國有企業(yè)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)及防范措施

杜婧修

[摘 要]國有企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要作用。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資金運(yùn)作過程中，國有企業(yè)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)包括籌融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)等。為更好地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，提出應(yīng)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)，以及加強(qiáng)我國國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和管理制度建設(shè)的對(duì)策建議。

[關(guān)鍵詞]國有企業(yè)；金融風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范

[中圖分類號(hào)] F27 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A

對(duì)于“金融”的概念通俗易懂的理解是，對(duì)貨幣資金在時(shí)間和空間上進(jìn)行合理的資源配置，從而使貨幣資金更好地發(fā)揮其效應(yīng)。開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)首先應(yīng)考慮的是資金問題，因此離不開金融。金融與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相互依存，同時(shí)金融是能使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常穩(wěn)定運(yùn)行的重要工具。目前全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開金融的支持，但金融是一把“雙刃劍”，在為各國經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供資金支持的同時(shí)，也存在著風(fēng)險(xiǎn)，如周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入發(fā)展，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)往往會(huì)波及多國，困擾各國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，嚴(yán)重影響人民的生活質(zhì)量，導(dǎo)致通貨膨脹或通貨緊縮。

金融危機(jī)是一種風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，一旦金融危機(jī)爆發(fā)，就會(huì)波及到很多行業(yè)，甚至導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添許多不穩(wěn)定因素。金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)呈現(xiàn)出多發(fā)性，因此應(yīng)及時(shí)防范。如今世界各國已充分意識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性，并分析自身產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的原因，致力于研究防范措施，建立應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)，從而能夠及時(shí)有效地應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，穩(wěn)定本國的經(jīng)濟(jì)。我國國有企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中所占比例很大，關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)命脈，因此本文從國有企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)角度，分析國有企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的成因并為國有企業(yè)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)提出措施建議。

一、國有企業(yè)發(fā)展需要金融支持

國有企業(yè)是我國重要的經(jīng)濟(jì)組織，必須符合《中華人民共和國企業(yè)法人登記管理?xiàng)l例》的規(guī)定才能登記注冊(cè)，其資產(chǎn)由國家所掌控。在我國，國有企業(yè)是其他任何企業(yè)都無法取代的，控制著國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，同時(shí)也在我國經(jīng)濟(jì)體制改革中起著穩(wěn)定全局的作用。國有企業(yè)保障我國就業(yè)穩(wěn)定，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，同時(shí)也為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了重要價(jià)值。國有企業(yè)的發(fā)展需要金融支持，通過金融調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，運(yùn)用金融手段去實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響

經(jīng)濟(jì)主體在開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資金運(yùn)作過程中，往往會(huì)受到一些不可抗力的影響，存在著很多不確定因素，這些被統(tǒng)稱為金融風(fēng)險(xiǎn)。美國在2007年爆發(fā)的次貸危機(jī)正是金融風(fēng)險(xiǎn)以點(diǎn)帶面特征的表現(xiàn)。由于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一體化，美國的次貸危機(jī)演變?yōu)槿蛐缘慕鹑陲L(fēng)暴。在金融危機(jī)大背景下，人們意識(shí)到要想擺脫金融危機(jī)就必須促進(jìn)金融工具的創(chuàng)新。企業(yè)面對(duì)國際金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的動(dòng)蕩，以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性加劇的新形勢(shì)時(shí)，既要促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)制度的發(fā)展與完善，又要加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與控制。由于金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的嚴(yán)重性、全面性、突發(fā)性特征，往往會(huì)使企業(yè)遭受巨大損失，導(dǎo)致失業(yè)率提高，引發(fā)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的混亂，最終造成社會(huì)動(dòng)蕩，所以應(yīng)努力控制金融風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，減少企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的經(jīng)濟(jì)損失。

三、我國國有企業(yè)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)產(chǎn)生原因不同，企業(yè)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)有宏觀層面和微觀層面之分。宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)和微觀金融風(fēng)險(xiǎn)有著很大的區(qū)別。宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)造成的影響主要體現(xiàn)在國民經(jīng)濟(jì)總體狀況方面，具有公共風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，一國政府對(duì)宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)著重要責(zé)任。而微觀金融風(fēng)險(xiǎn)的影響主要是針對(duì)各企業(yè)和各社會(huì)經(jīng)濟(jì)要素，趨向于個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，主要依靠市場(chǎng)主體來化解風(fēng)險(xiǎn)。由于產(chǎn)生的影響不同，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)和微觀金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略也存在差異。企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，其面對(duì)的金融風(fēng)險(xiǎn)屬于微觀層面上的風(fēng)險(xiǎn)。本文主要探討國有企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施。我國國有企業(yè)面臨的具體金融風(fēng)險(xiǎn)主要有：

1.籌融資風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在運(yùn)行過程中離不開籌集資金。一旦企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題就會(huì)產(chǎn)生籌融資風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為企業(yè)不能及時(shí)償還債務(wù)，企業(yè)利潤可能受損，甚至不能保證股東收益。企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的差異性會(huì)導(dǎo)致每個(gè)企業(yè)的償債能力存在很大差異。投資風(fēng)險(xiǎn)通常指經(jīng)營層面，進(jìn)行投資的過程中可能遭遇收益方面的風(fēng)險(xiǎn)，使投資的預(yù)收益呈現(xiàn)出不確定性。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)也稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是一種由市場(chǎng)價(jià)格的變化和銀行利率及其他金融機(jī)構(gòu)不能跟上市場(chǎng)利率變化所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

3.匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)也稱外匯風(fēng)險(xiǎn)，是由于匯率變動(dòng)而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)主要有三種，即交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

4.衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)。衍生金融工具主要是根據(jù)人們需要，為了規(guī)避貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的，主要指期貨交易、期權(quán)交易、互換交易和回購交易等。作為衍生金融工具的虛擬資本，加上虛擬資本的雙重虛擬化特征，其杠桿作用非常大，因此存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

以上風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)導(dǎo)致國有企業(yè)經(jīng)營秩序出現(xiàn)問題，造成國有企業(yè)財(cái)務(wù)上的危機(jī)，應(yīng)及時(shí)防范并針對(duì)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)制定應(yīng)對(duì)措施。

四、國有企業(yè)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的措施建議

1.應(yīng)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)主要指負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)籌資風(fēng)險(xiǎn)成因進(jìn)行劃分，負(fù)債籌融資風(fēng)險(xiǎn)分為現(xiàn)金性籌融資風(fēng)險(xiǎn)和收支性籌融資風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金性融資風(fēng)險(xiǎn)是支付性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)，往往由于缺乏現(xiàn)金償還債務(wù)，債務(wù)期限屆滿而產(chǎn)生。收支性質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)多產(chǎn)生于企業(yè)的收入減少，不能用收入滿足企業(yè)支出的情況下。國有企業(yè)要合理確定債務(wù)結(jié)構(gòu)和融資成本，選擇正確的籌資方式以及適當(dāng)?shù)臅r(shí)間籌集資金，加強(qiáng)對(duì)籌融資的監(jiān)控。

2.應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)。貨幣的時(shí)間價(jià)值被稱為利率。利率作為一個(gè)具有特殊性質(zhì)的生產(chǎn)要素，一國的利率水平會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。利率的變化對(duì)金融參與者而言，是一種時(shí)時(shí)刻刻存在的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)的防范，一要建立利率風(fēng)險(xiǎn)限額體系，對(duì)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行限額管理，實(shí)時(shí)監(jiān)控，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)信息反饋，把握利率變動(dòng)幅度。二要合理運(yùn)用金融工具。現(xiàn)代金融工具和金融創(chuàng)新的發(fā)展，為消除利率風(fēng)險(xiǎn)提供了可靠保障。運(yùn)用金融衍生工具等一系列金融產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期利率協(xié)議、期貨、利率互換、期權(quán)、利率保證、利率上限和利率下限，可以幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，使貿(mào)易交易中的不穩(wěn)定因素下降。endprint

3.應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，國際收支及外匯儲(chǔ)備、利率、通貨膨脹、政局穩(wěn)定等一系列因素都會(huì)造成匯率的波動(dòng)。我國目前處于貿(mào)易順差，人民幣預(yù)期仍將持續(xù)升值，企業(yè)要利用金融工具轉(zhuǎn)嫁或者鎖定風(fēng)險(xiǎn)，不要讓匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)波及到企業(yè)的經(jīng)營管理。企業(yè)可以在合同中增加貨幣保值條款、遠(yuǎn)期結(jié)售匯、提前或滯后政策、投保貨幣風(fēng)險(xiǎn)等方法，通過套期保值、匯率風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)條款等金融工具維護(hù)對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)定。對(duì)于進(jìn)出口企業(yè)、有境外投資企業(yè)、有外幣借款企業(yè)和生產(chǎn)所需原材料主要依賴進(jìn)口的企業(yè)來說，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的控制至關(guān)重要。

4.應(yīng)對(duì)衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)。衍生金融工具會(huì)受到政策、法律、市場(chǎng)價(jià)格、信用、營運(yùn)、流動(dòng)性等因素的影響，由于影響因素很多，導(dǎo)致衍生金融工具具有復(fù)雜性。這些風(fēng)險(xiǎn)因素相互影響，有很大的相關(guān)性，要想掌控衍生金融工具的整體性風(fēng)險(xiǎn)，不能只解決某一個(gè)因素的問題，而是要把握全局。風(fēng)險(xiǎn)與收益往往并存，所以必須合理地評(píng)估和控制風(fēng)險(xiǎn)。在應(yīng)對(duì)衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)方面，要做到預(yù)提投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，加強(qiáng)衍生金融工具的使用監(jiān)管、重視培養(yǎng)專業(yè)的金融管理人員，加強(qiáng)對(duì)其業(yè)務(wù)素質(zhì)和道德品質(zhì)的培養(yǎng)，另外還需及時(shí)披露衍生金融工具交易活動(dòng)。

5.加強(qiáng)我國國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和管理制度建設(shè)。國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部控制和外部研究，采取一系列措施防范金融風(fēng)險(xiǎn)。在完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系方面要雙管齊下，不斷優(yōu)化金融制度環(huán)境，建立金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度。國有企業(yè)在金融業(yè)務(wù)管理體制方面，應(yīng)借鑒國外成熟管理體制和理念，并根據(jù)我國國情走中國特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路，著重研究我國的金融市場(chǎng)環(huán)境，加強(qiáng)國有企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。另外，要加強(qiáng)金融監(jiān)管體系建設(shè)。在完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度的同時(shí)進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)和決策機(jī)制，合理分配職權(quán)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，重點(diǎn)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理體制和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急系統(tǒng)。進(jìn)一步完善關(guān)于經(jīng)營管理的規(guī)章制度，防范金融業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)加大監(jiān)管工作力度，加強(qiáng)金融人才儲(chǔ)備。國有企業(yè)應(yīng)切實(shí)做到懂風(fēng)險(xiǎn)、抗風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)。

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（責(zé)任編輯：梁宏偉）endprint