股災之后的世界

邁克爾·劉易斯（Michael Lewis），美國暢銷書作家，畢業于美國普林斯頓大學和英國倫敦經濟學院，曾任所羅門兄弟公司的債券交易員，后為《紐約時報》撰稿，并擔任英國《觀察家周刊》美國版的編輯。他的成名作《說謊者的撲克牌》被公認是描寫20世紀80年代華爾街文化的經典名作，書中的精彩片段被各種媒體廣泛引用，對美國商業文化產生了重大影響。他還著有《錢球》《盲邊》及《住房游戲》

當時的華爾街，就像一個擁擠的劇場，現實已經淹沒了感覺。劇場已經起火了，在火災中漸漸坍塌，而很多人還坐在椅子上。每一家華爾街上的主要公司，要么破產了，要么與破產糾纏不休。

華爾街在2007年上演了一場金融危機，這場危機最終席卷全球。股票市場崩潰，有人承擔了上千億美元的損失；華爾街的大公司不是破產，就是與破產糾纏不清。然而，風暴過境的華爾街是什么樣的？大股災之后的世界又是什么樣的？

華爾街眾生相

早上6：40，從麥迪遜大街和47街東北角的那個地下通道口涌出的人流能告訴你很多事情，當然前提是你要善于觀察。比如，在那個時間出現在那個地方的人，很可能是在華爾街工作。從佩恩站周圍的那些出口鉆出來的人，就不太容易猜了。文森特·丹尼爾的火車在這一刻到達這里。“文尼的早班火車上只有55%的人是金融界人士，因為從這個出口出來的主要是建筑工人，”丹尼·摩西說，“我乘的火車上金融界人士的比例是95%。”對于那些沒有受過專門訓練的眼睛來說，從康涅狄格郊區趕到紐約市中心的這些人沒有什么差別，但是在這群人里，丹尼注意到了很多細小而重要的區別。如果是拿著黑莓手機的人，他們或許是做對沖基金的，正在查看他們在亞洲市場的損益。如果他們在火車上睡著了，那很可能是屬于銷售部門的——經紀人，他們在這次游戲中毫發無損。提著手提箱或者大包的人應該不是經紀人，因為背著大包的唯一理由就是帶著大量研究資料，而經紀人不會閱讀他們自己的報告，至少不會在他們的業余時間閱讀。帶著一份《紐約時報》的人或許是律師，或者是后勤人員，也有可能是在金融市場工作而沒有真正身陷市場沼澤的人。

他們身上的衣服也會告訴你很多事情。那些管理著資金的人穿得就像是要去觀看揚基隊的比賽，他們的金融績效就是他們的一切，所以，如果他們穿得太好，可能會引起懷疑。如果你看到某個屬于買方的家伙穿著正裝，那通常意味著他遇到了麻煩，或者他要去見某個給他錢的人，或者兩者兼而有之。除此之外，很難從穿著上看出一個買方人士更多的信息。另一方面，賣方也會穿戴著他們的“業務名片”：身穿運動服和卡其褲的，是一個在二流企業做經紀人的家伙；身穿價值3000美元的正裝，而且頭發梳得一絲不亂的，是一名投資銀行家，在J·P·摩根或者類似的其他公司工作。丹尼還可以通過他們在火車上坐的位置大致猜出他們工作的地方。高盛、德意志銀行和美林的人通常側身對著火車的前方——盡管當丹尼研究這個問題的時候，高盛的人其實已經很少乘火車了，他們都有私人汽車。像他這樣的對沖基金經理在上城區工作，所以在中央車站下車，向北走，那里的出租汽車隨處可見，就像魚塘里的虹鱒魚爭食玉米粒。雷曼和貝爾斯登的人通常都走向與他同樣的出口，但是他們的工作已經徹底結束了。這也是2008 年9 月18 日早上6：40在47 街和麥迪遜大街東北角的人流比2007年9月18日少的一個原因。

崩塌的世界

丹尼注意到了他的那些貨幣金融業同事身上的很多細節——從某種意義上說，觀察那些細節是他的工作。艾斯曼是一個有大局觀的人，文尼是分析師，丹尼作為首席交易員，是他們在市場上的眼睛和耳朵。

丹尼尋找那些從來沒有廣播過或者發表過的信息的來源：傳言、賣方經紀人的行為、屏幕上的圖案。他的工作是隨時把握細節，對數字的反應要快，以避免被欺騙。為此，他的桌子上擺放著5臺電腦顯示器。一臺滾動播放新聞，一臺顯示著他們的投資組合內部的實時變化，另外3臺滾動顯示丹尼與幾十名華爾街經紀人和投資人的對話。他的電子郵箱一個月能收到33000封郵件。對于一個局外人來說，這些關于金融市場的瑣碎信息可能令人無所適從，但對于他來說，它們都各有意義。丹尼是一個從微觀上關注具體事務的人。

2008年9月18日，星期四，宏觀局勢已經變得非常不穩定，這些微觀的具體事務也開始變得不連貫。這一周的星期一，雷曼兄弟申請破產，美林宣布在次級債券支撐的擔保債務權證產品上虧損552億美元，并被美國銀行收購。美國股票市場的跌幅超過了世界貿易中心遭到襲擊后第一個交易日的水平。星期二，美聯儲宣布向美國國際集團提供850億美元，以清償美國國際集團因為向華爾街銀行出售次級299信用違約掉期產品而造成的虧損——其中最大的一筆是美國國際集團欠高盛的139億美元。如果加上美國國際集團已經以擔保形式支付給高盛的84億美元，高盛實際上已經把超過200億美元的次級抵押貸款債券風險轉移給了美國國際集團，這些或多或少最后都是由美國的納稅人來埋單。

美聯儲和美國財政部竭盡所能安撫投資人，但是到星期三，沒有誰表現出已鎮靜下來的樣子。美國最古老的貨幣市場基金Reserve Primary Fund 宣布，它在給雷曼兄弟的短期貸款上出現了巨大的虧損，投資人不可能拿回他們所有的錢，而且贖回資金也被凍結了。貨幣市場基金不是現金交易——它們支付利息，因而承擔著風險，但是，直到這個時候，人們還把它們當成現金。你甚至不能相信你的現金。在全球范圍內，企業開始把它們的資金撤出貨幣市場基金，短期利率出現劇烈震蕩，而在此之前，這種情況從來沒有出現過。道瓊斯工業平均指數下跌了449點，跌到4年以來的最低點，大部分市場變動的新聞不再來自私營部門，而是來自官方。星期四上午6：50，當丹尼到達的時候，他聽說英國的金融監管當局正在考慮禁止賣空，這個決定將會把對沖基金行業趕出交易領域，但是這種做法根本不能解釋現在所發生的事情。“整個世界正在以一種我在職業生涯中聞所未聞的方式崩塌。”丹尼說。

自從允許雷曼兄弟破產以來，已經過了4天，而且，崩盤最嚴重的后果現在已經能夠感覺到了。摩根士丹利和高盛的股票一瀉千里，而且顯然，除了美國政府，誰也救不了它們。“這種情況就像一場大地震過后，”他說，“沒過多久，海嘯又來了。”丹尼的交易是人對人進行的，但是這次的感覺更像是人對自然：合成擔保債務權證產品成了合成的自然災難。“通常情況下，你覺得你有能力控制你周圍的環境，”丹尼說，“你干得不錯，因為你知道正在發生什么。但是現在，我知道什么或者不知道什么已經無關緊要了，感覺我們早就被扔到窗子外面了。”

本文節選自《大空頭》，文字有刪節

本文編輯：陳小慧。如對本文有任何意見或其他精彩觀點，請加大眾理財顧問讀者QQ群：320188318進行即時交流