論中小股東權益保護下

摘要：公司治理以資本多數決為核心，這對于公司的經營管理，提高運作效率，實現公司營利目的發揮了重要作用，但實踐中多次出現控股股東濫用這個原則侵害小股東合法權益的情況，致使中小股東的知情權、利潤分配請求權、表決權等權利受到限制，為此，筆者提出一些措施加強中小股東權益保護，激發中小股東投資熱情，促進公司的發展壯大。

關鍵詞：控股股東；中小股東股東（大）會

控股股東也叫大股東，它與中小股東相對立，共同構成公司全部的股東，根據《公司法》第216條對控股股東的定義，我們可以從推出中小股東的含義，中小股東是指出資額或者持有的股份所享有的表決權不足以對股東會或者股東大會的決議產生很小影響或者不具有影響力的股東。它在現代企業制度中處于弱勢地位，其權益保護受到多方的關注。

一、中小股東權益受侵害的表現

在公司法人治理結構中董事會、監事會的組建是由股東會或者股東大會選舉產生，加上通過公司相關事項時實行資本多數決原則，中小股東在公司決議方面基本沒有話語權，公司基本上成為大股東實現自身利益最大化的工具，常常會損害中小股東權益，其中表現為以下幾個方面：

（一）中小股東的一些權利受到限制

（1）知情權。根據法律規定股東享有知悉公司經營、財務等方面真實信息的權利，由于中小股東持股偏低，依據資本多數決原則，他們很難參與到公司的經營管理當中，很難及時知悉公司的相關信息，而大股東通過控制其選任的董事、監事、經理等高級管理人員很快的獲得相關信息及時改變經營決策，或者對重要信息采取隱瞞或者制造虛假信息誤導中小股東，導致小股東遭受損失。

（2）利潤分配請求權。股東投資的目的就是為了營利，股東也依法按照實繳比例收取利潤，但是實踐中經常出現大股東還可以通過控制董事會和股東（大）會使其作出不分紅的決議，據統計，截止2011年國外發達國家上市公司的分紅比例達40%，我國上市公司的分紅比例才達25%，要求嚴格的上市公司的股東權益都得不到有效保障，更別提我國其他公司的狀況。

（3）表決權。股東享有多大的表決權取決于所出資額占公司資本總額的高低，大股東就掌握著多數的表決權，選舉出代表自己利益的董事、監事，從而控制公司的董事會和監事會，為了使中小股東的意見和利益能夠表達出來，公司法設立了累計投票制，比如公司選2個董事或者監事時，一個股份就可以選舉2個董事或者監事，股東可以將票數集中使用，這有利于中小股東選出的代表能夠進入高層并占有一席之地、維護其利益、促進公平，但是控股股東往往采取對董事分類選舉以減少選舉中的人，進而降低中小股東推薦人選當選的可能性。

（二）大股東濫用資本多數決原則

由于擁有股份多的股東的決議就是公司的決議，大股東就會根據自己的利益需求決定公司的發展方向，通過自己的控股優勢來選出代表其利益的董事、監事、經理等高級管理人員，間接影響公司的經營決策事項，常見的有大股東違法讓公司為其擔保，大股東利用其所控制的董事、經理等高級管理人員高賣低買的價格與公司進行交易，故意不將利潤分配給股東，惡意通過公司增資決議，降低中小股東的持股比例，在實踐中這些行為屢見不鮮。

二、中小股東權益保護措施

（一）完善中小股東權利制度

（1）保障中小股東的知情權、利潤分配請求權等權利。為讓中小股東充分了解公司，立法應完善信息披露制度，將信息披露的主體擴大到所有的公司，如果公司不披露信息，中小股東可以向工商、稅務舉報。對于公司多年營利不將利潤分配給股東的情況，立法可規定強制分配利潤制度，規定公司連續營利五年，且滿足分配利潤條件的必須向股東分配利潤，否則股東可向法院起訴。

（2）完善中小股東退出公司的權利。中小股東退出公司有轉讓，回購、請求解散公司的方式，法律對此規定是一大進步，仍有不足，需要在三個方面完善，第一，在這重點討論有限責任公司股權轉讓，在有限責任公司股東向其他股東轉讓股權方面，為防止經過轉讓后大股東持股比例太高從而出現一個股東說了算的局面，我國可以參照德國的做法，規定股東不能將其全部的股權轉讓給同一個股東，在有限責任公司股東向股東以外的人轉讓股權方面，法律應明確界定股東以外的人的范圍，考慮這個人是否和其他股東和諧，因為有限責任公司不僅是資和公司，還是人和公司，如果這個人與其他股東不甚和諧，勢必會影響公司的經營管理。第二，《公司法》第75條為中小股東提供了一個救濟途徑，在法律規定的五種情形下持反對異議票的中小股東可以行使股權回購請求權從而退出公司，然而法律卻沒有規定股東應該如何行使股權回購請求權，我們認為法律應按照以下程序進行，公司應該公告股權回購請求權相關事項，股東向公司提出書面申請，關于股權價格公司和股東可以協商，協商不成的，讓專門的評估機構進行評價估算。第三，《公司法》第182條規定了股東請求解散公司的持股比例是10%以上，由于股份有限公司股東多、股權分散，該條對股東持股比例要求過高，這可能會阻礙中小股東想通過解散公司的方式維護自己合法權益的方式。

（二）強化控股股東義務

禁止股東濫用資本多數決原則。如規制關聯交易，在公司章程中規定關聯交易的特別批準程序并建立信息披露制度，防止暗箱操作。股東應承擔注意、忠實的義務，由于控股股東控制著公司的經營管理，控股股東應注重維護中小股東的權益，謹慎的行使權利，忠于公司，不能惡意地將公司信息透露給具有競爭關系的公司，也不能履行完出資義務不能挪用公司資金。

總之，中小股東權益保護一直是理論和實踐的重點，也是以后公司法重點改進的方面，因為中小股東權益得不到維護就會削弱中小股東投資的積極性，堵塞公司融資渠道，影響公司的發展壯大，但是加強中小股東權益保護不能以損害大股東的利益、阻礙公司的發展為代價，法律則需要在各方面的利益之間尋求一個平衡點。