我國地方政府性債務(wù)風(fēng)險與化解方案探析

童媛媛

摘 要：十八屆三中全會提出了“建立規(guī)范合理的中央和地方政府債務(wù)管理及風(fēng)險預(yù)警機制”，著力防控債務(wù)風(fēng)險是2014年的經(jīng)濟工作的重點之一，8月份，《預(yù)算法》修正案審查通過，9月底，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》（國發(fā)【2014】43號文件，以下簡稱《意見》），隨著二者的出臺，中央政府對加強地方政府性債務(wù)管理工作進行了一次全面部署。本文主要對當(dāng)前我國存在的地方性債務(wù)風(fēng)險進行有效的分析，并結(jié)合當(dāng)前的風(fēng)險、政策給出具體有效的解決方案。

關(guān)鍵詞：地方性債務(wù)；風(fēng)險分析；政策建議

一、當(dāng)前我國地方性政府債務(wù)的風(fēng)險分析

（一）規(guī)模增長過快造成地方性債務(wù)償債壓力增大。根據(jù)國家審計署2013年12月30日發(fā)布的審計報告顯示，截至2013年6月年底，地方政府負有直接償還責(zé)任的債務(wù)為10.88萬億元，較年初增長13.09%；負有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)為2.67萬億元，較年初增長7.22%；政府可能承擔(dān)救助責(zé)任的債務(wù)為4.34萬億元，較年初增長15.12%。以上數(shù)據(jù)表明，地方政府債務(wù)規(guī)模增長速度過快、土地出讓收入增幅下降等原因?qū)е碌胤秸畠攤鶋毫哟笠约暗胤秸ㄟ^信托、融資租賃等方式變相融資等現(xiàn)象突出。

（二）債務(wù)公開不透明，難以掌握政府債務(wù)真實情況。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在我國地方政府債務(wù)公開上，只有14個城市公開了相關(guān)數(shù)據(jù)，占城市總數(shù)的4.2%，政府債務(wù)普遍存在債務(wù)透明度偏低、監(jiān)管口徑不統(tǒng)一、專業(yè)性差、統(tǒng)計信息缺失和管理不集中等問題，因而無法對政府的債務(wù)作出常規(guī)的測評和監(jiān)管，更難以全面掌握政府債務(wù)的真實情況。

（三）期限配置不合理，增加貸款違約風(fēng)險。2014～2015年是地方償債的高峰期。根據(jù)統(tǒng)計表明，4.2萬億元地方債即將到期，地方政府面臨著大批量債務(wù)集中到期的巨大再融資壓力。政府貸款主要用于基礎(chǔ)設(shè)施和城鎮(zhèn)化建設(shè)，投資數(shù)額大，但是這些項目修建期限長，建成后收益率低，債務(wù)償還往往只能通過再融資來解決，長期下來，負債逐漸增多。當(dāng)前地方政府采取的應(yīng)對措施主要包括：建立債務(wù)的防范預(yù)警機制、加強專項資金的監(jiān)管力度、削減財政預(yù)算等，但成效不顯著。

（四）融資平臺是地方政府債務(wù)的主要來源，政府債務(wù)風(fēng)險加大。截至2013年6月底，我國地方債務(wù)總額為17.89萬億元，其中主要包括地方政府、事業(yè)單位和融資平臺公司的債務(wù)。從構(gòu)成地方債務(wù)的主體來看，其中有6.96萬億元來自于地方融資平臺，而地方政府對這其中的58.47%的債務(wù)負有直接償還的責(zé)任，總量約合4.08萬億元。從地方融資平臺的運營結(jié)構(gòu)方面來看，地方融資平臺存在政企不分、公司治理落后、資本金虛增、資產(chǎn)負債率高且償還能力弱等問題可能加大政府債務(wù)的風(fēng)險。

二、化解地方政府債務(wù)風(fēng)險的政策建議

（一）調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，保證地方政府性債務(wù)的合理增長。防止地方性債務(wù)的持續(xù)走高和風(fēng)險積累，關(guān)鍵是要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟的發(fā)展方式和優(yōu)化經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)。當(dāng)前我國城鎮(zhèn)化、基礎(chǔ)設(shè)施改善的發(fā)展空間仍然很大，地方政府的債務(wù)融資需求較大，因此我國在地方政府性債務(wù)融資過程中需要有效甄別，建立合理的債務(wù)模式，避免不必要的地方債務(wù)，有效控制債務(wù)總量的同時，保證地方經(jīng)濟的均衡發(fā)展。

（二）落實政府性債務(wù)監(jiān)督體系，防范債務(wù)風(fēng)險。嚴(yán)格按照《意見》要求，規(guī)范地方政府債務(wù)行為，劃清企業(yè)和政府的債務(wù)界限，設(shè)立一套控制有度、管理有方、監(jiān)督有力的監(jiān)管體系，公開債務(wù)發(fā)行和償還情況，及時發(fā)現(xiàn)問題，把隱性債務(wù)顯性化，接受社會監(jiān)督。

（三）加強對存量債務(wù)的管理，解決資金期限錯配風(fēng)險。一是規(guī)范政府融資平臺。各部門要對高成本的存量債務(wù)進行有效的分類處理，優(yōu)化債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)，有效化解地方的債務(wù)風(fēng)險；銀行業(yè)等金融機構(gòu)要加強對融資平臺公司的貸后管理工作；財務(wù)部門、發(fā)展改革部門、金融機構(gòu)等要加強對融資平臺募集資金引流、監(jiān)管，建立政府地方債務(wù)融資平臺的管理和風(fēng)險預(yù)警機制。二是建立期限債務(wù)的清理償還機制。綜合考慮政府的財政、項目收益、債務(wù)主體、債務(wù)用途等各方面因素，依照“分類管理、區(qū)別對待、逐步化解”的原則，分門別類處理政府的債務(wù)。三是建立政府債務(wù)的總體規(guī)劃，做到科學(xué)借債與有序還債。根據(jù)債務(wù)風(fēng)險預(yù)警的情況，一方面政府要作出債務(wù)總規(guī)模和債務(wù)結(jié)構(gòu)的中長期規(guī)劃，根據(jù)大環(huán)境經(jīng)濟形勢、政府建設(shè)項目的收益狀況及政府財政承受能力，建立起政府債務(wù)的總體籌資規(guī)劃。政府債務(wù)的總體籌資規(guī)劃要做到高瞻遠矚，要具有科學(xué)性、創(chuàng)新性、安全性、可行性。確保政府債務(wù)借得恰當(dāng)、用得正確、還得舒心。另一方面政府要制定債務(wù)的償還計劃，安排好償還來源，讓債務(wù)處于一個合理的負擔(dān)水平。

（四）積極拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資模式。為了有效防止風(fēng)險聚集，地方政府應(yīng)積極尋找多種融資模式，一是積極推廣使用PPP融資模式，鼓勵社會資本通過PPP模式更多進入公共服務(wù)領(lǐng)域，激發(fā)市場活力；二是鼓勵企業(yè)通過銀行貸款、企業(yè)債、中期票據(jù)等市場化融資方式參與公益性項目建設(shè)；三是健全多層次資本市場體系，多渠道推動股權(quán)融資改革，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資的比重，推動中國金融機構(gòu)格局的轉(zhuǎn)變。

參考文獻：

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