金融危機下中小企業融資路徑選擇

□文/謝 妮 張巍巍

（大連財經學院風險管理與內部控制研究中心 遼寧·大連）

一、前言

根據相關資料，我國大約有中小企業4，200 多萬戶，占企業總數的99.8%，經工商注冊的中小企業數量460 萬戶個體、私營企業達3，800 萬戶。包括民營企業在內的中小企業成為擴大就業的主渠道。中小企業正成為我國市場經濟的主要組成部分。中小企業迅速發展的同時也遇到很多問題。其中，資金短缺，融資渠道狹窄已成為制約中小企業發展的重要因素。目前，中小企業融資渠道十分狹窄，除了少數大型知名企業，一般的中小企業融資能力都有限。企業的融資渠道不外有三種：向銀行申請貸款、發行企業債券、發行股票上市直接融資。要想促進中小企業、尤其是中小民營企業迅速發展，必須建立完善的融資體系，最根本的是，建立起企業外部融資體制，即市場融資體制。

二、中小企業融資難的原因

（一）內因

1、中小企業素質普遍不高，信用觀念較弱，信息不透明。我國中小企業的素質普遍不高，很多企業將貸款貸來的資金作為自己資金使用，銀行給這樣的企業發放貸款就很難如期收回，導致發生在中小企業的不良貸款率高于大型企業。目前，銀行中的不良貸款有相當一部分是來自于中小企業。因此，中小企業要想貸款常常得不到銀行的支持。這也令中小企業十分頭疼的問題。

2、中小企業直接融資能力差。中小企業不能像上市公司那樣通過上市發行股票來直接融資。中小企業要想直接融資絕大部分要靠個人的能力私自解決，但這種資源是有限的，融資的結果往往也不夠理想。如果向大的財團融資，如果對方看不見收益率及回報率是很少會把資金借給你小小的企業，而且現在民間資本市場發展還不成熟穩定，財團更愿意把錢投入到其他的可以有所收益且風險小的項目中去，誰不愿意承擔這種風險，這就使中小企業的直接融資越來越困難。

3、中小企業缺乏有效的擔保物，擔保融資能力不足。無論什么企業擔保或者貸款都需要有擔保物來提供保證。中小企業的抵押品有一定局限性，除了土地、房產以及生產所需的機器設備等。所以，能貸款的數目也不是很多。當企業出現資金困難時，超過70%的企業選擇通過商業銀行和信用社貸款來解決資金問題。抵押貸款是銀行貸款的主要形式，但大多數的中小企業都存在個體經營、私營經營模式的規模小、負債大、固定資產不多等情況，而且信譽普遍不高，這就使銀行在給中小企業貸款時產生了很多顧慮。

（二）外因

1、政府因素。中國的社會性質決定了政府對國有企業的重視程度。長期以來，國家扶持政策一直偏向于大企業以及國有企業，而對中小企業的扶持力度不夠，這是造成中小企業融資難的歷史原因。大型企業能夠容易地在資本市場和貨幣市場上得到資金，而針對中小企業的融資門檻卻相應被提高了許多，中小企業要取得貸款必須付出更大的成本。因此，這也造成了中小企業融資難的一個主要問題所在。

2、金融機構因素。企業可能會經常面臨這樣一種情況，在自身發展比較好的時候，銀行可能會主動上門提供貸款，但當企業真正急需資金的時候，銀行卻用種種條款把企業拒之門外，雖然對銀行這種行為表示憤怒，但我們要清楚地認識到銀行也是盈利機構，它們也要計算自己的貸款風險和收益。所以，銀行更愿意“錦上添花”而不是“雪中送炭”。而且銀行貸款時間效率很低。中小企業的資金需求多為臨時性資金需要，對其來說，時間就是生命，但是現在的金融機構為了加強風險控制，強化了貸款的審批程序，程序繁雜，需要的時間也有越來越多，往往是貸款批準后已經錯失了商機。現在我國缺少面向中小企業服務的金融機構，民生銀行原來的初衷是為民營企業和中小企業服務的，可是現在它已經和其他股份制商業銀行沒有什么區別了。

3、信用擔保體系因素。我國中小企業信用擔保體系還不完善，為中小企業提供貸款擔保的機構少，并且擔保基金的種類和數量遠遠不能滿足需求。民營擔保機構受到所有制歧視，只能獨自承擔擔保貸款風險，而無法與協作銀行形成共擔機制。并且擔保成本高，在中小企業取得貸款的成本中不僅要支付銀行的利息，還要支付各種抵押登記、辦證、評估資產所花的費用，還有按銀行要求參加的財產保險費用以及風險保證金的利息等，這也為融資帶來了困難。

4、法律體系因素。我國法律相對來說很少有對中小企業進行有效的保護，很多法律條款也相對存在一些局限性。

三、中小企業融資路徑選擇

（一）中小企業完善自己的能力

1、銀行貸款始終是中小企業直接融資的主要來源。貸款難，并非銀行不想放貸，而是由于企業信用缺失和市場風險太大，銀行承受不起，所以企業自身必須向外界展示自己的可持續發展，保證自己的信用，并盡可能將自己的有關信息透明化、公開化。

2、中小企業也需要將財務信息的透明和真實作為融資的基礎工作，提升中小企業在金融機構整體的信用形象。

3、中小企業協會內的中小企業應加強互助合作，資金充裕的企業可以為其他企業提供資金支持，技術先進的企業則可以為其他企業提供技術指導，還可以相互間提供貸款擔保。

（二）金融機構應針對中小企業具體問題具體分析。銀行該有銀行家的胸懷和眼光，不能短視于目前的大企業和大項目，要加大對中小企業的扶持力度。

1、商業銀行需要多推出一些結合中小企業融資的金融創新產品，幫助中小企業融資，如自然人擔保貸款，擔保可采取抵押、權利質押、抵押加保證三種方式；票據貼現融資，票據持有人將商業票據轉讓給銀行，取得扣除貼現利息后的資金；應收賬款融資等其他有效的融資方式。

2、對現有市場中已經成熟的政策性銀行，可以全盤轉型為中小企業銀行。政府要支持中小企業，設立專門發放中小企業貸款的政策性銀行是各國通行做法。隨著我國經濟發展，我國的政策性銀行本身就面臨著轉型的問題，對現有市場尚未成熟的政策性銀行，可以考慮在原有業務領域內擴展其功能，加大對中小企業的扶持力度。

3、非銀行金融機構，主要包括國有及股份制的保險公司、信托投資公司、證券公司、財務公司、典當行等，結合我國的法律、政策，積極為中小企業融資開拓道路。比如，加快創業板市場的正式推出，彌補中小企業在證券市場的遺憾；其他金融機構加強與中小企業協會、社會信用評級機構等的聯系，推出針對中小企業融資的專項服務。

（三）政府要加強對中小型企業的扶持力度，為其創造良好的經濟環境

1、政府要完善對自身的監管，避免一些地方政府為了一己私利，限制對某些中小企業貸款，或者默許一些企業逃避債務睜一只眼閉一只眼的狀況。如果發生以上情況都會對市場環境造成不利的影響。

2、政府應與中國注冊會計師協會合作，出臺相應的政策，以加強對地方審計局及地方會計師事務所的管理，確保會計師事務所出具的審計報告對企業財務報告可信度做出正確評價。

3、我國政府可參照目前一些發達國家出臺的法律，例如美國先后制定的《中小企業基本法》、《小企業法案》等幾十種法律，通過立法來保障中小企業穩定發展。政府要公布一切關于中小企業融資的政策和程序，不能讓這些政策給部分人權利濫用提供空間。

4、建立完善中小企業融資的信用擔保體系，由政府引導，幫助建立中小企業專門的信用評級機構，通過測評，建立中小企業信用檔案和數據庫，規范其信用行為。

5、發揮政府的橋梁紐帶作用，加強與銀行等金融機構、企業之間的溝通聯系，對整個經濟環境做好引導工作，從行政手段、政府號召轉向經濟手段的引導，以調動金融機構為中小企業融資的積極性。

四、總結

解鈴還須系鈴人，最重要的是中小企業自身要尋找突破口，要從自身發現自己存在的問題，從而摸索出方法，才能更好地解決困難。中小企業融資困難，綜合反映出現階段我國企業經濟結構、銀行信貸投向結構以及銀企資金需求結構等多方面的矛盾，特別在當前受國際金融危機等多種因素的影響下，這種矛盾顯得更加突出。中小企業融資是一個綜合性系統性的問題，要從根本上打破中小企業融資難這一困境，除了中小企業自身的努力之外，還需要相關部門和各級政府的共同努力。我相信經過政府、企業、銀行以及其他非金融機構的幫助，還有中小企業自身的反省以及努力，從中找到最合適的解決方法，我國的中小企業融資局面一定會有所不同。

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