金融危機再反思

《壓力測試：對金融危機的反思》

【美國】蒂莫西·F·蓋特納著 益智 譯

中信出版社 2015年3月

我的職業(yè)生涯大多在對付各國的金融危機，比如墨西哥、泰國、印度尼西亞、韓國等國家的金融危機，但這次情況比較嚴(yán)重，是百年不遇的風(fēng)暴。伯南克、保爾森和我早就制訂了一系列對付金融巨頭的緊急預(yù)案，匯制成《問題資產(chǎn)救助計劃》，這是一項7000億美元的對整個金融系統(tǒng)的干預(yù)措施，但我們沒有能夠終結(jié)這場危機。結(jié)果表明，公司違約狀況的指數(shù)甚至比2008年9月雷曼兄弟公司倒閉導(dǎo)致市場崩塌時還要高，而那時股市暴跌，債市陷入混亂，就連被公認(rèn)為安全的貨幣市場基金也受到重創(chuàng)。抵押品贖回權(quán)的取消居高不下，每個月有75萬個工作崗位流失。

我們延緩了后雷曼危機的恐慌，但金融系統(tǒng)依舊凍結(jié)不暢。在繁榮期過度擴張的銀行如今都在防御性撤退，大肆囤積現(xiàn)金，其現(xiàn)金為王的策略無異于使商業(yè)活動斷氧。事實上，對那些想要買新車、進行大學(xué)教育，或者買新房的普通借款人來講，他們沒有可以使用的私人信貸去融資。當(dāng)金融地震波及實體經(jīng)濟后，我們陷入了惡性循環(huán)：失業(yè)的工人及一些受驚的消費者削減開支，生意難做又導(dǎo)致企業(yè)解雇更多的工人，投資隨之減少，而這使家庭和公司的行為更趨于保守。不健全的金融系統(tǒng)加劇了衰退，而衰退的加劇更使金融系統(tǒng)不堪一擊。華爾街和布衣街同時隕落。我近來開始閱讀利雅卡特· 艾哈邁德的暢銷書《金融之王》，講的是決策者的錯誤如何造成并延長了20世紀(jì)30年代的大蕭條，但翻了幾章就不忍卒讀，實在是太恐怖了。

總統(tǒng)明白，在修復(fù)金融系統(tǒng)之前是不可能讓主體經(jīng)濟復(fù)蘇的，銀行就像經(jīng)濟的循環(huán)系統(tǒng)，與電網(wǎng)一樣對經(jīng)濟運行至關(guān)重要。沒有金融系統(tǒng)的正常運作，不能保護儲戶存款安全，不能正確配置資金需求，不能幫助家庭和企業(yè)的未來投資，經(jīng)濟就不可能增長，而我們的金融系統(tǒng)卻依舊一團糟。

“從官方角度，我可以告訴你情況有多糟糕。”上任伊始，我告訴總統(tǒng)，我們還有5 枚“金融炸彈”需要拆除。

這里的炸彈，我指的是巨型的、有許多分支機構(gòu)的、濫用杠桿的金融機構(gòu)，其破產(chǎn)會導(dǎo)致類似雷曼2008年秋天破產(chǎn)引發(fā)的全球性恐慌。如房利美、房地美、美國國際集團（AIG）、花旗集團以及美洲銀行，它們都比雷曼大得多，也都獲得了政府現(xiàn)金注入以避免破產(chǎn)，其中AIG在4個月里曾被救助了三次。但是它們現(xiàn)在又都陷入了困境，我們需要保證它們不會再次爆炸—不是不分好歹地護犢，而是防止虛擬經(jīng)濟亂中出錯，傷害了實體經(jīng)濟。政治是可怕的，人民憎惡政府緊急救助那些愚蠢的金融巨獸，但是如果他們的債權(quán)人或者整個市場失去對其履行義務(wù)的信心，全球范圍的金融系統(tǒng)就會徹底崩潰，從而導(dǎo)致更為嚴(yán)重的經(jīng)濟危機。

《互聯(lián)網(wǎng)+：從IT到DT》

阿里研究院 著

機械工業(yè)出版社 2015年4月

薦讀理由：

“互聯(lián)網(wǎng)+”是對創(chuàng)新2.0時代新一代信息技術(shù)與創(chuàng)新2.0相互作用共同演化推進經(jīng)濟社會發(fā)展新形態(tài)的高度概括。新一代信息技術(shù)發(fā)展催生了創(chuàng)新2.0，而創(chuàng)新2.0又反過來作用與新一代信息技術(shù)形態(tài)的形成與發(fā)展，重塑了物聯(lián)網(wǎng)、云計算、社會計算、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)的新形態(tài)。

《代議制的公司：中國公司治理中的權(quán)力和責(zé)任》

著者：鄧峰

北京大學(xué)出版社 2015年2月

薦讀理由：

中國公司治理的固有特點在于代議制度的缺乏，而更多關(guān)注于股東層面的權(quán)利沖突。公司法律制度拘泥于“群商貯本錢做生意”的觀念，而不同于發(fā)源地的以廣義的委托-代理關(guān)系為中心形成的法律制度。本書關(guān)注于董事會為中心的治理制度，詳細(xì)考察了從董事會在中國的異化，到現(xiàn)行的權(quán)力責(zé)任配置，再到董事義務(wù)和責(zé)任，以及公司理論上的中國版本，并基于比較法和實證法的視角，對相應(yīng)的法律制度進行了檢討。

《中國經(jīng)濟增長十年展望（2015-2024攀登效率高地） 》

主編：劉世錦

中信出版社 2015年5月

薦讀理由：

中國經(jīng)濟如何適應(yīng)新常態(tài)，如何穩(wěn)定經(jīng)濟增長，乃是未來十年中國經(jīng)濟的大事。國務(wù)院發(fā)展研究中心“中長期增長”課題組結(jié)合國際經(jīng)驗，綜合運用各種方法，對未來十年中國經(jīng)濟的供給、需求、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、資源環(huán)境等方面展開了深入系統(tǒng)的研究，提出了若干重要的判斷和量化的預(yù)測結(jié)果。本書系政府最高智庫的重磅研究，為讀者了解和把握中國經(jīng)濟未來十年的走勢，提供了不可或缺的信息。

《國有企業(yè)改革與中國經(jīng)濟增長》

著者： 張文魁、袁東明

中國財政經(jīng)濟出版社 2015年6月

薦讀理由：

本書系統(tǒng)深入地研究了宏觀經(jīng)濟增長與國有企業(yè)發(fā)展之間的聯(lián)系，分析了國有企業(yè)所導(dǎo)致的市場扭曲對中國經(jīng)濟增長的拖累，模擬了加快國企改革對經(jīng)濟增速的提振效果，并提出了有關(guān)政策建議，是國內(nèi)第一本從國企改革角度研究經(jīng)濟增長的專著，也是國內(nèi)第一本從經(jīng)濟增長角度審視國企改革緊迫性的專著，顯然是一部具有開創(chuàng)性、填補空白的著作。