企業創立期的財務戰略

[摘要]在企業創建期，經營會面臨許多風險，企業主要應采取穩健型財務戰略：利用各種資源優勢，進行可持續經營。本文對企業創立期的財務戰略內外部影響因素進行了分析，提出了企業創立期的企業投資戰略、企業籌資戰略、企業收益分配戰略等財務戰略。

[關鍵詞]企業；創立期；財務戰略

[DOI]1013939/jcnkizgsc201519192

1企業創立期的財務戰略內外部影響因素分析

11外部環境對創立期企業財務戰略的影響

（1）宏觀政策變化的風險。在經濟高速增長時期，投資需求和消費需求旺盛，企業不管規模大小都有較好的機會，刺激企業盲目擴大生產規模，而不注重提高產品的技術與質量水平和降低成本。如果這種高速度的增長難以為繼，政府采取緊縮的宏觀政策時，行業生產能力就會明顯過剩，使行業內企業面臨較大的沖擊，承受來自各方的壓力較大，如果危機來臨，處在創立期的企業首先受到沖擊，一些企業難以生存下去。

（2）金融機構投資不足造成企業融資困難。處在創立期的企業的成長經常處在困難的主要制約因素之一，是金融機構的投資傾向。金融機構希望它們貸出的資金有資產擔保，到期能夠收回本金并完全收取利息。金融機構一般希望企業獲得貸款后不久就能開始付息，利息總是借款企業的重要現金支出，而處在創立階段的企業不可能立刻獲得利潤，這些企業較難從金融機構獲得資金支持。同時，金融機構之所以傾向投資于大企業，不愿予以處于創立期的企業資金支持也在于處于創立期的企業高死亡率造成的企業財務信譽不穩定，這是金融機構最擔心的問題。因此，處于創立期的企業缺乏負債能力，負債籌資成本較高，企業開拓資金渠道。在國家宏觀經濟緊縮時，處在創立期的企業發生財務危機的概率明顯高于大企業。

（3）產業結構調整對企業的沖擊。產業結構的劇烈變動會給企業經營帶來影響。在經過一段較高增長時期之后，傳統產業面臨結構調整，而調整幅度較大的產業一般又是陷入困境的傳統產業，如煤炭行業、冶金行業、傳統機械行業等，這些產業中的大企業依靠多年經營積累的資金通過轉產及多角化經營戰略度過調整波動期，而處在創立期的企業必然受到較大的沖擊。

12內部環境對企業創立期財務戰略的制約

（1）處于創立期的企業自身經營能力明顯不足。因處在創立期的企業受其規模所限，分工不細，企業大多缺乏經營管理經驗。僅靠經營者個人決策，比較危險。企業在創立階段受實力及信譽的限制，難以吸引受過良好職業教育、擁有豐富經驗的職業經營管理人才，人才缺乏使企業的管理水平不適應企業成長。其次，處于創立期的企業缺乏市場營銷能力。受企業本身能力的限制，處于創立期的企業市場反饋渠道非常狹窄，不能及時獲得市場需求變化的信息，因此，往往陷入尋找顧客的困惑之中。

（2）資金問題是創立期企業的最大問題。處在創立期的企業因其小而資產少，缺少資產抵押品；同時，處于創立期的企業多數處于創立階段，經營時間不長，企業一般關心的是企業的生存及發展問題，忽視企業經營資料的積累，給人以投資風險大的印象。從宏觀形勢看，在經濟不景氣的情況下，人們的投資行為比較謹慎，處于創立期的企業難以獲得資金；處于創立階段的企業資金短缺問題是全方位的。

處在創立階段的企業面臨著巨大的經營風險，在未做好充分準備的情況下盲目經營，企業會失去生存的機會。

2企業創立期的財務戰略

21企業投資戰略

（1）企業總體成長戰略的模式。一些企業在成長過程中主要遵循這樣的順序：在企業創立初期采取集中戰略，由于初創階段的企業注重的是生存和進行初步積累，企業在市場中的權力處在空白，沒有穩定的市場份額，需要開辟一定的根據地市場。此市場可能是大市場中的一個細分市場，或是一個小市場中的一塊領域。企業在該市場中增加其主要業務的銷售量，提高市場占有率，培育顧客對自己的感情。但企業規模擴大到一定階段，其力量的積聚已需要通過各種途徑予以釋放時，企業會采取多元化經營戰略，實現企業的持續成長。

（2）處于創立期的企業集中化投資戰略的實現途徑。由于創立期企業資金短缺，因此通常運用集中戰略。企業以更高的效率、更好的效果為某一狹窄的戰略對象服務，并爭取獲得一種優勢地位。采用該戰略的優勢是雖然投入的資金有限，卻能最大限度地發揮企業的能力，使企業獲得穩定的發展。企業創立期的投資取向一般是：一是開拓市場。如在集群成長期，企業依靠地區資源形成企業優勢的同時，利用集群內部大企業的優勢，順勢而為，投資能夠與大企業進行專業化協作的生產開發領域，使企業得到相對穩定的供銷渠道，發揮自己的專長，在一定程度上避開市場競爭的壓力，突破企業在人才、管理、資金和設備等方面的制約，而在成熟期，企業根據產業結構變動尋求新的增長點。二是產品定位。創立階段的企業采用集中化投資戰略要把市場鎖定為特殊的顧客群體，企業產品開發投資的重點是任何能滿足特定細分市場顧客需要的產品。集中戰略的產品概念是具備特色的產品。集群企業應從集群價值鏈中發現企業應該投資或生產的產品在哪個節點上，企業的產品及服務方向是什么，核心顧客群是哪些，怎樣能滿足他們達到這些目標。三是創新發展。創新是任何企業增強競爭力的重要途徑，對處于創立期的企業更是用以戰勝大企業、謀求發展的戰略手段。集群企業市場營銷方面機動靈活，經營者具有旺盛的創新意識及企業內部溝通效率高等是其創新的明顯優勢所在，而且，集群企業還可以獲得集群創新優勢推動集群企業創新。

22企業籌資戰略

作為企業的創立者，其面臨的比較棘手的問題就是怎樣獲得開辦和經營企業的足夠資金。處于創立期的企業，資金籌措在相當程度上應依賴外部力量。創立期集群企業制定籌資戰略時要實行穩健的財務杠桿，采用股權資本籌資方式，并建立自由現金儲備，以增強企業的流動性，提高籌資靈活性。

23企業收益分配戰略

創立期企業的資金需求量大，企業在融資時要研究內部融資方式即凈利潤留存方式，采取零股利分配戰略，再進行外部融資。外部融資又主要考慮權益融資方式即吸收風險投資，采取低財務風險戰略。所以，創立期企業要采取與其高經營風險相匹配的“低負債、低收益、不分配”的穩定成長型財務戰略。

集群不同生命周期具有不同的資源優勢和風險，必然會對企業財務戰略產生影響。本書運用柔性思想，根據集群不同生命周期的特征，認為集群企業應該有不同的財務戰略，以保持與集群環境的一致性。

3結論

總之，在企業創建期，企業不僅得不到集群優勢，而且其經營會面臨許多風險：沒有便利的銷售渠道，供應商的合作關系不穩定，企業及產品在社會上尚未形成知名度，市場份額較低等。因此，企業主要應采取穩健型財務戰略：利用各種資源優勢，穩扎穩打經營；同時要搜集各方面信息，要關注政府對企業的支持，做好投籌資準備。

參考文獻：

[1]王滿基于競爭力的財務戰略管理研究[M].大連：東北財經大學出版社，2007

[2]張延波企業集團財務戰略與財務政策[M].北京：經濟管理出版社，2002