中國P2P監(jiān)管何去何從？

今年以來，令P2P行業(yè)最為揪心的事，莫過于P2P監(jiān)管細則何時落地。中國人民銀行11月份發(fā)布的《2015中國網(wǎng)貸運營模式調(diào)研報告》指出，作為對創(chuàng)新的鼓勵，政府對P2P行業(yè)的監(jiān)管一直處于相對寬松狀態(tài)，2011年僅僅對外警示P2P有風(fēng)險;2013年設(shè)立兩個底線，不允許P2P行業(yè)從事“非法吸收存款和集資”的行為。2014年以來，監(jiān)管力度不斷增強，從2014年9月銀監(jiān)會提出行業(yè)十大監(jiān)管原則，到2015年7月中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確監(jiān)管責(zé)任的同時，通過健全制度來規(guī)范市場秩序，監(jiān)管政策正在逐步到位，行業(yè)發(fā)展規(guī)范即將逐步確立。

如今，不僅是輿論界，包括主流P2P公司也公開表示希望強化監(jiān)管。隨著P2P平臺對中國經(jīng)濟的影響力日益加劇，P2P監(jiān)管細則是否會如外界預(yù)期那樣在今年年底或明年年初到來？監(jiān)管部門是否仍是銀監(jiān)會普惠金融部？監(jiān)管的原則能否確定？監(jiān)管方式又包括哪些重點舉措？針對以上種種疑問，計算機世界研究院對100名P2P領(lǐng)域的研究人員進行了調(diào)研，以預(yù)估中國P2P監(jiān)管的大致方向。

監(jiān)管架構(gòu)

P2P平臺應(yīng)該由誰來監(jiān)管？這個問題在今年1月份似乎有了答案。2015年1月，銀監(jiān)會宣布進行機構(gòu)調(diào)整，此次調(diào)整中，銀監(jiān)會成立普惠金融部，負責(zé)推進銀行業(yè)普惠金融工作、融資性擔(dān)保機構(gòu)、小貸、網(wǎng)貸等，這意味著P2P劃歸普惠金融部管理。不過，在今年下半年，業(yè)界對于改革中國金融監(jiān)管體系，由分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)榛鞓I(yè)監(jiān)管以順應(yīng)金融創(chuàng)新需要的呼聲此起彼伏。如果一行三會合并，設(shè)立中國金融監(jiān)督管理委員會，或者是隸屬國務(wù)院金融監(jiān)督管理總局，實現(xiàn)金融業(yè)的統(tǒng)一綜合監(jiān)管，監(jiān)管效率提高的同時，P2P監(jiān)管細則必將加速落地，而P2P的監(jiān)管主體也將進一步明確。

從調(diào)查來看，P2P業(yè)內(nèi)人士對實現(xiàn)金融業(yè)統(tǒng)一綜合監(jiān)管持肯定態(tài)度。業(yè)內(nèi)人士認為，若采用大監(jiān)管格局，相互協(xié)作的效率大大提升，這也將是互聯(lián)網(wǎng)金融的福音。

無論最終的監(jiān)管主體是誰，關(guān)于P2P監(jiān)管架構(gòu)，業(yè)內(nèi)普遍認為理應(yīng)遵循以下兩項原則：

1.監(jiān)管架構(gòu)要明確以政府監(jiān)管與行業(yè)自律有機結(jié)合，但在順序上應(yīng)該是先監(jiān)管后自律，監(jiān)管為主、自律為輔。業(yè)界有傳言稱，監(jiān)管層關(guān)于P2P 網(wǎng)貸的監(jiān)管草案已經(jīng)初步成型。P2P 網(wǎng)貸將由銀監(jiān)會統(tǒng)管，同時以省劃分施行備案制監(jiān)管，即以省為區(qū)域設(shè)立自律組織，而各地平臺需向所在省的自律組織進行備案登記，由自律組織承擔(dān)較為具體的監(jiān)管職責(zé)。不過，有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，在整個社會主體契約精神總體較模糊的情況下，地方的行業(yè)自律相對脆弱。此外，若協(xié)會以省為界限，恐怕難以協(xié)調(diào)糾紛。因此，建立一個全國性的自律組織輔助銀監(jiān)會推動行業(yè)交流及監(jiān)管，似乎更為適宜。

2. 應(yīng)當(dāng)夯實金融監(jiān)管部際聯(lián)席會議制度。為規(guī)范對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理，應(yīng)由銀監(jiān)會和人民銀行，以及聯(lián)合司法、公安等部門探索建立聯(lián)席會議制度。各部門通過聯(lián)席會議制度加強溝通、相互配合，主動分析研究P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中發(fā)現(xiàn)的問題，形成監(jiān)管合力，聯(lián)合監(jiān)管P2P網(wǎng)絡(luò)借貸涉及資金安全、反洗錢、非法集資等相關(guān)行為。

監(jiān)管法律體系

為確保P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式健康有序發(fā)展，業(yè)內(nèi)認為，相關(guān)部門應(yīng)盡快完善P2P監(jiān)管的法律體系：

一是適應(yīng)金融創(chuàng)新的需求，修訂金融法律法規(guī)。業(yè)內(nèi)人士建議，當(dāng)下亟需加快現(xiàn)有《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》、《票據(jù)法》等金融法律法規(guī)的修訂，以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展特征;同時，盡快出臺《放貸人條例》、《電子資金劃撥法》、《網(wǎng)絡(luò)購物條例》、《網(wǎng)絡(luò)借貸行為規(guī)范指引》等相關(guān)的法律法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件，明確各方權(quán)利和義務(wù)，賦予相應(yīng)合法地位，有效控制風(fēng)險。

二是強化法律法規(guī)的執(zhí)行力度。法治社會的根本標(biāo)志在于嚴格法律責(zé)任的執(zhí)行，公正地實施于每一個應(yīng)承擔(dān)法律責(zé)任的主體。在P2P 行業(yè)亂象頻出的當(dāng)下，監(jiān)管部門不能僅僅點對點式地自辯清白和善意提示，也不能總是延續(xù)此前的溫和式監(jiān)管，對于違法行為須加大法律責(zé)任的懲處力度。

監(jiān)管原則

美國政府問責(zé)辦公室（GAO）就P2P借貸監(jiān)管向國會提交的報告中強調(diào)了P2P監(jiān)管的三個目標(biāo)：持續(xù)一致的投資人和借款人保護、靈活性和適用性，以及效率和有效性。計算機世界研究院經(jīng)過廣泛的調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，這三條原則同樣得到中國P2P業(yè)內(nèi)人士的認可。

業(yè)內(nèi)認為，中國P2P監(jiān)管首先要堅持的原則就是靈活性和適用性，換而言之，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)該體現(xiàn)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險容忍度，在金融監(jiān)管上需要留有一定的試錯空間，過早的、過嚴的監(jiān)管會抑制創(chuàng)新，不利于金融效率的整體提高。監(jiān)管最關(guān)鍵的問題是要避免“一管就死，一放就亂”。其次，P2P監(jiān)管應(yīng)該強化投資人和借款人的保護。金融消費者保護的重點是，加強客戶信息保密、維護消費者信息安全、依法加大對侵害消費者各類權(quán)益行為的監(jiān)管和打擊力度。此外，P2P監(jiān)管要有效率，實行動態(tài)比例監(jiān)管。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展動態(tài)、影響程度和風(fēng)險水平，有關(guān)金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)定期評估不同互聯(lián)網(wǎng)金融平臺和產(chǎn)品對經(jīng)濟社會的影響程度和風(fēng)險水平，根據(jù)評估結(jié)果確定監(jiān)管的范圍、方式和強度。

監(jiān)管舉措

由于P2P網(wǎng)貸行業(yè)尚屬于新生事物，各部委對其了解度與接受度參差不齊，監(jiān)管細則意見的協(xié)調(diào)統(tǒng)一仍需不少時間。對于行業(yè)監(jiān)管細則，此前監(jiān)管層就頻頻對P2P公司進行調(diào)研，并向業(yè)內(nèi)人士征求意見。

計算機世界研究院通過對P2P業(yè)界人士的廣泛調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，業(yè)界對監(jiān)管的意見主要集中在以下幾個方面：P2P的準(zhǔn)入和退出機制（業(yè)界對該項評分的均值為9.06分，在10分制的評分中，分制越高表明越重要，下同）、注冊制（8.73分）、投資者保護機制（8.58分）、P2P的產(chǎn)品界定（8.42分）、征信體系（8.14分）、第三方資金托管（7.83分）、信息披露機制（7.76分）、行業(yè)自律機制（6.94分）。

1.準(zhǔn)入和退出機制。首先是P2P平臺的準(zhǔn)入條件。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺實施實繳制準(zhǔn)入門檻限制，不僅能保證平臺有更多的資金實力進行風(fēng)控，也可以更好地保障投資人資金的安全。值得關(guān)注的是，中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院今年11月份發(fā)布的《個體網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P）監(jiān)督管理辦法（學(xué)者建議稿）》中，建議P2P平臺的實繳資本定為5000萬。理由是，據(jù)統(tǒng)計，目前全國P2P平臺注冊資本不低于5000萬的，大約在25%左右，這意味著如果將5000萬作為備案登記的門檻，仍有三分之一平臺可以運營。此外，應(yīng)設(shè)定P2P平臺從業(yè)者的準(zhǔn)入機制。業(yè)界認為，P2P平臺的董事、監(jiān)事和高管要具有一定金融知識和從業(yè)經(jīng)驗，要通過一定背景審查（比如，具有良好的職業(yè)道德、沒有不良記錄）。

2.注冊制。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分P2P業(yè)內(nèi)人士比較接受注冊制。注冊制被認為是成熟資本市場普遍采用的發(fā)行制度，在美國，P2P的貸款人發(fā)行的證券需要經(jīng)紀人執(zhí)照，并向SEC注冊。此外，中國網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管是否需要跟隨IPO發(fā)行體制向注冊制改革，如何保持與國務(wù)院近日取消和調(diào)整一批行政審批項目保持同向性，也是需要進一步探討的問題。值得關(guān)注的是，雖然一些人士（例如百度CEO李彥宏）認為應(yīng)該加快推進互聯(lián)網(wǎng)金融牌照的落實，但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對P2P實行“牌照管理”遭到不少業(yè)內(nèi)人士的反對，業(yè)界普遍認為，牌照意味著變相壟斷、意味著排他性，也意味著非市場化競爭，更意味著P2P或為他人做嫁衣。

3.投資者保護機制。對金融消費者權(quán)益保護的力度依然亟待加強。消費者由于信息不對稱等因素，在金融產(chǎn)品交易中處于弱者地位。在現(xiàn)行法律規(guī)則內(nèi)，消費者一旦權(quán)利受損，往往求助無門，典型的如“光大烏龍指事件”。業(yè)界認為，建立和完善中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管規(guī)制，應(yīng)以保護消費者（投資人）為核心和基本出發(fā)點，堅持適度監(jiān)管原則，把握好監(jiān)管邊界。投資者保護的主要內(nèi)容是保護投資者的資金安全以及投資者的個人信息安全。當(dāng)投資者的權(quán)益受到侵害的時候，應(yīng)該有一個專門的機構(gòu)來受理維權(quán)申請，由該機構(gòu)統(tǒng)一行使保護金融消費者的職責(zé)。

4.P2P的產(chǎn)品界定。美國將網(wǎng)絡(luò)貸款定義為“證券化產(chǎn)品”，既有其特有的法律體系特征， 也有其證券化產(chǎn)品發(fā)展較成熟的市場背景，對此中國不能盲目照搬。目前，銀監(jiān)會對P2P的定位是信息中介。不過，中央財大“建議稿”的觀點認為，銀監(jiān)會作為金融監(jiān)管部門對“信息中介”進行監(jiān)管存在“越權(quán)”之嫌。“建議稿”認為，將網(wǎng)貸平臺性質(zhì)界定為“金融信息中心”或更為妥當(dāng)，因為這不僅能解決銀監(jiān)會監(jiān)管網(wǎng)貸業(yè)務(wù)在制度上的正當(dāng)性，還可以促進平臺為投資方和金融方提供金融信息交互、撮合、資信評估等中介服務(wù)信用性，同時也能與深圳等地方嘗試的“金融信息咨詢服務(wù)中介平臺”保持相通性。

5.征信體系。被調(diào)查者普遍認為，國內(nèi)社會征信體系極不完善是P2P發(fā)展的重要障礙，監(jiān)管政策也應(yīng)以這一國情為基礎(chǔ)。網(wǎng)絡(luò)借貸活動信息應(yīng)當(dāng)納入征信系統(tǒng)。首先，應(yīng)該建立健全信息標(biāo)準(zhǔn)和共享機制。征信立法首先應(yīng)當(dāng)出臺界定數(shù)據(jù)開放范圍的法律或法規(guī)，即由法律明文規(guī)定何種數(shù)據(jù)可以公開地取得，對必須保密和保護的數(shù)據(jù)加以明確。其次是加強信息安全監(jiān)管和信息主體權(quán)益保護。強化部門間合作建立多渠道的個人信息保障與救濟機制受理并及時處理信息主體的投訴完善異議處理和侵權(quán)責(zé)任追究制度。

6.第三方資金托管。央行等10部位發(fā)布的“指導(dǎo)意見”關(guān)于資金安全的要求中，要求將客戶資金和平臺資金分賬管理，將項目運營權(quán)和資金管理權(quán)分開，要求“銀行金融機構(gòu)”存管，并接受審計。業(yè)界普遍認為，借助第三方資金托管的方式，確保資金安全，這個方向是明確的。不過，從安全性的角度看，商業(yè)銀行做托管會更令人放心;但從效率的角度看，第三方支付則會更勝一籌。因此有業(yè)內(nèi)人士建議，鼓勵商業(yè)銀行為P2P 平臺做客戶資金托管很需要，但也不能因此而排除第三方支付機構(gòu)的托管資格。

7.信息披露機制。中央財大的“建議稿”認為，網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露的信息至少包括下列內(nèi)容：（1）主體信息：主要包括基本情況、獎懲情況、主要股東情況、實際控制人情況、法人治理及董事、監(jiān)事、高級管理人員情況;（2）產(chǎn)品信息：主要包括備案產(chǎn)品基本情況;（3）業(yè)務(wù)信息：主要包括經(jīng)營數(shù)據(jù)、逾期交易情況及其他信息。網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)當(dāng)保證所披露信息的真實、準(zhǔn)確、完整，確保公開披露信息的內(nèi)容無虛假、無誤導(dǎo)、無重大遺漏。

8.行業(yè)自律機制。業(yè)界人士認為，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)制訂網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)自律規(guī)范。自律規(guī)范應(yīng)當(dāng)包括網(wǎng)貸企業(yè)自律公約、網(wǎng)貸協(xié)議范本、禁止性行為規(guī)范，以及網(wǎng)貸企業(yè)信息披露規(guī)則等內(nèi)容。網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)建立網(wǎng)貸企業(yè)信用承諾制度，要求網(wǎng)貸企業(yè)以標(biāo)準(zhǔn)格式向社會公開承諾依法合規(guī)開展網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)、保障融資者與投資者的信息安全和資金安全及其合法權(quán)益。網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)將自律管理規(guī)范報送銀監(jiān)會備案。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，除以上舉措是監(jiān)管的重點方向之外，提升P2P監(jiān)管的IT建設(shè)（6.53分），利用接口的方式監(jiān)控P2P交易過程以提高監(jiān)控效率、降低監(jiān)控成本，以及提升P2P從業(yè)人員的職業(yè)素養(yǎng)（6.12分），或要求P2P從業(yè)人員具有相應(yīng)的職業(yè)資格證書，也被認為是強化監(jiān)管的重要方向。