財務部門在企業改革中的作用

○王曉萍

（大連美航食品有限公司 遼寧 大連 116033）

在資本市場中有無數的經濟行為，但毫無疑問，企業合并是當前企業形成規模效益、提高自身競爭力的有效手段。十九世紀末以來，由于技術、經濟、金融、教育等方面的先進性，西方國家已經先后產生了五次企業合并浪潮。而我國由于歷史、經濟、地理等多方面因素的綜合作用，企業合并起步較晚，1993年我國第一次出現上市公司合并現象。從1993年至今，企業合并的歷史已有二十多年之久，這一經濟行為伴隨著2008年全球化金融危機的出現愈演愈烈。但企業合并是把雙刃劍，若處理不當會產生一系列的財務問題，最終導致企業合并的失敗，因此需要深入分析這一過程中財務的作用，認識可能產生的財務風險并從中尋找相應的對策建議，為進行有效的企業合并提供指導。

一、企業合并的定義及動機

1、企業合并的定義

企業合并是指兩個或兩個以上的企業通過重新組合的方式，實現企業資源的重新配置、要素的重新優化組合，最終形成一個統一體進行對外交易的過程。

2、企業合并的動機

企業合并作為資本市場和債券市場的經濟行為已成為國內諸多企業競相追逐的對象，但各大公司進行企業合并的動機各不相同，主要概括為以下幾方面：第一，迅速擴大企業規模，形成規模效益，以達到在激烈的市場競爭中縮減成本、獲得較高經濟利潤的目的；第二，企業合并可以促進不同企業之間資源的有效互補，提高資源配置效率，從而獲得更高的經濟效益；第三，企業可以充分利用被合并企業的生產要素，從而避免自身投資過程中的諸多耗費。

二、企業合并中財務的作用

1、企業合并中價值評估的前提條件

企業合并前，應對被合并企業的價值進行評估，包括資產分析、償債能力分析、發展能力分析等，財務分析可以通過企業財務報表，利用一定的財務指標和分析方法，對企業的財務活動的過程和結果進行分析評價，從而衡量企業在過去的生產經營過程中得失、利弊，并對企業未來的發展能力進行預測，進而幫助企業在合并過程中做出正確的決定。綜上可知，財務分析不僅能夠描述企業過去的發展狀況，而且能夠對未來的發展作出預測，是企業合并中進行決策的重要前提條件。

2、企業合并后進行重組的基礎

企業合并具有形成規模效應、優化資源配置的優點，但合并后的企業能否長遠發展取決于企業合并后是否將人力資源、生產資源等生產要素有序重組，企業內部資源重組是企業合并的關鍵階段，決定企業合并的成功與否。全面的財務分析能夠幫助企業更好地進行資產識別、人員規劃、要素合理安置等，從而防范資產整合過程中產生的因生產要素分配不合理而產生的風險。因此財務分析在企業合并中實現資產重組、保證企業正常運營這一目的中發揮重要作用。

3、財務表現是企業合并的最終目標

企業是一種盈利組織，其存在的目標是獲得利潤，實現自身經濟效益的增長，即在財務上具有良好表現。企業合并是通過利用其他企業的生產要素擴大自身生產規模的過程，但企業合并的最終目的是獲得超額利潤。財務狀況是衡量企業的生產經營活動是否有效的唯一標準，企業進行戰略制定、文化建設、引進人才、技術提高等一系列活動，都是為獲得利潤服務，財務表現的優良狀況是衡量企業合并是否成功的標準。

4、財務整合是被合并企業管理整合的保障

財務整合是企業合并的重要條件，只有財務整合成功，合并企業才能對被合并企業進行有效的管理，被合并企業在過去生產經營過程中的財務狀況是決定企業合并是否成功的關鍵原因。根據企業雙方的財務狀況進行財務整合，被合并方以合并方過去財務運營的組織結構為依據設立相似的財務形式，雙方進行財務整合，形成統一的財務管理體制。如果該企業面臨資金管理不善、管理成本過高等問題都需要通過財務整合來解決。因此財務整合是被合并企業管理整合的保障。

三、企業合并中的財務風險

企業合并有利于形成自身的核心競爭力，但企業合并過程中在資源重組時往往會產生財務風險，財務風險的產生可能會使企業無法達到優化生產要素配置、降低企業營運風險的目的，因此有效識別和規避財務風險能夠降低企業的投資和營運風險，保證企業資源的合理配置。

1、價值評估的不準確性

在確定企業合并的目標之后，要對被合并企業進行價值評估，包括企業的償債能力、盈利能力、發展能力等多種能力的綜合評估，合理估算被合并企業的價值作為交易的底價，這是企業合并成功的基礎條件。但合并企業和被合并企業并不是處于完全透明的交易狀態中，雙方信息的不對稱會降低企業價值評估的準確性，而價值評估的不準確會導致決策者無法做出最適合的決策，最終影響企業合并后的和諧發展。

2、企業的短期償債能力下降

企業償債能力是指企業在發展過程中利用企業自身的資產償還債務的能力，企業償債能力決定了企業的生存時間的長短，而短期償債能力主要衡量企業流動資產變現的能力。企業進行合并時不僅需要收購被合并方企業的資產，還需要承擔被合并企業的債務，這樣一來就會造成企業的流動資產的減少，使得企業的短期償債能力的降低，而償債能力直接決定企業是否能及時有效地抵御風險，若企業在發展過程中不能及時處理相關風險，企業的發展就會受到嚴重影響。

3、企業融資存在風險

企業在進行合并時需要大量的流動資產，企業獲得流動資產的方式主要是企業融資，企業的融資過程中，存在兩方面的風險，其一是融資渠道的風險，融資的方式主要包括負債融資和權益融資，雙方各有利弊，負債融資的速度較快、能夠穩定公司的控制權但融資的數額有限且融資的風險大；權益融資能夠幫助企業形成良好的信譽基礎、融資風險小但融資的成本較大、不利于穩定企業的控制權，因此綜合考慮兩種方式的特點，選擇合適的融資方式至關重要。其二是資產支付方式的風險，在資產支付過程中，渠道方式的不同會造成不同的支付風險。

4、企業合并后資金整合風險

資金整合是指在不改變資金性質的基礎上，根據目標的相似性、投向的一致性將不同來源的資金進行重新分配組合的過程。企業合并是兩個或兩個以上的企業通過重新組合的方式，實現企業資源的重新配置、要素的重新優化組合，最終形成一個統一體進行對外交易的過程。企業合并后面臨的一個重大問題就是將雙方或多方企業的資產進行重組融通，松散的資金不利于提高企業的盈利能力。因此與企業有必要建立科學合理的財務管理系統，將資產進行統一管理，尋求適合合并企業長遠發展的財務管理方式。

四、應對企業合并中財務風險的對策建議

1、財務部門要精確地價值評估模型

企業合并之初，財務部門要進行價值評估，包括企業營運能力、償債能力、盈利能力、發展能力等多方面的評估，由于合并雙方信息不對稱造成的影響會帶來評估過程中的不確定性，造成評估的偏差，并影響決策者做出正確的決策，對企業的合并和以后的發展造成不利影響，因此選擇精確的價值評估模型可以準確確定目標企業的實際價值，從而有效地避免這一問題的發生。

2、財務部門合理安排企業的融資支付方式，降低風險

融資渠道和支付方式的風險會導致企業償債能力的降低，進而降低企業抵御風險的能力，在企業合并過程中，財務部門可以通過以下方式降低融資風險。其一，優化企業融資渠道，合理利用好債務性融資和權益性融資兩種方式；其二，嚴格控制資金支付方式，在常用的支付方式如現金支付、銀行轉賬、支票、匯票等方式中謹慎選擇，并嚴格把控支付過程，確保安全性；其三是加強企業營運資金的管理，降低流動資產和速動資產的流動風險。

3、促進金融創新，加快金融工具的多樣化的發展

企業兼并是企業合并的重要內容之一，企業兼并主要是利用金融工具通過貿易往來的方式進行資產、權益的收購，大力發展金融市場和資本市場，促進金融工具的多樣化發展，可以使得企業在合并過程中可供選擇的方式更多，方式選擇也更具有靈活性，這樣不僅能夠提高企業合并的成功率，也有利于降低企業合并過程中的風險。

4、發揮財務分析的作用，確定被合并企業的資產價值

企業合并過程中涉及資產、債券、權益等財務問題的處理，這一過程包括一系列的資本投資活動，因此財務分析在企業合并過程中起著舉足輕重的作用。財務分析是指財務部門以公司的財務報表為基礎，采用一定的財務指標和分析方法，進行一系列資產核算的過程，主要對企業的財務狀況、經營成果進行研究，從而為企業的股東、經營者以及債權人的企業發展決策提供依據，充分利用財務分析的作用是避免財務風險的有效措施。

5、建立科學合理的財務管理體系

財務管理體系是企業財務運營的根本保證，是確保企業財務活動中各個要素有效作用的關鍵，更是財務管理的重要內容，在建立科學合理的財務管理體系的過程中要根據合并企業和被合并企業雙方的基本情況，以合并企業的財務運營狀況為依據處理被合并企業的財務管理工作。財務管理部門承擔企業的資金籌集、分配、利用等責任，是保證整個企業順利運行的根本。被合并企業應根據合并企業內部的財務組織結構設立類似的組織形式，進而在重組公司確定統一的科學合理的財務管理體系，從而進行重組公司資金的統一管理，實現合并公司的和諧發展。

五、總結

綜上所述，企業合并是一項涉及多方面內容的經濟行為，伴隨著社會經濟的快速發展以及市場競爭的激烈化程度的加深，企業合并已成為經濟市場中企業增強自身競爭力、提高市場地位的必要選擇。不可否認的是在企業合并中，由于合并方式的選擇、合并問題的處理方式的不同會引發不同的財務風險，因此正確認識財務在企業合并中的作用，對于規避財務風險十分重要，本文從財務在企業合并中的作用出發，分析企業合并過程中的財務風險，并提出規避風險的對策建議。

[1]徐靜：基于財務動機的企業合并探討[D].江西財經大學，2013.

[2]邢志鵬、田海霞：企業合并及其財務問題研究[J].企業會計，2015（492）.