蘋果避稅新途徑

吳高波

Apple's New Way to Evade Tax

采用這種被稱為“兩片愛爾蘭面包夾著荷蘭夾心的三明治”（Double Irish With a Dutch Sandwich）的會(huì)計(jì)手段的公司，已經(jīng)達(dá)至數(shù)百家。

根據(jù)科斯的交易成本理論，經(jīng)營(yíng)公司的過程中都希望降低交易成本。目前，一方面降低交易成本的方式在大型跨國(guó)集團(tuán)公司中可以采取的方法得到了創(chuàng)新；另一方面，從財(cái)務(wù)總監(jiān)的角度看，降低交易成本也是會(huì)計(jì)報(bào)表改良的驅(qū)動(dòng)。

之前廣為人知的蘋果公司的避稅方式之一是利用愛爾蘭的稅法政策為蘋果公司等大型科技企業(yè)提供“避稅港灣”。由于避稅金額過大，甚至導(dǎo)致歐盟委員在美國(guó)的壓力下起訴愛爾蘭為蘋果公司等大型科技企業(yè)提供“避稅港灣”，目前該案的初步調(diào)查結(jié)論是將課以蘋果公司數(shù)十億歐元罰金。

實(shí)際上，蘋果公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)在稅收籌劃方面可以利用的手段比大家想到的要更加豐富。一般情況下，大家很容易認(rèn)為公司只有在缺錢的時(shí)候才會(huì)發(fā)行債券融資，但是，蘋果公司缺錢嗎？有時(shí)候富裕的人會(huì)更加富裕，有錢的公司也會(huì)變得更加有錢，這些都是有原因的。其中的原因不在于它們一定是比其他公司更聰明，而是更擅長(zhǎng)使用各種各樣的金融工具來支配自己的財(cái)富。

首次發(fā)行歐元債券

近期的消息是，蘋果公司發(fā)行了價(jià)值28億歐元的債券，蘋果公司向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的信息顯示將在每年11月10日支付利息。這是蘋果公司第一次發(fā)行除美元以外貨幣的債券。

蘋果公司目前擁有超過1550億美元現(xiàn)金，但其中1371億美元（88%）的所謂離岸現(xiàn)金儲(chǔ)備停留在海外。有律師分析稱，如果把國(guó)外的現(xiàn)金收回美國(guó)，蘋果公司將要支付約35%的高額“遣返稅”。 但是，發(fā)行債券籌集資金，并把它們轉(zhuǎn)移回美國(guó)則可以避開“遣返稅”，是一個(gè)非常好的稅收籌劃方法。蘋果公司將利用這筆資金進(jìn)行股票回購(gòu)和分紅。實(shí)際上，在過去的兩年中，蘋果公司已經(jīng)回饋給股東的利潤(rùn)超過900億美元。

蘋果公司發(fā)行的28億歐元債券中的14億歐元截至2022年的利息為1.082%， 另外14億歐元的12年期債券利率為1.671%。相比之下，10年期美國(guó)國(guó)債的利率為2.33%。這樣一個(gè)比美國(guó)國(guó)債還低的利率表明，在投資者眼中蘋果債券比美國(guó)國(guó)債還要安全。

實(shí)際上，蘋果公司將收入的70%分配給海外分支機(jī)構(gòu)，這樣本身就可以達(dá)到避稅的目的，這是一種被稱為“兩片愛爾蘭面包夾著荷蘭夾心的三明治”（Double Irish With a Dutch Sandwich）的會(huì)計(jì)手段，目前采用此種手段的公司已經(jīng)達(dá)到了數(shù)百家，包括 Facebook、Google、Amazon 和微軟等。這些科技公司的收入更多來源于專利授權(quán)等無形資產(chǎn)銷售，因此使用這種方法可以大幅降低他們的納稅金額。

170億美元?jiǎng)?chuàng)債券發(fā)行紀(jì)錄

其實(shí)這不是蘋果公司首次利用發(fā)債來避稅。蘋果在2013年4月30日已經(jīng)對(duì)外發(fā)行了170億美元的債券，分別包括10億美元的3年期浮動(dòng)利率債券、15億美元的3年期固息債券、20億美元的5年期浮動(dòng)利率債券、40億美元的五年期固息債券、55億美元的10年期固息債券以及30億美元的30年期固息債券。這個(gè)規(guī)模是有史以來規(guī)模最大的非銀行債券發(fā)行案例，是世界上最大規(guī)模的企業(yè)債銷售，也是蘋果17年來的首次發(fā)債。

20年來首次發(fā)行債券，蘋果公司沒有選擇從國(guó)外將現(xiàn)金收回，而是通過發(fā)行170億債券募集資金來支付給股東，在這一過程中，蘋果公司將避免最高90億美元的潛在稅負(fù)，同時(shí)，蘋果公司還將通過回購(gòu)和增加派息的方式，再向股東返還550億美元以增加投資者的信心。到2015年總共需要返還1000億美元現(xiàn)金。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司高級(jí)副總裁 Gerald Granovsky 表示，如果將海外資金移回美國(guó)本土，需要支付高達(dá)35%的公司所得稅。也就是說，如果蘋果想為550億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃籌集資金的話，將面臨92億美元的稅賦。這筆開支相當(dāng)于蘋果2012年蘋果電腦銷售收入的2倍，超過了蘋果2009年的利潤(rùn)。

雖然蘋果在公司債市場(chǎng)發(fā)行170億美元債券將每年耗資將近3.1億美元左右進(jìn)行利息償付，但是如果扣除稅收的話，就能夠節(jié)省將近1/3的利息支出，也即每年節(jié)省1億美元的稅款，而2012財(cái)年蘋果繳納了60億美元聯(lián)邦公司所得稅，占當(dāng)年美國(guó)公司所得稅總額的1/40。

穆迪分析師Gerald Granovsky也表示，“如果假設(shè)法定公司稅率為35%，基于現(xiàn)在可得到的數(shù)據(jù)，以封底計(jì)算的方式計(jì)算，在美國(guó)募集170億美元的資金需要公司從國(guó)外收回260億美元。相比之下，蘋果公司的選擇當(dāng)然更具有吸引力。”

在蘋果完成170億美元世界最大規(guī)模的企業(yè)債券，也創(chuàng)出美國(guó)企業(yè)債券發(fā)行紀(jì)錄后，負(fù)責(zé)蘋果債券發(fā)行的牽頭銀行高盛和德意志銀行都大賺一筆，分別獲得了3830萬美元和930萬美元的手續(xù)費(fèi)。蘋果在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的報(bào)告中稱，在此次債券發(fā)行過程中，公司向七家承銷商支付了5330萬美元手續(xù)費(fèi)。在企業(yè)債券發(fā)行過程中，支付給承銷商的手續(xù)費(fèi)通常按照銷售債券的比例進(jìn)行分配。高盛此次銷售出72%的蘋果債券，因此也獲得了72%的手續(xù)費(fèi)。按照5330萬美元的手續(xù)費(fèi)計(jì)算，高盛通過發(fā)行蘋果債券獲得了3830萬美元。德意志銀行銷售出17.5%的蘋果債券，獲得930萬美元。除上述兩家公司銀行外，花旗集團(tuán)、摩根大通和美銀美林分別銷售出2.5%的蘋果債券，各自獲得130萬美元手續(xù)費(fèi)；巴克萊銀行和渣打銀行分別銷售出1.5%的蘋果債券，各自獲得79.875萬美元手續(xù)費(fèi)。

從蘋果設(shè)立的海外投資子公司Braeburn成立至今，蘋果已經(jīng)取得25億美元的各種利息投資收益，而在美國(guó)國(guó)內(nèi)，蘋果公司也通過將總部設(shè)立在稅率低的加州和內(nèi)華達(dá)州的方式進(jìn)行合理避稅。

本文作者

系英國(guó)皇家特許英格蘭與威爾士會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)ICAEW授權(quán)認(rèn)證教育機(jī)構(gòu)IAS中國(guó)總監(jiān)