企業負債融資的財務效應

李彧煜

摘 要：負債融資作為現代的影響重要財務治理工具，可以有效的降低企業的股權成本，企業的經營者也會在負債的壓力與約束下努力經營，為企業的發展盡心盡力，并以此來提高企業的經營成果。本文將就現代企業負債融資的財務效應進行分析。

關鍵詞：企業；負債融資；財務效應

一、引言

近年來，隨著我國加大了對各類企業的政策扶持，我國大部分企業在國家的一派大好形勢下可以采取負債融資的形式來促進企業的發展，很多企業在這一利好的形勢下取得了較好的效果。但是，負債融資在為企業的擴張提供條件的同時，我們還必須清楚地看到，由于企業面對的發展因素存在著很多不確定性，這種過快的擴張必將為企業的經營帶來風險。有的企業也會由于負債融資輕者陷入嚴重的財務危機，重者將會導致其走向倒閉。可見，負債融資就如同一把雙刃劍，再為現代企業帶來巨大發展前景的同時，也使得企業在經營發展中危機重重。因此，在面對重重困難時，現代企業如何才能科學的、有效的運用負債融資這把雙刃劍？作為各企業亟待解決的問題，負債融資已經引起了社會各界的廣泛關注。現代企業面臨的市場競爭越演越烈，市場環境瞬息萬變，面對這樣的復雜環境，現代企業就必須對負債融資的財務效應做出宏觀把握和調控，通過有效的構建現代企業負債融資的財務效應使企業的戰略發展規劃得以實施，使企業在激烈的競爭中爭得一席之地。

二、現代企業負債融資帶來的積極財務效應

負債融資為企業帶來可迅速的、高效的籌資途徑，企業負債融資的財務效應在一定程度上具有積極地促進作用。

1.能夠幫助現代企業合理避稅

負債融資能夠幫助現代企業實現合理避稅的效果。我國財政部頒布并實施的《企業所得稅暫行條例》中關于這方面的內容做出了明確的規定，即：企業在身產經營過程中國，如果向銀行登記人工機構進行貸款融資，那么產生的利息支出將根據實際發生的數額進行扣除。因此，現代企業進行負債融資時，企業完全可以利用這一特點充分利用稅收優惠政策，幫助企業合理避稅，減少企業當期的應納稅所得額，有效控制企業的成本。

2.具有較強的激勵作用

負債融資能夠幫助現代企業提高負債在企業總資產中的比重，使得企業的所有者權益所占的比重下降。如果企業的投資人對企業的投資額不變，那么其持股比例一定會提高，也在無形中提高了投資人的聲譽利益追索權。另外，企業的負債融資增加的同時也增加了企業的財務風險和破產的可能性。為了使企業的經營發展不受影響，大部分企業的經營者都會積極地、努力地工作，最大限度的節省自己的個人開支，并號召全體員工節約成本；同時，企業的經營者在負債融資后會增強責任感和使命感，加強對企業的經營與管理。可見，負債融資有效的激勵了企業經營者的工作積極性，為企業價值的提升而努力。

3.有效的實現信息傳遞

目前，我國大部分上市公司與投資者之間的信息不對稱現象明顯，而負債融資的實施將幫助企業向市場傳遞可靠的信息。一般而言，很多投資者并不完全了解企業的經營狀況與實際情況，而一旦上市企業進行負債融資，那么，投資者很快就能通過相關的資料了解到企業的真正目的，到底是為了通過融資圈錢？還是通過融資進行投資？換言之，大部分企業的投資者都很難把握企業的基本信息與核心內容，因此，這也就導致有的企業在選擇進行股權融資時由于不被投資者所信任而導致投資的失敗。可見，負債融資具有較強的信息傳遞的作用。

4.在一定條件下為企業帶來利益

一般而言，這個條件主要是指通貨膨脹的情況。我國相關的法律中有明確的規定：當出現通貨膨脹時，企業針對負債的償還，仍以原有的賬面價值作為償還的標準進行，不必將通貨膨脹的原因考慮在內。這就使得現代企業在實際還款時的價值低于融資借入的價值。可見，負債融資在通貨膨脹的情況下并不會因為貨幣的貶值而多支付利息，相反還會增加企業的利益收入。

5.會給企業帶來杠桿利益

財務杠桿又被稱之為融資杠桿。一般而言，企業在負債融資中，銀行等金融機構支付的利息并不會由于外界環境的變化、國家宏觀政策的影響而發生太大的轉變；更不會由于企業自身由于經營不善等原因導致企業經濟利益下降就向銀行等金融機構少支付利息；而當企業的利潤增加時，企業也不會向銀行等金融機構多支付利息。另外，由于這些利息費用必須在企業繳納所得稅之間予以抵扣，那么，在企業經營狀況良好的狀態下企業進行負債融資的投資利潤產生的利息，在支付后都轉化成了收益，從而讓企業獲益。也就充分體現出負債融資的財務杠桿效應。

三、企業負債融資的消極財務效應

1.使企業的經營風險增加

在企業的正常經營中，如果企業的負債比率超過了企業的標準值，必定會增加企業的經營風險。負債比率主要是指資產與負債之間的比率，他是反應企業償債能力的指標。一旦企業的負債比率增加，那么企業的財務風險也相應的增加，企業實際賺取利潤的能力也會增強。但是，當企業的資金鏈出現問題時，如果一味的憑借欠款進行維持，那么負債率必定增加。因此，企業的負債融資過程中必定會增加企業的經營風險。

2.企業的財務危機成本增加

現代企業的負債融資一方面幫助企業增加了資產，但另一方面也增加了企業的壓力。負債融資中產生的本金、利息都是企業在負債融資中必須承擔的義烏。如果企業無力償還這些債務，必定為企業的財務帶來危機。一旦出現財務危機，必將增大企業的財務成本，從而減少了企業的現金流進。

總之，如前所述，目前我國現階段企業負債融資的財務效應既有正面的作用，也有負面的效應。作為現階段現代企業發展壯大的主要途徑，企業一定要選擇好負債融資的方式，從而有效的保障負債融資財務效應的積極作用的發揮，并合理的規避負面效應的發生，為企業的做大做強奠定基礎。

參考文獻：

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