基于層次分析法的上市公司競爭力的評價

許民強 杜方林 姚曄 祝園園

[摘要] 本文以湖州市為例，對上市公司的競爭力進(jìn)行了評價。文中主要運用層次分析法，建立了上市公司競爭力評價模型，基于2013年年報數(shù)據(jù)，對上市公司的競爭力進(jìn)行數(shù)量評價并排序。

[關(guān)鍵詞] 上市公司；競爭力；判斷矩陣；層次分析法

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.30.055

本文以湖州市為例，對上市公司競爭力進(jìn)行評價，考慮到文章的嚴(yán)謹(jǐn)性，本文全部采用2013年年報數(shù)據(jù)。

1 上市公司競爭力的評價指標(biāo)體系

本文構(gòu)建了一個關(guān)于上市公司競爭力的評價指標(biāo)體系，如下圖所示。將上市公司綜合競爭力作為總目標(biāo)，將治理因素、能力因素作為一級指標(biāo)，各一級指標(biāo)又包含若干二級指標(biāo)，各個二級指標(biāo)下又含有若干三級指標(biāo)。

2 上市公司競爭力的評價

上市公司的競爭力的綜合評價，主要通過運用層次分析法構(gòu)建上市公司競爭力評價的遞階層次結(jié)構(gòu)模型來進(jìn)行評價。

首先，構(gòu)建判斷矩陣，確定各指標(biāo)的權(quán)重。選擇各個領(lǐng)域的專家、學(xué)者，通過調(diào)查問卷的形式，獲取判斷矩陣。共發(fā)放問卷25份，剔除判斷矩陣不一致的7份，對剩余的18份問卷數(shù)據(jù)求平均值，得到最終的判斷矩陣。然后求得特征向量（即權(quán)向重），分別為：

三級指標(biāo)權(quán)重：

[0.6624，0.2373，0.1003]^T，[1.000]^T， [0.6377，0.3623]^T， [0.4278，0.5722]^T，[0.4786，0.5214，0.3032]^T， [0.3476，0.3492]^T，[0.4768，0.5232]^T，[0.1734，0.3527，0.3208，0.1531]^T。

二級指標(biāo)權(quán)重：

[0.1235，0.3234，0.5531]^T，[0.1033，0.1331，0.1293，0.2532，0.3811]^T。

一級指標(biāo)權(quán)重：[0.2684，0.7316]^T。

然后，對各個判斷矩陣進(jìn)行一致性檢驗。求得各個判斷矩陣的一致性率CR_i。由于CR_i≤0.1，所以判斷矩陣通過一致性檢驗，求得的權(quán)向量均有效。由此可得，上市公司之間的競爭力的綜合評價的各項指標(biāo)的權(quán)重，如表1所示。

鑒于競爭力評價指標(biāo)體系由多屬性的不同指標(biāo)組成，而源自于數(shù)據(jù)庫的指標(biāo)原始數(shù)據(jù)并不能直接用于評價，故需對湖州15家上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理。本文采用運用廣泛的標(biāo)準(zhǔn)化處理法（Z—score），利用SPSS20.0實現(xiàn)觀測值的無量綱化。處理后的無量綱數(shù)據(jù)代入綜合評價模型，求得湖州上市公司綜合競爭力排名。如表2所示。

3 結(jié)論

通過層次分析法，能夠很好地計算出上市公司的競爭力指數(shù)，從而比較出上市公司間的優(yōu)劣。由表2得知，在湖州10多家上市公司中，競爭力最強的前3位分別是我武生物、超威動力、棟梁新材；競爭力最弱的分別為中國高纖、升華拜克、兔寶寶。