淺談財務報表分析的方法及局限性

四川省樂山師范學院 湯佳音

淺談財務報表分析的方法及局限性

四川省樂山師范學院 湯佳音

摘 要：財務報表是為企業相關信息使用者提供企業財務狀況、經營成果和現金流量的資料來源，通過財務報表會計數據的分析，可以初步了解企業的經營情況，從而做出相應的決策。本文從財務報表分析的理論框架入手，闡述了財務報表分析的內容、財務報表分析的方法及其局限性，并以此為基礎，提出了改進財務報表分析方法局限性的一些建議和意見。關鍵字：財務報表 分析方法 局限性

財務報表是企業對外提供的反映企業某一特定日期的財務狀況以及一定期間的經營成果和現金流量等會計信息的文件，主要包括資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表及附注等，也就是所謂的“四表一注”。但是，由于財務報表所反映的內容專業性強、概括度高，需要采取專門系統的方法對其進行分析，從而更好的評價和判斷企業的財務狀況，企業財務報表分析也就應運而生。

1 財務報表分析的定義

按照現在的觀點看，財務報表分析起源于美國的工業發展，是社會經濟發展的產物。19世紀末，美國工業大發展，企業規模日益壯大和復雜，所需資金也日益增多，銀行發現如果還是按照企業家個人信用來發放貸款已經不能滿足美國銀行業的需求和保證貸款資金的安全性，銀行開始通過對比企業資產和負債的數量，提出了諸如速動比率、資產負債率等一系列的比率分析指標作為判斷的依據。在這種背景之下，逐漸產生了通過分析、比較財務報表中的數據以了解企業財務狀況、盈利能力等情況的財務報表分析體系。

目前財務報表分析的概念可分為狹義、廣義兩種說法。狹義的財務報表分析就指以企業財務報表為依據，采用專門方法對報表的有關項目進行分析、考察，評價企業的資產質量、經營成果、財務狀況，為報表使用者的經濟決策提供重要的信息支持。廣義的財務報表分析則是以狹義分析為基礎，進一步對公司的概括、優勢、劣勢、戰略實施情況、企業投資價值等進行分析，從而對企業的過去、未來發展做出一個判斷。

無論是狹義的定義還是廣義的定義，我們都可以了解到。首先，財務報表分析所使用的數據大都來源于公司公開披露的財務報表，財務報表是財務分析的起點和前提；其次，財務報表分析是一個透過現象找本質的過程，我們需要細化研究對象，找出各個部分的特質和彼此之間的聯系，正確認識研究對象。

2 財務報表分析的基本內容

2.1 企業所有者

作為企業的股東或投資者，其關注的重心為企業的盈利能力，對于中小股東更多的是關注企業的股息和紅利水平，對于控制性股東、具有重大影響力的股東則更多的追求企業長期盈利的穩定性和持續性。

2.2 企業債權人

由于債權人不能參與企業剩余利潤的分配，因此其關注的重點為企業的償債能力，企業是否按時的償還其債務的本金和利息。對于短期債權人，比較關心企業資產的流動性和現金充足程度，對于長期債權人，則比較關心企業的整體負債情況。

2.3 企業經營管理者

企業管理者由于需要協調企業各方的利益關系，因此需對企業整個的營運能力、償債能力、盈利能力、活力能力等全部信息進行分析，以便發現問題、提出對策，為企業持續穩定經營提供基礎。

2.4 政府部門

政府有關部門可以通過財務報表分析了解企業資金的投資效益、預測財務收入增長情況，檢查企業是否存在違法亂紀的問題，考察企業的發展后勁和社會貢獻情況。

2.5 企業供應商和客戶

企業供應商由于向企業提供商品和勞務，也類似于企業的債權人，其關注的重點與企業債權人相似，其在與企業交易的過程中，需關注企業是否能支付所購商品或勞務的價款。而企業的客戶由于購買了企業生產的產品，因此十分關心企業能否長期的提供商品或勞務。

2.6 企業職工

由于企業職工通常與企業存在長久的關系，因此他們對企業的穩定性、安全性和企業的發展前景最為關注。

2.7 社會公眾

社會大眾對企業的關注是多方面的，例如關注企業的就業政策、產品政策、環境政策和社會責任的履行情況。

3 財務報表分析的方法及其局限性

3.1 財務報表分析的方法

3.1.1 結構分析法

結構分析法(structure analysis approach)，以財務報表中的某一個總體指標金額為100%，將其各組成項目占該總體項目的百分比計算出來，以顯示各項目的相對地位，分析各項目的比重是否合理。例如，分析資產負債表的結構有助于我們判斷企業的資產結構、負債結構是否合理，是否保持資產結構與資本結構的匹配；對于利潤表的結構分析，通常是以營業收入總額為總體基數，然后再求出表中各項目相對于營業收入的百分比，可以用來分析企業有關銷售利潤率以及各項費用率的情況；對于現金流量表的總體結構分析，可以了解企業現金凈流量的性質、來源與用途，及其對企業未來現金凈流量的影響。

3.1.2 比率分析法

比率分析法(ratio analysis approach)是指某些彼此存在關聯的項目加以對比，計算出比率，據以確定經濟活動基本特征的分析方法。一般而言，按財務比率所揭示的內容，學術界將其分為以下三大類：第一類為償債能力比率，反映企業償還到期債務的能力，主要包括用流動比率、速動比率等反映的短期償債能力和用資產負債率、利息保障倍數等反映的長期償債能力；第二類為營運能力比率，反映企業運用各項資產以賺取利潤的能力，揭示了企業資金運營周轉的情況，故而又稱為活力比率，常用指標包括存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率等；第三類為獲利能力比率，反映企業獲取利潤的能力，包括銷售利潤率、營業費用率、總資產報酬率、凈資產報酬率等。

3.1.3 比較分析法

比較分析法(comparative analysis approach)，是通過比較不同的數據，發現規律、找出差異的一種分析方法。分析是可以用絕對數比，也可以用相對數比，可以為本期實際與計劃的比較，也可以為本期實際與以前各期的比較。需要注意的是，在使用比較分析法時，要注意對比數據之間的可比性，用不可比的數據進行比較不僅不能正確地說明問題，甚至得出錯誤的結論。

3.1.4 趨勢分析法

趨勢分析法(trend analysis approach)，是通過對財務報表中兩期或多期連續的相同指標或比率進行對比，確定其增減變動方向、數額和幅度的一種分析方法。趨勢分析法可以分為兩種方法，一種為定基動態比率，將某一時期的數值作為固定的基期指標數值，將其他的各期數值與其對比來分析。例如，以2X13年為固定基期，分析2X14年、2X15年利潤增長比率，假設某企業2X13年的凈利潤為1000萬元，2X14年的凈利潤為1300萬元，2X15年的凈利潤為1500萬元，則2X14年的定基動態比率為130%(1300/1000)，2X15年的定基動態比率為150%(1500/1000)；另一種方法為環比動態比率，是以每一分析期的前期數值為基期數值而計算出來的動態比率，仍以上例資料舉例，則2X14年的環比動態比率130%(1300/1000)，2X15年的環比動態比率115.38%(1500/120)。

3.1.5 綜合分析方法

杜邦分析法是由美國杜邦公司于20世紀初首創的財務報表綜合分析方法，引入中國的時間也近30年的時間了。杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況。具體來說，通過對凈資產收益率(ROE)進行層層分解，分解為多項財務比率乘積，用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，有助于深入分析比較企業經營業績。

杜邦分析系統主要涉及以下幾種主要的財務比率關系：(1)凈資產收益率=總資產凈利率*權益乘數(2)總資產凈利率=銷售凈利率*總資產周轉率(3)銷售凈利率=凈利潤/銷售收入

(4)總資產周轉率=銷售收入/資產平均總額

(5)凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數

根據上述分解，股東權益凈利率實質上就是銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數三者的乘積，銷售凈利率和總資產周轉率是反映企業經營戰略的重要指標，權益乘數指標反映了企業財務杠桿的高低,是企業財務政策的直觀體現。對于一家企業而言，如果想要提高凈資產收益率，可以從提高銷售凈利率、加快資產周轉率和提高企業的財務杠桿三個方面入手。

3.2 財務報表分析的局限性

3.2.1 財務報表自身的局限性

第一，財務報表沒有完全揭示企業所擁有的經濟資源。由于受到貨幣計量的限制，財務報表反映的只是企業可以用貨幣計量的經濟資源，企業大量不能用貨幣表示的經濟資源無法體現在財務報表中，比如企業的人力資源、自創的商譽、企業文化等。因此，可以這樣說，財務報表只是反映了企業一部分的財務狀況，以“管中窺豹”的模式分析企業整個運營狀況，有“以偏概全”的問題。

第二，企業會計政策、會計估計選擇的主動性。每個企業都會結合本企業自身情況，在國家政策允許的條件下選擇最適合本單位的會計處理方法，這就導致了企業在與自身的過去相比、與其他企業相比的過程中，影響比較的客觀性。

第三，企業對會計信息的人為操作可能會誤導信息使用者做出錯誤的決策。在企業對外披露財務報告時，企業信息使用者會對企業即將發表的財務狀況做出一種判斷，形成一種預期，例如該企業的營業收入應該到達什么樣的程度，凈利潤應該有多少，等等。企業往往揣摩信息使用者的這種預期，使即將披露的財務報表盡可能符合信息使用者的預期，這就難免形成“你想看什么，我盡力提供什么”的思維，故而極有可能使信息使用者看到的報表信息與企業實際情況產生極大的差距，影響信息使用者做出正確的決策。

3.2.2 財務比率分析方法的局限性

第一，目前在財務報表分析方法中，比率分析使用的最多。這種分析方法的優點在于分析簡單，易于理解。通過計算各種財務指標公式，就可以對一個企業的償債能力、營運能力、獲利能力做出一個大致的判斷，但這種分析方法由于只能對數據資料進行分析，無法分析企業的非數據信息，然而，恰好是這些非數據信息比數據信息更能反映企業財務狀況的質量，這就使得分析結果出現偏差。除此之外，企業的財務人員也許會出于各種各樣的目的，人為粉飾各種比率指標，這樣就更影響比率分析的結果。

第二，各種比率計算方法也存在一定的局限性。先看償債能力指標，雖然這類指標是用來反映企業長期或短期的償債能力，但是僅靠這類指標的計算不能實際反映一個企業真正的變現能力和支付能力，比如A企業流動比率高，是因為其有大量積壓的存貨，無法收回的應收賬款；而B企業流動比率低，是因為存在大量的預收賬款，單純從指標看，A企業的償債能力高于B企業，但是實際而言，A企業的支付能力不如B企業。再看盈利能力指標，雖然這類指標反映的是企業賺取利潤的能力，股東也好，債權人也好，都十分關注這個指標，但是這類指標在計算口徑上存在不一致的問題，比如，營業利潤率是指營業利潤除以營業收入，然而營業利潤中的“營業”已經完全不是傳統意義上的“營業”概念了，包括了投資收益、資產減值損失、公允價值變動等與營業收入無關的收入，營業利潤的概念大于營業收入的概念，分子、分母的計算口徑已經不一樣了。在企業投資收益、公允價值變動損益占利潤比重較大時，該指標將失去意義。還有營運能力指標，雖然該指標是用來反映企業運營資產的效益，但是由于企業,即使是同行業、同規模的企業,在營銷方式、信用政策、盈利模式、淡旺季情況等情形上的不同，在計算出相同數據的情況下，實際狀況也會存在差異。比如，應收款項周轉率這個指標是否能正確地反映企業的回款質量，會受到企業經營是否具有季節性,是否存在預收賬款，是否存在大量壞賬等的影響。

4 完善財務報表分析的建議和意見

第一，提高會計從業人員的素質，改善會計監管的環境。首先，財務報表數據是由企業的財會人員編制和提供，因此提高企業會計人員的從業素質，培養會計高素質人才，是解決會計報表存在問題的必然前提；其次，進一步完善會計監管的相關環境，例如建立健全相關的法規體系，才能更好地增加會計審計力度，保障注冊會計師發表客觀、獨立、公正的審計意見。

第二，提高會計信息的及時性。隨著科學技術的不斷發展和在企業中的不斷應用，財務信息不應僅僅通過文字和圖表反映，而應該更多地結合網絡傳輸技術和信息的加工技術，提高會計信息傳遞的及時性，為企業利益相關者做出真正正確的決策提供重要保障。

第三，財務報表分析方法的改進。首先，鑒于目前企業業務的多元化和經營的復雜性，可以對傳統的財務比率指標進行一些改進，使之更符合企業目前的發展情況；其次，在進行財務報表分析的時候，除了采取各種各樣的財務數據計算方法，還應該對報表項目的質量進行關注，比如資產質量、資本結構質量、利潤質量等，通過對財務報表的各組成項目進行分析，從而對企業整個財務狀況質量做出判斷。

參考文獻

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作者簡介：湯佳音(1987-)，女，漢族，四川成都人，碩士，四川省樂山師范學院教師，主要從事財務會計方面的研究。

中圖分類號：F275

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)05(a)-157-03