伊朗解禁后的投資機(jī)遇

○ 文／魯東侯

專題研究

伊朗解禁后的投資機(jī)遇

○ 文／魯東侯

盡管談判達(dá)成，但美伊雙方并未建立政治上的互信。這將沖擊外國(guó)石油公司在伊朗的投資。

● 西方國(guó)家對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)、軍事、能源制裁即將解除，意味著國(guó)際石油公司在該國(guó)的油氣投資面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。

2015年7月14日，經(jīng)過(guò)多次馬拉松式的談判協(xié)商，“5常+1”（美、英、中、法、俄及德）與伊朗就《聯(lián)合全面行動(dòng)計(jì)劃》達(dá)成共識(shí)，并簽署協(xié)議以確保伊朗核計(jì)劃的和平使用。7月20日，聯(lián)合國(guó)安理會(huì)表決通過(guò)了《聯(lián)合全面行動(dòng)計(jì)劃》，要求國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)對(duì)伊朗落實(shí)執(zhí)行情況開(kāi)展核查和監(jiān)督。按照該計(jì)劃，如果國(guó)際原子能總署（IAEA）確認(rèn)伊朗遵守協(xié)議承諾，美國(guó)、歐盟及聯(lián)合國(guó)將逐步解除針對(duì)伊朗經(jīng)濟(jì)、金融、航運(yùn)、汽車、能源等方面的制裁。制裁解除后，擁有全球第四大石油儲(chǔ)量的伊朗將重返全球油氣市場(chǎng)，石油公司迎來(lái)在伊油氣領(lǐng)域投資的歷史性轉(zhuǎn)折。

伊朗政府將修改財(cái)稅條款

油氣工業(yè)是伊朗國(guó)家財(cái)政的重要支撐。隨著“伊核問(wèn)題”有關(guān)協(xié)議的全面達(dá)成，伊朗政府勢(shì)必大力推動(dòng)本國(guó)油氣產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展：一方面，鞏固國(guó)內(nèi)現(xiàn)有原油和天然氣產(chǎn)能，保障油氣資源出口恢復(fù)至2012年歐盟制裁前230萬(wàn)桶/日的水平；另一方面，將修改當(dāng)前過(guò)于嚴(yán)苛的財(cái)稅條款，吸引更多境外投資參與伊朗國(guó)內(nèi)油氣資源的勘探開(kāi)發(fā)活動(dòng)。預(yù)計(jì)伊朗新出臺(tái)財(cái)稅條款有助于引用境外長(zhǎng)期投資并營(yíng)造更好的投資環(huán)境，具體內(nèi)容包括但不局限于以下四個(gè)方面。

第一，保障伊朗國(guó)家石油公司與境外石油公司長(zhǎng)期合作。一是合同期限將延長(zhǎng)至20~30年。二是境外石油公司將被允許與伊朗國(guó)家石油公司組建合資公司共同參與其境內(nèi)油氣勘探開(kāi)發(fā)活動(dòng)。其中，合資公司由伊朗國(guó)家石油公司控股，參股各方按股份比例分配經(jīng)營(yíng)收益并承擔(dān)潛在風(fēng)險(xiǎn)。第二，為石油公司創(chuàng)造儲(chǔ)量登記條件。根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）有關(guān)規(guī)定，伊朗現(xiàn)行回購(gòu)合同條款難以滿足上市公司在年報(bào)內(nèi)登記儲(chǔ)量和產(chǎn)量的要求，不利于國(guó)際石油公司在資本市場(chǎng)上吸引投資者。新條款將修改合同類型，為國(guó)際公司在伊朗經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的儲(chǔ)產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)登記創(chuàng)造條件。第三，優(yōu)化油氣合同類型。未來(lái)與伊朗開(kāi)展油氣合作的合同類型將介于服務(wù)合同和產(chǎn)量分成合同之間。作業(yè)者在更高投資回報(bào)率下，依據(jù)油價(jià)變化、產(chǎn)量目標(biāo)完成情況和各油氣區(qū)塊資源條件等獲得浮動(dòng)報(bào)酬，且可以通過(guò)獲取“份額油”等形式領(lǐng)取報(bào)酬。第四，鼓勵(lì)實(shí)施勘探活動(dòng)。如果在現(xiàn)有勘探許可下沒(méi)有獲得勘探發(fā)現(xiàn)，石油公司將有權(quán)優(yōu)先選擇鄰近勘探區(qū)塊作為部分補(bǔ)償。

根據(jù)現(xiàn)有資料，“伊核問(wèn)題”有關(guān)協(xié)議的全面達(dá)成前，伊朗政府已與埃克森美孚、殼牌、BP和康菲等國(guó)際石油公司和日本帝國(guó)石油等國(guó)家石油公司等密切接觸。一是商討制裁結(jié)束后重返伊朗進(jìn)行油氣經(jīng)營(yíng)的有關(guān)事宜；二是就修改伊朗油氣財(cái)稅條款向上述公司征求意見(jiàn)。

伊朗油氣投資的五大領(lǐng)域

早期油田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。伊朗境內(nèi)現(xiàn)有主要早期開(kāi)發(fā)油田主要包括南北阿扎德甘油田、雅達(dá)油田、亞蘭油田和Azar &Changuleh油田等。這些油田大多橫跨伊朗和伊拉克兩國(guó)，資源條件良好，開(kāi)發(fā)成本極低，且管道等基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)完整。2015年上半年伊朗國(guó)家石油公司曾披露，上述油田中部分區(qū)塊的作業(yè)成本僅2.5美元/桶當(dāng)量。其中，南北阿扎德甘油田和雅達(dá)油田原始地質(zhì)儲(chǔ)量分別高達(dá)310億桶和340億桶，被伊朗政府寄予厚望；伊朗國(guó)家石油公司初步計(jì)劃解除制裁后上述兩大油田的產(chǎn)量目標(biāo)分別提升至75萬(wàn)桶/日和30萬(wàn)桶/日。咨詢公司伍德麥肯茲則預(yù)測(cè)，早期油田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目能夠?yàn)橐晾蕩?lái)100萬(wàn)桶/日的新增產(chǎn)能。

老油田提高采收率項(xiàng)目。目前，伊朗國(guó)內(nèi)有世界上最大的原油提高采收率項(xiàng)目——位于伊朗西南部的阿加賈里油田天然氣回注提高采收率項(xiàng)目，通過(guò)將每天從南帕爾斯氣田向阿加賈里油田注入20億立方英尺的天然氣來(lái)日產(chǎn)5000桶石油。根據(jù)阿加賈里油田現(xiàn)有的經(jīng)驗(yàn)，提高采收率技術(shù)能夠在較短時(shí)間內(nèi)大幅提高伊朗成熟油田原油產(chǎn)量；在向阿加賈里油田注入天然氣以后，該油田預(yù)計(jì)在今后25年里能夠多采出21億桶的原始原油。據(jù)業(yè)內(nèi)估測(cè)，阿瓦茲、馬倫和加吉沙朗三大油田的采收率能夠提高1%，可為伊朗帶來(lái)超過(guò)18億桶的商業(yè)儲(chǔ)量；但成熟油田二次采油和提高采收率活動(dòng)的實(shí)施，當(dāng)前明顯受制于提高采收率技術(shù)落后、鉆完井和注采設(shè)備缺乏等不利因素。

天然氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。伊朗天然氣開(kāi)發(fā)相對(duì)緩慢，截至2015年5月，伊朗天然氣總產(chǎn)量?jī)H為常規(guī)天然氣儲(chǔ)量規(guī)模的8%。為滿足未來(lái)國(guó)內(nèi)用氣和對(duì)周圍各國(guó)天然氣出口的需要，制裁解除后伊朗必將大力開(kāi)發(fā)天然氣資源。伊朗天然氣開(kāi)發(fā)主要集中在南帕斯氣田，未開(kāi)發(fā)天然氣地質(zhì)資源量8.45萬(wàn)億立方米，未開(kāi)發(fā)原油地質(zhì)資源除了141.4億桶，現(xiàn)有產(chǎn)量占該國(guó)總產(chǎn)量的45%。其中，南帕斯氣田第12期開(kāi)發(fā)項(xiàng)目于2014年建成投產(chǎn)，產(chǎn)能約260億立方米/年；但受國(guó)際社會(huì)油氣制裁影響，南帕斯氣田第15、16、17、18期開(kāi)發(fā)嚴(yán)重缺乏相關(guān)專業(yè)技術(shù)和投資，工期進(jìn)展緩慢，已比原計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間延遲近4年，預(yù)計(jì)于2017年達(dá)產(chǎn)，并為伊朗天然氣生產(chǎn)提供近340億立方米/年的產(chǎn)能；而南帕斯氣田第13、14、19、22、23、24六期開(kāi)發(fā)項(xiàng)目盡管已確定作業(yè)者，但同樣受技術(shù)和投資不足等因素制約，目前處于工程停滯狀態(tài)。除南帕斯氣田外，伊朗的北帕斯氣田、基什（Kish）氣田等也擁有規(guī)模巨大的天然氣儲(chǔ)量等待開(kāi)發(fā)。

油氣勘探項(xiàng)目。伊朗境內(nèi)由面積巨大的未勘探區(qū)域，但受國(guó)際制裁影響，國(guó)際石油公司大多退出伊朗上游經(jīng)營(yíng)，2011年以來(lái)尚未有新增油氣發(fā)現(xiàn)。從2010年和2011年新增油氣發(fā)現(xiàn)的區(qū)域判斷，波斯灣地區(qū)最具勘探潛力。此外，伊朗瀕里海地區(qū)、與伊拉克交界地區(qū)以及與土庫(kù)曼斯坦交界的馬什哈德附近地區(qū)，都可能產(chǎn)生規(guī)模較大的新增油氣發(fā)現(xiàn)。

煉化項(xiàng)目。首先，伊朗油氣開(kāi)發(fā)中，天然氣液產(chǎn)量相對(duì)較高，為使用乙烷加工乙烯提供了優(yōu)質(zhì)的低成本原料。從價(jià)格上測(cè)算，伊朗乙烷制乙烯價(jià)格比其國(guó)內(nèi)乙烯平均生產(chǎn)成本低200美元/噸；比我國(guó)用石腦油生產(chǎn)乙烯的平均成本低500美元/噸。伊朗政府充分認(rèn)識(shí)到本國(guó)在乙烯生產(chǎn)中的成本優(yōu)勢(shì)，計(jì)劃至2025年完成新增乙烯產(chǎn)能300萬(wàn)噸。其次，伊朗現(xiàn)有9座煉廠，煉化加工能力為180萬(wàn)桶/日，且大多數(shù)煉廠為設(shè)備長(zhǎng)期沒(méi)有升級(jí)的拔頂加氫型煉廠；伊朗波斯灣煉廠是近期唯一的新建煉廠，計(jì)劃2016年投產(chǎn)并于2017年達(dá)到36萬(wàn)桶/日的最大加工量。

● 伊朗原油開(kāi)發(fā)歷史悠久，對(duì)世界能源市場(chǎng)而言更是不可或缺。隨著制裁的解禁，伊朗的經(jīng)濟(jì)和生活也將得到極大的改善。

伊朗油氣投資面臨四大風(fēng)險(xiǎn)

首先，盡管油氣制裁即將解除，但在伊朗經(jīng)營(yíng)油氣仍可能面臨較大政治風(fēng)險(xiǎn)。本輪伊核協(xié)議達(dá)成在美國(guó)和伊朗都遭受了各自保守勢(shì)力的批評(píng)或譴責(zé)：美國(guó)在7月23日舉行的國(guó)會(huì)參議院外交委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)上，一些共和黨議員使用強(qiáng)烈措辭對(duì)伊核協(xié)議進(jìn)行攻擊，表示反對(duì)該協(xié)議在國(guó)會(huì)通過(guò)；伊朗國(guó)內(nèi)保守勢(shì)力也不想看到制裁解除。伊朗總統(tǒng)魯哈尼去年年底親口承認(rèn)伊朗國(guó)內(nèi)有部分群體不希望制裁解除。相對(duì)來(lái)說(shuō)，伊朗國(guó)內(nèi)執(zhí)行核協(xié)議的阻力比美國(guó)要小。伊核協(xié)議簽訂之后，伊朗最高精神領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊發(fā)表了一份公開(kāi)信，信中贊揚(yáng)了伊朗總統(tǒng)魯哈尼以及他的談判團(tuán)隊(duì)，認(rèn)為核協(xié)議的簽訂是伊朗國(guó)家歷史上“重要一步”。但哈梅內(nèi)伊也警告一些談判國(guó)家（指美國(guó)和西方）并不友好，無(wú)法完全信任。即使美國(guó)與伊朗國(guó)會(huì)批準(zhǔn)核協(xié)議，但在未來(lái)協(xié)議的履行過(guò)程中，美伊雙方難免會(huì)對(duì)條款的理解有所分歧從而相互指責(zé)、出現(xiàn)摩擦，甚至?xí)霈F(xiàn)美歐啟動(dòng)制裁恢復(fù)機(jī)制。這種情況完全有可能。盡管談判達(dá)成一致，但美伊雙方并未建立政治上的互信。奧巴馬總統(tǒng)在協(xié)議達(dá)成后多次強(qiáng)調(diào)，核協(xié)議“不是基于信任，而是基于嚴(yán)密的核查”。美國(guó)對(duì)伊朗伊斯蘭共和體制的敵意以及伊朗對(duì)美國(guó)的警惕都根深蒂固，難以消除。一旦協(xié)議履行過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題，美歐啟動(dòng)制裁恢復(fù)機(jī)制，外國(guó)石油公司在伊朗上游的投資難以進(jìn)行。所以在伊朗相關(guān)義務(wù)履行過(guò)程中，存在很大的不確定性，可能直接沖擊外國(guó)石油公司在伊朗上游行業(yè)的投資，增加投資的政治風(fēng)險(xiǎn)。

其次，投資伊朗油氣將面臨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)。從經(jīng)濟(jì)的角度分析，伊朗飽受國(guó)際經(jīng)濟(jì)制裁，經(jīng)濟(jì)發(fā)展停頓，通貨膨脹率高；匯率不穩(wěn)定、波動(dòng)性大。伊朗政府各部門之間缺乏協(xié)調(diào)、辦事效率不高，審批進(jìn)度緩慢；伊朗國(guó)家石油公司同樣存在效率低下的問(wèn)題。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的《2013—2014全球競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》，伊朗全球競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)在全球148個(gè)具有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)家中排在第82位，主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)通貨膨脹、外匯管制、財(cái)稅政策不穩(wěn)定等。從財(cái)稅的角度分析，伊朗對(duì)現(xiàn)行油氣合作中“回購(gòu)合同”和“產(chǎn)量分成合同”內(nèi)容嚴(yán)苛，伊朗國(guó)家石油公司獲取了項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)幾乎全部收益。盡管伊朗政府表示已啟動(dòng)財(cái)稅條款的修訂工作，但并無(wú)確定的出臺(tái)時(shí)間且修訂后的財(cái)稅條款內(nèi)容的優(yōu)惠性仍有待觀察。因此，即使美國(guó)和歐盟的油氣制裁徹底結(jié)束，赴伊朗從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍將面臨財(cái)稅方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，與委內(nèi)瑞拉和阿根廷等南美國(guó)家類似，伊朗國(guó)家石油公司在油氣經(jīng)營(yíng)中完全占主導(dǎo)地位，在該國(guó)經(jīng)營(yíng)油氣同樣將面臨財(cái)稅條款臨時(shí)變動(dòng)甚至油氣資產(chǎn)被收歸國(guó)有等不確定風(fēng)險(xiǎn)。

再次，制裁解除后在伊朗投資油氣將面臨國(guó)際石油公司激烈的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。殼牌、道達(dá)爾、埃尼等西方石油公司本已進(jìn)入伊朗，迫于歐美對(duì)伊朗制裁的壓力而退出伊朗。一旦對(duì)伊能源和金融制裁取消，殼牌、埃尼等西方石油公司預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)入伊朗。伊朗政府也希望歐美石油公司投資于伊朗的上游領(lǐng)域，引進(jìn)歐美石油公司的先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備。據(jù)外媒報(bào)道，早在2013年年底伊核談判期間，伊朗對(duì)外界發(fā)聲稱如果國(guó)際制裁取消，希望西方石油公司能夠回到伊朗，并點(diǎn)出了七家歐美石油企業(yè)。目前伊核談判有望達(dá)成全面協(xié)議，殼牌、埃尼已于伊朗官員商討油氣合作。殼牌和伊朗商討了合作的潛在領(lǐng)域，埃尼宣稱如果制裁取消，將會(huì)對(duì)重返伊朗產(chǎn)生濃厚興趣。鑒于俄羅斯石油市場(chǎng)因制裁而關(guān)閉，具有豐富資源的伊朗替代俄羅斯顯得很有吸引力。一旦伊朗制裁取消，在伊朗的邀請(qǐng)下，許多歐美油企會(huì)進(jìn)入伊朗，而且主要是老牌、具有競(jìng)爭(zhēng)力的殼牌和埃尼等石油公司，并不排除埃克森美孚、康菲等美國(guó)石油企業(yè)。屆時(shí)在伊朗上游行業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)的不僅僅是中石油、中石化兩家企業(yè)，眾多國(guó)際石油公司在伊朗爭(zhēng)奪份額，上游領(lǐng)域的投資競(jìng)爭(zhēng)將變得激烈。

最后，在伊朗投資油氣也將面臨基礎(chǔ)設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)和地緣風(fēng)險(xiǎn)等其他不確定因素的制約。美國(guó)和歐盟對(duì)伊朗實(shí)施制裁前，伊朗石油產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達(dá)，各類工程設(shè)備和輸送管網(wǎng)建設(shè)較為完備。但美國(guó)和歐盟對(duì)伊朗的制裁沉重打擊了該國(guó)的石油工業(yè)，導(dǎo)致油氣生產(chǎn)設(shè)備老化、油氣管網(wǎng)運(yùn)送能力大幅降低、煉油設(shè)備亟待升級(jí)等，將嚴(yán)重影響石油公司在伊朗的油氣投資效率。地緣風(fēng)險(xiǎn)方面，“伊核問(wèn)題”協(xié)議全面達(dá)成后，以色列在第一時(shí)間表達(dá)了對(duì)中東地區(qū)核安全的擔(dān)憂，沙特阿拉伯、埃及、土耳其和部分其他中東國(guó)家也持有相同的觀點(diǎn)。同時(shí)，伊朗和沙特、土耳其、伊拉克等國(guó)家還在敘利亞、也門、庫(kù)爾德以及打擊ISIS極端勢(shì)力等諸多地緣問(wèn)題上糾纏不清。因此，隨著伊朗國(guó)力恢復(fù)、國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低，以及伊朗與沙特、伊拉克等國(guó)原油出口競(jìng)爭(zhēng)加劇，伊朗與周邊國(guó)家矛盾可能激化，導(dǎo)致重大地緣政治事件乃至戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)。

● 協(xié)議達(dá)成，此前撤出的國(guó)際石油公司將重返伊朗，始終堅(jiān)守“陣地”的中石化應(yīng)發(fā)揮“前哨”作用，爭(zhēng)取獲得雅達(dá)二期項(xiàng)目。 供圖/田衛(wèi)東 高書(shū)龍

我國(guó)石油公司投資伊朗油氣的建議

當(dāng)前，我國(guó)石油公司中石油和中石化都在伊朗境內(nèi)有在實(shí)施的油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。其中，中石油分別以17.6億美元和11億美元的價(jià)格簽下位于伊朗北阿扎德甘和南阿扎德甘兩個(gè)油田的油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目；中石化則以20億美元的代價(jià)拿下伊朗雅達(dá)油田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。但受合同條款和國(guó)際社會(huì)制約等因素影響，上述項(xiàng)目收益平平。據(jù)伍德麥肯茲估算，中石油兩個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率僅為1.2%和0.1%；中石化雅達(dá)項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率略好，為2.5%，但同樣大幅低于埃尼、道達(dá)爾和殼牌等公司在伊朗項(xiàng)目8%~10%的內(nèi)部收益率水平。因此，現(xiàn)階段我國(guó)石油公司投資伊朗油氣應(yīng)從提高現(xiàn)有項(xiàng)目投資回報(bào)做起，同時(shí)注意規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

優(yōu)先做好在伊朗現(xiàn)有項(xiàng)目，伺機(jī)尋找新的上游投資機(jī)會(huì)

綜合上文分析，目前伊朗油氣資源發(fā)展面臨的最大問(wèn)題不是資源和技術(shù)，而是有效投資不足。一是由于制裁導(dǎo)致其政府和國(guó)家石油公司投資資金缺乏；二是由于制裁迫使大部分國(guó)際石油公司撤出該國(guó)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。協(xié)議達(dá)成后，從伊朗國(guó)內(nèi)撤出的國(guó)際石油公司將重返伊朗，而另一批國(guó)際石油公司也將“擠進(jìn)”伊朗從事油氣經(jīng)營(yíng)，可能使該國(guó)上游油氣投資競(jìng)爭(zhēng)加劇。

在此背景下，我國(guó)石油企業(yè)爭(zhēng)奪伊朗優(yōu)質(zhì)新項(xiàng)目可能相對(duì)較小；即使全力爭(zhēng)奪，得到項(xiàng)目也將付出高額成本。因此，我國(guó)石油公司應(yīng)優(yōu)先做好現(xiàn)有在伊朗經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，包括中石化在雅達(dá)油田投資項(xiàng)目以及中石油在南阿扎德甘和北阿扎德甘兩個(gè)油田的投資項(xiàng)目。一是要密切關(guān)注伊朗相關(guān)財(cái)稅條款修訂進(jìn)展，及時(shí)對(duì)新條款跟蹤分析并評(píng)估其對(duì)雅達(dá)項(xiàng)目和南、北阿扎德甘油田在實(shí)施項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響；二是要以伊朗政府修改財(cái)稅條款為契機(jī)，適當(dāng)與伊朗國(guó)家石油公司溝通并調(diào)整合同內(nèi)容，降低現(xiàn)有合同對(duì)我國(guó)石油企業(yè)在伊朗生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中工期時(shí)間、工作量和投資水平等方面的嚴(yán)苛約束，盡快提高該項(xiàng)目的產(chǎn)量水平；三是要發(fā)揮現(xiàn)有在伊朗項(xiàng)目的“先入優(yōu)勢(shì)”和中石油、中石化在伊朗項(xiàng)目部的“前哨”作用，加強(qiáng)與伊朗政府及伊朗國(guó)家石油公司的聯(lián)系，積極爭(zhēng)取以較為合理的合同條款獲得雅達(dá)項(xiàng)目二期和南北阿扎德甘油田內(nèi)的新投資機(jī)會(huì)。

關(guān)注“伊核問(wèn)題”協(xié)議達(dá)成可能帶來(lái)的原油貿(mào)易及其他投資機(jī)會(huì)

油氣貿(mào)易方面，一是建議利用當(dāng)前低油價(jià)和制裁解除后伊朗全力銷售庫(kù)存原油的有利時(shí)機(jī)，盡量壓低購(gòu)買伊朗原油的交易價(jià)格，增加我國(guó)石油企業(yè)的原油儲(chǔ)備；二是以伊朗原油為議價(jià)參考，爭(zhēng)取與其他國(guó)家原油交易的合理價(jià)格。

煉化投資方面，建議國(guó)家研究進(jìn)口伊朗NGL替代石腦油生產(chǎn)乙烯的可能性；建議我國(guó)石油公司研究在伊朗直接投資煉廠生產(chǎn)乙烯和汽油、柴油的可行性，通過(guò)優(yōu)化下游銷售渠道保障在伊上游油氣項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性。

管網(wǎng)配套方面，建議我國(guó)石油公司投資伊朗國(guó)內(nèi)油氣管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并研究各公司工程技術(shù)板塊擴(kuò)大在伊朗經(jīng)營(yíng)規(guī)模的可行性。

充分認(rèn)識(shí)并合理規(guī)避對(duì)伊朗投資地緣政治風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)上文分析，我國(guó)石油企業(yè)在伊朗投資經(jīng)營(yíng)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。考慮到伊朗政府明確表態(tài)將修改財(cái)稅合同條款并已征求包括部分我國(guó)石油公司在內(nèi)的國(guó)際石油公司的意見(jiàn)，所以認(rèn)為當(dāng)前在伊朗經(jīng)營(yíng)面臨的最大潛在風(fēng)險(xiǎn)是地緣政治問(wèn)題。

首先，盡管談判達(dá)成，但美伊雙方并未建立政治上的互信。美國(guó)對(duì)伊朗伊斯蘭共和體制的敵意以及伊朗對(duì)美國(guó)的警惕都根深蒂固，如果協(xié)議履行過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題，美歐啟動(dòng)制裁恢復(fù)機(jī)制，外國(guó)石油公司在伊朗上游的投資難以進(jìn)行。其次，沙特、以色列等中東國(guó)家與伊朗“積怨已久”。從中長(zhǎng)期看，伊朗國(guó)力持續(xù)恢復(fù)有可能導(dǎo)致與沙特和以色列等鄰國(guó)產(chǎn)生新沖突。

因此，一是建議我國(guó)石油企業(yè)充分評(píng)估在伊朗經(jīng)營(yíng)油氣可能面臨的地緣風(fēng)險(xiǎn)，完善在包括伊朗在內(nèi)的地緣政治敏感地區(qū)開(kāi)展油氣經(jīng)營(yíng)的應(yīng)急響應(yīng)機(jī)制，做好應(yīng)急預(yù)案和相關(guān)準(zhǔn)備；二是結(jié)合國(guó)家“一帶一路”的戰(zhàn)略構(gòu)想，在外交、信息和金融等方面爭(zhēng)取國(guó)家對(duì)我國(guó)石油企業(yè)投資伊朗的支持。

扎實(shí)做好長(zhǎng)期在低油價(jià)下實(shí)施海外經(jīng)營(yíng)的準(zhǔn)備

在原油需求增長(zhǎng)乏力、供給持續(xù)提升、美元不斷走強(qiáng)的市場(chǎng)背景下，伊朗原油逐步回歸國(guó)際市場(chǎng)必將在中長(zhǎng)期抑制油價(jià)；判斷未來(lái)數(shù)年內(nèi)國(guó)際油價(jià)重返80~100美元/桶，甚至更高價(jià)格水平的概率極小。考慮到我國(guó)油氣對(duì)外依存度持續(xù)攀升，從事海外油氣經(jīng)營(yíng)在低油價(jià)下仍將維持“常態(tài)”，建議我國(guó)石油企業(yè)從四個(gè)方面扎實(shí)做好長(zhǎng)期在低油價(jià)下實(shí)施海外經(jīng)營(yíng)的準(zhǔn)備工作。一是要統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，堅(jiān)持“提高發(fā)展質(zhì)量和發(fā)展效益”的經(jīng)營(yíng)理念，增強(qiáng)各石油企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)共渡“油價(jià)寒冬”的危機(jī)感和緊迫感；二是要加強(qiáng)管理，完善各項(xiàng)管理制度并確保落實(shí)，提高生產(chǎn)效率、降低經(jīng)營(yíng)成本，向管理要效益，努力提升包括在伊朗項(xiàng)目在內(nèi)的各大海外在實(shí)施項(xiàng)目的收益水平；三是要加大科技研發(fā)投入，學(xué)習(xí)國(guó)際石油公司低油價(jià)下增加科研投資的經(jīng)驗(yàn)，以技術(shù)進(jìn)步降低生產(chǎn)成本，向科研要效益；四是要優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略，特別要明確在低油價(jià)下，公司海外經(jīng)營(yíng)油氣資源的發(fā)展結(jié)構(gòu)、發(fā)展區(qū)域和發(fā)展順序，適時(shí)并購(gòu)或剝離有關(guān)資產(chǎn)。

責(zé)任編輯：周志霞

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