再度降息對銀行理財產品收益有何影響？

央行宣布自5月11日起再次下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%；同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。

銀行不會輕易下調理財產品收益

央行此次降息，是今年第二次，也是不至4半年時間內的第三次。伴隨降息的三度來臨，銀行理財產品走勢成為投資者關注焦點。

自2014年初以來，銀行理財產品收益率便一路下滑。由5.7%-5.8%高位下降至5.1%-5.2%附近，雖然一直還堅守在5%以上。但在市場資金流動性不斷加強的背景下，分析人士認為，今年收益破5的概率很大。

但今年3月1日年內首次降息后。理財產品收益并未出現下滑趨勢，相反略有回升，這與股指持續上漲有關。一季度A股延續去年的火爆程度，全民炒股時期來臨，大量資金由其它投資理財市場流向股市，其中銀行是一個很大的流出渠道。為防止資金外逃，銀行不敢輕易下調理財產品收益，甚至提高收益以吸引資金。此外新股發行力度加大，大量資金被凍結，多次造成資金面短期緊缺現象，因此一季度銀行理財產品收益不降反升。

年內第二次降息實施，一方面央行接連向市場釋放流動性，造成資金面逐漸充裕的局面：另一方面股市持續火爆炒股熱潮繼續蔓延，那么究竟要不要下調理財產品收益，成了擺在銀行面前的難題。筆者認為，從短期看，銀行理財產品收益率將會維持相對穩定的水平，不容易下跌。因為從銀行理財的投向看，隨著二級市場的火熱，銀行理財掛鉤股市的產品在增加，而在二級市場收益率相對高位的狀況下，低收益的銀行理財產品難以被客戶接受，所以這類理財產品的收益短期難以下調。

結構性理財產品收益率或上浮

數據顯示，5月1日至8日，78家銀行共計發行理財產品1088款。其中。從收益率分布來看，預期年化收益率介于5%-8%之間的產品成為主流，占比63.05%，其次是預期年化收益率3%-5%之間的產品，占比達31.8%。從收益類型看，保本固定型產品占9.93%，保本浮動型產品占14.15%。而非保本型產品占據最大市場份額達75.92%。

以掛鉤股市的結構性理財產品為例，自2014年底A股強勢反彈，股市的瘋狂也掀起一波掛鉤股市結構性理財產品的發行潮。據機構監測數據顯示，2015年一季度全國各大商業銀行共發行結構性理財產品605款，其中掛鉤股票類結構性理財產品共發行53款。掛鉤交易所股票指數類結構性理財產品共發行196款。總計發行占比達41.16%。一季度披露到期收益率的247款結構性理財產品中，62.75%實現過半收益，實際收益率水平明顯高于同期固定收益率理財產品。

理財專業人士認為，大部分普通投資者并不適合直接參與股市。或需要嚴格控制直接投資股市的資產比例，經過風險和收益平滑的銀行結構性理財產品更適合普通個人投資者，而且未來股市如果持續升溫。掛鉤股指的結構性理財產品的收益率水平上浮將是大概率事件。

整體而言，降息會增加流動性。資金面持續寬松使得短期產品收益率連續下降，投資者選擇理財產品時。可優先選擇期限在半年以上的產品，以鎖定收益。筆者建議，穩健型投資者購買國債和銀行中長期理財產品，以提前鎖定中長期投資收益：對于有成熟投資經驗并具備一定風險承受能力的投資者，建議通過結構性理財產品進行資產規劃。

當前P2P等網絡理財吸引了很多投資人。筆者認為投資者不能盲目追求高收益的理財產品，在甄選安全平臺的同時，應該分散投資，合理配置期限和種類，在保證自身的流動性和安全性的基礎上力求利益最大化。