基于系統論的互聯網金融生態建設

夏政

[內容摘要]互聯網金融產生的“鯰魚效應”對傳統金融業態產生了深遠影響。傳統金融生態如何在互聯網語境下的演變、優化并達到新的平衡成為理論界和實務界的關注焦點。本文分析了互聯網金融產生的社會背景和現實基礎，從互聯網金融用戶、互聯網金融服務提供商等角度指出我國互聯網金融的發展正處于初級階段，并通過梳理現有互聯網金融法律法規，從系統論的角度初步分析了我國互聯網金融生態體系中存在著安全保護、監管法律缺失、與實體經濟脫節等問題，并提出了相應的政策建議。

[關鍵詞]互聯網金融；金融生態系統；系統論

[中圖分類號]F830.49 [文獻標識碼]A [文章編號]1000-8306（2015）01-0001-10

一、引言

所謂金融生態，是指各種金融組織為了生存和發展，與其生存環境之間及內部金融組織相互之間在長期的密切聯系和相互作用過程中，通過分工、合作所形成的具有一定結構特征，執行一定功能作用的動態平衡系統。該概念最早由中國人民銀行行長周小川于2004年提出，他在法律環境語境下分析了金融生態環境的建設問題。互聯網金融的誕生雖然并沒有改變金融的本質，但成功擾動傳統金融生態系統并產生重大影響，形成了一種全新的金融生態系統。

2012年是中國互聯網金融發展元年。這一年伊始，以大數據、云計算等為核心信息技術的互聯網開始對傳統金融商業模式產生重大影響，使金融商品的流通與交易模式、金融消費行為與支付方式發生了顛覆式變革，由此誕生了“互聯網金融”這一全新概念。中國工商銀行副行長鄭萬春認為互聯網金融顯著增強了金融的產業輻射度，改善了金融市場的生態多樣性，顯著提升了金融的普惠程度。但是也應該關注和重視互聯網金融發展中存在的問題和矛盾，注重協調金融市場的發展和金融秩序的維護，重視把握業務創新和風險控制的平衡點。中國軟件交易所互聯網金融實驗室（2014）比較分析了互聯網金融的6大模式，即第三方支付、P2P網絡貸款平臺、大數據金融、眾籌、信息化金融機構、互聯網金融門戶，認為互聯網金融的出現彌補了傳統金融服務的空白，提高了資金使用效率，大幅降低了社會融資成本，完善了全社會的金融功能。陳韜則從貨幣的角度分析了互聯網金融在中國的發展。他認為，互聯網金融得益于貨幣市場的發展，貨幣經濟是互聯網金融的主要推動力量，在提高金融市場效率的同時，互聯網金融大大拓展了貨幣的職能。周慧考察了互聯網背景下的金融生態系統及風險管理體系。她認為在互聯網背景下，構成金融生態系統的金融生態物種、金融生態環境和金融生態規則三個核心要素正在發生明顯變化，原有的金融生態系統正面臨著從量變向質變轉化的過程，在此過程中形成的風險主要涉及操作風險、制度風險、機構風險、市場風險和信息風險。因此，我國的互聯網金融生態系統急需建立完善的事前風險防范體系、及時的事中風險控制體系和規范的事后風險糾錯體系。中國國際經濟交流中心高級經濟師張影強指出，“隨著物聯網、大數據、移動互聯網等信息技術的創新發展，互聯網正在改變著傳統金融存貸、支付等核心業務，開創了互聯網與金融融合發展的新格局。”然而，互聯網金融的誕生和發展一方面降低了金融資源配置的成本，提高了金融資源配置效率；另一方面也集聚了一系列的技術安全風險，對社會信用體系建設提出了更高的要求，形成了金融監管和風險管理的真空。因此，在互聯網金融的沖擊下，傳統金融生態環境迫切需要重建。

二、互聯網金融產生的社會背景與現實基礎

（一）互聯網金融提高了金融資源的配置效率

謝平認為，互聯網金融是“既不同于商業銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融模式”。實質上，這一觀點的核心是金融資源配置效率論，他強調的是互聯網金融的創新性和競爭性。互聯網金融充分發揮其在信息搜尋、信息獲取、信息處理等方面的技術優勢，有效降低金融產品供求管理過程中的信息不對稱問題，進而防范道德風險和逆向選擇問題。

（二）互聯網金融是對金融深化理論的積極實踐

一直以來，我國金融領域存在著金融抑制問題，金融產品和服務存在嚴重的區域失衡、消費失衡，金融排斥現象顯著。這一方面受到我國金融管理體制的影響，另一方面也是我國金融企業“利潤最大化”目標的必然。然而，互聯網金融打破了傳統金融產品和服務需要物理網點支持的局限，大大拓展了金融產品和服務的生產可能性邊界，使被傳統金融排斥的群體獲得金融支持，積極實踐“普惠金融”戰略。

（三）互聯網金融是金融市場化改革的有效推動

金融市場化改革的重點和關鍵是利率市場化改革。傳統金融企業一方面享受市場準入等“體制紅利”，形成市場壟斷；另一方面享受著金融抑制下金融產品和服務價格“雙軌制”帶來的“價格紅利”，形成以利差為主要內容的利潤結構依賴。隨著互聯網與金融的深度融合，不斷催生出新的金融業態、服務和模式，從最初的網上銀行、第三方支付，到最近的手機銀行、移動支付、微信銀行等，無不在沖擊著傳統金融的準入門檻。與此同時，互聯網金融使得傳統金融精英控制金融產品的模式變得更為大眾化，大量低門檻、標準化金融產品在互聯網平臺上實現規模化交易，尤其是大量高收益的零售金融產品通過互聯網金融模式實現了金融管制的成功規避，打破了金融產品和服務的“雙軌制”價格體系，有效推動了我國存款利率市場化進程。

（四）互聯網金融加速了金融脫媒的進程

互聯網金融加速金融脫媒體現在支付領域。電子商務的發展得益于支付方式的革命性變革，而支付方式的革命又加速了電子商務行業的發展。信息技術和互聯網技術把傳統金融的存貸匯中的“匯”徹底分離出來，成為一個獨立的產業：一方面，機構和個人通過終端直接進行賬戶支付；另一方面，第三方支付公司充當支付中介，實現了支付的金融脫媒。隨著金融產品的標準化運營商成為現實，存款搬家、網絡貸款也開始了金融脫媒的進程。

三、我國互聯網金融的發展現狀

（一）互聯網金融產業政策現狀

產業政策是政府為實現一定經濟和社會目標而干預產業形成與發展的各種政策總和，不管是已成熟的產業抑或剛萌芽的產業，一定程度上都受產業政策的調整和制約。目前，我國一些地方政府結合自身實際、產業結構和發展規劃，出臺了地方版的互聯網金融產業政策。

（二）互聯網金融機構發展現狀

互聯網金融的本質是金融，是互聯網在金融產業鏈的運營和滲透。隨著互聯網金融的發展，一批有別于傳統金融機構的金融企業開始不斷涌現，攪動原有的傳統金融格局和生態平衡系統。目前，我國的互聯網金融企業主要分為三類，即產業鏈延伸模式下的互聯網企業、渠道創新模式下的金融機構和以“跨界經營”為特點的普通企業。

（三）互聯網金融用戶發展現狀

目前，互聯網金融涉及的傳統金融領域主要包括第三方支付、互聯網理財、P2P小額信貸、眾籌融資、新型電子貨幣以及其他網絡金融服務平臺等，對傳統金融機構的商業模式和盈利方式產生了巨大的沖擊和影響。根據中文互聯網數據資訊中心的數據，截至2013年年末，我國網民規模達6.18億人，互聯網普及率為45.8%，較2012年提升3.7%。而在互聯網金融的用戶方面，艾瑞咨詢在《2014中國互聯網金融用戶研究報告》中指出，互聯網金融產品服務在網民間滲透率達61.3%，規模超過3.7億人，超過六成的網民使用過互聯網金融產品，包括第三方支付、基于互聯網的金融產品銷售等。其中，與電子商務密切相關的第三方支付認知度最高，達到76.3%，規模達2.8億人。

四、我國互聯網金融生態系統存在的問題

（一）互聯網金融發展還處于早期階段

互聯網金融包括傳統金融服務的互聯網延伸和金融的互聯網居間服務。前者是指傳統金融企業借助互聯網的優勢實現機構網點在互聯網上的服務延伸，包括手機銀行、網上銀行、微信銀行等；后者是指金融的互聯網居間服務和互聯網金融服務，包括第三方支付、P2P信貸、眾籌網絡、互聯網基金、保險銷售平臺、理財銷售平臺、網絡小額貸款公司等，多為電商企業向金融業的滲透。

雖然互聯網金融的具體模式可以細分為很多種（謝平教授總結了6種互聯網金融模式），但受限于現有互聯網技術和大量網民培育的制約，我國互聯網與金融的結合還處于早期階段，互聯網金融對傳統金融并未產生實質的影響和沖擊。目前互聯網金融領域的熱點有第三方支付、P2P網貸模式以及具有中國特色的融資服務平臺（眾籌領域）。在支付領域，2013年我國支付系統共處理支付業務235.8億筆，金融為2939.57萬億元，其中電子支付1075.16萬億元，而2013年基于互聯網支付的規模約為8.96萬億元，僅占整個支付系統的0.31%，占電子支付的0.83%；在網貸模式領域，市場占有率最大的人人貸2013年貸款規模也略超600億元，在整個社會融資體系中的作用十分有限；在眾籌領域，截至2013年年底中國眾籌平臺約30家，總體籌資規模約5億元左右。

（二）互聯網金融服務安全問題突出

互聯網金融的核心依然是金融，金融的核心是風險，金融產品和服務的價格歸根結底是對風險的定價。因此，互聯網金融的本質仍然是對風險的經營和定價管理。互聯網金融風險既包括傳統金融風險，又包括新技術條件下的互聯網風險，較之傳統金融風險的管理與控制更為復雜。互聯網金融安全不僅僅關系到金融服務供求雙方的安全，更關系到國家的金融安全戰略。

《中國互聯網金融發展報告（2013）》中明確指出，互聯網當下已面臨著日益嚴峻的風險隱患以及安全問題，隨著互聯網金融的影響和規模逐漸擴大，需要迫切解決互聯網金融信息安全保障、風險防范以及相應的監管問題，包括：網站安全防護、數據安全保護、交易安全保障、安全制度建設以及安全應急服務等。

（三）互聯網金融服務法律體系建設嚴重滯后

互聯網金融誕生于英國，發展于美國，火熱于中國。2013年人人貸完成了1.3億元的巨額融資，點融網、有利網等平臺也都獲得了千萬元的融資。然而，目前我國現行法律涉及互聯網金融的立法相當缺乏，僅限于一些部門規章和政策，立法效力等級較低。主要表現為：一是原有金融法律法規和監管體系不能適應互聯網金融的發展需要和內容，現有法律規則對互聯網金融機構的法律定位不明確，業務邊界模糊，甚至可能觸及非法集資、非法經營等法律高壓線；二是互聯網網絡與信息安全管理體系有待健全。有資料統計顯示，2013年共有74家網貸平臺出現提現困難或者倒閉跑路。

（四）互聯網金融現階段未能有效實質服務實體經濟

現階段，以余額寶等為代表的互聯網金融產品以靈活的支取方式、高企的預期收益率不斷沖擊著金融消費者，不斷上演著存款搬家的“游戲”。這一方面是由于金融抑制下的利率“雙軌制”原因；另一方面說明了我國金融消費者金融消費模式的轉變。截至2014年3月末，余額寶規模為5413億元，用戶8100萬。

然而，以高收益率為顯著特征的金融標準化產品的熱銷實質上是金融資源無法在互聯網金融生態系統內外進行正常、良性的“能量交換”的一種表現，是一種追求短期資金利潤的資金體系內“空轉”行為，演繹的是中國式“旁氏騙局”。這不僅對各類機構的流動性管理能力提出了很高的要求，高企的融資成本更是對實體經濟的一種傷害，恰恰降低了互聯網金融資源配置的效率。

五、構建互聯網金融生態體系的對策建議

互聯網金融生態系統，就是考察傳統金融生態如何在互聯網語境下的演變、優化并達到新的平衡。從系統論的角度來看，一個理想的互聯網金融生態系統，必然是在保證互聯網安全的前提下，存在一個充滿良性競爭、生態圈內各子系統緊密聯系、機制公平、高效運作，共同促進實體經濟健康持續科學發展的金融生態系統。因此，構建互聯網金融生態體系必須在強化互聯網金融監管的基礎上規范互聯網金融生態各子系統主體行為，實現互聯網金融生態系統的再平衡。

（一）以包容的心態理性看待互聯網金融的發展

互聯網金融領域的一系列創新不斷沖擊著傳統金融的利益邊界，不斷侵蝕著傳統金融的“勢力范圍”。在這種情況下，我們該如何面對互聯網金融沖擊？是圍剿抑或是引進消化吸收再創新？從發展的觀點來看，互聯網金融是我國金融市場化、綜合化的有效嘗試，是對傳統金融領域的積極補充。因此，無論是傳統金融從業者還是金融監管者，都應該以一種包容的心態去看待互聯網金融的發展，并以互聯網金融的視角反思現有金融體制的弊端，改革傳統金融體制機制，進而優化包含有互聯網金融等新內容的金融生態系統。這就要求：一方面作為金融監管者不能以現有的金融法律法規來界定互聯網金融的經營行為；另一方面傳統金融從業者要仔細分析互聯網金融的特點，借助互聯網金融的優勢來改良傳統金融供給行為和模型。

（二）構建以互聯網信用數據為基礎的社會信用體系，形成積極的信用文化

高效的互聯網金融生態系統必須具有一個高度發達、安全的互聯網信息技術儲備和積極有效的社會信用體系。互聯網金融發展依賴網絡環境的絕對安全，積極有效的社會信用體系既保證高效率的金融資源配置，又杜絕了與互聯網金融相隨的網絡安全風險。改革開放的三十多年是我國信用文化培育、發展、壯大的三十多年，經過多年的精心培育，我國逐漸形成了積極的現代信用理念，但是仍然沒有形成覆蓋全社會、健全的、有效的信用體系，與西方國家信用體系仍有很大的差距。信用體系是市場經濟發展的必然產物，由于缺乏有效的信用識別系統支持，市場化征信機構缺乏，傳統金融無法識別潛在的信用風險，導致傳統金融服務的寬度和廣度受到嚴重制約。

建立健全的信用體系、形成積極的信用文化不僅是傳統金融的核心，更是互聯網金融的基石，是保證我國互聯網金融健康發展不可或缺的條件。互聯網金融開放競爭的生態環境使得互聯網金融對于信用體系的完整性和有效性要求更高。目前，互聯網金融也面臨著不少企業信用管理問題，如如何確保客戶的真實性、如何確定交易的真實性等。因此，需要在建立基礎的行業規范標準和信用法律基礎設施的基礎上，通過利用大數據、云計算等互聯網信息技術，構建一個以互聯網信用數據為基礎，包括信用系統、征信系統、登記注冊系統、信息披露系統的復雜社會信用體系，加快征信行業的市場化改革，擴大征信數據來源。

（三）構建和完善互聯網金融的法律法規體系

有序的互聯網金融生態系統需要一個公平、公開、公正，能夠科學規范系統內各參與主體行為的游戲規則和法律體系來保障。這個體系必須涵蓋市場準入、依法運行、監督檢查、危機處理到市場退出的全部，系統內部的各個子系統如銀行系統、證券系統、保險系統、外匯系統、黃金系統以及其他子系統之間在產權明晰的前提下相互協作、和諧共存。隨著互聯網金融的演變，過度的金融創新使得互聯網金融的邊界變得模糊，從而游走于法律的灰色地帶。如P2P的倒閉潮和跑路潮凸顯了互聯網金融經營規范的缺失，而眾籌模式下的洗錢交易、非法融資、消費者信息安全泄露等金融違規操作也為互聯網金融監管不足進行著背書。因此，讓互聯網金融回歸法律框架也就成為了互聯網金融發展的必然。

完善的互聯網金融法律法規體系是互聯網金融生態健康、科學發展的重要外部條件，針對目前互聯網信用環境惡劣、網絡欺詐猖獗的情況，由于互聯網金融的網絡放大效應，互聯網金融的創新自然離不開法律法規的規范而不應任由其“野蠻生長”。立法當局在強調互聯網金融消費者權益保護、強化互聯網金融風險教育的同時，需要盡快對原有的相關法律法規進行修繕和補充，加快相關互聯網金融法律基礎設施的建設工作，提高立法級別，使得互聯網金融活動有法可依，從而規范互聯網金融主體的經營行為，加強道德和法律約束。

（四）建立包容性互聯網金融監管體系，提高互聯網金融監管效率

林永軍認為，金融監管應該是以風險控制為天職，以失職追究制度為重點，以生態方法管理和調解技能運行，以增強金融生態主體的自我調節功能為監管目標。因此一個良性的互聯網金融生態系統必然是一個具備自我調節功能的生態系統。創新與監管是辯證統一的矛盾體，創新與監管在本質上是統一的，創新先于監管，但監管是為了更好地促進創新。互聯網金融的金融屬性要求必須加大互聯網金融監管的力度，明確監管機構和監管原則，建立科學有序、分工明確、協作共存的互聯網金融分業監管體系，提高互聯網金融監管的有效性，減少互聯網金融監管的盲目性，消除互聯網金融“監管真空”。但是，互聯網金融作為一種金融商業模式的創新是值得尊重和鼓勵的，互聯網金融監管必須在嚴格評估互聯網金融的社會效應的基礎上進行規范，是一種包容性金融監管，而不是簡單粗暴的提前監管。

（五）建立科學的互聯網金融生態觀，更好服務實體經濟

互聯網金融生態系統的最終平衡是以服務實體經濟為終點。因此，互聯網金融生態必須與系統外進行良性的資源、能量的輸入和輸出，大大降低標準化金融產品和服務的準入門檻和區域限制，不受物理網點的制約，形成與系統外系統良性互動的格局。互聯網金融作為一種金融商業模式的創新，并沒有改變金融配置資源的本質。從根本上講，互聯網金融實質上是資源配置方式的一種創新，并沒有對資源的稀缺性產生任何影響。因此，無論是互聯網金融還是傳統金融，最終的目標仍然是將稀缺的金融資源配置到效益最高的經濟領域，從而實現經濟社會的發展。

互聯網金融生態系統，是一個包含互聯網生態系統和傳統金融生態系統的“疊加生態系統”，是建立在互聯網技術基礎上的生態系統，因此，要支持實體經濟發展，首先要能夠實現本系統內部的均衡發展，這就涉及互聯網銀行子系統、互聯網證券子系統、互聯網保險子系統、互聯網基金子系統、互聯網信托子系統、互聯網期貨子系統、互聯網外匯子系統以及其他互聯網金融子系統的均衡發展，牢固樹立互聯網金融與實體經濟“共贏”的理念。

責任編輯：單麗莎