科技型小微企業(yè)融資困境的保險解決機制研究①

浙江商業(yè)職業(yè)技術學院 石曦

科技型小微企業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要組成部分，已經(jīng)成為各級政府實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、推動經(jīng)濟結構轉型的重要抓手。

中共十八大報告充分肯定了科技型小微企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用，提出把“支持小微企業(yè)特別是科技型小微企業(yè)發(fā)展” 作為推進經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調整的重要舉措來抓。科技型小微企業(yè)擁有技術創(chuàng)新優(yōu)勢，在我國的中小微企業(yè)中，科技型小微企業(yè)以2%的比例創(chuàng)造了大多數(shù)的新技術、新專利和新產品。

不僅如此，科技型小微企業(yè)成為了快速吸納就業(yè)的重要陣地，也是大型企業(yè)發(fā)展不可或缺的補充力量。在各級政府的推動下，我國科技型小微企業(yè)取得長足的發(fā)展，但由于其自身特點和金融體系的不完善，我國科技型小微企業(yè)的發(fā)展還面臨不少困難，其中融資問題是最為突出的問題。

近幾年來，國家為促進科技型小微企業(yè)的發(fā)展，出臺了不少針對性的融資政策，初步構建了相應的金融支持體系，但是問題仍然不少，要緩解科技型小微企業(yè)融資難，需要完善現(xiàn)有的金融服務體系，發(fā)揮保險的功能與作用是一條可行的路徑。

1 科技型小微企業(yè)融資困境的原因

科技型小微企業(yè)能夠憑借其技術與創(chuàng)新優(yōu)勢，較快實現(xiàn)高成長和高回報，也可能因高風險而失敗。因此，科技型小微企業(yè)與一般企業(yè)相比，其遭受的融資約束更為明顯，主要原因在于自身經(jīng)營特點與外部金融體系不健全。

1.1 自身經(jīng)營方面

1.1.1 經(jīng)營管理落后，市場競爭力低

一是非理性擴張，沒有戰(zhàn)略規(guī)劃。由于規(guī)模不大，自有資金不足，當生產要素出現(xiàn)成本上漲時，如果科技型小微企業(yè)的收入無法抵消財務成本，就可能出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。科技型小微企業(yè)抵御產品風險、市場風險和資金風險的能力比較脆弱，這也是金融機構惜貸的主要影響因素。二是企業(yè)產品較為單一，市場接受程度難以預知，技術不夠成熟，管理欠規(guī)范，容易形成投資風險，投資者往往望而卻步。

1.1.2 財務管理不規(guī)范，財務信息不對稱

財務管理方面制度不健全，往往缺少現(xiàn)代化的財務管理信息系統(tǒng)，法制觀念淡薄，財務信息不對稱，粉飾企業(yè)盈虧等。

1.1.3 輕資產，難以抵押與擔保

科技型小微企業(yè)一般以是以無形資產為主，沒有土地、廠房等，缺少可供抵押的資產，加上知識產權質押融資進展緩慢，信用擔保有難度，企業(yè)融資難以實現(xiàn)。

1.2 金融服務體系

1.2.1 銀行信貸資金可得性低

我國面向科技型小微企業(yè)的金融服務體系尚不健全，造成融資渠道狹窄。現(xiàn)有融資渠道主要為商業(yè)銀行、租賃、民間資金等間接融資渠道以及債券融資、股權融資等直接融資渠道，商業(yè)銀行的信貸資金是企業(yè)融資的主要渠道，但科技型小微企業(yè)規(guī)模小、風險高、信用不足、抵押物缺乏，銀行融資難以成為現(xiàn)實渠道。真正適應科技型小微企業(yè)融資需求的專業(yè)融資渠道很少，面向科技型小微企業(yè)服務的專業(yè)金融機構太少。在科技型小微企業(yè)融資方面，西方發(fā)達國家的區(qū)域小型金融機構以及專業(yè)科技金融機構發(fā)揮著重要的推動作用，如美國的硅谷銀行。我國的科技銀行數(shù)量太少，現(xiàn)有的科技銀行也并非以小微型科技企業(yè)為主要服務目標。

1.2.2 民間融資成本高

當科技型小微企業(yè)難以獲得銀行信貸資金時，一般會選取民間融資。最近幾年，民間資金較為活躍，緩解了部分科技型小微企業(yè)的燃眉之急，但民間借貸的利率高，借款期限短，加重了企業(yè)的資金負擔和風險。

1.2.3 股權融資難

科技型小微企業(yè)通過股權融資也不容易，成本高企，條件苛刻，目前主要有以下三種渠道。

(1)中小企業(yè)板。中小企業(yè)板創(chuàng)立的初衷是為了拓寬中小企業(yè)的融資渠道，但其門檻高，容量小，讓眾多的科技型小微企業(yè)只能望板興嘆。中小板嚴格規(guī)定只有盈利能力突出，發(fā)展?jié)摿Υ蟮目萍夹托∥⑵髽I(yè)才能進入。

(2)創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板和主板相比，門檻低了不少。自2009年10月30日首次交易以來，創(chuàng)業(yè)板節(jié)節(jié)攀升，從最開始的900余點，到2015年5月突破3100點。如今的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)初具規(guī)模，總市值不低。但由于運行時間不長，制度還有待進一步完善，市盈率高企，出現(xiàn)了過度炒作的情況。

(3)新三板。新三板相比中小企業(yè)版和創(chuàng)業(yè)板，掛牌條件相對較低，對財務指標的要求不高，允許連續(xù)虧損的企業(yè)掛牌交易，一些難以創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板上市的企業(yè)可以在這里上市，而轉板機制讓符合上市條件的公司可以在其他板塊自由轉板。門檻較低的新三板，讓科技型小微企業(yè)在新三板掛牌提供了可能。但當下新三板市場還存在一些問題，難以有效緩解科技型小微企業(yè)的融資難。目前的新三板市場的流動性較差，交易不夠活躍，其總交易量遜于創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板。

1.2.4 風險投資發(fā)展慢

風投在我國起步晚，規(guī)模遠不及西方發(fā)達國家。風投作為一種風險共擔、利益共享的投資模式，理論上可以在促進科技型小微企業(yè)發(fā)展過程中起到推動作用。但目前我國的風投領域還面臨著許多的挑戰(zhàn)，，如比較完善的風投退出機制還欠缺。資本市場不夠健全，產權交易市場不完善，企業(yè)并購難，審批手續(xù)復雜，市場化程度不夠，使風險資本的退出不順暢，致使交易效率不高，影響了風險投資的發(fā)展壯大。

2 保險機制解決科技型小微企業(yè)融資難的意義

科技型小微企業(yè)融資難，最根本的原因是企業(yè)信用不足，“瓶頸”是擔保難。各級政府投入了大量精力，通過多種形式募集各類擔保資金解決了部分科技型小微企業(yè)的資金需求。但實踐中存在的一些問題使信用擔保制度在緩解科技型小微企業(yè)融資難問題上的作用大打折扣。 要從根本上解決我國科技型小微企業(yè)的融資困境，需要在提高科技型小微企業(yè)內源融資能力的同時，建立健全直接融資渠道，完善間接融資體系及科技型小 微企業(yè)融資中間服務體系。從我國目前情況看，由于金融體制等多種因素的制約，上述融資體系很難在短期內建立和完善。引入保險機制在科技型小微企業(yè)與金融機構之間架起一座橋梁，因其發(fā)展障礙相對較小，可以成為解決科技型小微企業(yè) 融資難的重要而有效的途徑。

保險機制介入科技型小微企業(yè)融資，有利于提高科技型小微企業(yè)的信用等級，增強銀行資金的安全性，增強貸款銀行的信心，擴大金融機構對科技型小微企業(yè)的融資規(guī)模, 改善科技型小微企業(yè)的融資環(huán)境。此外，保險機制與信用擔保結合，可以分散擔保機構的風險，增強擔保機構的擔保能力，擴大擔保數(shù)量，降低科技型小微企業(yè)獲得貸款擔保的難度。保險公司雖然承擔了被保科技型小微企業(yè)的違約風險，但保險公司可通過專業(yè)的資信調查來獲得被保企業(yè)的信息，使保險公司與被保企業(yè)間的信息基本對稱，同時通過大數(shù)定律來分散個別企業(yè)的違約風險，從而促進市場交易效率的提高。保險機制的植入，使銀行擴大了貸款規(guī)模，企業(yè)降低了融資成本和資金籌集難度，保險公司也從中獲得了發(fā)展。因此，保險機制植入科技型小微企業(yè)融資可以實現(xiàn)多方共贏，有著重要的現(xiàn)實意義。

表1 中小微企業(yè)貸款保險運行模式

3 解決科技型小微企業(yè)融資難的保險機制內容

保險機制解決中小企業(yè)融資難的運行機理可以概括為：根據(jù)大數(shù)法則，依據(jù)風險分攤的互助原理，在科學預測各種信用風險可能造成的經(jīng)濟利益損失的基礎上確定合理的保險費率，將未來可能的信用風險量化為保費由投保主體支付給保險人，保險人對被保險人的違約責任履行賠付職責，銀行、擔保等金融機構進行一定比例的損失分攤，政府對超額賠付部分給予適當補貼。其實質是一種對信用風險進行互助合作的補償。

中小企業(yè)貸款保險主要分為兩類：信用保險和保證保險，由于投保人、被保險人不同，其運行機理略有差異。貸款信用保險是保險公司對債權人即銀行或其他金融機構(小額貸款公司、租賃公司等)與中小微企業(yè)之間的借款合同進行擔保，以債務人(即中小微企業(yè))的信用作為保險標的，在債務人未能如約履行債務清償而使債權人遭受損失時，由保險公司向被保險人即債權人進行賠償，貸款信用保險是銀行或其他金融機構作為投保人為中小微企業(yè)的信用進行投保，保險合同關系的當事人只涉及保險公司和金融機構。

而貸款保證保險涉及三方面當事人：保證人(保險公司)、權利人(被保險人即金融機構)、被保證人(投保人、義務人即中小微企業(yè))。貸款保證保險是中小微企業(yè)應權利人的要求為企業(yè)的信用進行投保。當被保證人未能按照合同約定履行義務，給權利人帶來損失，由保證人(保險公司)進行賠償。

按照保險與不同融資渠道即中小企業(yè)提供融資來源的不同途徑，保險機制可以有以下幾種運行模式作為選擇，如表1所示。

[1] 曾小麗.保險機制在我國中小企業(yè)融資中的應用研究[D].湖南大學,2007．

[2] 彭南剛.我國中小企業(yè)貸款信用保險研究[J].保險研究,2003(9).

[3] 唐金成.信用保證保險與中小企業(yè)融資難問題研究[J].南方金融,2013(1).