企業管理層感興趣的財務分析

翟 佳

（浙江省煙草公司嘉興市公司 浙江·嘉興 314001）

一、分析財務報表，解讀財務信息

企業財務報表是對企業經濟活動的真實反映，是企業管理者經營決策的主要信息來源，了解企業的財務狀況、經營成果就必須從財務報表著手，運用財務分析來解讀財務報表所列示項目的含義。例如，管理者在拿到企業的利潤表時，看到上面所列示企業銷售成本過億，期間費用的數額過大，則會馬上反映出要壓縮成本，能降20%才好，一旦降低了20%的費用支出，則企業的利潤便會上漲一大步。如果將財務分析運用到對報表的分析中，我們會看到，企業的經營成本不是由個人的喜好而隨意變動。一般的經營成本有固定成本和變動成本之分，經營費用有可控與不可控之別。至于那些可控，能夠在稅前列支的畢竟是有限的，這是企業不能夠改變的事實，一般而言，多數的變動成本是可控成本，而不可控成本常常出現在固定成本中，而直接成本多數為可控成本，間接則多為不可控。例如：固定資產與無形資產的折舊與攤銷、非計件工資部分的人工成本、企業日常經營中所繳納的稅費等，常常要細細的深究，能夠發現可控的成本與費用能夠壓縮的寥寥無幾，空間極小。

財務分析的意義在于通過對財務報表項目的變化，衡量現行的財務狀況，發現問題，尋求解釋其產生的原因，運用報表上的數據轉換成信息資料，為未來發展的趨勢和決策提供依據。例如，瀏覽企業的財務報表，首先不一定要先做各種比率與統計上的分析，而是從表中的不同項目金額的異常反映、分布與以往的不同來看企業經營是否出現異常。在實務中，企業的各種應收、應付款項，有時就像倉庫，任何東西都可能進入其中，一旦應收款項過大，則財務分析表明企業的資金可能會被占用，缺乏機會成本，也有可能淪為壞賬。再比如，有些財務報表做得很好看，往往用一些非經常性業務利潤來粉飾主營業務利潤的不足，非常性業務利潤指企業不經常或偶然發生的經濟活動產生的利潤，常記在投資收益、營業外收入、補貼收入之中，如果企業的凈利潤總額遠遠地大于經剔除非經常性損益后的凈利潤，如在50%以上，那有理由相信該企業的利潤來源不是其主營業務所創造，而是由不經常發生或偶然發生的業務產生的，雖然利潤表好看，但利潤水平不長久，不能反映企業經營者的業績。

二、有效實現企業經營者角度下的財務分析報表

財務分析以企業財務報表及其他資料為依據，是對企業財務狀況、經營成果事后的評價和剖析，是對企業在營運中得與失的反映及對未來發展趨勢的判定，從而為經營者的決策和日后的財務管理提供重要的參考信息。以經營者的角度來分析財務報表所反映的信息，從以下方面著手。

（一）經營業績分析

首先，對年初預算目標執行情況做出分析，按照年初制定的年度預算目標，將主營業務的執行情況研究分析，檢查是否按照既定的目標執行，以此預測未來各期的進展情況。通過比較，找出執行結果與預期目標存在的差異，同時也要考慮內、外環境變化的因素，從而為財務分析提供更合理、準確的資料信息。例如，對利潤表項目的分析，運用比較定基百分比法，也就是將第一期的所有財務指標假設為100%，以后各期的數據則以第一期數據為基礎換算出百分比，從而發現每一個項目在近幾期內的變動情況及發展趨勢，對變化大的項目再做出重點的分析，這種分析法直觀、易理解。對一些管理層感興趣的如新市場、新產品的開發等項目則加以關注，可做專項分析，更有助于管理層做出正確的判斷與決策。

其次，盈利能力分析，在企業生產經營活動中，最能反映經濟效益的指標是利潤指標，通過該指標分析將主營業務的盈虧，其他業務的盈虧和營業外的收支內容進行簡單的羅列，突出重點，把握全局，有利于報表使用人對盈利能力做出判斷。

最后，分析成本費用帶給利潤的影響，通常分析利潤指標有兩種途徑，一是從單價、變動成本等量本利因素考慮。在實務中，剔除個別較高的附加值和材料價格波動的因素，主營業務的產品一般在單價、變動成本上都較為穩定。因此，只要把握好市場，其銷售量、固定成本則參照以前年度數據對比即可。二是從盈利結構入手分析，從損益表的構成項目開始，例如，對銷售收入不同時期的比較，通過與往年的數據對比，本期的銷售額是否存在較大變化，如果看損益表中的其他項目占銷售收入比重，也能得出一些財務分析指標，如營業利潤率，其公式為營業利潤占營業收入的比例，比重越大，表明企業市場競爭力就越強，企業的發展潛力就越大，獲利的能力也就越強。

（二）資產管理效率分析

在資產管理上，管理層比較關注是企業各項資產運轉能力的強弱，它也反映出資產管理的水平和使用效率。企業的資產周轉速度越快，其流動性能越好，償還債務的能力也就越強，資產利用率越高。例如：應收賬款的周轉率、存貨周轉率等。應收賬款周轉率是指企業營業收入與應收賬款余額的比例，它反映企業在一定時期內應收賬款周轉的速度。周轉率高，則可以提供下列信息：一是收賬迅速，賬齡較短；二是該資產流動性強，償還短期債務能力高；三是減少收賬成本；四是降低壞賬損失。了解應收賬款的周轉情況通常是采用賬齡分析法，對應收逾期情況予以關注，根據以往的信用程度和重要程度進行分類，編制詳細的資料，令責任人積極催討，對經證實的呆賬、壞賬還要做損失分析。存貨周轉率也是企業管理層熱衷的財務分析指標，它的快與慢，大與小，不僅反映出企業的供、產、銷及儲存的各環節上的管理工作水平，而且對企業的償債能力和獲利能力都產生影響。通常，存貨周轉率越高，表明存貨的變現速度越快，如果存貨的周轉額大，資產使用效率高，占用率低。通過對該項指標的分析，有助于發現企業在存貨管理的問題，一方面要與企業自身的前期相比，也要與同行業比，同時還要分析存貨周轉率的影響因素。另一方面還要分析存貨結構的合理性、質量可靠性，可以避免因存貨的短缺影響正常的生產與銷售，也避免因存貨過多而形成的積壓、呆滯。

（三）償債能力分析

償債能力分析是指對企業到期的債務償還能力，其包括短期償債指標分析和長期償債指標分析。這種能力的高低是債權人最為關注的，作為管理者和股東出于對企業安全考慮對償債能力指標也會關注，在短期償債能力指標中一般有流動比率、速動比率等。在長期償債能力指標中有產權比率、資產負債率等。

（四）現金流量分析

企業管理層對現金流量表的關注程度也是很高的，通過該表能夠反映企業現金流量的創造能力，有助于了解企業在一定時期內現金流入與流出的變動情況及變動原因，評價企業資金組織結構，預測企業的未來期間現金流量，揭示企業獲利水平與現金流量的關系，現金流量表的編制以收付實現制為基礎，客觀性強，為其他的財務分析指標起到補充作用。

[1]季健.杜邦財務分析體系新探[J].中國流通經濟,2012，（6）.

[2]常小梅.淺析改進財務分析體系[J].商業經濟，2008，（11）.