企業價值的模型比較

【摘 要】在發達國家有關估值的理論是伴隨著資本市場的發展而興起的，在理論上相對成熟并廣泛應用于實踐。而我國企業價值評估研究薄弱，與國際上存在著差距。面對我國資本市場的現狀，建立在西方發達資本市場上的估值理論是否適用于我國？究竟哪一種估價模型能更好地預測企業的真實價值？本文利用企業價值評估模型的理論分析，探討企業價值評估模型的優缺點。

【關鍵詞】企業價值；模型比較

企業價值評估是一項綜合性的資產評估，是對企業整體經濟價值進行判斷、估計的過程，主要是服從或服務于企業的產權轉讓或產權交易。伴隨著中國經濟體制改革的深入和現代企業制度的推行，企業價值評估的應用空間得到了極大的拓展，企業價值評估在市場經濟中的作用也越來越突出。

一、資產價值評估法

資產價值評估法是利用企業現存的財務報表記錄，對企業資產進行分項評估，然后加總的一種靜態評估方式，主要有賬面價值法和重置成本法。

（一）賬面價值法

賬面價值是指資產負債表中股東權益的價值或凈值，主要由投資者投入的資本加企業的經營利潤構成，計算公式為：目標企業價值=目標公司的賬面凈資產。但這僅對于企業的存量資產進行計量，無法反映企業的贏利能力、成長能力和行業特點。為彌補這種缺陷，在實踐中往往采用調整系數，對賬面價值進行調整，變為：目標企業價值=目標公司的賬面凈資產×（1+調整系數）。……