，集團及納入資金池管理的下屬單位必須在指定銀行開戶，采取收支兩條線的方式。

企業集團資金結算中心的收入來源就由兩部分組成：一是資金池存款在銀行與撥付下級單位之間存在的利差收入；二是向使用資金的成員單位收取的貸款利息。這些收入扣除資金結算中心成本費用后形成的利潤，即可以一定比例支付給上撥資金的單位，以提高他們將單位資金納入資金池管理的積極性，也可留在資金結算中心支持資金池的發展壯大。

（二）財務公司管理資金池

財務公司為高速公路企業集團子公司，具有獨立的法人地位，與企業集團內其他企業的關系是一種平等的市場競爭關系，是經銀監會批準成立的非銀行金融機構，一般股東為高速公路企業集團內的核心企業。其功能主要體現在通過為集團內部成員單位提供轉賬結算等業務加速資金周轉：通過融資租賃和買方信貸，注入少量資金，解決集團內部購銷雙方資金問題；通過對集團內部提供擔保、資信調查、信息服務、投資咨詢等為集團內部成員單位提供全方位的服務；也可將企業集團暫時閑置的資金投向高效的產業和行業，或者用于企業集團支持發展的項目。在運作中，財務公司同樣采取收支兩條線的管理，操作層面比結算中心模式更自由和便捷，誰的資金入誰的賬，用款自由，存款有息。

在支付環節，資金池成員單位可自主支配各自在財務公司賬戶上的存款，只需在集團資金池網絡系統中給財務公司一個申請用款指令，財務公司就會將款項隨時劃撥至成員單位指定的銀行賬戶。同時在成員單位需要貸款時，可向財務公司申請，財務公司根據高速公路企業集團的長遠規劃進行審批，將資金池的資金借給成員單位。資金池的資金通常只用于一年以內的短期貸款。

作為財務公司，其收入主要由三部分組成：一是資金在銀行的存款利差收入；二是向成員單位收取的貸款利息收入；三是利用資金池的資金作風險較小的投資理財，取得小部分收入。這些收入扣除財務公司成本費用后形成的利潤，即可分配給財務公司各個股東單位，也可留存財務公司用于發展。

四、高速公路企業集團選擇資金池運行模式時考慮的因素

（一）是否符合設立財務公司法定條件

根據《企業集團財務公司管理辦法》和《申請設立企業集團財務公司操作規程》的有關規定，企業集團設立財務公司應當具備一些基本條件，如符合國家產業政策、母公司注冊資本不低于8億元、合并資產總額不低于50億元、合并凈資產率不低于30%、合并兩年營業收入不低于40億元及稅前利潤不低于2億元等。

（二）是否重視對外功能

財務公司基于其合法的非銀行金融機構定位，回避了企業集團資金結算中心的性質定位，彌補了結算中心的功能受限問題，有效解決了資金結算中心不能直接辦理成員單位間的貸款業務及對外融資、中介、投資等功能。

（三）是否具有跨地區分布下屬單位

財務公司設立分支機構受到政策限制，不利于高速公路企業集團跨地區資金的集中管理。此外由于財務公司本身只是高速公路企業集團下屬的二級單位，與集團其他二級單位平級，沒有管理其他集團下屬單位的行政管理手段，而集團資金結算中心是高速公路企業集團的職能部門，對所有集團下屬單位均有相應的行政管理功能。

（四）是否充分考慮稅收風險

在資金池運行過程中，會產生許多涉稅事項，比如向成員單位收取資金池借款利息是否繳納營業稅，無論哪種模式都要繳納營業稅，成員單位借款利息企業所得稅稅前扣除時都受關聯方利息支出稅前扣除政策約束，但在是否全額稅前扣除規定有所不同，如是財務公司模式，由于屬于金融機構，成員單位可以全額扣除，如是資金結算中心模式，則扣除額不得超過金融企業同期同類貸款利率；向成員單位支付資金池存款利息是否繳納營業稅，如是財務公司模式，由于屬于金融機構，成員單位不用繳納營業稅，如是資金結算中心模式，稅法沒有明確規定；借款合同是否繳納印花稅，如是屬于金融機構的財務公司需要繳納印花稅，而資金結算中心不是金融機構不需要繳納印花稅。

（五）是否充分考慮管理制度規范化

財務公司屬于非銀行金融機構，受人民銀行及銀監會的監督管理，受人為行政干預的可能性會較小，貸款審查較為嚴格，投資資產風險管理會較為嚴格；而資金結算中心不同于財務公司，它作為高速公路企業集團的職能部門受制于企業集團，如果管理制度不夠規范，那么人為行政干預就會較多，放貸時對其資產狀況、貸款用途和是否能按期歸可能會缺乏可行性研究，當集團內部單位資金周轉不靈，經營狀況不好時，會使資金結算中心資金回籠困難，影響存款單位的正常用款需求，影響整個高速公路企業集團的資金運轉。

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（作者單位：杭州市交通投資集團有限公司）