論中小股東的權利保護

摘 要：隨著《公司法》的進一步修改，對中小股東權利的保護問題關注度也越來越高。本文將從立即投票制度的角度，探討累積投票制度的價值基礎，同時也對在實踐中的累計投票制度對中小股東保護是否具有可行性進行了分析，并就此提出幾點建議，以促進中小股東權利保護的真正實現。

關鍵詞：累計投票；制度權益；保護制度；完善

累積投票制做為一種表決權的法律制度，其是指股東所持有的每一份都擁有與待選董事或者是監事數量相等的投票權，股東即可以把全部股權集中選舉一人，也可以分散選舉人，最后按得票多少決定當選董事或監事。該制度賦予了中小股東在選舉董事時更大的權利。

一、累積投票制的價值基礎

（一）防止董事權利的濫用

累積投票制是與直線投票制相對應的概念，其擴大了小股東的表決權，有利于讓小股東進入到股東會中，用權力制約權力，防止了董事會權利的濫用。用中小股東的權利來制約、董事會的權利的過大擴張。并且，由中小股東參與董事會、監事會人員的安排，在另一方面也加強了其對董事會權利的監督。累積投票制有效的避免了董事會在決策時集中權力，降低集中決策的風險。累計投票制度在一定程度上賦予了中小股東參與決策的權利，避免了董事會專權專斷，其與中小股東所關心的側重點是不同的，并且，同一個決策對二者也會產生不同的影響。這時，若完全由董事會掌握決策權，必然會在一定程度上影響、侵害中小股東的合法權利和既得利益。

（二）擴大了中小股東的權利

累計投票制給予了也中小股東對資產的管理的可行性，有利于其對信息的掌握，降低成本。中小股東從此不再是觀望者，也有了話語權，也可以為自身的利益提出觀點和建議，給予了中小股東一定的權利和對企業內部決策了深入了解的權利。從此資本不再是話語權壟斷的工具，權利的平等得到了充分的體現。

（三）促進實體性公平

公平一直是法律所追求的最高價值，無論是功法還是私法，平等權利的行使不僅是程序正義、更是實體正義所追尋的目標。權利的公平行使是結果公平的重要保障。累積投票制給予了中小股東與董事會同等行使權利的可能性，實體公正結果的產生也就有了保障。

二、累積投票制度在運用中的困境

（一）累積投票制度的立法不完善

我國《公司法》明確規定了這累積投票制適用的前提，它要求公司以章程的規定或股東大會的決議作為前提條件行使實行累積投票。但同時又有規定，必須經出席會議的股東所持表決權的過半數通過，股東大會所做出的決議才是有效的。與累計投票制相比直接投票制應該是更符合董事會具有更大的控制權，更符合其利益要求。這樣在行使累計投票制上就存在了嚴重的阻礙，即使有好的政策，不能實施也是一紙空談，毫無意義。由此可以看出，對于中小股東權利的行使還是存在一定的限制，實踐中并不能完全任意、良好的保護中小股東的權益，對于中小股東權益的保護也是只有條文卻無可行性，可操作性。

（二）大股東規避累積投票制度選舉的效力

從累積投票制度的運用我們可以得出這樣的結論，如果選舉時應選董事的名額較少，中小股東累積投票權就越不利于的使用。防止中小股東代表進入董事會，大股東完全可以通過縮小董事會規模的方式來操控，這是大股東優勢地位的表現，也是大股東限制中小股東權利最有效的途徑。大股東只需要以自己符合比例的表決權簡單的修改公司章程的方式就可以限制中小股東累積投票權的行使，中小股東對此也只能束手無策。

三、累積投票制度困境的突破途徑

（一）推進強制性的累積投票制實施

對于法律制度的完善，可以借鑒外國的立法經驗，采取與我國國情相適應的強制主義的立法政策。完善相應的累計制度立法，讓其成為一種強制性的規定，以保證其切實的行使。可以強制性的在要求公司中要行使累計投票權的股東在投票前先向公司做出意向報告，以整合所有有此意向的股東，同時修改累計投票制的使用條件，既要考慮公司資合性的特點也要考慮人合性，不僅要在表決權上加以規定還要設置表決人數的雙重限制，當然中小股東的表決權也應設定在一定的限度上，這樣才不會形成公司運行上的累贅。同時，中小股東累積投票制的行使范圍上也應當加以限制，只在明確涉及其重大利益時允許行使，以保障公司正常運行的效率。

（二）限定董事數量標準

根據具體情況具體分析之原則，不同董事數量的底線應適用不同的公司規模，以防止大股東利用減少董事會席位的方法削弱累積投票制度的作用。只有這樣硬性的規定，才能使累計投票制得到最大程度的發揮，防止董事規制其權利的。同時，對累積投票制選出的董事也不得隨意罷免，應該有明確的人用、辭退標準，防止人為的惡意操控。

（三）控制大股東的權利

實踐中大股東與中小股東的持股比例之間一般存在著巨大差距，通常情況下即使所有中小股東即使聯合起來，巨大的懸殊也使其難以與大股東抗衡。由此，累積投票制想要有實施的空間，就必須控制大股東的控股比例權力。建立股權多元化的機制結構，優化股權的配比就彰顯的至關重要。不能讓大股東無限制的擴大，應在合法合理的范圍內給予其明確的限制。股權可以代表話語權但這并不是絕對，以確保中小股東的發言權

只有通過《公司法》的不斷完善，才能切實地保護好中小股東的合法權益，才能給予其發言權，才能更切實地實現公平，才是社會主義法治理念所積極追尋的價值目標。權利的維護不僅僅是僅存于法律的條文之間，保證其切實、可行，而不是表面的規定意義才是法律規定的應有之義和立法所追求的價值所在。

參考文獻：

[1]皮蘭星，淺析我國投票制度對中小股東權利的保護[J].法治與濟.2013（324）.

[2]劉曉慧，累計投票制度在中小股東權利保護中的作用[J].新疆警官高等專科學報.2009（4）.

[3]陳茂國，雷瓊芳，股份公司中投票制度的法律規制問題研究[J].武漢理工學報.2009（1）.