何妨吟嘯且徐行

利益或許才是贏得關(guān)注真正的利器。過去半年，中國股市顯然是吸引觀察家們視線的焦點。伴隨著新一輪牛市的財富效應(yīng)，無論是傳統(tǒng)的報刊電視，還是不斷變幻的微博微信，有關(guān)股市投資的內(nèi)容放眼皆是。要么是為了博取眼球，要么或許還有什么不言的利益，來自專家或草根的預(yù)測都言之鑿鑿。

這讓我想起了兩則“古老的”笑談：一則是關(guān)于大猩猩如何在科學(xué)實驗中“戰(zhàn)勝”分析師，另一則是投資界的一個笑話“在過去的5次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家成功地預(yù)測到了15次”。

它們，其實都在某種程度上揭示了股市的本質(zhì)，即股市交易有著很大的隨機(jī)性，從理論上講，是無法準(zhǔn)確預(yù)測的。原因很簡單：如果有人能夠精準(zhǔn)預(yù)測走勢，在交易中就不會有對手方。換言之，全球證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)全力打擊內(nèi)幕交易（inside trading），也正是為了維護(hù)市場的這種不確定性。

選擇股市作為本期雜志的核心話題，倒不完全是為了應(yīng)景。我們選擇了兩位有著豐富實踐經(jīng)驗的業(yè)內(nèi)人士：美國奧本海默基金公司資深基金經(jīng)理李山泉，以及本刊專欄作者、洛克菲勒公司首席股票策略師張致銘。前者的文章以“如何看待中國當(dāng)前的股票市場”為題，溯本清源，提出在中國資本市場的發(fā)展過程中，應(yīng)該讓市場配置資本的機(jī)制日趨完善，更好地推動實體經(jīng)濟(jì)的增長；而后者的題目更為直截了當(dāng)——“牛市是一把雙刃劍”，從微觀入手，闡明中國政策制定者面臨的挑戰(zhàn)是改變投資者心態(tài)，讓他們從想要快速致富變?yōu)樽⒅亻L期投資增值。

張致銘先生開篇引用了冰球巨星韋恩·格雷茨基（Wayne Gretzky）的名言，“我會滑向冰球要到的地方，而不是它到過的地方。”道出了前瞻管理的神髓；而山泉老師則在文章結(jié)尾指出，中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，其資本市場在國際上具有數(shù)一數(shù)二的地位，將是歷史的必然。

誠然，我們不可能想象普通投資者在交易中懷有某種歷史責(zé)任感，這更像是在解讀那句“為國接盤”的調(diào)侃。相反，每一位交易者更為理性與成熟，更好地對自己的資金負(fù)責(zé)，在恐懼與貪婪之間找到最適合自己的平衡點，或許才是更為理性的期待。

股市背后，更應(yīng)留意的是中國的實體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。“經(jīng)濟(jì)體量大、韌性好、潛力足、回旋空間大、政策工具多”—中國領(lǐng)導(dǎo)人的定義，或者可以給投資者更多正面信息。

“我們看中國經(jīng)濟(jì)，不能只看增長率，中國經(jīng)濟(jì)體量不斷增大，現(xiàn)在增長7%左右的經(jīng)濟(jì)增量已相當(dāng)可觀，集聚的動能是過去兩位數(shù)的增長都達(dá)不到的。”中國國家主席在2015年博鰲亞洲論壇年會上的表述，對于怎樣準(zhǔn)確觀察中國經(jīng)濟(jì)提供了清晰的方向。

在全球經(jīng)濟(jì)板塊中，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展顯然是最受關(guān)注的焦點。有關(guān)“新常態(tài)”的界定，即從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，從要素投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動—所有這些，都在扭轉(zhuǎn)各界對中國經(jīng)濟(jì)的定位和預(yù)期。

與往期一樣，在核心欄目之外，我們亦不乏佳作。

宏觀欄目，德國工業(yè)4.0的奠基者之一、Scheer集團(tuán)創(chuàng)始人奧古斯特-威廉·舍爾（August-Wilhelm Scheer）撰文講述德國面臨的挑戰(zhàn)：物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)導(dǎo)的新信息技術(shù)正在影響工業(yè)公司的所有重要功能，并以新的產(chǎn)品、服務(wù)和商業(yè)流程帶來新的商業(yè)模式。誰有資格成為這些深刻變革的先驅(qū)？

《藍(lán)色經(jīng)濟(jì)》（Blue Economy）一書作者甘特·鮑利（Gunter Pauli）以南非約翰內(nèi)斯堡為例，闡述了“實施中的零排放哲學(xué)”。他認(rèn)為，只要改變商業(yè)模式，就有機(jī)會明顯改善現(xiàn)狀。細(xì)讀之余，我們將對“顛覆性創(chuàng)新”一詞有著更直觀的感受。