我國國有企業資本經營存在的問題及對策研究

張聞蒲　王萍

摘 要：在全球市場經濟化條件下，資本經營使企業可以較少的成本支出獲得更多的利潤，實現企業資本的增值。但是，由于我國國有企業體制等問題的存在，使得資本經營在國有企業中無法發揮其應有的效用。本文首先簡單介紹了資本經營的概念及其在企業經營中的作用；其次，分析了我國國有企業資本經營現狀和我國國有企業資本經營存在的問題；然后，剖析了解決我國國有企業資本經營問題的對策；最后，總結了資本經營對我國國有企業發展的重要性。

關鍵詞：國有企業；資本經營；問題及對策

一、資本經營概述

1.資本經營概念。廣義的資本經營概念是將資本增值作為企業經營最大化目標，并通過優化配置企業資本和企業生產要素，對企業全部資產實施有效的經營活動。而狹義的資本經營是指通過資產重組、兼并等方式來優化企業資產的配置，而這種配置又獨立于企業的商品經營，使企業的資本經營效率和效率得到最大化，并使企業資產增值達到最大限度的一種經營方式。

資本經營的特點主要表現在以下幾個方面：第一，資本經營的運作機制以資本為中心；第二，資本經營的運行管理形態主要是價值形態；第三，資本經營更加重視企業資本的使用和支配；第四，資本經營的方式是開放的，流動性較強；第五，資本經營以資本組合方式回避經營風險。

2.資本經營在企業經營中的作用。首先，資本經營可以擴大企業經營規模。由于資本經營運作過程中使企業的資本得到了最大限度的使用和支配，以較少的企業資本調動和支配了更多的社會資本，不但運用企業內部資源優化組合方式使企業資本實現增值，而且還利用兼并等方式實行企業資本的擴張，合理的優化配置了企業內部與外部的資源，使企業的生產規模擴大，資本獲得集中。

其次，資本經營有效的推動了企業產業結構的調整。在市場經濟不斷發展和演變過程中，企業的產業結構也在不斷的演進，在這要的經營環境下，企業將面臨巨大的市場風險。為此，企業應當市場為導向，調整企業自身產業結構，以獲取更多市場競爭中的生產權力和發展權力，使企業在市場中更具控制力和影響力。

除此之外，資本經營可以使企業的資本結構得到優化。由于企業的資本結構是否合理優化取決于企業的長期債務資本與權益資本的比例。如果企業的資本大部是借入的，則企業的資本結構向“劣化”趨勢發展，使企業承擔的負債加重，同時也體現了企業的自有資本有所不足。此時，資本經營則可以推動企業的資本結構向“優化”方面轉變，利用股份制作資本經營方式促進長期債務與權益資本的比例關系合理化，分散企業投資所帶來的風險。

二、我國國有企業資本經營現狀分析

1.資本經營運作平臺正在建立當中。受國有資產管理習慣的影響，資本運作的目的被簡化為對收益和虧損的觀注，忽略了對統一核算的基礎分類，國有企業的大部分管理者只是簡單的了解了一些企業類別和資產的計算用法，而對于資本運營中那些資產創造了那些利潤確很難確切的分辨出來，造成一部分資產閑置或資產運轉效率低下的情況出現。

2.資本經營空間較狹窄。資本經營運作的最終目標是為了使企業的資產增值。大部分國有企業多年累積的收入和效益是同步增長的，大量的財務數據還未被開發，在目前的市場經濟條件下，這些財務數據正迫切的需要經濟市場接受，為進步的資本運作提供更多的空間，使國有企業經營進入良性的循環軌道。但是，國有企業在政府實施的約束框架中是很難實現的，使國有企業的資本經營空間變得狹窄。

3.投資經驗較少，決策能力有待提高。由于國有企業經營空間較狹窄，經營管理者的視野也不夠開闊，與經濟市場上的其他企業相比，投資經驗不那么豐富，在決策新興的投資項目時，顯得心有余而力不足。主要表現在以下幾個方面：一是無法全面分析市場變動給投資來的風險；二是可行性研究習慣用政府“報喜不報憂”的模式；三是由于投資決策者眼界不開闊，使得投資項目規劃缺乏系統性，無法做到減緩財政壓力和降低企業財務風險的目的。

4.資本經營運作常受政府行政過度干預。國有企業作為政府投資籌建的企業，長久以來將政府作為企業資本管理的主體，而忽略了資本管理是企業的行為，在資金管理過程中，政府常常會直接或間接的成為管理的主體。其經營的出發點和目的的不同，造成企業的剩余價值被超限額的壓榨，其目的只是為了提高某些地方政府的政績。

5.資本經營相關中介組織不夠規范。資本經營將科學與藝術融為一體，以金融、稅務、法律等業務為主，其專業性很強。由于我國醬經營相關中介組織起步較晚，在數量上和從事人員的素質上都存在很多不足，導致信息風險時常出現。

三、我國國有企業資本經營存在的問題

1.資本運營理念理解不全面，造成投資、籌資等工作效率低下。資本運營的目的是將企業的內在潛力挖掘出來，培養和增強企業的市場核心競爭力。但是，由于我國國有企業經營者對資本運營理念的理解不夠全面，將籌集資金作為企業資本運營的主要目的，將規模經濟誤認為擴大企業經濟規模，將資本運營與生產經營相分離，再加上投資體制的不合理性，導致國有企業的投資分散，投資效益下降。

2.資本運營主體概念不清晰。從理論上看，資本經營的主體是企業，但是由于我國制度環境的特殊性，使資本運營的主體概念模糊不清。目前，在我國國有企業資本運營中，時常將政府作為資本運營的主體，將政府的意愿和政府上市額度分配作為國有企業資本運營的重心，其主要原因還是在于國有企業的資本運營主要依附政府的支持力度。這種依附嚴重影響了國有企業資本運營的效率，同時，也給牟取私利的經營人員提供了便利。

3.資本運營進程步伐較慢，主要原因在于運營動力不足。資本運營的主要動力還是技術上的創新，他是企業資產的增值直接推動力。目前，我國在新技術上的應用與創新還是不足，重大的技術創新主體并不是企業自身，而是企業以外的研究機構；其次，技術開發與創新的資金來源比較單一，造成我國大部分企業在技術創新的方面投資遠遠低于發達國家的水平。

4.政府實施的資本運營干預工作效率低下，其有效性與公允性有等加強。資本運營的基礎性作用就是通過市場經濟機制優化企業資源配置。但是，一些個別的企業的組織性與無序的社會生產競爭相矛盾，這就要就政府出面干預其中。雖然，我國相關政府機構進行了多次的改革，但層次重疊、機構臃腫、效率低下的的情況仍然存在。不但增加了國家財政支出的負擔，而且也助長了一些不正之風，嚴重影響了資本運營的正常運作。

5.我國資本市場發展不足，使其資本經營發展落后。我國資本市場的發展從1979年開始，從無到有已經經歷了長足的進步，但其存在著很多問題，如資本總量規模較小、資本市場流動性差等問題，使得資本市場上的資源配置功能落后，再加上政府過多的政策干預，使國有企業的資本運營陷入了困難，削弱了我國國有企業抵抗資本市場風險的能力。

四、解決我國國有企業資本經營問題的對策

1.規范我國資本市場，為資本經營運作鋪平道路。資本市場分為證券市場、中長期信貸市場、非證券化產權交易市場。完善、規范的資本市場是企業資本運營的前提條件，不但可以促進企業進行經營機制的轉換，更能推動企業進行戰略性重組。因此，我國國有企業應該向擴大資本市場規模、增加金融投資品種等方面發展；而我國的政府部門也應當規范政府行為，適時的加大監督力度。

2.加快國有企業技術創新，為國有企業增強資本運作動力。技術創新是提高企業資本運營效率的主要方式，對此，國有企業應該將自身定位為研究開發的主體、技術創新的投資主體、技術創新的受益主體。在企業未來的發展中，根據自身的條件和經濟市場的需求，加大技術開發與改造的力度，逐步形成企業獨有的核心技術，并生產出具有競爭力的產品，為企業的資本經營奠定基礎。除此之外，國有企業還應該開辟出新的融資渠道，減少企業籌資所帶來的風險，增強企業資本運作的動力。

3.優化我國國有企業在經營風險方面的管理。對于外部環境方面而言，國有企業應該進一步完善資本經營方面的政策法規以及政府行為，加強國有企業制度的創新，建立健全的市場體制，獲取更多的資金融通渠道，加快國有企業經濟體制的改革；對于內部環境方面而言，國有企業則應該建立科學的人才管理機制，加強對信息風險的控制管理，做到對技術風險的組織性防范和策略性防范。

4.轉變政府職能，提高國有企業資本經營效率。我國政府應該轉變其觀念，不要過多的干涉國有企的經營管理，應該給經營管理主體充分的發展空間。因此，政府應該從宏觀角度調控市場、優化經濟市場中的資本結構和市場中的產業結構，適時、適當的給予國有企業一定的支持和保護，但這不并意味著政府從此退出了經濟市場，而是將政府職能進行了適時的轉變，由原來的直接干涉轉到促進發展管理職能，從而提高了國有企業的資本經營效率。

5.在面臨經濟全球一體化的今天，國有企業搞好資本經營，即能保證企業健康、穩定的發展，又能促進企業快速的發展，使國有企業在經濟市場中立足于不敗之地。

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