市場(chǎng)約束對(duì)銀行穩(wěn)健性影響的實(shí)證檢驗(yàn)

邱平

[摘 要] 商業(yè)銀行不穩(wěn)健性會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來巨大損失。選擇16家上市銀行2006-2012年間的數(shù)據(jù)作為實(shí)證分析樣本，選取銀行穩(wěn)健性、市場(chǎng)約束等變量作為控制變量，構(gòu)造回歸模型。通過變量相關(guān)性分析、共線性檢驗(yàn)、回歸結(jié)果分析得出價(jià)格約束對(duì)銀行穩(wěn)健性沒有顯著影響，數(shù)量約束、規(guī)模大會(huì)提高銀行穩(wěn)健性，資本杠桿的作用不明顯，經(jīng)營(yíng)杠桿作用顯著。商業(yè)銀行應(yīng)加快完善價(jià)格、數(shù)量約束機(jī)制，建立存款保險(xiǎn)制度，提高資本杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，提高銀行穩(wěn)健性。

[關(guān)鍵詞] 市場(chǎng)約束；銀行穩(wěn)健性；實(shí)證檢驗(yàn)

[中圖分類號(hào)] F230 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B

一、引言

商業(yè)銀行不穩(wěn)健性會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來巨大損失，2008次貸危機(jī)給世界范圍內(nèi)的銀行帶來了巨大沖擊，許多家銀行倒閉，上千家銀行穩(wěn)健性出現(xiàn)問題。我國(guó)銀行體系的穩(wěn)健性也隨之出現(xiàn)了問題：2013年5月份金融市場(chǎng)的資金利率全線攀升，到6月20日的拆借利率高達(dá)7.66%；12月19日，銀行間市場(chǎng)利率全線上漲，Shibor7天回購加權(quán)平均利率上漲至6.472%，再創(chuàng)6月底以來新高。為了提高銀行體系穩(wěn)健性，《巴塞爾新資本協(xié)議》提出了資本監(jiān)管的三大支柱，其中市場(chǎng)約束是關(guān)鍵支柱之一。市場(chǎng)約束作為提高銀行穩(wěn)健性的手段，越來越受到專家和學(xué)者的重視，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制，不僅符合國(guó)際金融監(jiān)管要求，也有助于我國(guó)銀行業(yè)提高銀行穩(wěn)健性。在這種情況下，有必要通過研究市場(chǎng)約束對(duì)銀行穩(wěn)健性的影響及程度，找到銀行穩(wěn)健性的影響因素，通過各個(gè)影響因素的協(xié)調(diào)，提高銀行體系穩(wěn)健性。本文的其余部分的結(jié)構(gòu)如下：第二部分在理論分析的基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)，第三部分研究設(shè)計(jì)，第四部分實(shí)證檢驗(yàn)，第五部分研究結(jié)論與對(duì)策建議。

二、理論分析及研究假設(shè)

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的原則是安全性、流動(dòng)性和盈利性，商業(yè)銀行要在安全性、流動(dòng)性基礎(chǔ)上，保證銀行盈利性。市場(chǎng)約束是通過市場(chǎng)利益驅(qū)動(dòng)來約束銀行行為，確保銀行體系的正常運(yùn)行，其中存款者對(duì)銀行行為的約束最大，約束手段包括利率約束和存款數(shù)量約束。

黃敏（2007）從股權(quán)約束、債券約束、客戶約束等角度分析了市場(chǎng)約束對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。許友傳（2010）發(fā)現(xiàn)事前市場(chǎng)約束無法有效降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，而事中市場(chǎng)約束能夠有效降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，而但發(fā)揮作用取決于債權(quán)人厭惡風(fēng)險(xiǎn)和債權(quán)可以重復(fù)定價(jià)兩個(gè)條件。譚中和粟芳（2011）采用面板數(shù)據(jù)回歸方法分析發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)約束程度越大，銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越小。孔愛國(guó)和盧嘉圓（2010）、寧家耀和李軍（2012）發(fā)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)對(duì)銀行形成了顯著性約束，但在公司治理機(jī)制不完善條件下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)約束效果下降。賈洪文等（2012）采用12家銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，價(jià)格約束對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響不顯著，數(shù)量約束與銀行風(fēng)險(xiǎn)顯著負(fù)相關(guān)。從上述文獻(xiàn)研究可以看出，市場(chǎng)約束在一定的條件可以發(fā)揮作用，能夠有效降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行穩(wěn)健性，市場(chǎng)約束主要包括價(jià)格約束和數(shù)量約束。基于以上分析，本文提出2個(gè)假設(shè)：

假設(shè)1：價(jià)格約束會(huì)提高銀行穩(wěn)健性；

假設(shè)2：數(shù)量約束會(huì)提高銀行穩(wěn)健性。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本的選擇和數(shù)據(jù)的獲取

選擇16家上市銀行2006—2012年間的數(shù)據(jù)作為實(shí)證分析樣本，樣本數(shù)據(jù)來自上市銀行半年報(bào)和年報(bào)。

（二）變量的選取

1.銀行穩(wěn)健性。在參考《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部和《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)（試行）》基礎(chǔ)上，本文從安全性、盈利性和流動(dòng)性角度選取不良貸款率、撥備覆蓋率、凈資產(chǎn)收益率、成本收入比、流動(dòng)性比例、存貸比6個(gè)指標(biāo)度量銀行穩(wěn)健性。本文先將對(duì)銀行穩(wěn)健性的貢獻(xiàn)為負(fù)的三個(gè)指標(biāo)不良貸款率、成本收入比和存貸比取倒數(shù)，然后合成銀行穩(wěn)健性指數(shù)BSI，具體的公式如下：

3.其他變量.另外，本文還選取銀行規(guī)模（SIZE）、資本杠桿（CLV）、經(jīng)營(yíng)杠桿（OPLV）作為控制變量。

（三）模型的構(gòu)建

以銀行穩(wěn)健性的指標(biāo)BSI作為被解釋變量，以市場(chǎng)約束（MD）為解釋變量，以其它變量為控制變量，構(gòu)造回歸模型如下：

其中，BSIi，t代表銀行i在t時(shí)期的穩(wěn)健性不同度量指標(biāo)，β0i，t是截距項(xiàng)，β1k、β2k分別代表市場(chǎng)約束和控制變量對(duì)于銀行穩(wěn)健性的回歸系數(shù)，ηi，t是誤差項(xiàng)。

四、實(shí)證分析

（一）變量相關(guān)性分析和共線性檢驗(yàn)

從表1相關(guān)性分析可以看出，被解釋變量BSI與解釋變量之間存在相關(guān)性，基本符合回歸分析要求，解釋變量之間的相關(guān)性較少，可能不存在共線性問題，為了進(jìn)一步檢驗(yàn)共線性問題，進(jìn)行VIF檢驗(yàn)，從表2數(shù)據(jù)可以看出，VIF檢驗(yàn)值最大是3.001，說明不存在共線性問題，可以進(jìn)行回歸分析。

（二）回歸結(jié)果分析

從表3的回歸結(jié)果可以看出：

1.價(jià)格約束對(duì)銀行穩(wěn)健性的影響沒有通過顯著性檢驗(yàn)，說明假設(shè)1沒有通過檢驗(yàn)，價(jià)格約束對(duì)銀行穩(wěn)健性沒有顯著影響。本文的樣本區(qū)間為2006-2012年，在此期間我國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的利率管制制度，存款者無法選擇利率的高低，因此對(duì)利率的敏感程度不高，不能通過利率手段約束銀行行為。

2.數(shù)量約束對(duì)銀行穩(wěn)健性的影響在0.1%顯著性水平下成立，且回歸系數(shù)為正，說明假設(shè)2通過了檢驗(yàn)，數(shù)量約束會(huì)提高銀行穩(wěn)健性。存款與總資產(chǎn)比值越大，說明銀行資本充足程度越高，銀行風(fēng)險(xiǎn)越小，銀行穩(wěn)健性水平越高。

3.銀行規(guī)模對(duì)銀行穩(wěn)健性的影響在0.0%顯著性水平下成立，且回歸系數(shù)為正，說明銀行規(guī)模越大，銀行穩(wěn)健性水平越高，“大而不倒”情況廣泛存在。資本杠桿對(duì)銀行穩(wěn)健性的影響沒有通過顯著性檢驗(yàn)，經(jīng)營(yíng)杠桿對(duì)銀行穩(wěn)健性的影響通過顯著性檢驗(yàn)，說明固定資產(chǎn)的利用效率較高，所有者權(quán)益對(duì)銀行穩(wěn)健性影響較小。

五、研究結(jié)論與對(duì)策建議

本文在理論分析的基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)，并構(gòu)建計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，以2006-2012年16家上市銀行為樣本，實(shí)證分析了市場(chǎng)約束對(duì)銀行穩(wěn)健性的影響，通過研究發(fā)現(xiàn)以下結(jié)論：（1）價(jià)格約束對(duì)銀行穩(wěn)健性沒有顯著影響；（2）數(shù)量約束會(huì)提高銀行穩(wěn)健性；（3）規(guī)模越大，銀行穩(wěn)健性越好；（4）資本杠桿的作用不明顯，經(jīng)營(yíng)杠桿作用顯著。

基于上述結(jié)論，為提高銀行穩(wěn)健性，考慮從以下幾個(gè)方面進(jìn)行改革：（1）以利率市場(chǎng)化改革為契機(jī)，完善價(jià)格約束機(jī)制，提高銀行穩(wěn)健性；（2）進(jìn)一步提高存款數(shù)量，完善數(shù)量約束機(jī)制，提高銀行穩(wěn)健性；（3）建立存款保險(xiǎn)制度，減少政府對(duì)國(guó)有銀行的隱性保護(hù)，引入破產(chǎn)清算制度，通過市場(chǎng)約束幫助銀行走出“大而不倒”的不利局面；（4）提高資本杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，提高銀行穩(wěn)健性。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1]黃敏.股權(quán)約束、債權(quán)約束、客戶約束—我國(guó)銀行市場(chǎng)約束機(jī)制分析[J].北方經(jīng)濟(jì)，2007（7）：70-71

[2]賈洪文，顏詠華，白媛媛.市場(chǎng)約束、競(jìng)爭(zhēng)與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)—基于中國(guó)上市銀行數(shù)據(jù)的分析[J].貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2012（5）：47-53

[3]孔愛國(guó)，盧嘉圓.市場(chǎng)約束、商業(yè)銀行治理與風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究[J].金融研究，2010（5）：102-115

[4]寧家耀，李軍.競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)約束下上市公司信息披露行為實(shí)證研究[J].上海管理科學(xué)，2012（2）：26-30

[5]譚中，粟芳.貨幣政策、市場(chǎng)約束與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的實(shí)證分析[J].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2011（10）：57-65

[6]許友傳.相機(jī)性市場(chǎng)約束與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)激勵(lì)[J].財(cái)經(jīng)論叢，2010（7）：53-58

[責(zé)任編輯：劉玉梅]endprint