應海珍：自救者終得救

嚴學鋒

凈利潤1.5億元、凈資產收益率4.9%：這是盛屯礦業集團股份有限公司去年的成績單。“業績可能比市場預期稍顯不足，但公司已經贏得了較好的可持續經營基礎。”經多年努力將公司從困境中拉回連續盈利正途后，總裁應海珍對《董事會》如是表示。這背后，是公司管理團隊很強的企圖心。

咬著牙往前走

北大畢業、職場打拼10年后，應海珍于2000年入職盛屯礦業（當時公司名為雄震集團），任總經理助理。2006年，企業在被ST的最低迷時期，應海珍應公司實際控制人之邀，任職總裁。

彼時是盛屯礦業最困難的時候，債務纏身。法院查封資產，最多時涉及14家銀行。經營難以為繼，賬上沒有錢，沒有資產，沒有主營業務。應海珍說，“那種情況就是生死抉擇：要么被重組掉，要么是團隊自己去找一個能持續經營的路子，就是自救。”

當時的自救客觀上需要很強的企圖心，過程經歷三個階段。第一個階段最難，解決債務問題。“因為你不是去開展業務，只是說籌集資金把公司的歷史包袱甩掉。一開始的壓力非常大。外部錦上添花的力量完全沒有。”應海珍坦言，“當時我們就覺得沒有必要放棄，一直是咬著牙往前走，可以說不到黃河心不死。”那些日子里，團隊經常想著向誰去借錢，得親自去拜訪銀行支行行長、信貸員。對應海珍來說，這些都是當時必須做的事，沒覺得什么委屈、心酸的，而且過程中還交到了很多認同他們、信任他們的合作伙伴。

最終，債務問題得以解決。

自救者終得救

雖然起初的策略是被重組、自救兩條腿走路，但大家越來越覺得自救是有可能的，最終自救的企圖心占了上風。在第二階段，主要任務是想法解決持續經營的問題，挑戰同樣很大。公司一度人心浮動，很多人放棄了，由于公司沒有財務資源，當時一度只剩下不足十人。

自救得找對公司定位，而找定位與團隊的能力有關：實際控制人、董事長、總裁均非技術出身，都是資源整合型、資本擅長型的。

2006年，房地產、礦業領域發展不錯，很多企業謀求借殼上市，盛屯礦業的管理者們到處考察，最終選擇以礦業作為主業。2007年，盛屯礦業嘗試參股三富礦業42%，開始了主業向有色金屬礦采選行業的轉型。其后通過3次非公開發行、1次重大資產重組，陸續擁有了3個資質不錯的大礦以及數個小礦，主業定型為金屬礦采選、貿易及供應鏈金融。

這么做最初很困難，一是如何選擇好的交易對象，二是鎖定標的后怎么解決資金問題。這一個時期發生的故事也很多。

“我們去市場找錢，沒什么人信任：你沒有做過礦業，以前的記錄、形象不好。當時有個地方的銀行對我們的質疑很多，說你們10年都沒做好經營。”人際間的信任成為最后的支撐。

盛屯礦業的團隊跟蹤研究銀鑫礦業兩年多，對方有借殼上市的想法，雙方保持著良好的互動。最終，盛屯礦業發行股票籌措資金買了這個礦。“這是我們的硬功夫，就是選擇好的交易對象，能說服他，以一個合理的價格賣給我們。”應海珍說，“我們真正有可持續經營的基礎，就是從收購銀鑫礦業開始的。”

實控人的胸懷

被重組的可能性逐漸遠去，借助資本運作成為轉型發展關鍵之路。

值得一提的是，2007年至今盛屯礦業的董事長、經理層全是職業經理人，實際控制人沒有任職，自救過程中在戰略層面參與。“他給了我們管理團隊很大的信任空間，這個信任空間也是長期摸索出來的。我們管理團隊，不是完全利益導向型的，而是有點小理想，就是企圖心強、想做事的團隊。實際控制人最優的地方：他有足夠的胸懷放手讓你做事。他越這樣信任，我們越覺得壓力大，要做得更好。這在民企是很難得的。一些民企老板想放，但放不開，最大的問題是價值觀不統一，第二個是束手束腳，想放給你又對你不信任，這樣的話會兩敗俱傷。”應海珍表示，“我們實際控制人、董事長、總裁這3人非常穩定，有共同的價值觀;各有特點、互補。”

2013年，在原有的供應鏈金融的基礎上，盛屯礦業管理層提出做商業保理，這一想法得到董事會的認可，公司隨后投資2億成立了上海盛屯商業保理公司。2014年12月，盛屯礦業推出定增預案，擬募資不超過28.8億元，其中實際控制人認購不低于10%，意在將公司打造成國內領先的金屬產業鏈金融服務綜合提供商。

2014這一年，公司的營收同比增長64%至33億元、凈利潤增長41%至1.5億元，苦盡甘來。“自救是股東、管理團隊共同完成的。很多公司條件比我們好多了，十年都沒走出低谷。我們走出來、建立了較好的發展基礎。除了企圖心強，這其中判斷力、執行力非常重要、需要非常到位，有時候一步都不能差，否則永遠翻不過來了。”應海珍說。

走在收獲的路上

2007年開始轉型，直到近年盛屯礦業業績向好，但這幾年的發展并不快，這里面有客觀原因，比如礦石價格低迷。針對凈資產收益率較低——近3年分別為3.1%、4.5%、4.9%，雖然在不斷提升，但絕對值并不理想。應海珍表示，公司這幾年是在為未來打基礎，購并投入，擴張投入類金融等新業務，所以財務費用較高。

早年融資很難，如果從近年來機構踴躍認購公司股票、銀行貸款較易獲得來看，盛屯礦業被市場不認可的拐點已過。目前的盛屯礦業，按應海珍的說法，擺脫了自救的初級階段，有了一個比較好的可持續經營基礎，已經進入第三個階段即做大做強。

“此時，我們正走在收獲的路上”。董事長陳東預計，2017年公司凈利潤會達到現在的數倍，屆時企業會達到真正比較健康、成熟的狀況。