圖解亞投行

董曉寒

6月29日，《亞洲基礎設施投資銀行協定》（下稱《協定》）簽署儀式在北京人民大會堂舉行，57個意向創始成員國均派代表出席，其中50國正式簽署。

《協定》是指導亞洲基礎設施投資銀行（AIIB）（下稱亞投行）未來運營的“基本大法”，明確了亞投行的股本及投票權、業務運營、治理結構、決策機制等核心要素。

支持亞洲國家基礎設施建設

總部：北京

旨在為“亞洲地區長期的巨額基礎設施建設融資缺口提供資金支持”，包括鐵路、管道、通信、電力、港口、公路。

據亞洲開發銀行（下稱亞開行）統計，2010-2020年間，亞洲對基礎設施的需求為8萬億美元。由于基礎設施投資收益周期長，私有資本總忘而卻步。亞開行每年貸款100億美元，世界銀行在亞太地區每年貸款100億美元，可謂杯水車薪。

57個成員國（地區）各取所需

亞洲35國（地區）、歐洲18國、大洋洲2國、南美洲1國、非洲2國

G7中占4席——法、德、意、英；G20中占14席

聯合國安理會五大常任理事國占4席——中、英、法、俄

加入國各取所需

亞洲國家：爭奪基建投資目的地

歐洲國家（英國、瑞士、意大利）：維持金融影響力

資源輸出國（澳大利亞、巴西）：搶占上游資源輸出份額

目前，尚有7個意向創始國——波蘭、丹麥、科威特、菲律賓、馬來西亞、泰國和南非未簽署《協定》。至少有10個簽署方批準，且簽署方初始認繳股本不少于認繳股本總額的50%，《協定》才將生效。

中國投票權26.06%主導話語權

法定資本：1000億美元（分5次繳清）

實繳股本20%=200億美元，待繳股本80%=800億美元

亞太區域內占股75%=150億美元，亞太區域外占股25%=50億美元

前三大股東：中國30.34%、印度8.52%、俄羅斯6.66%

根據股份投票權、基本投票權、創始成員國投票權（每個創始成員有600票），加權（按照60%市場匯率法和40%購買力平價法加權平均計算）后，計算總投票權。

亞投行意向創始成員國投票權前三位：中國26.06%、印度7.5%、俄羅斯5.92%。

投票權將隨著其他成員的加入而稀釋。

治理結構——理事會（最高決策機構）、董事會（9名區域內董事，3名區域外董事）、管理層

中國提名金立群為候任行長

行長人選必須來自亞太區域內國家，意向創始成員國須在2015年7月31日前提名行長候選人，將在8月24-25日在格魯吉亞首都第比利斯（Tbilisi）舉行的第6次首席談判代表會議上確定候任行長人選，將在首次理事會上選舉行長。理事會采取超級多數原則（理事人數占理事總人數2/3以上、且所代表投票權不低于成員總投票權3/4的多數通過）選舉行長。行長任期5年，可連選連任1次。

中國政府提名金立群為亞投行候任行長中方候選人。

金立群目前擔任亞投行籌建多邊臨時秘書處秘書長，此前曾擔任中國財政部副部長、亞洲開發銀行第一副行長、中國投資有限責任公司監事長、中國國際金融有限公司董事長等要職，具有在政府部門、國際機構和私營部門豐富的領導和管理經驗。

潛在杠桿率可達到12.5倍左右

開展的業務包括由銀行“普通資本”提供融資的普通業務，以及由“特別基金”提供融資的特別業務。這意味著在1000億美元的法定股本（即普通資本）之外，亞投行還可以設立特別基金，開展特別業務。

亞投行出資支持基建的融資形式將包括貸款、股權投資、擔保等。普通業務中，這些形式融資的未收清款項（即融資余額），不得超過普通資本中未動用認繳股本、儲備資金和留存收益的總額。

理事會有權經超級多數投票通過后，根據銀行的財務狀況隨時提高上述對銀行普通業務的財務限制，該上限最高可提至上述水平的250%。這意味著特殊情況下亞投行可以通過加杠桿來擴大放貸資金來源。亞投行杠桿率潛在可達到約12.5倍左右水平（按實繳資本200億美元計算）。

真正的難題在于回收投資并保證有利可圖

“一帶一路”沿線國家（印度尼西亞，越南，吉爾吉斯斯坦，哈薩克斯坦，烏茲別克斯坦，土庫曼斯坦，伊朗，印度，斯里蘭卡，馬爾代夫……）大多信用不佳

國際評級機構對各國的國家主權信用評級中，其中大多數國家的信譽評級都在B級以下，伊朗甚至未能進入評級

至2013年中國對部分國家投資金額（單位：億美元）

大都還未進入投資回收期

希望2015年年底前正式成立并及早投入運作

下一步，根據亞投行籌建工作計劃，各意向創始成員國將履行《協定》的國內立法機構審批程序。同時，各國將繼續通過首席談判代表會議機制商議、完善亞投行業務、財務、人力資源政策，共同研究提出基礎設施建設備選項目

8月24-25日在格魯吉亞首都第比利斯召開的會議將產生董事會主席（與行長為同一人）候選人、修改法律條款、討論選區分配，以及討論亞投行開始運作的經費分配

9月28-29日在德國法蘭克福針對銀行的運作政策、金融政策、人事政策、信息取得政策、亞投行架構進行討論

11月中旬將討論年度預算和商業計劃