新能源產(chǎn)業(yè)融資影響因素分析

摘 要：本文首先分析了江門市新能源產(chǎn)業(yè)融資特點(diǎn)，然后對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)融資影響因素進(jìn)行了分析，研究發(fā)現(xiàn)影響江門市新能源產(chǎn)業(yè)融資的主要因素有國(guó)家政策支持程度、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政府支持程度、金融市場(chǎng)發(fā)育狀況以及企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平、企業(yè)融資管理水平、企業(yè)盈利狀況等。最后，在對(duì)江門市新能源融資影響因素分析的基礎(chǔ)上，就江門市新能源產(chǎn)業(yè)融資政策和策略提出了建議。

關(guān)鍵詞：新能源；融資；影響因素；江門

一、引言

能源是人類社發(fā)展的基礎(chǔ)，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的動(dòng)力，是國(guó)家安全的重要保證。在全球能源需求不斷增加、能源約束日趨明顯、生態(tài)環(huán)境日趨突出的背景下，新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成了能源戰(zhàn)略發(fā)展的中心。國(guó)家《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃（2014-2020年）》也明確指出：“要鼓勵(lì)發(fā)展有競(jìng)爭(zhēng)力的新能源和可再生能源”。目前新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成為能源戰(zhàn)略發(fā)展的瓶頸，而能源的融資問題十分復(fù)雜，受到多種因素的影響。因此，本文以江門市為例，從外部到內(nèi)部對(duì)影響新能源產(chǎn)業(yè)融資的因素進(jìn)行分析，為江門市乃至全國(guó)的新能源融資戰(zhàn)略的確定提供理論基礎(chǔ)。

二、江門市新能源產(chǎn)業(yè)融資特點(diǎn)

1.銀行對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)支持力度不夠

因?yàn)樾履茉串a(chǎn)業(yè)投資周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，且新能源產(chǎn)業(yè)較之常規(guī)能源產(chǎn)業(yè)在技術(shù)上更難以把握，技術(shù)障礙的存在及技術(shù)失敗案例讓風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)項(xiàng)目的優(yōu)劣難以甄別，使得江門市銀行無法很好地支持新能源行業(yè)融資。而且由于銀行資金投放具有規(guī)模效益，挑選項(xiàng)目時(shí)更集中在大型企業(yè)，而江門市新興的新能源產(chǎn)業(yè)企業(yè)大都屬于中小企業(yè)，從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度，沒有機(jī)會(huì)得到銀行的支持，造成新能源產(chǎn)業(yè)融資的困難。

2.江門市政府財(cái)政力度有限

長(zhǎng)期以來，能源產(chǎn)業(yè)作為基礎(chǔ)性的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，其資金來源主要依靠財(cái)政補(bǔ)貼，但江門市政府財(cái)政力度有限。據(jù)統(tǒng)計(jì)2013年江門市公共財(cái)政預(yù)算收入僅為158.03億元，而公共財(cái)政預(yù)算支出為212.61億元，即江門市地方公共財(cái)政可以說是入入不敷出。而且就財(cái)政支出方面而言，政府特別重視對(duì)教育的投入，其中教育支出為504425萬元，約占整個(gè)財(cái)政支出的四分之一。用于社會(huì)保障和就業(yè)支出為288181萬元，一般公共服務(wù)支出286726萬元，公共安全支出為187102萬元，而包括能源產(chǎn)業(yè)等其他一切支出僅為159834萬元，即江門市政府用于財(cái)力遠(yuǎn)不足于支撐江門市能源產(chǎn)業(yè)尤其是新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

3.融資渠道相對(duì)狹窄，沒有一個(gè)方便共享的融資平臺(tái)

能源產(chǎn)業(yè)融資模式單一，缺乏更加有效的融資渠道。在我國(guó)能源領(lǐng)域，長(zhǎng)期以來實(shí)行的是政府審批、銀行貸款的融資模式，投融資模式單一，缺乏更加有效的融資渠道。江門市的新能源產(chǎn)業(yè)的融資渠道基本上仍是沿用中國(guó)能源產(chǎn)業(yè)的融資渠道，因此同樣具有融資渠道相對(duì)狹窄等特點(diǎn)，沒有提供一個(gè)便捷的融資平臺(tái)進(jìn)行融資。

4.金融市場(chǎng)發(fā)展不完善，新能源產(chǎn)業(yè)外部融資的資金成本較高

我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展拓寬了新能源產(chǎn)業(yè)的融資渠道，但相比國(guó)外成熟的金融市場(chǎng)，我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展不完善，新能源產(chǎn)業(yè)外部融資的資金成本較高。目前江門市中小型新能源企業(yè)獲取資金的主要途徑是自籌資金和部分銀行貸款，缺乏外部融資的能力。

三、新能源產(chǎn)業(yè)融資影響因素分析

結(jié)合國(guó)家政策與經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，考慮到江門市新能源產(chǎn)業(yè)融資特點(diǎn)，總結(jié)起來，影響江門市新能源融資主要因素有以下（見表）：

表 江門市新能源產(chǎn)業(yè)融資主要影響因素

1.國(guó)家能源戰(zhàn)略和能源政策支持直接影響新能源產(chǎn)業(yè)的融資

一個(gè)國(guó)家的能源發(fā)展戰(zhàn)略與能源政策直接影響著能源產(chǎn)業(yè)的融資方向和融資量等。政府對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及政府制定的和能源有關(guān)的各種政策在不同程度上影響著新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。如美國(guó)現(xiàn)行的能源戰(zhàn)略規(guī)劃主要以優(yōu)惠政策來輔助科研力量，達(dá)到節(jié)能降耗的目的。能源優(yōu)惠政策實(shí)施10年來總共減免了145億美元的優(yōu)惠。新能源產(chǎn)業(yè)受政府政策支持力巨大。政府對(duì)于新能源的支持，主要表現(xiàn)在對(duì)相關(guān)技術(shù)投入加大，以及對(duì)企業(yè)的政策扶持。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同的國(guó)家，其國(guó)家政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)能源部門融資影響方式和影響程度存在很大的差異。發(fā)達(dá)國(guó)家相關(guān)政策和法規(guī)為能源企業(yè)提供平穩(wěn)的市場(chǎng)環(huán)境、激勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)； 而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展中國(guó)家則是通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控和對(duì)各類市場(chǎng)的指導(dǎo)進(jìn)而對(duì)能源融資產(chǎn)生間接影響。

2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平間接影響新能源產(chǎn)業(yè)的資金來源

能源部門的融資由于其長(zhǎng)期性和密集性，通常高度依賴于本國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。首先，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平影響新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。如，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，生產(chǎn)力不發(fā)達(dá)，科技水平比較落后，因此，無法大力發(fā)展科技含量比較高的新能源產(chǎn)業(yè)。中國(guó)在進(jìn)行了三十多年的飛速發(fā)展之后，經(jīng)濟(jì)與科技水平也得到了快速地提高，再加上人民越來越注重節(jié)約能源、注重環(huán)境友好，在這種國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迫在眉睫，各級(jí)政府也逐漸意識(shí)到新能源發(fā)展的重要性，關(guān)注和推動(dòng)新能源發(fā)展，促進(jìn)新能源融資。

3.政府支持

國(guó)家關(guān)于能源發(fā)展的政策和發(fā)展戰(zhàn)略為新能源的發(fā)展指明了方向，而當(dāng)?shù)卣畬?duì)新能源發(fā)展的支持是推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Αｋm然我國(guó)自然資源總量大，種類多，但由于人口多，人均資源占有量少。長(zhǎng)期以來我國(guó)能源資源不合理開發(fā)，造成浪費(fèi)、損失嚴(yán)重。為保證能源的可持續(xù)發(fā)展，開發(fā)和發(fā)展新能源是全世界人民共同的心愿，政府的支持將有利于推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)的有利發(fā)展。

4.金融市場(chǎng)發(fā)育程度是影響新能源行業(yè)融資模式的決定因素

金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)能源投資也有著重要影響。在一些金融市場(chǎng)成熟的國(guó)家，獲得資金的渠道暢通。如美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等OECD國(guó)家由于金融市場(chǎng)完善，大型新能源企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，可以很快籌集到所需的資金。相對(duì)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的國(guó)家，對(duì)于新能源項(xiàng)目的融資，更容易迅速實(shí)現(xiàn)。而且這些國(guó)家的貸款利率較低，較低的融資成本，提升了新能源企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

5.財(cái)務(wù)管理水平

江門市除了建有大型的核能發(fā)電站外，在江門市市區(qū)及高新區(qū)的新能源產(chǎn)業(yè)正蓬勃發(fā)展，這些新能源產(chǎn)業(yè)基本是中小企業(yè)，而中小企業(yè)往往存在財(cái)務(wù)不透明，信息的不對(duì)稱等問題，導(dǎo)致企業(yè)存在著較高的道德風(fēng)險(xiǎn)。從博弈論角度來看，在信息不對(duì)稱的狀態(tài)下，金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)會(huì)謹(jǐn)慎選擇，最終造成金融機(jī)構(gòu)即使有可貸款的資金，也會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)過大，而拒絕信貸要求，從而使得新能源產(chǎn)業(yè)融資困難。

6.企業(yè)融資管理水平

企業(yè)的資產(chǎn)的規(guī)模決定了其經(jīng)濟(jì)主體抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，并由此影響其融資能力。江門市新能源產(chǎn)業(yè)的規(guī)模普遍偏小、固定資產(chǎn)少，投資規(guī)模與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也就相對(duì)薄弱。再加上新能源產(chǎn)業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)，企業(yè)管理者缺乏對(duì)這些新興產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺乏或者意識(shí)不到高風(fēng)險(xiǎn)的存在，從而形成融資管理水平低。

7.企業(yè)盈利狀況

一般來說企業(yè)融資有三個(gè)渠道：股權(quán)融資、債務(wù)融資以及內(nèi)部融資。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)有股票和債券融資政策，其中盈利能力是影響這兩項(xiàng)融資渠道的重要因素。同時(shí)，盈利能力也決定了公司內(nèi)部融資能力。Jensen Michael的融資順序理論表明，公司盈利能力越強(qiáng)，則內(nèi)部融資能力越強(qiáng)，公司越傾向于使用內(nèi)部資金融資。

四、江門市新能源產(chǎn)業(yè)融資政策建議

根據(jù)以上分析，結(jié)合江門市新能源產(chǎn)業(yè)融資的特點(diǎn)和新能源產(chǎn)業(yè)融資的影響因素，在制定有關(guān)新能源融資政策和策略時(shí)，我們應(yīng)注意到以下幾點(diǎn)：

1.新能源融資必須合理規(guī)劃，做到具體問題具體分析，擴(kuò)大融資方式。例如，對(duì)于臺(tái)山大型的核電站，其融資問題組建了銀團(tuán)融資。銀團(tuán)融資在本地區(qū)目前也屬于探索階段，但取得了一定的成效。因此要進(jìn)一步合理規(guī)范和發(fā)揮銀團(tuán)融資的作用。對(duì)于江門市其他中小企業(yè)型的新能源產(chǎn)業(yè)的融資問題，除了適用中小企業(yè)融資方法之外，還應(yīng)針對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)設(shè)定新的融資方法、融資手段與融資模式。

2.促進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)融資必須培育成熟的金融市場(chǎng)。成熟的金融市場(chǎng)不但使融資成本低，從而在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。而且成熟的金融市場(chǎng)，也能吸引廣泛的民間資本。

3.進(jìn)一步促進(jìn)江門市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)落后而言，地方經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，科技水平越高，其新能源產(chǎn)業(yè)融資也容易。因此，要促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。

4.規(guī)范新能源產(chǎn)業(yè)內(nèi)部企業(yè)管理制度，提高經(jīng)濟(jì)管理水平，提高企業(yè)的盈利能力，促進(jìn)企業(yè)繁榮發(fā)展，從而吸引外部投資。

5.建立便捷、統(tǒng)一的融資平臺(tái)，擴(kuò)展融資渠道，實(shí)現(xiàn)多元化融資渠道，為新能源產(chǎn)業(yè)融資提供方便的場(chǎng)所以及涵蓋債券、股票發(fā)行、外商投資的等多樣化的融資渠道。

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作者簡(jiǎn)介：于鳳玲（1977- ），女，湖南邵陽(yáng)人，博士，講師，主要研究方向：資源經(jīng)濟(jì)學(xué)及金融經(jīng)濟(jì)學(xué)