A股到底是個(gè)什么市？

資金市、杠桿市、賭市、斷頭市、情緒市，一個(gè)月的時(shí)間，A股投資者24倍速快進(jìn)一般的感受到了市場(chǎng)的牛熊大變臉。

現(xiàn)在，回過頭來評(píng)價(jià)政府救市對(duì)不對(duì)、托市該不該，其實(shí)“然并卵”，因?yàn)檎f對(duì)也對(duì)，說不對(duì)也不對(duì)，沒有哪個(gè)辯論題目到最后是絕對(duì)會(huì)倒向正方或者反方的，傾斜不過是因?yàn)檗q手的辯技而已。

無論是政府行為、機(jī)構(gòu)行為、散戶行為，其實(shí)任何一方都不可能單憑一己之力就能做多或者做空市場(chǎng)，即便是傳說中的“國家隊(duì)”，從根本上來講也不過是維穩(wěn)市場(chǎng)，而不是進(jìn)場(chǎng)單邊做市。7月8、9日的那幾天，行情已經(jīng)說明了市場(chǎng)的復(fù)雜程度是遠(yuǎn)超媒體所謂“惡意做空”的論斷。

還是來聊一聊這輪A股“被空襲”后的一個(gè)副產(chǎn)品——情緒市。其實(shí)，情緒市在任何時(shí)段的市場(chǎng)都有，只是這一次表現(xiàn)的格外顯著而已。

說個(gè)“災(zāi)后重建”的段子：現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)做投資跟馬路邊擺攤兒似的，只要有人喊城管來了，立刻都跑光！有一天心存僥幸沒跑，結(jié)果就被掀了攤子分毫不剩，只剩那些鎖在家里沒帶出來（停牌）。過會(huì)兒有人說，原來城管是路過上個(gè)廁所，又一哄而上：“艾瑪，嚇?biāo)牢伊耍　?/p>

有人說，中國股市投資者中散戶的數(shù)量是最為龐大的，而絕大多數(shù)散戶缺乏專業(yè)投資能力，盲目投機(jī)，所以成了市場(chǎng)助漲殺跌的主要?jiǎng)恿Α５拇_，散戶是缺乏足夠的信息和投資技能，但市場(chǎng)游戲規(guī)則并沒有說散戶不能自由交易啊。

從制度設(shè)計(jì)上看，大部分散戶只有在上漲的過程中才能賺到錢，而機(jī)構(gòu)可以利用做空工具，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)套利，甚至是雙項(xiàng)獲利。在一個(gè)本就不對(duì)稱的市場(chǎng)里，各種機(jī)構(gòu)都在不斷運(yùn)用程序化交易等新工具進(jìn)行投機(jī)交易，卻要把只能單項(xiàng)操作、可用工具少得可憐的散戶馴化成堅(jiān)守長期的價(jià)值投資者，簡直就是一件荒誕的事情。

當(dāng)然，市場(chǎng)的監(jiān)管方也看到了這個(gè)BUG，并正在生成一些解決方案。

制度設(shè)計(jì)也只是市場(chǎng)的一個(gè)面。股災(zāi)的突如其來，又讓很多人拿“賭場(chǎng)論”來說事，但賭場(chǎng)就是販?zhǔn)垡灰贡└粔?mèng)的，營造不出財(cái)富幻覺的賭場(chǎng)誰會(huì)去光顧？所有人都可能輸光錢的，那就不是賭場(chǎng)了。

為什么在A股大跳水的時(shí)候，證金公司要入場(chǎng)托市？不就是用最直接的方式補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性嗎。無論大票、小票，交易意愿就是流動(dòng)性。如果沒人愿意玩了，股市就真成財(cái)富墳場(chǎng)了。

所以，股市到底是什么市？股市就是信心市，有信心就有流動(dòng)性。如果對(duì)中國經(jīng)濟(jì)沒有信心，對(duì)中國政府沒有信心，對(duì)自己沒有信心，那A股市場(chǎng)就只剩下一地段子了。