跨國(guó)公司FDI區(qū)位選擇與投資環(huán)境的關(guān)聯(lián)性分析

張忠華

摘 要：跨國(guó)公司投資環(huán)境是在跨國(guó)公司投資的一定區(qū)域內(nèi)對(duì)投資所要達(dá)到的目標(biāo)產(chǎn)生有利和不利影響的外部條件，它與跨國(guó)公司對(duì)外直接投資（FDI）區(qū)位選擇存在著一定的關(guān)聯(lián)性。跨國(guó)公司對(duì)外直接投資區(qū)位選擇與投資環(huán)境的關(guān)聯(lián)性表現(xiàn)為二者的雙向吸引、雙向選擇與雙向刺激。

關(guān)鍵詞：跨國(guó)公司FDI;區(qū)位選擇;投資環(huán)境;關(guān)聯(lián)性

一、跨國(guó)公司FDI區(qū)位選擇概述

跨國(guó)對(duì)外直接投資（Foreign Direct Investment，縮寫為FDI ），是跨國(guó)投資者為獲得長(zhǎng)期持續(xù)利益而在其他國(guó)家或地區(qū)經(jīng)營(yíng)企業(yè)所從事的投資活動(dòng)。持續(xù)利益的存在，要求投資者與被投資企業(yè)之間存在長(zhǎng)期利益關(guān)系，并且投資者對(duì)被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理具有有效的發(fā)言權(quán)。

對(duì)外直接投資現(xiàn)象在19世紀(jì)60年代首先發(fā)生在英國(guó)，但是對(duì)外直接投資的理論研究卻推遲了一個(gè)世紀(jì)。直到1960年海默（Stephen H.Hymer）在他的論文《國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際經(jīng)營(yíng)：對(duì)外直接投資的一項(xiàng)研究》中首次論證了對(duì)外直接投資不同于外國(guó)金融資產(chǎn)投資的一般意義，才在理論上開創(chuàng)了以對(duì)外直接投資為研究對(duì)象的嶄新研究領(lǐng)域;與此同時(shí)，海默的論文也標(biāo)志著對(duì)外直接投資理論的誕生。

20世紀(jì)60年代以后，F(xiàn)DI理論有了很大發(fā)展，比較有影響力的理論學(xué)派有：海默（Hymer）和他的導(dǎo)師金德爾伯格（Charles P.Kindleberger）提出的“壟斷優(yōu)勢(shì)理論”，從批判以要素稟賦差異為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)的國(guó)際資本投資流動(dòng)理論入手，根據(jù)戰(zhàn)后美國(guó)跨國(guó)公司迅猛發(fā)展、對(duì)外直接投資額迅速超過證券投資的客觀事實(shí)提出這一理論;以英國(guó)學(xué)者巴克利（P.J.Buckley）、卡森（M.Casson）和加拿大學(xué)者拉格曼（A.M.Rugman），為主要代表提出的市場(chǎng)內(nèi)部化理論。到70年代后期，英國(guó)學(xué)者鄧寧（Dunning）借鑒和綜合了以往國(guó)際生產(chǎn)理論的精華，提出了區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論，從此，展開了FDI區(qū)位選擇的研究。

二、跨國(guó)公司的投資環(huán)境的含義及特征

跨國(guó)公司投資環(huán)境是在跨國(guó)公司投資的一定區(qū)域內(nèi)對(duì)投資所要達(dá)到的目標(biāo)產(chǎn)生有利和不利影響的外部條件，在國(guó)外文獻(xiàn)中一般稱為投資氣候（Investment Climate）或商業(yè)環(huán)境（Business Environment），國(guó)外對(duì)投資環(huán)境的研究往往是和跨國(guó)直接投資所面臨的環(huán)境相聯(lián)系。

一般來說，跨國(guó)公司FDI投資環(huán)境的基本內(nèi)容包括自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境、法律環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境等。實(shí)際上，內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)所面臨的同一地區(qū)的投資環(huán)境主體是相同的，只是其構(gòu)成要素與側(cè)重點(diǎn)存在差異，且外商直接投資環(huán)境具有更深刻的內(nèi)涵和寬泛的外延。

三、跨國(guó)公司FDI區(qū)位選擇與投資環(huán)境之間的關(guān)聯(lián)性

筆者認(rèn)為，跨國(guó)公司FDI區(qū)位選擇與投資環(huán)境之間存在雙向吸引、雙向選擇和動(dòng)態(tài)反饋的關(guān)聯(lián)關(guān)系，它們共同構(gòu)成了投資環(huán)境關(guān)聯(lián)系統(tǒng)。

（一）公司FDI區(qū)位選擇與投資環(huán)境之間的雙向吸引

作為國(guó)外被投資方，其引資目的一般是引進(jìn)資本，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資金不足;引進(jìn)技術(shù)，縮小與國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的差距;引進(jìn)管理，提高效率，增加就業(yè)，增加出口創(chuàng)匯等，最終是為了增加國(guó)家利益，增強(qiáng)國(guó)力，或是為了地方利益、企業(yè)利益。而投資方的目的也很明確，就是為了獲利。假若他們都不能得到必要的利益，那就將裹足不前。只有雙方都有共同發(fā)展的動(dòng)機(jī)與互利愿望，才會(huì)存在雙向吸引作用，這是雙方存在于一個(gè)互動(dòng)系統(tǒng)中的前提條件或必要條件。

跨國(guó)公司FDI與投資環(huán)境之間的吸引力可以用投資效益期望值表示。投資與引資雙方之間的區(qū)位優(yōu)勢(shì)差異決定了投資效益的差異，只要雙方投資效益差異足以彌補(bǔ)由于資本轉(zhuǎn)移所帶來的效益損失，或資本的轉(zhuǎn)移量足以越過投資門檻，F(xiàn)DI投資流就會(huì)產(chǎn)生。獲利動(dòng)機(jī)是商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)里最普遍、最一般的投資動(dòng)機(jī)，很多錯(cuò)綜復(fù)雜的非盈利性投資動(dòng)機(jī)都可以還原為獲利動(dòng)機(jī)。獲利是投資運(yùn)動(dòng)的內(nèi)在要求，正是獲利拉動(dòng)著FDI投資流運(yùn)動(dòng)。

FDI投資流是一項(xiàng)涉及投資、引資雙方的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。雙方擁有的生產(chǎn)要素優(yōu)勢(shì)不同，控制力不同，已經(jīng)成為互動(dòng)系統(tǒng)中合作與談判的砝碼。投資環(huán)境的優(yōu)勢(shì)在于提供基礎(chǔ)性、低附加值的要素（低位資源享賦）。而FDI投資方的優(yōu)勢(shì)在于提供關(guān)鍵性的、高附加值的要素（高位資源享賦）。盡管FDI投資方擁有有利的高位資源要素，但若不與低位資源要素結(jié)合的話，也不能產(chǎn)生更大的效益。雙方的各自優(yōu)勢(shì)只有在相互結(jié)合、相互利用下，才能產(chǎn)生新的生產(chǎn)力，這也是雙方追求的目標(biāo)。因此，為了實(shí)現(xiàn)雙方共贏的目的，作為引資方就必須營(yíng)造一個(gè)良好的投資環(huán)境來吸引合適的外資。從這個(gè)意義上說，引資方掌握著提供和改善投資環(huán)境的主動(dòng)權(quán)。另一方面，投資者追求的是資本最大增值，只有那些能在可預(yù)期的時(shí)期內(nèi)為其帶來豐厚利潤(rùn)的投資環(huán)境，才能成為他們青睞的對(duì)象。因而，他們真正掌握著選擇適宜投資地點(diǎn)的決策權(quán)。

（二）公司FDI區(qū)位選擇與投資環(huán)境之間的雙向選擇

跨國(guó)公司可以通過FDI來利用投資環(huán)境，也可以改善或破壞投資環(huán)境（如投資引發(fā)地價(jià)上漲、基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)緊張等）;另一方面，投資環(huán)境可以吸引投資，也可以對(duì)選擇投資的決策作出重要參考。

跨國(guó)公司總是盡量選擇那些風(fēng)險(xiǎn)小、效益高、收效快、投資少的投資環(huán)境進(jìn)行投資。而接受投資的地區(qū)也會(huì)根據(jù)自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，有目的地選擇那些能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改善投資環(huán)境、符合產(chǎn)業(yè)政策的投資，如通過制定某些優(yōu)惠政策以吸引所需投資或制定某些限制政策以阻止或減少某些投資。投資主體與投資環(huán)境之間的雙向選擇作用可通過選擇矩陣來完成，如表1示。

表1

在FDI與投資環(huán)境利益互動(dòng)系統(tǒng)中，利益顯然是維持這個(gè)系統(tǒng)存在和正常運(yùn)行的根本因素。利益是雙方爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)，不論投資方還是引資方其根本動(dòng)機(jī)和最終目的都是為了獲取綜合利益。在利益的爭(zhēng)奪和調(diào)整中，須遵循以下原則。

1.利益的互惠原則。在經(jīng)濟(jì)主體交往中，各自都要維護(hù)自身的利益，但一味強(qiáng)調(diào)自己的利益，對(duì)別人的利益不予考慮，結(jié)果自己的利益也不能保證。反過來，一方過于無原則地遷就對(duì)方，受損害的也是自己。很顯然，沒有對(duì)方的參與，互惠不可能實(shí)現(xiàn)。

2.公正、公平原則。建立和維持互惠、雙贏關(guān)系的基礎(chǔ)是公正和公平。這就要求在一定的時(shí)期內(nèi)，各參與者必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任、義務(wù)，按照確定的市場(chǎng)準(zhǔn)則，進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)、交換，從而獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)上的帕累托最優(yōu)狀態(tài)，即系統(tǒng)內(nèi)的各方通過競(jìng)爭(zhēng)、交換等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，任何一方的狀況只能更好，而沒有一方的狀況更糟。這就要求法律法規(guī)比較健全，來規(guī)范約束各參與者，并保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的公正和公平。這樣，互惠、雙贏關(guān)系才能得以良好維系。

3.成本與收益相宜原則。投資、引資雙方均會(huì)以最小的成本付出來獲取最大的利益。但是，由于被投資國(guó)直接投資發(fā)展的階段、對(duì)要素的控制力、談判的實(shí)力以及市場(chǎng)變化等，成本與收益狀況波動(dòng)幅度較大。一方的代價(jià)如果過高，以至難以承受，或代價(jià)太小以至不勞而獲，都不利于雙方長(zhǎng)期合作。需要指出的是，對(duì)于引資方在獲得吸引投資正效應(yīng)的同時(shí)，還有負(fù)效應(yīng)。尤其是對(duì)一些隱性成本或隱性損失要給予足夠的注意，如項(xiàng)目造成的生態(tài)環(huán)境成本、跨國(guó)公司的價(jià)格轉(zhuǎn)移、國(guó)內(nèi)品牌和創(chuàng)新能力的退化等。引資方也應(yīng)關(guān)注對(duì)成本和收益的核算，但有時(shí)會(huì)受條件制約，不能準(zhǔn)確進(jìn)行成本測(cè)算。如受中國(guó)低成本優(yōu)勢(shì)的吸引，海外投資者蜂擁而至。而投資后他們發(fā)現(xiàn)實(shí)際成本偏高，原因是外商對(duì)成本的理解、控制和計(jì)算存在著不少盲點(diǎn)和誤區(qū)。

（三）跨國(guó)公司 FDI區(qū)位選擇與投資環(huán)境之間的雙向刺激

根據(jù)系統(tǒng)論原理，投資系統(tǒng)內(nèi)部存在刺激—反饋—調(diào)節(jié)機(jī)制。首先，跨國(guó)公司FDI可改善投資環(huán)境，若FDI用于投資環(huán)境建設(shè)，這屬于直接改善;若用于生產(chǎn)建設(shè)，則起到完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，這是間接改善。反過來，投資環(huán)境的改善又吸引更多的FDI，這是投資系統(tǒng)的正反饋。正反饋是FDI與投資環(huán)境雙向協(xié)調(diào)的結(jié)果。其次，不適宜的FDI會(huì)惡化跨國(guó)公司投資環(huán)境，造成引資競(jìng)爭(zhēng)能力的下降，結(jié)果用于投資環(huán)境建設(shè)的投資減少，投資環(huán)境會(huì)趨于惡化，引資進(jìn)一步減少，這是投資系統(tǒng)的負(fù)反饋。因此，負(fù)反饋是FDI與投資環(huán)境雙向破壞的結(jié)果。

跨國(guó)公司FDI與投資環(huán)境的關(guān)系問題，實(shí)質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)地理學(xué)中經(jīng)典的效率與公平、傾斜與均衡問題衍生出來的。一方面，任何一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的投資總量是有限的，用于投資環(huán)境建設(shè)的投資多了，生產(chǎn)性投資必然減少，發(fā)展速度就會(huì)放慢;反過來，則會(huì)影響投資能力的增長(zhǎng)和資金再投入。若用于生產(chǎn)的投資多了，投資環(huán)境建設(shè)的投入必然減少，投資環(huán)境長(zhǎng)期得不到改善又會(huì)阻礙投資效益的提高，發(fā)展速度同樣會(huì)下降。另一方面，環(huán)境建設(shè)投資有利于投資環(huán)境的改善和生產(chǎn)性投資的效益發(fā)揮。從而增強(qiáng)資金積累能力。而生產(chǎn)性投資又會(huì)增加產(chǎn)出，為改善投資環(huán)境積累資金。二者是互為因果，相互促進(jìn)的。

目前，濟(jì)學(xué)界存在兩種截然不同的政策主張。一種是前向聯(lián)系不平衡發(fā)展戰(zhàn)略，主張先建設(shè)投資環(huán)境，為生產(chǎn)部門的發(fā)展創(chuàng)造條件，并吸引投資。由于投資環(huán)境建設(shè)投資大、回報(bào)率低、收回投資的周期長(zhǎng)，主要依靠政策和大資本投資，私人中小資本投入則較少。另一種是后向聯(lián)系不平衡發(fā)展戰(zhàn)略，主張先發(fā)展生產(chǎn)，再根據(jù)生產(chǎn)部門的需要來改善投資環(huán)境。由于投資環(huán)境建設(shè)滯后常阻礙生產(chǎn)的快速發(fā)展，因此只有在區(qū)域開發(fā)前期由于投資總量的限制而不能對(duì)投資環(huán)境建設(shè)進(jìn)行大量投資時(shí)，才會(huì)采用這種邊發(fā)展、邊建設(shè)的策略。

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