新能源產業融資影響因素分析

摘 要：本文首先分析了江門市新能源產業融資特點，然后對新能源產業融資影響因素進行了分析，研究發現影響江門市新能源產業融資的主要因素有國家政策支持程度、地區經濟發展水平、政府支持程度、金融市場發育狀況以及企業財務管理水平、企業融資管理水平、企業盈利狀況等。最后，在對江門市新能源融資影響因素分析的基礎上，就江門市新能源產業融資政策和策略提出了建議。

關鍵詞：新能源；融資；影響因素；江門

一、引言

能源是人類社發展的基礎，是經濟發展和社會進步的動力，是國家安全的重要保證。在全球能源需求不斷增加、能源約束日趨明顯、生態環境日趨突出的背景下，新能源產業的發展成了能源戰略發展的中心。國家《能源發展戰略行動計劃（2014-2020年）》也明確指出：“要鼓勵發展有競爭力的新能源和可再生能源”。目前新能源產業的發展成為能源戰略發展的瓶頸，而能源的融資問題十分復雜，受到多種因素的影響。因此，本文以江門市為例，從外部到內部對影響新能源產業融資的因素進行分析，為江門市乃至全國的新能源融資戰略的確定提供理論基礎。

二、江門市新能源產業融資特點

1.銀行對新能源產業支持力度不夠

因為新能源產業投資周期長，風險大，且新能源產業較之常規能源產業在技術上更難以把握，技術障礙的存在及技術失敗案例讓風險投資者對項目的優劣難以甄別，使得江門市銀行無法很好地支持新能源行業融資。而且由于銀行資金投放具有規模效益，挑選項目時更集中在大型企業，而江門市新興的新能源產業企業大都屬于中小企業，從風險防范的角度，沒有機會得到銀行的支持，造成新能源產業融資的困難。

2.江門市政府財政力度有限

長期以來，能源產業作為基礎性的戰略產業，其資金來源主要依靠財政補貼，但江門市政府財政力度有限。據統計2013年江門市公共財政預算收入僅為158.03億元，而公共財政預算支出為212.61億元，即江門市地方公共財政可以說是入入不敷出。而且就財政支出方面而言，政府特別重視對教育的投入，其中教育支出為504425萬元，約占整個財政支出的四分之一。用于社會保障和就業支出為288181萬元，一般公共服務支出286726萬元，公共安全支出為187102萬元，而包括能源產業等其他一切支出僅為159834萬元，即江門市政府用于財力遠不足于支撐江門市能源產業尤其是新能源產業的發展。

3.融資渠道相對狹窄，沒有一個方便共享的融資平臺

能源產業融資模式單一，缺乏更加有效的融資渠道。在我國能源領域，長期以來實行的是政府審批、銀行貸款的融資模式，投融資模式單一，缺乏更加有效的融資渠道。江門市的新能源產業的融資渠道基本上仍是沿用中國能源產業的融資渠道，因此同樣具有融資渠道相對狹窄等特點，沒有提供一個便捷的融資平臺進行融資。

4.金融市場發展不完善，新能源產業外部融資的資金成本較高

我國金融市場的發展拓寬了新能源產業的融資渠道，但相比國外成熟的金融市場，我國的金融市場發展不完善，新能源產業外部融資的資金成本較高。目前江門市中小型新能源企業獲取資金的主要途徑是自籌資金和部分銀行貸款，缺乏外部融資的能力。

三、新能源產業融資影響因素分析

結合國家政策與經濟環境影響，考慮到江門市新能源產業融資特點，總結起來，影響江門市新能源融資主要因素有以下（見表）：

表 江門市新能源產業融資主要影響因素

1.國家能源戰略和能源政策支持直接影響新能源產業的融資

一個國家的能源發展戰略與能源政策直接影響著能源產業的融資方向和融資量等。政府對國家宏觀經濟結構的調整，以及政府制定的和能源有關的各種政策在不同程度上影響著新能源產業的發展。如美國現行的能源戰略規劃主要以優惠政策來輔助科研力量，達到節能降耗的目的。能源優惠政策實施10年來總共減免了145億美元的優惠。新能源產業受政府政策支持力巨大。政府對于新能源的支持，主要表現在對相關技術投入加大，以及對企業的政策扶持。而經濟發展程度不同的國家，其國家政策和經濟環境對能源部門融資影響方式和影響程度存在很大的差異。發達國家相關政策和法規為能源企業提供平穩的市場環境、激勵競爭； 而經濟轉型和發展中國家則是通過對宏觀經濟的調控和對各類市場的指導進而對能源融資產生間接影響。

2.經濟發展水平間接影響新能源產業的資金來源

能源部門的融資由于其長期性和密集性，通常高度依賴于本國的宏觀經濟環境。首先，經濟發展水平影響新能源產業的發展。如，我國在經濟發展初期，生產力不發達，科技水平比較落后，因此，無法大力發展科技含量比較高的新能源產業。中國在進行了三十多年的飛速發展之后，經濟與科技水平也得到了快速地提高，再加上人民越來越注重節約能源、注重環境友好，在這種國際國內的經濟環境中，新能源產業的發展迫在眉睫，各級政府也逐漸意識到新能源發展的重要性，關注和推動新能源發展，促進新能源融資。

3.政府支持

國家關于能源發展的政策和發展戰略為新能源的發展指明了方向，而當地政府對新能源發展的支持是推動新能源產業發展的主要動力。雖然我國自然資源總量大，種類多，但由于人口多，人均資源占有量少。長期以來我國能源資源不合理開發，造成浪費、損失嚴重。為保證能源的可持續發展，開發和發展新能源是全世界人民共同的心愿，政府的支持將有利于推動新能源產業的有利發展。

4.金融市場發育程度是影響新能源行業融資模式的決定因素

金融市場的發展對能源投資也有著重要影響。在一些金融市場成熟的國家，獲得資金的渠道暢通。如美國、英國、德國等OECD國家由于金融市場完善，大型新能源企業在進行投資決策時，可以很快籌集到所需的資金。相對金融市場不發達的國家，對于新能源項目的融資，更容易迅速實現。而且這些國家的貸款利率較低，較低的融資成本，提升了新能源企業的競爭力。

5.財務管理水平

江門市除了建有大型的核能發電站外，在江門市市區及高新區的新能源產業正蓬勃發展，這些新能源產業基本是中小企業，而中小企業往往存在財務不透明，信息的不對稱等問題，導致企業存在著較高的道德風險。從博弈論角度來看，在信息不對稱的狀態下，金融機構為了規避風險會謹慎選擇，最終造成金融機構即使有可貸款的資金，也會因為風險過大，而拒絕信貸要求，從而使得新能源產業融資困難。

6.企業融資管理水平

企業的資產的規模決定了其經濟主體抵抗風險的能力，并由此影響其融資能力。江門市新能源產業的規模普遍偏小、固定資產少，投資規模與市場競爭力不足，抵御風險的能力也就相對薄弱。再加上新能源產業是新興產業，企業管理者缺乏對這些新興產業的經營經驗，導致風險意識缺乏或者意識不到高風險的存在，從而形成融資管理水平低。

7.企業盈利狀況

一般來說企業融資有三個渠道：股權融資、債務融資以及內部融資。根據我國現有股票和債券融資政策，其中盈利能力是影響這兩項融資渠道的重要因素。同時，盈利能力也決定了公司內部融資能力。Jensen Michael的融資順序理論表明，公司盈利能力越強，則內部融資能力越強，公司越傾向于使用內部資金融資。

四、江門市新能源產業融資政策建議

根據以上分析，結合江門市新能源產業融資的特點和新能源產業融資的影響因素，在制定有關新能源融資政策和策略時，我們應注意到以下幾點：

1.新能源融資必須合理規劃，做到具體問題具體分析，擴大融資方式。例如，對于臺山大型的核電站，其融資問題組建了銀團融資。銀團融資在本地區目前也屬于探索階段，但取得了一定的成效。因此要進一步合理規范和發揮銀團融資的作用。對于江門市其他中小企業型的新能源產業的融資問題，除了適用中小企業融資方法之外，還應針對新能源產業設定新的融資方法、融資手段與融資模式。

2.促進新能源產業融資必須培育成熟的金融市場。成熟的金融市場不但使融資成本低，從而在市場的競爭中處于優勢地位。而且成熟的金融市場，也能吸引廣泛的民間資本。

3.進一步促進江門市經濟的發展，相對于經濟落后而言，地方經濟越發達，科技水平越高，其新能源產業融資也容易。因此，要促進當地經濟的發展。

4.規范新能源產業內部企業管理制度，提高經濟管理水平，提高企業的盈利能力，促進企業繁榮發展，從而吸引外部投資。

5.建立便捷、統一的融資平臺，擴展融資渠道，實現多元化融資渠道，為新能源產業融資提供方便的場所以及涵蓋債券、股票發行、外商投資的等多樣化的融資渠道。

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作者簡介：于鳳玲（1977- ），女，湖南邵陽人，博士，講師，主要研究方向：資源經濟學及金融經濟學