解決中小企業融資問題的新思路

楊卓婭　楊宜

摘 要：中小企業融資難已經是不爭的事實，也是我國經濟發展過程中亟待解決的問題之一。本文通過對中小企業融資難原因的總結概括，在前人的基礎上，探討中小企業融資選擇問題。并深入探討引入保險的銀行貸款的實現形式，并研究其可實施性與進一步發展的問題。以便這種新型的銀行+保險的融資模式更好的助力于我國中小企業的發展。

關鍵詞：中小企業；銀行；保險

一、引言

中小企業融資難已經是一個老生常談的話題了，中外很多學者已經做了大量的相關研究，他們研究的內容主要集中在中小企業融資難的原因與融資方式上。

中小企業融資難的原因主要可以從兩個不同的角度來分析，一是從企業自身的角度，二是從外部環境的角度。

首先，從企業自身角度分析中小企業的融資難的原因主要有：第一，中小企業規模小，經營風險大，抗市場波動的能力較弱。小規模、高風險、高倒閉率就造成銀行為中小企業貸款承擔巨大風險，貸款回收率也因此增加，我國商業銀行不良貸款統計數據顯示，中小企業不良貸款率遠遠高于大型企業；第二，中小企業財務制度不健全，企業運營不規范。中小企業財務制度不完善，生產經營活動透明度低，財務報表失真，并且由于企業貸款需要，財務報表存在被美化的嫌疑。因此銀行無法從企業提供的財務信息中判斷企業的經營狀況，故不愿為中小企業提供貸款；第三，中小企業難以獲得抵押擔保。中小企業生產經營規模較小，固定資產有限，因此很難提供可抵押品，難以獲得擔保公司的貸款擔保。第四，中小企業從業人員素質較低，企業誠信度較差，信用評級觀念不強。中小企業的高素質管理人才和高水平科技人才存在較大缺口，一般人員過剩。據統計，全國大型企業每百名職工中擁有的大專以上學歷人員為10.46人，中小企業僅 2.96人，只相當于大型企業平均水平的28%。由于從業人員受教育程度的限制，造成中小企業創新能力不足，技術生產水平落后，發展潛力有限；再加之管理層信用觀念不強，誠信度不高，管理制度的落后，出現違約的風險就相當大。銀行出于規避風險的考慮，因而放棄對中小企業的信貸，導致其難以獲得融資機會。

其次，從企業外部環境分析影響中小企業融資難問題的原因主要有：第一，由于中小企業自身條件的不足，使得我國銀行對中小企業貸款存在歧視現象。銀行與中小企業信息不對稱，為中小企業放貸成本高，放貸風險高等原因的存在造成銀行歷來一直排斥為中小企業提供貸款。第二，我國資本市場發展水平低，制度不完善，為中小企業提供融資的能力不足。目前我國資本市場還存在很多的空白，利率市場發育不全、票據市場發展不成熟，市場分割和行業干預比較嚴重，金融壓抑現象比較明顯，可供中小企業選擇的直接融資渠道有限。另外由于現行股票市場、企業債券市場進入門濫較高，通過上市或發行債券融資的市場基本被大中型企業所壟斷，中小企業幾乎無法直接利用資本市場融資。第三，我國政府未成功建立針對中小企業的信貸支持輔助體系，為中小企業提供的直接融資渠道不足，中小企業融資的相關立法不健全。

從以上問題可以看出，我國中小企業發展面臨嚴重問題，發展潛力嚴重受限，同時這些因素也受到傳統思想，傳統文化的影響，因此中小企業融資難問題不是可以靠某個單方面就可以解決的，需要各方深入合作，加強溝通，共同為中小企業尋求生存發展的新途徑。中小企業融資難問題需要以學術研究為理論依據，政府的促進政策為依托，資本市場的進一步發展為基礎，企業自身能力的提高為手段，建立健全中小企業融資渠道，為中小企業發展壯大構建堅強后盾。

二、文獻綜述以及研究現狀

從上世紀年代起，國內相關的融資理論體系逐步開始形成，國內相關專家學者對于企業融資難的問題提出了不同的解決辦法。林毅夫（2000年）提出要加大地方中小融資機構的發展，幫助解決中小企業融資困境。潘志強（2002年）中小企業信用擔保機構的建立，可以改善銀行身負中小企業要求貸款的壓力，但又不敢將資金在信用得不到充分保障的前提下向其發放，通過政府、企業、銀行甚至民間共同出資的方式，降低銀行的貸款風險，減輕商業銀行的貸款壓力。陳曉紅等（2005年）提出構建以互助性擔保機構為主體、政策性擔保機構和商業性擔保機構為補充的中小企業信用擔保機構框架體系。顧海峰（2010年）針對中小企業資信程度所呈現的模糊性特征，運用模糊數學理論，構建了實現中小企業金融擔保風險識別目標的中小企業資信評估系統的評判模型與方法。陸岷峰，張蘭（2012年）指出中小企業集合債券的發行，促進了優質中小企業的直接融資，有效降低了企業的融資成本，提高了參與企業的知名度，推動了中小企業的發展，是解決中小企業融資的一個新的工具之一。

近兩年，我國也有很多專家學者為中小企業融資渠道的改良以及拓寬做了大量的工作，分別從國家財稅參與、銀保協作、企業集群、國家扶持等方面做了理論以及實證的研究。顧海峰（2014年）指出推行銀保協作模式可以有效緩解銀企之間的信息不對稱，有利于實現商業銀行信用風險補償目標，設計了銀保協作下商業銀行信用風險補償的實現機制，并且研究后認為政府財稅介入緩解了信貸配給缺口，加大了信貸資金的市場化出清程度，提升了信貸市場效用水平，是實現信用風險外部補償目標的重要路徑；此外，建立商業銀行風險撥備機制，有助于實現信用風險的內部補償目標。張玉明（2014年）研究了小微企業利用互聯網金融融資模：P2P網絡借貸、眾籌融資平臺、第三方支付、大數據金融、金融機構互聯網、互聯網金融門戶等模式，認為互聯網金融融資可以為小微企業提供小額借貸、信用貸款、訂單貸款、股權和期權融資、保理與墊付資金、產業鏈或供應鏈融資、票據和實物融資等靈活多樣的融資策略選擇。

據證券日報2014年11月一個調查研究報告發現，在落實《國務院關于加快發展現代保險服務業的若干意見》的過程中，多個城市開發出了“銀行+保險”的模式支持小微企業發展，最具代表性的是貸款保證保險。主要有以下幾種模式：

寧波城鄉小額貸款保證保險的主要做法是，銀行放貸前由保險機構為借款人提供保證保險，承擔其因非故意原因不能償還貸款的風險，使那些有真實生產資金需求、有良好信用記錄與發展前景、有可靠還款來源的小額貸款借款人，在無抵押、無擔保的情況下也能夠向銀行或者保險任何一方提出申請，快速獲得貸款，從而有效解決融資難問題；“重慶模式”的主要做法是試點銀行與保險公司簽訂合作協議，然后試點銀行和保險公司聯合對貸款申請人進行資信調查，銀行與符合條件的申請人簽訂貸款合同，保險公司與其簽訂小額貸款保證保險、借款人意外傷害保險合同，銀行在相關手續完備后發放貸款，保險公司按合同約定承擔貸款保證保險責任、借款人意外傷害保險責任。這是一種銀行與保險公司風險共擔的融資模式，有業內人士認為，如果有政府參與，就形成中小企業融資風險四方共擔的局面，從而能夠更好的推進這種銀行+保險融資方式的發揮應有作用，更加有4利于中小企業的發展。據調查，人保財險已有20多家省級分公司累計批復“政銀?！表椖拷賯€，累計承保小微企業超過 1萬家（次），有力地支持了中小企業及地方經濟發展。

三、銀行+保險新型融資模式分析

在上面的傳統銀行貸款模式的分析中，銀行如果放貸給企業，雙方是可以獲得利益的，但是現實并非如此，中小企業要想從銀行獲得貸款，由于自身經營風險以及違約風險比較大，因此需要提供足量的抵押擔保。

隨著我國資本市場不斷的發展，保險市場也顯示出強勁的發展勢頭，如表所示，我國自2006年以來，保險公司總數以及保險系統職工人數逐年增加，財產保險信用保險保費和保證保險保費也同樣連年增長，表現出良好的發展前景。從保險業各種數據的增長可以看出，保險越來越受到人們重視，特別是企業的重視，這種保險與銀行的合作形成的新的融資模式，就是原有資本市場發展的新拓展。這種新型的融資模式可以為企業提供較低的融資成本（“貸款保證保險的費率一般為 2%左右，如果銀行利率按照基準利率上浮10%，即7.2%左右，那么借款人的總融資成本通常在10%以下，顯著低于市場上其他的融資方式，因此，通過購買貸款保證保險融資仍是一種低成本方式?！比吮Ｘ旊U信用保證險部負責人康先生表示）和較好的信譽保證，相比擔保公司，銀行更傾向于相信保險公司，因此有保險公司的信用擔保更容易獲得銀行的信任，更容易取得貸款。因此，當引入保險公司后銀行融資的情況就會發生變化，同樣引用博弈模型進行分析如下：

假設：①銀行貸款利率為6%，銀行上浮利率為6%，即提高后利率為12%；

②企業的投資回報率為15%；

③銀行為投保中小企業提供的貸款總額為1000萬元，為不投保中小企業提供的貸款總額為500萬元；

④銀行已提供的貸款，不發生違約風險；

⑤財產擔保利率為2%。

由以上假設可以得出，投保情況下企業、銀行、保險公司三者的效益總和是150萬元，不投保情況下企業、銀行、保險公司的效益總和是75萬。如果企業不夠買保險來提高信用水平，銀行就會少提供貸款、提高利率或者不提供貸款。

這種情況下企業與銀行博弈后的結果如矩陣1。

在矩陣1中銀行要求中小企業投保，并且中小企業也愿意夠買保險，在這種情況下，中小企業可獲得的效益是70萬元，銀行可獲得的效益是60萬元，保險公司可獲得20萬元的效益；如果銀行不要求企業購買保險，而企業自主購買了保險，中小企業因此會增加信用評級的水平，降低了中小企業的貸款風險，因此企業也就有了與銀行關于降低貸款利率問題談判權力，因此中小企業不但會獲得足夠的資金，還有以較低的貸款利率獲得，從而企業、銀行、保險公司之間的效益分配為（80，50，20）；在銀行要求企業購買保險，而企業拒絕購買時，銀行就會提高利率并不愿提供足夠的資金，從而三者之間的效益分配為（15，60，0）；當銀行不要企業投保，企業也不自主投保的情況下，銀行就會相應的提高貸款利率，但沒有銀行要求投保企業拒絕的情況下的利率高，同時，銀行也不愿意提供足額的資金，這時三者的效益按（28，47，0）來分配。由此，我們可以看出，對于銀行來說都是要求企業投保的時候可以獲得較高的效益，這里均為60萬元，不要求企業投保時獲得的效益為50萬元或47萬元。從中小企業的角度來看，企業投保的情況下獲得的收益70萬元或80萬元高于企業不投保的收益15萬元或28萬元。很明顯，在企業投保的情況下，保險公司可以獲得20萬元的效益，而企業不投保的情況下，保險公司的這項效益。從以上分析中可知，當銀行要求企業購買保險，企業愿意購買保險的情況，三者之間達到最優均衡，也就是三者不可能不減少任何一個人的利益而增加某個人的利益。

有業內人士還認為，如果政府也加入銀行+保險這種融資模式中，可以更好幫助中小企業走出融資難的困境。

四、保險在中小企業融資的發展的幾個問題

雖然銀行+保險融資模式在理論上有著突出的潛力和優勢，但是這種新型模式在我國的發展水平還相對滯后，造成這種現象的原因有以下幾種：

1.中小企業自身管理者的能力有限。受自身金融知識的限制，企業不能夠根據需要適當的選擇融資渠道。管理者獲取信息的能力有限，加上銀行以及保險公司的宣傳力度不夠，因而很難發揮銀行與保險公司協作融資方式的優勢。

2.政府政策與相關立法的支持力度不夠。這是銀行保險協作方式沒有發揮作用的重要原因，在我國，緊緊是財政部、商務部等部門下發的關于促進中小企業發展、加強銀企合作的相關文件，也給預中小企業擔保公司，保險補貼等給以相應的資金支持。但是，我國并沒有形成這種新型融資模式市場運作的規范性立法。

3.市場化運作程度不足。這是銀保協作模式難以推廣的關鍵性因素。我國目前提供這種險種的只有少數幾家保險公司，因此提供保險的能力力有限，覆蓋面還很小。再加之中小企業自身經營風險巨大，保險公司的風控能力有限，風險分擔機制相對落后，因此，保險公司在提供企業信用擔保保險上持謹慎態度，導致保險市場市場化運作不足。

4.社會認知度不夠。社會認知的局限制約了銀行與保險公司融資模式的開展。企業缺乏保險擔保的意識，企業內部風險控制體系不晚上，我國保險公司開展這項業務的經驗不足以及技術不成熟，我國企業對于轉嫁風險的意識相當薄弱，因而使得這種新型融資模式的展開收到嚴重限制。

五、對促進銀行與保險協作融資模式的開展提出的幾點建議

本文針對上述問題提出幾點促進這種新的融資方式更好更快發展的幾點建議：

1.提倡有關銀保協作的理論研究。經濟的發展離不開創新，技術創新建立在理論創新的基礎上，銀行、保險公司應加強與學校、科研機構的合作，研發更加成熟更加先進的銀行、保險公司以及二者合作的發展模式，更好的服務于中小企業的發展，以促進國民經濟的增長。

2.增加中小企業管理者的教育學習工作。通過這種方法使中小企業降低自身經營風險，加強自身的信用意識，降低自己借款的違約風險。通過這種經營管理的培訓，也是企業提高管理水平，提高投入回報率，增強還款能力，以及自我積累的能力。

3.建立健全法律法規，完善中小企業信用體系。市場經濟本質上是信用經濟，市場經濟作用機制的充分發揮離不開良好的信用機制，而中小企業通過信用保險融資更依賴于良好的信用環境。因此政府應積極引導市場經濟參與各方遵守市場規則，維護市場秩序，減少惡意違約等不正當經濟行為。以政府平臺為依托的信用信息共享平臺，通過這個平臺構建完整的中小企業的財務、經營、信用信息。

完整而有效的信用信息能夠減少金融機構的交易成本，減少中小企業的融資成本，更利于金融機構作出有效的判斷，也為中小企業的經營提供便利，還能夠避免在承保過程中的逆向選擇、挑?，F象和保險責任中的道德風險。在法律體系方面，政府完善銀行保險協作的法律體系。

4.加強企業、銀行、保險公司以及政府之間的協作與溝通，實現風險多方共擔的目的。企業應加強自身與銀行、保險公司、政府的溝通，使他們多了解自己，以便與各方建立良好的關系，在其中建立良好的信用。保險公司應加強同銀行的合作、與投保人的溝通，以防止被保險人投保后放任風險，銀行坐視不理、放低信貸要求等道德風險，保險公司應適當設定賠付比例和免賠額以實現風險共擔，并維護自身權益。銀行應多加關注企業的經營管理，以發現好的投資項目，以免錯過好的投資機會，讓別的銀行搶占了先機。政府應從宏觀方面制定良好的市場運作體系，從微觀上加強對各個參與主體的監管力度，以使我國國民經濟實現良性可持續發展。

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注：①由于我國銀行體系與外國銀行體系制度上有差別，所以本文僅考慮我國銀行對我國中小企業融資難問題的影響。

②現行中央銀行貸款中長期利率在6%左右，商業銀行有權在此基礎上上調或下調一定的百分比，最高可上浮4倍。

③本文假設銀行將貸款利率上浮2倍。

作者簡介：楊卓婭（1989.10- ），女，漢族，河南開封人，碩士研究生，北京聯合大學；通訊作者：楊宜（1966.12- ），女，漢族，遼寧建平人，博士，教授，北京聯合大學商務學院院長