互聯網金融與傳統金融比較分析

□文/陳 靜

（安永華明會計師事務所（特殊普通合伙）青島分所 山東·青島）

一、互聯網金融與傳統金融的本質

一般來說，基本的金融需求分為三類：投資、融資和支付。金融服務實體經濟的基本功能是資金的融通，是將資金從儲蓄者轉移到融資者。傳統金融機構通常被稱為金融中介，其功能是為金融市場提供流動性。金融中介之所以存在，一方面是因為金融中介的規模經濟和專業技術能降低資金融通的交易成本，另一方面由于金融中介的信息處理能力較強，因而能緩解儲蓄者和融資者之間的信息不對稱問題，以及由此引發的道德風險問題。因此在傳統金融模式中，金融機構是重要的參與方。

但近年來，由于互聯網的快速發展，各行業的發展均與互聯網有了千絲萬縷的聯系。互聯網，尤其是電子商務的興起，使金融行業也出現了一種新型模式，即互聯網金融。2014年金融穩定報告中對互聯網金融的描述是：“互聯網金融是互聯網與金融的結合，是借助互聯網和移動通信技術實現資金融通、支付和信息中介功能的新興金融模式。狹義的互聯網金融僅指互聯網企業開展的、基于互聯網技術的金融業務，廣義的互聯網金融既包括作為非金融機構的互聯網企業從事的金融業務，也包括金融機構通過互聯網開展的業務。”目前中國的互聯網金融模式主要有第三方支付平臺、P2P 借貸平臺、眾籌股權投資平臺以及非銀行金融機構的小微信貸平臺。

互聯網金融自興起以來，交易的規模迅速增長，交易的金融服務和產品也日趨標準化，各公司創造了種類繁多的金融產品。然而，筆者認為，互聯網金融并沒有改變金融交易的本質。金融交易的本質是跨期價值交換和信用交換，互聯網金融產品在結構和設計上正是這種交換的體現，與傳統金融產品并沒有本質區別。

雖然金融交易的本質并不會因交易模式和金融產品的不同而改變，但互聯網金融是傳統金融通過互聯網技術在理念、流程、業務及渠道等方面的延伸與創新，這種渠道和技術的創新卻可能引發金融交易的革命性變化。

二、互聯網金融較傳統金融的優點

一方面現代社會收入、生活水平的提高，以及經濟的發展催生了人們不同種類的金融需求，為互聯網金融提供了發展機會；另一方面大數據、云計算的迅猛發展，為互聯網金融奠定了技術基礎。一項對某互聯網金融產品的調查結果顯示，大眾選擇該產品的四項關鍵因素分別為高收益率、高流動性、低門檻和方便網購的直接支付。結合上述調查分析，互聯網金融較傳統金融的優點主要表現在：

（一）操作便利。傳統金融模式的大部分業務需要消費者到金融機構網點實體操作，而互聯網金融則不然，已廣泛普及的互聯網平臺給用戶的財富管理提供了極大的便利，從而可以跨越時間和空間的限制，使整個流程操作更加簡便快捷，因而可以大大降低理財成本，方便大眾進行投資理財。

（二）支付方式便利。電子商務基于互聯網行業的快速發展得到了很大程度的普及，已滲透到生活的各個方面，互聯網金融的第三方支付應運而生，并得到了極快的發展。與現金、信用卡等傳統的支付方式相比，互聯網第三方支付業務具有方便快捷、成本低廉及交易安全等優勢，尤其是在快捷性上優勢顯著。例如新近出現的“KungFu（空付）”支付模式概念，可以將任何實物掃描，授予其支付權限。這樣，即使出門沒有帶錢包、手機，只要身上有授予了支付權限的任何物品，都可以在商家處出示，快速識別驗證后，輕松支付。該種支付模式完全切合現代人對未來生活的理想狀態，相信可以帶來支付方式的革命性變化。

（三）信貸產品靈活多樣。傳統金融機構的信貸產品一般期限比較長，且其流動性較弱，不能支持隨意支取。另外，還會設置最低購買金額，限制了零散資金的投資。這種缺乏靈活性的金融產品不能適應投資者多樣化的需要，但由于傳統金融機構的運營模式和成本的限制，很難對其進行改進。而互聯網金融突破了這一限制，由于現代社會人們對網絡社交的依賴，致使互聯網運營商擁有大量用戶，因而互聯網金融擁有了廣大的客戶源；又因為互聯網金融操作的成本較低，其可提供“碎片理財”，即為零散資金量身定做相應的金融產品，將用戶的零散資金匯集起來，為客戶增加收入的同時，也為自身帶來利潤。另一方面在互聯網金融模式下，金融中介的功能在很大程度上被弱化，交易雙方的信息更加透明，從而定價就可以更加完全競爭。因此，與傳統理財產品相比，互聯網金融產品比存款的收益性更高，比基金的流動性更好，為用戶提供了一項表現不俗的新興理財工具。因此，也可以說，互聯網金融在提升社會資本利用率的同時，也對一些沒有涉足過投資業務的用戶進行了投資觀念的啟蒙。

三、互聯網金融較傳統金融的缺點

互聯網金融雖然兼具很多優點，且發展迅速，但截至目前，就中國來說，其規模占整體金融交易的比例仍很小，傳統金融仍占有主導地位。一項對大眾不使用互聯網金融產品原因的調查中，最為突出的原因為資產安全風險和政策風險。結合上述調查分析，互聯網金融較傳統金融的缺點主要體現在：

（一）網絡安全問題。金融活動由于涉及到資金和隱私等敏感區域，因而具有其特殊性。傳統金融由于公開性相對較弱，反而能更有效地保護財產和隱私安全。相反，由于互聯網金融的任何業務均在互聯網上完成，一旦互聯網出現可被攻擊的漏洞，則很容易使機密外泄，威脅到公眾的資產和隱私安全。因此，網絡安全問題成為阻礙互聯網金融發展的重大因素。例如，社會公眾對于移動支付業務即存在著重大的安全擔憂。上文中提到的“KungFu（空付）”，如果不能全面并充分地解決網絡安全問題，則可能造成嚴重的盜用支付以及其他問題，危及財產和隱私安全。

（二）征信體系的缺失。傳統金融機構進行信貸業務審核時，主要是依賴人民銀行的征信系統，其對個人和企業的信用有較為全面和準確的考核。而互聯網金融機構在法律上是非金融機構，不能獲準使用人民銀行的征信系統信息，其只能依靠網絡行為的大數據對貸款人的信用進行評定，這就大大增加了貸款的風險。整個互聯網金融行業面臨著信用缺失問題，缺乏一個受眾廣泛、接受度更高的征信系統，也是投資人對互聯網金融擔憂的重要方面。

（三）政策法規的滯后。互聯網金融在高速發展，而由于種種因素，法律法規具有嚴重的滯后性。例如，目前尚沒有法律法規統一互聯網金融機構的準入規則，各大互聯網公司均在開展金融業務，其中不乏缺少金融業務經驗的公司，從而使整個行業的操作風險大大增加；另外，由于互聯網金融業務發展很快，且在不停進行創新，仍沒有專門的法律法規能囊括和規范互聯網金融機構的所有業務。目前的政策法規條件下，一旦出現問題，對其的界定及后續處理將非常困難，可能造成當事人的權益不能得到有效保護。因而投資人會持有重大顧慮，從而阻礙了互聯網金融的持續發展。

四、中國互聯網金融發展面臨的問題與建議

（一）中國互聯網金融發展面臨的問題

1、對金融監管體系的挑戰。與傳統金融不同，互聯網金融并沒有在各金融領域間進行明確劃分，從而使我國現有的“分業經營，分業管理”的金融監管模式遭受了巨大挑戰。另外，由于缺乏相關的政策法規，沒有統一的標準，監管無法可依，不能實施有效的管理。再者，由于互聯網金融的飛速發展以及其金融產品的特性，資金流動快速且規模較大，金融服務的范圍不斷延伸，故要求更為廣泛的金融監管范圍和更為強大的監管力度。就監管的難易度而言，互聯網金融的客戶在數量上和分布廣度上均遠遠超過傳統金融模式，從而使監管的難度更高。

2、對金融業務發展與風險的挑戰。其主要表現在如下方面：（1）信用風險。互聯網金融服務具有一定的虛擬性，從而在一定程度上加大了信用風險。另外，網絡借貸是依靠網絡行為的大數據對貸款人的信用進行評定，對我國而言，由于社會信用體系不完善，違約的可能性也較大；（2）信譽風險。由于互聯網金融仍處于初級階段，社會公眾尚未對其交易能力建立起強大的信心，因此如果投資的金融產品出現巨額損失，或互聯網金融的支付系統發生安全問題時，則會對互聯網金融的整體發展產生極大的影響，甚至使其一蹶不振；（3）安全風險。近年來，由于我國互聯網發展速度過快，安全漏洞在所難免，從而給互聯網犯罪分子提供了可乘之機，互聯網犯罪案件層出不窮，涉及的金額和造成的危害不斷升級。并且，由于互聯網金融機構的經營活動可突破時空局限，互聯網金融業務具有很大的地域開放性，如果發生安全風險，較傳統金融而言，會造成更加巨大的經濟損失。

除了風險與監管之外，中國互聯網金融的發展還有很多問題值得我們深入研究和思考。例如，壟斷和不正當競爭的界定與監管、新興網絡金融領域行業標準的制定、監管中立與監管協調等問題。目前，中國正處于金融特別是利率市場化的改革時期，互聯網金融的發展正值此關鍵時期內，使得其與傳統金融的融合與相互促進之路困難重重。

（二）對中國互聯網金融發展的建議

1、健全法律法規以及監管體系。在現階段，健全與電子商務和互聯網金融相關的法律法規和監管體系是當務之急。應將互聯網金融機構的準入機制以法律形式予以明確，并立法規定各項互聯網業務的相關規則。同時，對于計算機泄密、竊取商業機密和他人信息等互聯網犯罪的制裁也應以法律形式予以規定。如此，才能逐步形成安全良好的互聯網金融環境，也可以使監管機構有法可依；另一方面監管主體的監管范圍及職責也要從法律的角度全方位的予以明確，如此才能實施有效的監管，避免監管死角，鼓勵和規范互聯網金融的發展。同時，由于互聯網金融的迅猛發展，以及其自身地域開放性的特質，如欲對其實施完善且有效的金融監管，在相當程度上需要依賴國際間的監管合作。

2、建立和完善安全運行機制，營造良好的互聯網金融環境。針對我國目前的情況，為規避互聯網金融產品的風險，在這個大數據時代，首當其沖的措施是通過數據庫實現互聯網金融數據共享；另一方面應當完善軟件和硬件系統的建設，健全互聯網金融電子支付的安全管理。此外，對于互聯網金融機構，為防止互聯網金融系統在遭受到自然或人為的侵害后能及時恢復，應建立定期備份的管理制度，提高安全技術的水準，使得業務信息能夠安全、暢通的傳輸，建立開放但是安全的互聯網金融環境。

3、建立完善的征信系統。對于目前我國信用體系不完善的問題，應當以法律形式進一步對其進行完善，并制定互聯網金融機構的準入機制，以更加準確地對貸款人進行信用評級，降低信用風險；納入完善的信用體系也有助于增強投資者信心，維護互聯網金融體系的穩定發展。

4、關注技術創新和人才培訓，造就互聯網金融和傳統金融兩者的共贏互利，實現互聯網金融健康和可持續發展。互聯網金融與傳統金融并無誰優誰劣之分，沒有絕對的競爭關系，重要的是發揮各自的優勢，互相促進，同時要鼓勵互聯網金融開拓縱深自身的業務領域；另一方面由于我國對金融創新的研究還處于比較低的水平，我們應當加強人才培訓，關注互聯網技術的發展，增強互聯網金融的產品和服務創新，提高產品和服務的科技含量。

五、結論

互聯網金融較傳統金融而言，具有很多無法比擬的優點，互聯網金融創新應該被提倡和鼓勵。現階段互聯網金融體制仍有較多需要改進之處，相關技術、運營機制、法律法規、政策及監管體系應該不斷加以規范和完善，從而取得大眾的信賴，促進互聯網金融的健康發展。

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