供電企業財務管理目標研究

楊停

[摘 要]企業的經營目標對財務管理目標起著決定性的作用，供電企業財務管理目標應遵循企業財務活動的客觀規律，并能同時滿足企業的實際經營狀況和需求。文章在分析我國理論界代表性財務目標的基礎上，結合電網公司實際情況，理性分析當前形勢下供電企業財務管理目標的確立，最終達到經濟利益最大化和企業可持續發展的目標。

[關鍵詞]供電企業；經營目標；財務管理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.40.136

1 代表性理財目標分析

1.1 經濟效益最大化

作為一個營利性組織，經濟效益最大化是企業生存發展的重要追求目標。因此，供電企業的財務管理也不可推卸地提高企業經營利潤和效益的責任，在確定企業財務管理目標時，經濟效益最大化應當作為首要考慮項。然而，由于經濟效益是一個無法準確計量且難以控制的經濟指標，必須通過其他形式的指標來表現，我們無法將它直接引作企業財務管理目標。

1.2 企業價值最大化。

企業價值最大化建立在企業長期穩定發展基礎上，以企業總價值最大化為目標，它反映著企業長期潛在的價值和發展能力。企業價值最大化作為財務管理目標存在著一些爭議，但在理論界，它仍是企業財務管理目標的最有選擇。但是，針對供電企業的實際情況，它具有一定的缺陷性：首先，其價值評估較為復雜，耗費時間和人力；其次，在未來企業發展的潛在價值和企業風險方面具有不確定性；最后，企業價值中的負債部分容易誤導企業價值計算，因此，從理論上看，企業價值最大化目標不適合作為供電企業財務管理目標。

從供電企業經營實際來看，由于供電企業的硬件、軟件建設需要隨著經濟技術的發展不斷革新，供電企業需要在技術改造和技術資金方面投入較多的經費，因此，供電企業在自身資金有限的條件下不得不向金融機構籌集更多的資金。如，2014年7月，為加快國家電網公司二十個重點電網項目建設，國家電網公司向社會發行四十億人民幣企業債券進行籌資。我國金融服務的不斷發展為企業的籌資帶來更為便利和低成本的服務，供電企業也順應這一形勢，更大規模地進行能夠籌資活動，以滿足加快建設的企業需求，這必然會帶來負債更大化的結果。負債的增加使企業價值的計算更加容易被誤導。

鑒于理論性缺陷和實際運營的情況，企業價值最大化不適合作為供電企業的財務管理目標。

1.3 股東財富最大化

企業的經營管理需要對股東負責，而股東的利益目標是提高企業利潤，增加財富積累，實現權益資本的保值增值。股東財富可以根據股票的市價來計算，具有較為明確的評價標準，在企業理財目標中是一個重要的指標。

針對供電企業，由于它是國有獨資企業而非上市公司，其保值增值主要通過國有資本的保值增值率來衡量，這一指標的不足之處在于無法兼顧國家、企業和職工的利益，難以處理好三者的目標關系。隨著知識資本、人力資本在企業中的地位不斷上升，企業的資本結構也在不斷變化。供電企業作為現代化技術產業，對科技和人才的要求較高，這決定著供電企業的財務管理目標需要更多地考慮人力資本所有的收入和利益要求。然而，供電企業的國有制性質決定了其股份無法分配給個人，基于這一現實，股東財富最大化這一目標無法與供電企業實際相結合，并可能阻礙經營者和勞動者的生產積極性和創造性，所以不適合作為企業財務管理的目標。

1.4 利潤最大化

利潤是企業在某一時間段里獲得的經營利益和經營成本的差值，它反映著企業在這一時期的運行狀況和經濟利益。企業追求利潤最大化，即在不改變價格的前提下降低成本，邊際收益更接近邊際成本，簡單來說就是提高勞動生產率，降低生產成本以達到利潤增加的目的。另外，利潤與員工的收入和企業的經營規模經營戰略都息息相關。

在供電企業中，將利潤最大化最為企業財務管理的基本目標具有相當的可行性。首先，利潤額度易于統計和計算，其次，由于它基于確定時間段內的經營狀況，所以不存在預測困難的問題，能夠準確地表達出來，最后，它能夠適應供電企業對人力資源的依賴程度，目前供電企業實行員工工資與經濟效益掛鉤的管理策略，通過利潤的增加，職工勞動報酬也相應提高，對于增加員工的積極性創造性有明顯的促進作用。因此，我們可將利潤最大化最為供電企業財務管理的目標。

2 利潤最大化作為供電企業財務管理目標的進一步分析

2.1 利潤最大化目標缺陷分析

由于供電企業成立較早并具有壟斷性，在國家的扶植下，占有著其生存發展所需的市場份額，因此，供電企業不需要過多考慮在市場占有率方面的擴張和短期經濟效益的提高，而應該更多地關注長期持續健康的發展。針對這一發展目標，企業在財務管理方面要解決的主要問題應是在實現企業可持續發展的總目標之下，進行有效的資金內部控制和運籌管理。因為利潤是一定時期內的經營成果，無法反映出企業在長期發展中的狀況和前景，不便于企業針對不同時期的經營狀況進行比較和調整，在追求企業長期發展方面有著局限性。

另外，企業除了運營自身之外，還承擔著一定的社會責任。供電企業作為國有企業，在社會生活中承擔的社會責任方面受到更嚴格的要求，這決定著供電企業不能片面追求企業利潤，而應更多關注企業產品質量和社會生態平衡，不以破壞資源污染環境為代價進行生產，同時，還需要承擔一些社會義務。因此，供電企業的財務管理目標不能單純地追求利潤最大化，還需要兼顧社會責任，這是供電企業在確定財務管理目標的一個重要約束條件。因此，供電企業不能片面強調利潤額的增長，追求短期利益而罔顧社會責任和長期發展前景。

2.2 權益資本利潤率最大化

由于利潤最大化存在著以上的缺陷，所以不能直接將其作為供電區企業的財務管理目標。權益資本利潤率是在利潤最大化基礎上產生的改進后的相對指標，它既繼承了利潤最大化目標的優點，同時在一定程度上又規避了上述缺陷，在作為企業財務管理目標上有比較明顯的優勢。

權益資本利潤率是企業凈利潤和投入的自有資本的比率，它能夠反映出企業投入和產出的關系，并可以體現出企業的經濟效益水平和持續發展的前景。權益資本利潤率是一個較為容易操作和計算的指標，能夠通過各部門的分解進行統計和計算，并能有效指揮和控制各部門單位的經營活動，指導企業財務工作。

綜上所述，權益資本利潤率最大化符合供電企業可持續發展的目標和要求，適應供電企業的發展實際，因此，供電企業應當將權益資本利潤率最大化作為其財務管理目標。

3 結 論

結合上述的分析，我們不難得出這樣的結論，供電企業基于理論和實際的考慮，應當選擇“權益資本利潤率最大化”作為企業財務管理的目標。一方面，它是容易計算和衡量的指標，在實際運行中便于操作和管理，另一方面，它彌補了利潤最大化無法預測未來發展的缺陷，在實現企業經濟可持續發展，促進供電企業的變革和創新方面具有這獨特的優勢。

供電企業在保持快速持續發展的導向下，確立權益資本利潤率最大化的管理目標，能夠充分發揮其強大競爭力，達到長遠利益和短期利益相協調的企業發展趨勢，實現企業經濟效益和社會效益的統一，并為社會經濟和諧發展貢獻出重要力量。

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